今天看到很多群友都在讨论段永平出手买英伟达的事，不少人解读的要么太复杂，要么直接就是讲错了，今天好奇先生斗胆解释一下，欢迎大家指正。
一、操作的核心原理
段永平这次玩的是“买股票+卖期权”的组合拳，也就是传说中的Covered Call策略（备兑看涨期权）。简单来说就是：
1. 先花真金白银买股票（持有仓位）
2. 然后卖出一个未来能以固定价格卖股票的“权利”（收期权费）
假设你有一套房子（相当于持有英伟达股票），现在市场价116.76万美元（每股116.76美元×10万股）。你既想继续住着（长期持有股票），又担心未来房价（股价）暴涨后卖早了后悔。于是你决定：
• 签个协议：告诉买家，如果1年后房价涨到120万美元（行权价120美元），你愿意以120万美元卖出这套房子（股票）。作为交换，买家先给你支付24.3万美元定金（权利金）。
二、具体数字拆解
1. 买入股票：花大钱押注
• 买了多少股：10万股（约1000手）
• 每股成本：116.76美元
• 总投入：11,676,000美元（约1.17亿美元）
2. 卖出期权：收小钱对冲风险
• 卖了多少期权：1000份（每份对应100股，合计覆盖10万股）
• 行权价：120美元（约定未来只能以这个价格卖出股票）
• 权利金：24.27美元/股（相当于每卖出一份期权，先收24.27*100=2427美元）
• 总收入：1000份 * 2427美元 = 2,427,000美元（约243万美元）
3. 算账：实际成本和收益
• 实际持股成本：
原本116.76美元/股 → 扣掉收到的权利金24.27美元 → 相当于每股只花了92.49美元！
• 最大收益锁死：
如果股价涨到120美元，他会选择行权（以120美元卖出股票），收益计算如下：
◦ 每股赚：120 - 92.49 = 27.51美元
◦总利润：10万股 * 27.51 = 2,751,000美元（约275万美元）
4、三种可能得结果
◦如果股价暴涨到200美元？
他依然只能以120美元卖出，多出来的80美元利润和他无关——主动放弃超额收益，换来确定性。
◦如果股价在92.49美元至120元之间
他继续持有股票，同时赚取权利金243万美元，相当于“低成本持有”。
◦如果股价跌破92.49美元
他仍然持有股票，但浮亏自己承担，不过已经收到了243万美元权利金可以对冲部分损失。
三、段永平的小心思
1. 为啥选92.49美元当“底”？
他认为NVDA现在的股价（116.76美元）已经被低估，但为了更安全，用期权费把成本压到92.49美元，给自己留了更多安全边际。
2. 为啥不追求翻倍？
目标明确：只要股价到120美元就赚275万，盈亏比足够高，何必贪心？
躲开波动：放弃120美元以上的涨幅，相当于买了“保险”，即使股价暴跌，他也能用权利金对冲损失。
四、适合谁用？有什么风险？
优点：
低成本建仓：适合资金量大但想分摊风险的人。
收益确定性高：锁定了明确的利润空间，不用天天盯盘。
对抗下跌：如果股价跌到92.49美元以下，损失有限（仅亏本金）。
缺点：
放弃超额收益：股价超过行权价后，利润被“封顶”。
五、给普通人的启发
1. 明确目标：
段永平不纠结NVDA到底值多少钱，而是用策略把“股价到120美元就赚钱”这个目标变成可执行的计划——先想清楚自己要什么，再设计工具。
2. 利用工具降维打击：
单纯炒股要么满仓被套，要么踏空，但加上期权就能既有仓位又不怕风险，这就是金融工具的力量。
3. 风险控制
通过权利金降低持仓成本，同时限制上行收益，符合“宁可少赚，不可大亏”的投资哲学。
温馨提示：仅供投资者学习交流，提及的公司/个股/基金信息均为示例，不构成任何投资建议，不代表未来股价趋势等，不应将此作为投资依据。投资者应根据自身情况自主、审慎作出投资决策，自行承担投资风险。市场有风险，投资需谨慎。
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