本周，全球资本市场将迎来“超级周”，财报和重磅数据接连来袭，美股究竟是延续上周反弹还是拐头向下呢？一起拭目以待！ 周一22:30（北京时间） 美国4月达拉斯联储商业活动指数 周二22:00 美国3月JOLTs职位空缺、消费者信心指数 盘前辉瑞，paypal，Spotfy，可口可乐财报 盘后visa，星巴克财报等 周三20:15、22:00 美国4月ADP就业人数 美国3月PCE物价数据、个人支出月率 盘前卡特彼勒，瑞银财报 盘后微软，meta，高通财报等 周四21:45 美国4月制造业PMI 盘前礼来，麦当劳 盘后苹果、亚马逊财报等 周五20:30 美国4月非农数据 盘前埃克森美股，雪弗龙财报 周末消息，美银全球策略师Michael Hartnett建议投资者逢高卖出美股，逢低买入黄金。让原来刚刚走出下跌阴霾的美股，又蒙上了一层迷雾。 我认为，当前美股市场如果真的反转，还需要三个关键转变： ①降息：美联储降息预期，目前市场预期6月18日FOMC降息预期为65%，7月30日会议100%降息； ②关税：变化无常的特朗普关税政策得到缓解，尤其是中美关税有所定数！ ③消费者：美国消费者支出保持韧性，需更多消费数据支撑。 本周“关税受害者”苹果、亚马逊即将公布财报，他们可能是关税风暴中冲击最大的两个巨头，亚马逊不仅广告业务可能受到冲击，其严重依赖亚洲供应商和零售商的市场收入也必将遭受关税的痛击。 苹果公司的供应链成本上升和消费者购买力下降也会随着关税全面实施而受影响。

美联储一句话，市场彻底高潮了。是在向市场投降，还是在向特朗普投降？ 我们先来看下联储主席哈马克具体怎么说的：如果在6月之前获得清晰且令人信服的数据，最早可能在6月采取行动（降息）。 对于这次转向，我有2个疑问： 第一，3月会议纪要显示，美联储官员认为通胀风险“向上倾斜”，倾向于维持高利率更长时间，仅支持年内降息2次（50基点），且需看到通胀持续回落至2%。那么，未来的经济数据真的支持6月就降息吗？ 第二，美联储的独立性是否有动摇？美联储的独立性是它最大的信誉资本。过去几十年，历任总统都不敢明目张胆干预货币政策。但现在情况特殊，特朗普威胁要对所有中国商品加征140%关税，市场本来慌得不行。如果这时候美联储用降息来对冲贸易战冲击，等于变相给贸易战托底，实际上是对特朗普升级关税的默许。 此外，哈马克今年没有投票权，他更多的职责是代表美联储传达一些具有前瞻性的指引策略，主要目的是稳定市场预期、降低不确定性，而非政策已成定局！ 更值得警惕的是市场预期管理。美联储现在玩的是"前瞻性指引"的套路，简单说就是先给市场画个大饼，具体做不做还得看后续数据。好比跟你说"下个月可能发奖金"，但真到发薪日可能找各种理由拖延。这种套路用多了，市场早晚会免疫。 提醒大家，美联储下一次议息会议（FOMC)将于5月6日至7日举行，重点关注两个数据：CPI、4月非农就业数据。如果就业数据超预期，CPI有所反弹，那么6月降息基本没戏。 投资市场上，有时候"预期"比"事实"更重要，千万别被消息面牵着鼻子走。

