腾讯控股（00700.HK）：AI烧钱烧出了新高度，但市场可能低估了它的爆发力
腾讯这次财报直接把“AI”这个词刷屏了——全年砸了770亿搞研发，光第四季度每天烧掉4个亿。但别被这些数字吓到，人家账上还躺着4154亿现金呢，烧得起！
游戏业务稳如老狗：靠着《王者荣耀》《PUBG》这些“摇钱树”，国内游戏收入愣是涨了23%，连国际市场都贡献了15%增长。但最狠的是，腾讯把AI塞进了游戏里——比如用AI生成NPC对话、动态调整关卡难度，硬是把老游戏的生命周期又拉长了。
广告成了AI试验田：视频号广告加载率才3%，比抖音还克制，但靠着AI精准投放，广告收入愣是涨了17%。现在微信搜一搜都被AI改造了，你搜个“情人节礼物”，它能直接给你推荐小程序商家的爆款。
股东笑得合不拢嘴：今年要拿出800亿回购股票，股息还涨到4.5港元/股。简单算笔账：现在股价对应股息率接近3%，比存银行香多了。
犀利吐槽：有人说腾讯烧钱搞AI是打水漂？看看人家马化腾怎么说：“这些钱能帮广告多赚钱、让游戏活更久”——翻译成人话就是：现在烧的每一分钱，未来都要从你钱包里加倍赚回来！

个人观点：闭眼买腾讯，AI投入进入收获期，游戏广告现金流稳定，股息回购双保险，拿着睡觉都踏实。中概股玩的就是预期差——当所有人都觉得腾讯只会做游戏时，它正在变成AI时代的“水电煤”。
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