一、AI的终局是场景，而美团的护城河早已筑成
当OpenAI、谷歌、微软在通用大模型领域厮杀时，中国互联网巨头们正悄然将AI竞争推向另一个维度：场景渗透率。美团，这家被贴上“外卖平台”标签的公司，实则早已在AI领域布下重兵。从无人机配送的百万级订单26，到日均千亿Token的生成式AI调用1，再到覆盖4.7亿用户的即时零售智能推荐5，美团的AI能力早已融入其商业毛细血管。为什么说场景才是AI的终极战场？
数据厚度：美团覆盖200多个本地生活场景，从餐饮到医美，从酒店到生鲜，每个场景的实时交易数据、用户行为数据、地理信息数据，构成全球最复杂的AI训练样本库。
闭环验证：AI模型的优劣需在真实场景中迭代。美团的外卖路径规划算法每天处理数十亿次决策，其误差率每降低0.1%，就能节省数千万配送成本。
商业变现：抖音的AI推荐驱动内容消费，美团的AI则直接绑定交易闭环。当用户问“附近适合请客的川菜馆”，AI的答案会直接转化为订单——这种“决策-交易”的无缝衔接，是纯技术公司难以企及的。
二、美团的AI布局：从基础设施到场景应用的“三重奏”
美团的AI战略绝非跟风炒作，而是围绕“超级平台”战略构建的精密系统，可分为三个层次：1. 底层基建：掌控AI时代的“水电煤”
投资硅基流动（SiliconFlow），其大模型推理引擎将美团AI服务的成本降低50%，速度提升3-10倍。
自研开源框架OneDiff，实现文生图、视频生成的秒级响应，为本地生活的动态内容营销提供技术支持。
通过光年之外、智谱AI等并购，补足大模型训练能力，形成从芯片适配到算法优化的全栈技术链。
2. 中台赋能：让AI成为商家的“数字员工”
商家端AI助手“哆啦”已实现智能菜品定价、客流预测、供应链优化，部分餐厅人力成本降低30%。
美团大脑（Meituan Mind）构建的千亿级知识图谱，可实时分析用户评价的情感曲线，帮助商家精准调整服务策略6。
疫情期间的外呼机器人，单日完成百万次防疫通知，验证了AI在公共服务场景的落地能力。
3. 前端革命：重构用户交互范式
测试中的AI外卖助手“米鲁”，通过分析历史订单与即时需求，将用户决策时间从平均8分钟压缩至30秒。
无人机配送网络已覆盖20个城市，10分钟送达的履约效率，让“所见即所得”成为可能。
直播带货与AI推荐结合，海底捞通过美团直播的新客周增长达179%，证明AI能突破流量瓶颈。
三、被低估的估值逻辑：美团AI的“隐形资产”
资本市场对美团的认知仍停留在“外卖毛利率”“到店业务竞争”等传统指标，却忽视了其AI资产的三大溢价空间：1. 数据资产的复利效应美团日均处理54亿笔即时配送交易，这些数据不仅训练出全球最强的即时物流算法，更沉淀为AI模型的“燃料库”。当其他公司需付费购买训练数据时，美团的数据已在业务中自动循环增值。
2. 供给侧改革的垄断力通过AI改造餐饮供应链（快驴）、招聘（馒头直聘）、金融（美团小贷），美团正在构建B端商家的“数字牢笼”。商家一旦接入美团的AI系统，迁移成本将呈指数级上升——这种黏性远超C端用户的补贴依赖。
3. 全球化场景的想象力香港外卖平台KeeTa的试水，预示着美团可能将AI能力输出至海外。东南亚的Grab、北美的DoorDash，其本地化运营的痛点正是美团AI最擅长的领域：高频场景、复杂调度、低毛利下的效率优化。
四、警示与展望：美团AI的“阿喀琉斯之踵”
尽管优势显著，美团仍需直面两大挑战：
技术伦理风险：AI推荐可能导致商家“马太效应”，中小商户在算法博弈中进一步边缘化，引发监管关注。
组织惯性陷阱：内部业务部门对AI创新的支持力度不足，如“AI摄影馆”等潜力产品因资源倾斜有限而难以破圈。
但长远来看，美团的AI故事远未到高潮。当ChatGPT还在探索订阅制盈利时，美团已通过场景闭环将AI转化为真金白银。
投资者需要清醒：美团的估值锚点不应是外卖单量，而是其AI渗透率——这才是万亿本地生活市场的终极变量。
结论：王兴曾说：“既往不恋，纵情向前。”在AI这场无限游戏中，美团已悄然占据最肥沃的战场。
当技术公司与场景公司的界限日益模糊，或许我们会发现：美团的本质不是外卖帝国，而是一家披着生活服务外衣的AI巨头。
对于投资者而言，忽略这一点，可能意味着错过下一个十年的增长红利。
而且，如图所示，目前其技术面指标月线MACD也已经进入个股牛市阶段，基本面指标2024年净利润还在高速增长之中，未来可期。
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