在特朗普宣布将“大幅降低对华关税”并表态无意解雇鲍威尔后，美股昨夜迎来了全面反弹，很多人开始说特朗普“认怂”了，然而事实真的如此吗？这次美股反弹背后又藏着多少猫腻？ 他不是认怂，而是想用“假摔”换筹码！ 诚然，特朗普这次的“退让”也有一定的现实原因。 首先，美国经济快扛不住了，美联储鲍威尔直言关税推高通胀，美国10年期国债收益率创20年最高涨幅，大量资金抛售美债避免风险。美国农业、能源等核心产业因为失去中国市场损失惨重，直接冲击特朗普的“票仓基本盘”。 其次，沃尔玛、家得宝这些零售巨头的CEO们给特朗普上了堂切身的“民生课”，继续加征关税，超市货架两个月内就会空空如也！中国制造的服装、家电、日用品根本找不到替代品，加征关税最终只会让美国老百姓的钱包“大出血”。 用美国网友的话说：这不是谈判，是止损。 然而，这次美股反弹看似凶猛，但本质仍然是熊市中的技术性反弹。 虽说全线上涨，但这种上涨已令人不踏实。道琼斯指数收盘涨1.07%（开盘涨1.93%），标普500指数收盘涨1.67%（开盘涨2.54%），纳斯达克指数收盘涨2.50%（开盘涨3.57%），所有的涨幅都是开盘第一个小时取得的，但之后回吐了1%左右的涨幅，并且是在开盘1小时后逐步下跌。 历史规律印证风险：1987年、2008年等熊市中都出现过单日暴涨5%以上的“死猫跳”，但最终跌幅更深。这次剧本恐怕也不会例外。 这位“推特治国”的总统翻脸比翻书还快。一边喊降税，一边对进入美国港口的中国船只收费，还施压盟友孤立中国。这种“说软话、干狠事”的风格，注定市场波动不会停歇。 而且，现在向商界妥协，更多只是为了明年大选留后路，毕竟商店空货架出现在竞选季，对选情绝对是灾难，但之后要是股市回暖了，说不定这位“交易大师”又会祭出什么关税武器。 普通投资者怎么办？ 不要赌政策反转，特朗普的“善意”可能说变就变，与其追涨杀跌，不如老实分批定

特斯拉Q1财报将于于4月22日（今日）美东时间盘后发布，为“Magnificent Seven”首家报财的科技巨头。 市场预期收入215.4亿美元（同比增长1.12%），每股收益0.37美元（同比增长8.24%）。然而，特斯拉股价近期表现低迷，自12月488.54美元高点下跌超40%，现价约227.50美元。 这次财报主要关注3个点，①汽车主业失速危机；②储能业务的救场重任；③AI故事还能讲多久。这些因素都将对股价产生重大影响。 今天，我将介绍2种期权策略，一种适合稳健投资者，另一种适合相对激进投资者。 期权策略1： 看涨价差（Bull Put Spread) 适合预期股价不大幅下跌的投资者。 操作：卖出4月25日到期200美元看跌期权，收取权利金325美元；买入4月25日到期180美元看跌期权，成本1.15美元/股，支付权利金115美元。收入：325-115=210，净收入210美元。 图片  •最大收益：210美元（股价≥200美元时）。  •最大损失：1790美元（股价≤180美元时）。  •盈亏平衡点：197.90美元。 此策略风险可控，适合中性至看涨预期。但若股价在到期前大幅下跌至180以下，将遭遇最大亏损。 期权策略2： 跨式组合（Long Straddle) 此策略适合股价大幅波动的投资者。 操作：买入4月25日到期227.5美元看涨期权，成本1242美元；买入相同到期日227.5美元看跌期权，成本1227.5美元。总成本2470美元。 图片 • 盈亏平衡点：上行252.2美元、下行202.8美元 • 最大损失：2470美元 • 收益潜力：股价大幅上涨或下跌时无限。 隐含波动率显示预期波动±10.96%（约±24.92美元），历史波动率更高（±12.3%），适合高风险偏好者。 总结：针对财报的期权策略有很多种，重要的是要符合自己的

黄金接连大涨，从年初至今已经上涨了28.84%！如果稍微拉长周期来看的话，黄金已经连续上涨3年了。 黄金为什么接连上涨，相信大家在市面上看到的理由也有很多，全球央行买买买、特朗普社交媒体喊话黄金、俄乌冲突避险、美联储降息预期等等，倒不是说这些理由不对，相反，我是认可的，只是大家不妨问问自己，是因为现在黄金涨了才相信，还是之后跌了就不信？比如现在的美股，之前上涨的时候一堆人喊着相信国运，定投纳指，而现在却一窝蜂的叫着美股“割韭菜”。 图片 今天，我想聊的一个点是巴菲特对黄金的态度，为什么他一直不投黄金。 熟悉巴菲特的朋友可能知道，巴菲特不止一次在公开场合谈论过黄金，并且明确表态自己不会买黄金。 他说：“黄金从非洲地底挖出来，熔成金块再埋进华尔街地库，这有什么意义？”更是在2005年伯克希尔股东大会上，把黄金比喻：“投资黄金就是期望未来有人以更高价接盘，而非创造价值。” 也许会有人会觉得那巴菲特这波岂不是看错了？根据有知有行统计的数据，从1980年到2024年底，黄金也就涨了5倍出头，如果放在1981年—2001年的维度来看，黄金的年化收益是-3.5%。 图片 而如果你选择的是美国大盘股或者是标普500指数，年化是在10%以上，更不要提巴菲特的伯克希尔的长期收益是远远跑赢标普500的。 所以，拉长周期来看，巴菲特并没有输给黄金，而是稳稳地跑赢。 那么，究竟是什么原因让巴菲特坚决不投资黄金呢？这和他坚定的投资理念相关。 他看重的是企业长期产生现金流的能力，巴菲特常举着樱桃可乐说："真正的财富应该像这瓶饮料，喝掉还能再造。" 他持仓前五的苹果、美国银行、可口可乐等企业，每年能创造超过500亿美元净利润。这些公司就像永不停歇的印钞机，而黄金既不能分红也不会建工厂，本质上与埋在花园里的硬币无异。 过去50年全球黄金开采量增长3倍，金矿企业市值增长30倍，而同期苹果公司市值从20亿美元膨

