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一、比亚迪再融资，美股盘前带崩新能车
根据彭博社披露一个消息，比亚迪居然要融资了。比亚迪将以每股333-345港元的价格，融资52亿美元，目的是支持其研发、海外市场扩张以及其他公司运营需求。
比亚迪目前规模已经达到24年300万，25年估计要400万，这个规模已经是新能车的半壁江山了，规模效应应当已经是在顶峰时期了。
比亚迪之前一直就不赚钱，23年好不容易开始赚钱了，但是盈利状态也不多，24年盈利还不错，但是和他的这个规模体量并不相称。在比亚迪这么大的规模的时候盈利也就这么点，完全无法和同等规模的特斯拉相比，去年比亚迪销量超过特斯拉的时候全网兴奋，但是实际盈利和特斯拉相差很大，更别说对标丰田之类的。
比亚迪目前已经处于规模的巅峰状态了，这个状态就这点盈利，使得投资者对比亚迪未来的盈利状况存在疑虑，现在又要融资，之前就传闻比亚迪压上游货款太多，其实也是向供应链融资。
从公司正常发展来看，之前是大发展时期，市场对盈利要求不高，扩展生产，但是现在这么多规模，市场启动他是个现金牛。就像特斯拉那样，特斯拉过了盈亏平衡点之后，就类似于现金牛了，不再融资，而且现金充沛。
这也是市场为什么一直不给比亚迪高估值的缘故。从巴菲特喜欢的估值模型----现金流折现来看，比亚迪确实不值得高估值。
不过，幸好还有2个新势力的好榜样----理想和赛力斯盈利不错，净利润率均远高于比亚迪。这也是为什么市场愿意给新势力更高的估值，特别是愿意给小米高估值。因为他们未来的盈利增长潜力巨大。
股票的最终估值一定是要基于业绩，基于给股东的净利润回报的，但多更核心的是要给股东现金分红的回报的。
二、小米该怎么估值
按比亚迪目前这种融资行为和未来盈利能力，市场应当不会给比亚迪高估值。
但是，一个正面的例子是小米，市场开始给小米高估值了。
小米的市场今年超过了比亚迪，虽然目前的盈利不如比亚迪。
但是！
1、小米的现金流非常好，账上有1516亿现金和等价物，财务状况非常健康，处于长时间不缺钱的状态。
2、小米目前的销量是月销2万多，等YU 7和YU9 出来，月销估计要到7-10万，而且都是高价高利润的。小米预计25年2季度汽车板块就开始盈利了。
对于小米，目前市值已经1.3万亿了，以后还有潜力吗？
我之前已经谈过小米的估值，今天再细讲一下。
小米的估值分为2部分，一个是传统业务，一个是汽车业务。
对于传统业务，还在持续增长，今年预计400亿的净利润，按20-30PE算，因为还在增长，所以从PEG的角度，是可以给到20-30PE的，就在0.8-1.2万亿。
对于汽车业务，我们要从战略意义来看，小米在很短的时间就把智驾车业务做起来了，而且做成最畅销的产品，相比苹果做了快10年也没做出来，小米目前出一款就暴一款，已经找到了爆款密码，25年等YU 7出来销量会进入前三，26年YU 9开始销售以后会稳定在前三，后面还会有爆款。
汽车业务在26年的净利润预计在300亿，由于汽车业务还在爆发式增长，PE可以给到50以上，参考特斯拉快100了，那么汽车业务至少1.5万亿，汽车业务的估值后面一定会超过小米传统业务估值的。
这么算，小米的未来还有巨大的潜力。
当然，小米一波大涨之后会调整，而且我估计会要比较长时间的调整。还需要看小米的最新的财报中SU7的毛利率等。
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