波动是一种税：线性的下跌vs非线性的回本

南方东英推出了几只2倍杠杆做多做空英伟达、特斯拉等个股的杠杆ETF

波动本身即构成一种隐形成本（“波动税”），其核心源于资产价格涨跌的非对称性——即使涨跌幅度相同，多次波动仍会导致本金持续损耗（例如初始净值1经过“50%涨跌+30%涨跌”后仅剩0.68）。这种损耗具有非线性特征，波动率越高，“税负”越重，而杠杆类产品（如南方东英推出的2倍做多/空英伟达、特斯拉的杠杆ETF）因放大波动且叠加高达1.6%的管理费，成为典型的“税基”。投资者常因自信偏差低估波动风险，但行为金融学研究指出“不爱止损”是重大误区，建议设置20%止损线以规避非线性损失区。此外，高波动市场（如A股年化波动率约为美股3倍）进一步加剧此类风险，凸显长期持有高波动资产的挑战性。