自从特朗普4月2日提出新的关税政策后，美股像被泼了一盆冷水一样，一蹶不振，反弹更是像“死猫跳”，很快就熄火。标普500年初至今下跌超10%，纳指100更是跌幅达到13.11%，摩根大通甚至把未来一年经济衰退的概率提高到了60%。 图片 然而，在一片恐慌中，有两大股票却逆势上涨，异常抗跌，一家年初至今涨幅18.12%，另一家更是超22%。这背后的逻辑，藏着普通人在经济寒冬里的生存智慧！ 可口可乐：穿越百年的“肥宅水” 年初至今涨幅：18.12% 这种深褐色的糖水，总有一个神奇的魔力穿越经济周期。二战时美国大兵用可乐瓶盖当临时货币，2008年金融危机时全球销量反而增长3%，疫情期间当人们开始囤积卫生纸和罐头时，货架上的可口可乐总是最先被搬空，这一切的背后是可口可乐百年搭建起来的护城河。 ①成本压到极致，可口可乐的原料主要是糖、水和二氧化碳，灌装厂遍布全球，运输成本比矿泉水还低。 ②其次，可口可乐公司不单纯是碳酸饮料公司，它通过收购酷儿果汁、纯悦矿泉水等50多个品牌，覆盖了从早餐到运动的各个场景需求，全球每天有近17亿人消费可口可乐公司的产品。 除了今年股价表现亮眼外，可口可乐的分红稳定性也值得一提，连续63年涨分红，每年股息率接近3%，如果你买100万的可口可乐，每年稳稳拿到3万的股息，还能享受到股价上涨的收益。 AT&T:逆袭的5G现金牛 年初至今涨幅：22.03% 另一只逆袭的股票AT&T，故事则充满戏剧性。三年前它还深陷千亿债务泥潭，被迫砍掉一半分红。但甩卖HBO等娱乐资产后，这家百年电信商突然找回了"钞能力"——2024年新增170万手机用户，光纤宽带用户突破800万，5G基站覆盖全美2.7亿人。 你可能觉得关税对这类公司伤害最大，毕竟基站设备、手机零件都要进口。但现实是，美国人现在平均每天刷手机6.5小时，5G套餐就像水和电一样成了生活刚需。AT&am

台积电公布了2025年第一季度的财报。一季度营收约8392.5亿新台币（约254亿美元），同比增长41.6%，略超市场预期。 增长主要由AI芯片需求驱动，3nm（N3）和5nm（N5）先进制程贡献了60%的晶圆收入，毛利率维持60%的高位。 此外，台积电宣布2nm制程将于下半年量产，并计划投入380-420亿美元扩产，重点押注AI和高效能计算（HPC）领域。 财报一出，台积电夜盘大涨4个点，纳指也反弹了1.2%，那么台积电出色的财报是否也意味着Ai浪潮的回归呢？还是仅仅是“死猫跳”？ 首先从大的行业维度来说，台积电的业绩确实对AI行业有正面积极的影响。它是英伟达、AMD等AI芯片巨头的核心代工厂，其先进制程（如3nm/2nm）和CoWoS封装技术是AI算力升级的关键。 同时，台积电扩产CoWoS封装产能（用于AI芯片高带宽存储），将缓解当前AI芯片出货限制，利好微软、亚马逊等云计算巨头的数据中心建设。 其次，从公司维度来看，这是否也印证英伟达需求旺盛呢？ 我认为短期无忧，长期依然有挑战。 短期来看，英伟达的H100、B200等AI GPU都是采用的台积电4nm/5nm工艺制程，并且台积电预计2025年AI芯片销售额将翻倍，英伟达更是包揽了台积电70%的产能，直接支撑其芯片出货。 英伟达的最新blackwell也是采用的台积电4nm工艺，预计Q2开始量产，需求极其旺盛，可见的订单已经排产至2026年。 长期挑战还是有的，无论是竞争对手AMD的技术追赶还是其他客户的自研芯片，还是地缘政治导致供应链和销量影响。 不过好在，今天下午黄仁勋时隔3个月再次来到中国，并与高层会面，提到了中国是英伟达非常重要的市场，希望将继续与中国合作。在这一相对敏感的时期，有这样一次会面也许在释放一些不一样的信号。 那么，美股科技浪潮要回归了吗？ 现在提科技股回归我觉得为时尚早，最大的不确定因素特朗普的

法国思想家孟德斯鸠说过： "一切有权力的人都容易滥用权力，这是万古不易的一条经验。" （"It is an eternal truth that anyone who possesses power has a tendency to abuse it."） 现在这句话用在特朗普身上极为贴切，他把权利利用在美股上，让整个家族赚的盆满钵满，也让散户投资者苦不堪言。举几个例子就能知道现在这个市场有多么的“滑稽”。 4月15日前一晚川普在Truth上发文，夸赞英伟达投资5000亿在美建立超级算计，是令人兴奋的消息。 图片 次日，美国商务部立马就对英伟达最新款的H20人工智能芯片祭出出口许可证制度，面向包括中国、以色列等多个数字产业领先国家。 巧合的是，昨天收盘前一小时，有价值300万美元的英伟达看涨期权被抛售。 到底只是巧合还是真的知道些什么？ 图片 在此之前4月2日，特朗普签署加征“对等关税”行政令，导致美股暴跌；4月9日突然反转政策前，其推文直接指向买入信号。 距离公布暂停关税消息前4小时，同时美股开始交易，此时特朗普在自家社交平台上连发几条推文称，特朗普当时表示，“冷静点！一切都会好起来的，美国将比以往任何时候都更强大、更强大！”他随后还补充道：“现在是买入的好时机！！！DJT”。 图片 而DJT既是特朗普姓名的首字母，也是特朗普媒体与科技集团的股票代码。特朗普媒体与科技集团是Truth Social的母公司，特朗普持有该公司多数股权。 美股三大指数暴涨（纳指创史上第二大单日涨幅）。DJT股价收盘上涨22.67%，远超大盘涨幅，特朗普个人财富单日增加4.15亿美元。 图片 标普500 ETF（SPY）零日期权（0DTE）在政策公布前出现异动，部分看涨期权一小时内暴涨2100%，有交易者以10万美元本金获利2100万美元。同时，QQQ和SPY期权交易也出现高额回报（如3000

美国豁免部分电子产品关税的消息是周末讨论最大的热点，因为官网上的信息比较复杂，引起了不少的争议，到底我们有没有被豁免是大家疑惑。 首先，豁免了什么？ 包括计算机、服务器、半导体零部件、智能手机、GPU、路由器、液晶显示器等部件。 我们是否真的被豁免？ 豁免了。中国产品（9903.01.63）也在这份清单之内，但这项豁免不适用于对等关税之前，对中国加征的20%的关税。 利好哪些行业或公司？ 苹果、英伟达等企业受益：若关税恢复，将降低供应链成本。 为何豁免？ 通胀压力：高关税推高电子产品价格，可能加剧美国通胀（例如iPhone涨价）。 科技行业游说：苹果、英特尔等企业长期反对加征关税，曾多次申请豁免。 从某种程度上豁免是好消息，但并不能解读为全面的好消息，这背后暗藏三个隐患： ①特朗普政策像"变色龙"：今天豁免明天可能反悔，特朗普周日表示，将在周一提供半导体关税更多信息，存在豁免产品再遭打击的可能性； ②豁免清单其实是美国"没得选"，不能完全解读为让步。这些高科技产品美国自己造不出，不豁免自家科技业可能要倒退好几年。 ③"抛售美国"成新趋势：美元和美债的跌势还没有得到缓解，如果继续下跌，资金可能会寻找新出路。 因此，依然要保持冷静和理性，还有很多不确定性没有解开，关税暂停90天实施，之后会怎么演绎，川普为什么会突然改变主意，美联储最快什么时候降息，通胀还会反复吗？ 这一切没落地之前，抄底或加仓仍需谨慎！ $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$

就在刚刚，美国重磅数据公布！ 美国3月未季调CPI年率2.4%，创半年低位，低于2.6%的市场预期；3月核心CPI同比增长2.8%，创2021年3月以来最低水平。 数据公布瞬间，金融市场上演"过山车"行情：美元指数暴跌1.42%，创三个月最大单日跌幅；十年期美债收益率急挫至4.34%，两年期跌破3.85%关口；美股期货集体跳水，标普、纳指期货跌幅超2%。 交易员疯狂加码押注，市场对6月降息概率定价飙升至98%，预计全年降息幅度将达100基点。 目前美股整体还是有风险的，主要有3个维度： 1、关税像“达摩克利斯之剑"一样并未完全消除，目前虽暂停90天，但有效关税仍较年初高出21个百分点。 2、美联储"鹰派"立场松动？尽管鲍威尔强调优先抗通胀，但市场已嗅到政策转向气息。华尔街分析师指出，美联储正试图在关税风暴前筑起"防波堤"，避免短期通胀演变为长期趋势。 3、债券市场"逼宫"白宫。过去三日30年期美债收益率暴涨60基点，直逼5%危险关口。债券抛售危机，成为暂缓关税的关键推手。 当前暂缓措施远未解除警报，贸易不确定性将持续施压经济。 尚存两大变数： 美联储能否在通胀回潮前完成降息布局？ 特朗普政府会否在90天后重启关税核按钮？ 散户怎么做？ 短期看谈判：未来90天美欧、美日谈判是关键。如果谈崩了，市场可能二次探底。 别碰政策“赌局”：比如押注科技股反弹！

昨晚的美股可谓是彻底演绎了“过山车”式行情，短短几分钟内经历了2600点的惊天逆转，标普500指数险些跌入熊市。 而这一切的起因，仅仅是因为一句“yep”的乌龙事件，可见当下的市场和投资情绪有多么的脆弱和敏感。 回到主题，为什么我认为现在的反弹是在交易“特朗普认怂”？但其实风险依然存在，这轮下跌并没有完全结束，如果你持有空头头寸，可以再拿一拿。 首先，是美国财政部长姆努钦突然释放的"日美贸易蜜月"信号。他说日本在谈判桌上表现积极，可能成为第一个获得关税豁免的国家。 消息一出，日本股市应声大涨，连带了整个亚太都躁动起来。但细看这份"美日友好"协议，其实只是把原本3月到期的钢铝关税延期45天，真正的重头戏——针对日本汽车产业的25%惩罚性关税，依然像达摩克利斯之剑悬在头顶。 关键日期是在4月9日，美国将对欧盟、加拿大等传统盟友加征“对等关税”。尽管宣称已经有国家在展开谈判，但截止目前没有出现任何实质进展。 更危险的是，昨晚特朗普放话要对中国商品额外再加征50%关税，中方给予了强烈回应“将奉陪到底”。 其次，特朗普一直将“美国优先”作为自己的政治核心战略，从2018年对华关税实施以来，他就一直将“关税大棒”作为其谈判筹码。明年将是中期选举之年，如果这个时候随意改变或者动摇政策，不利于“强人领袖”的政治人设。 第三点，特朗普一直遵循“先摧毁再重建”法则，从北美自贸协定（USMCA）重谈经验看，他惯用关税威胁迫使对手坐上谈判桌，2018年对加拿大钢铝关税持续施压9个月才换取让步。 更重要的是，其团队判断当前美股估值仍有承受空间，未到必须妥协的"疼痛阈值"。 这是一场政治豪赌，堵的是用短期市场波动换取长期产业回流，如果你押注特朗普会退缩，那么结果可能不会理想，记住，他是一个商人，一个喜怒无常，政策多变的商人，贸易战的火药桶刚刚点燃，没那么快就会熄灭。

马斯克这回真的摊上大事了！全球约200处特斯拉展厅成为抗议目标，占特斯拉438家展厅的近半数，抗议规模达数千人。 图片 全球的"打倒特斯拉"抗议活动已演变为多方位的危机。 事件的导火索源自马斯克在特朗普政府担任的"政府效率部"（DOGE）负责人身份。他推动的"瘦身政府"改革大刀阔斧：要砍掉国税局20%员工，关闭美国和平研究所等机构，每天却能通过政府合同净赚800万美元。这种"既要瘦身政府又要中饱私囊"的双标操作，彻底点燃了民众怒火。 图片 抗议背后的深层矛盾 抗议人群的构成极具代表性：既有担心医疗研究经费削减的渐冻症患者，也有被裁员的国务院非洲事务局前雇员，还有带着母亲跨州抗议的普通市民。 他们的共同诉求直指社会公平——"亿万富翁不该践踏工人阶级"。 在波士顿抗议现场，一位教师举着"特斯拉股票换不来呼吸权"的标语，道出了中产阶级对公共福利缩水的担忧。 暴力升级与政府应对 抗议活动已出现危险转向。拉斯维加斯特斯拉维修中心遭纵火，嫌疑犯不仅烧毁多辆汽车，还在墙上喷涂"抵抗"字样。 FBI统计显示，全美9个州共发生23起针对特斯拉的袭击事件，这些"独狼式"袭击多在深夜发生。司法部长定性为"国内恐怖主义"后，FBI联合多部门成立反恐专案组，但特斯拉展厅的玻璃幕墙仍被砸碎多次。 图片 特斯拉深陷危机 特斯拉目前主要遇到三大危机： ①信任危机：核心用户群体出现分裂，原本推崇科技创新的环保人士开始质疑"马斯克究竟代表谁的利益"，这种情况尤其是在马斯克担任DOGE要职以来尤为严重。 ②财务危机：截至3月29日收盘，特斯拉股价为263.55美元，自12月17日以来已下跌45%，市值蒸发超过5000亿美元。公司债券评级遭标普下调至BBB-，接近垃圾债边缘。 ③安全危机：多地车主遭遇恶意划车、轮胎被扎，二手车市场出现恐慌性抛售。 面对困局，马斯克采取"危机公关三连击"：在福克斯新闻哽咽承认"从政

图片 图片 图片 图片 1、川普计划于4月2日实施对等关税 实施计划与调整方向  特朗普政府计划于4月2日启动“对等关税”，目标锁定对美贸易顺差大、关税壁垒高的15个国家（即“dirty 15”），包括中国、欧盟、印度等。此前政策范围有所缩减，汽车、芯片等行业关税或延后，但特朗普近期态度转鹰，重提“无差别关税”（即统一税率），并施压助手加大力度。  豁免与谈判空间  豁免范围极为有限，加拿大、墨西哥等传统盟友亦面临高关税。特朗普称愿在加税后与各国谈判协议，但强调“先加税再谈”，立场强硬。市场关注药品、农产品等细分领域税率细节，预计部分行业供应链将加速区域化重构。  市场影响预测  花旗分析三种情景：若仅互惠关税，冲击有限；若叠加增值税或行业性关税，美元或急升50-100基点，全球股市承压。 2、美国3月非农数据前瞻 预期降温信号  市场预测3月非农新增就业13.5万人（前值15.1万），时薪同比增速微降至3.9%，失业率持平4.1%。富国银行指出，联邦裁员或拖累数据，私营部门因政策不确定性招聘意愿减弱。  ADP与美联储政策关联  “小非农”ADP预期新增11.9万（前值7.7万），若与官方数据背离或加剧波动。鲍威尔此前称就业市场“接近自然水平”，但滞胀风险（通胀顽固+增长放缓）或迫使其调整降息节奏。 3、美联储政策立场与鲍威尔表态 短期通胀判断分歧 鲍威尔称关税引发的通胀是“一次性冲击”，但圣路易斯联储官员警告影响或持久。美联储内部对降息门槛提高，从“不急于”转向“一段时期内不会行动”，政策灵活性下降。  市场预期管理 鲍威尔讲话或强化“数据依赖”基调，需平衡滞胀风险与就业韧性。若非农显著弱于预期，6月降息概率或回升。

暴风雨前的宁静，全世界投资者都在等待4月2日的靴子落地。 3月28日，当美股收盘前10分钟突然放量下跌，黄金价格却在没有任何征兆的情况下创出历史新高，这一切反常的信号仿佛都在暗示投资者：一场颠覆性的市场地震正在酝酿。 4月2日：全球贸易规则的转折点 川普政府选择在4月2日这个时间点也是很有讲究的，既避开了周一容易受周末消息发酵的影响，又不是周五临近周末避险情绪易升温。选择周中，给予市场2个交易日消化，减少恐慌性抛售的持续性。 有3个关键变量将决定市场走向： ①这次关税的打击范围：除了中国，可能涉及德国汽车、越南电子、墨西哥制造等多个“贸易顺差国”。 ②税率梯度 ：10%是市场承受临界点，15%将触发供应链重构。 ③生效节奏 ：立即执行会引发短期恐慌，分阶段实施则延长市场阵痛期。 这次关税战可能引发"去美元化"的连锁反应。当各国意识到美元武器化的风险，黄金、数字货币甚至大宗商品都可能成为新的价值锚点。 美联储的“障眼法” 事实上，美联储已经做好了充分的准备，表面上维持“不急于降息”的鹰派作风，实际上也做好了政策急转弯的准备。 并且，4月2日宣布对等关税计划，而在此之后的星期五4月4日，还会公布3月非农就业数据，如果非农数据强劲，那么可能会转移市场对关税的负面关注；如果数据疲软，则会为后续美联储降息提供铺垫。

期权，一种金融衍生工具，近些年来，却被许多人一直当做“金融赌具”。经常看到群里一些朋友，要么一张期权翻了十几倍，要么爆仓归零的案例。 那么，期权究竟是“风险管理利器”还是“合法赌博”，今天好奇先生就来好好分析一下。 图片 赌博的本质 首先，在判定期权是否是赌博之前，我们先来看下赌博的定义。 什么是赌博？首先赌博是一种零和博弈，完全依赖随机性，要么全有，要么全无。而期权则是直接挂钩的一种资产，比如股票或者商品，例如，买入看涨期权相当于用定金锁定未来的购买价，如果股价上涨可获利，下跌则仅仅损失定金（权利金），而不是全有或全无的概念，本质上有明显区别。 其次，期权的胜率具有可计算型或者它的概率是可以通过数学模型计算而得出的，而赌博的概率完全随机，比如扔骰子是50%，比大小也是50%。根据统计得出，卖出期权获得权利金的胜率一般都在60%~70%之间。 期权当成“赌博”的三个误区 第一个，也是大多数人觉得期权是赌博的核心因素之一就是“猜涨跌”，盲目押注方向。比如重仓买入深度虚值期权，这类期权虽然付出的成本低，但胜率同样也非常低，通常不超过10%，本质上甚至都不如赌场的押大小。 第二个，滥用杠杆。期权自带杠杆，比如1万元可以控制价值50万元的资产，这也意味着只要波动超过5%，就会导致本金归零。还有就是裸卖看涨期权，当股价暴涨时则被迫高价买入交割，会造成本金亏损严重。 第三个，忽略时间价值衰减。期权的希腊字母之一的Theta特性就是会随着时间流逝而缩水。据统计，90%的期权到期都以归零为结局，尤其是当你选择到底日小于1个月的短期期权时，每周的时间价值衰减可达3%~5%，这意味着如果你买的是1个月到期的虚值期权，若股价没有波动，权利金会迅速蒸发。 如何正确使用期权？ 今天这块不做详细讲解，主要介绍2种正确使用期权对冲的策略。 ①保护性看跌期权：假设投资者持有100股苹果股票，当前股价为22

今天看到很多群友都在讨论段永平出手买英伟达的事，不少人解读的要么太复杂，要么直接就是讲错了，今天好奇先生斗胆解释一下，欢迎大家指正。 图片 一、操作的核心原理 段永平这次玩的是“买股票+卖期权”的组合拳，也就是传说中的Covered Call策略（备兑看涨期权）。简单来说就是： 1. 先花真金白银买股票（持有仓位） 2. 然后卖出一个未来能以固定价格卖股票的“权利”（收期权费） 假设你有一套房子（相当于持有英伟达股票），现在市场价116.76万美元（每股116.76美元×10万股）。你既想继续住着（长期持有股票），又担心未来房价（股价）暴涨后卖早了后悔。于是你决定： • 签个协议：告诉买家，如果1年后房价涨到120万美元（行权价120美元），你愿意以120万美元卖出这套房子（股票）。作为交换，买家先给你支付24.3万美元定金（权利金）。 二、具体数字拆解 1. 买入股票：花大钱押注 • 买了多少股：10万股（约1000手） • 每股成本：116.76美元 • 总投入：11,676,000美元（约1.17亿美元） 2. 卖出期权：收小钱对冲风险 • 卖了多少期权：1000份（每份对应100股，合计覆盖10万股） • 行权价：120美元（约定未来只能以这个价格卖出股票） • 权利金：24.27美元/股（相当于每卖出一份期权，先收24.27*100=2427美元） • 总收入：1000份 * 2427美元 = 2,427,000美元（约243万美元） 3. 算账：实际成本和收益 • 实际持股成本： 原本116.76美元/股 → 扣掉收到的权利金24.27美元 → 相当于每股只花了92.49美元！ • 最大收益锁死： 如果股价涨到120美元，他会选择行权（以120美元卖出股票），收益计算如下： ◦ 每股赚：120 - 92.49 = 27.51美元 ◦总利润：10万股 *

就在近日，94岁的“股神”巴菲特再次加码日本五大商社（三菱、三井、住友、伊藤忠、丸红），总持仓市值超过235亿美元。其实早在2019年，巴菲特就开始买入这些商社股份，截止今天已经浮盈超过了97亿美元。 究竟是什么原因让巴菲特这么看好日本？对于普通人投资日本还有机会吗？如何投资？今天这篇文章一次性讲清楚。 巴菲特“押注”日本的逻辑 逻辑一：巴菲特投资最看重的就是公司的“护城河”和“隐形垄断”地位。以五大商社之一的三菱为例，它掌控者全球五分之一的液化天然气贸易，住友商社则在东南亚拥有200万公顷农田，相当于12个北京市的面积。五大商社在牛肉、金属等多个领域有垄断地位，巴菲特称它们“不是企业，而是国家主权的延伸”。 逻辑二：日本长期维持超宽松货币政策，巴菲特凭借AAA信用评级，发行的债券利率低至0.5%~1%，而五大商社的平均股息率在5%左右。通过“1%的融资成本→5%股息收益”的利差，每年净赚4%的无风险收益。 而且即便日元贬值，这些企业在海外的收益也能覆盖债务成本，形成天然保护伞。 逻辑三：低估值+高分红。五大商社平均市净率不到1.5倍，股息率在5%左右。例如三菱2022年净利润高达1.18万亿日元（约600亿人民币），但股价长期被低估。 普通人如何“抄作业”？ 首先需要明确的一点是：日本商社的低估值修复远还没有结束。 普通人在美股其实也可以投资日本，如果看好日元升值，选择非对冲性ETF（如EWJ）；如果担心贬值，优先对冲型（如DXJ）。 $日本ETF-iShares MSCI(EWJ)$ $日本股利指数ETF-WisdomTree(DXJ)$ 如果大家不怕麻烦，可以开一个日股账户，直接买在日本市场上市的日股ETF。主要有

最近美股虽然整体行情不好，但结构性的机会依然存在，比如近期大火的量子计算领域，量子计算公司QBTS，因宣布其量子计算机在磁性材料模拟领域超越传统超算，股价单日暴涨46%至10美元，再次点燃了市场对量子计算商业化潜力的期待。 今天我将介绍下量子概念近期持续大涨的原因，还有5家值得关注的量子计算公司及理由。 什么是量子计算？ 量子计算是一种基于量子力学原理的全新计算模。与传统计算机使用“0”或“1”的二进制比特不同，量子计算机的运算单元是量子比特（Qubit）。 为什么量子计算这么牛呢？ 主要有2个特性决定。一是量子叠加：一个量子比特可以同时处于“0”和“1”的叠加态，就像一枚硬币在空中旋转时既是正面又是反面。这使得量子计算机能并行处理海量可能性 。例如，2个量子比特可以同时表示4种状态，而50个量子比特就能同时处理超过1万亿种可能性。 二是量子纠缠。当两个量子比特纠缠时，无论相隔多远，它们的状态都会瞬间关联。这种“心灵感应”般的特性让量子计算机能高效协同计算 ，解决传统计算机无法处理的复杂问题。 举个通俗易懂的例子你就明白：假设你要在一个迷宫中找出口，传统计算机会一条路一条路试错，而量子计算机可以同时探索所有路径，瞬间找到答案。 这轮概念股大涨的原因 1、技术确实有突破，市场预期提高 D-Wave（QBTS）的量子计算机在模拟磁性材料问题上性能超过传统超级计算机，微软推出全球首款拓扑量子芯片“Majorana 1”。这些突破让市场看到量子计算从实验室走向商业化的可能性。毕竟资本市场最喜欢炒作的就是预期。 2、英伟达GTC大会，政策持续推动 英伟达宣布在GTC大会举办首个“量子日”，微软、IBM等巨头持续加码研发。同时，美国、欧洲及中国对量子技术的政策支持和资金投入增加，推动行业生态发展。 5家值得关注的量子计算公司 1、D-Wave Quantum（QBT