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@肥猫会飞FCF：价值投资的最大误区，99%的人都理解错了！

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justify;\">肥猫的朋友们，又见面了！</p>\n<p>最近，肥猫刷到一个有趣的帖子（当然，也不排除是在玩抽象艺术），让我深刻感受到不少网友对价值投资的误解。他们似乎认为价值投资就是长期持有，而长期持有本身就是价值投资。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bf48c93058d5119c8500fe34f25fd684\" tg-width=\"314\" tg-height=\"381\"></p>\n<p>从投资流派来看，价值投资和技术面投资是两种不同的思维方式。技术面投资者关注股价本身的走势，试图捕捉趋势，而价值投资者则更关心企业的内在价值，寻找被市场低估的机会。</p>\n<p>由于市场修正股价、让其回归合理估值甚至达到高估状态往往需要时间，价值投资者通常会长期持有股票。但长期持有只是价值投资的表象，而非本质。事实上，价值投资者并不需要对长期持有抱有执念，这一点肥猫在《<a href=\"https://www.laohu8.com/post/303579318849848\" 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href=\"https://laohu8.com/S/ELV\">$Elevance Health(ELV)$</a> 也迎来了二次反弹，再次验证了这个策略的有效性。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9155714a628745364da28dcfd4d98967\" tg-width=\"492\" tg-height=\"432\"><span>Image</span></p>\n<p style=\"text-align: center;\">ELV：12月17日分享，过去6个月股价走势图</p>\n<p style=\"text-align: center;\">参考公众号《【会员】原来ELV股价跌到这才算安全边际》</p>\n<p>那么，如果想在纳指做价值投资，什么时候入手才合适？按照平均PE~25.4作为合理估值水平来看，当前纳指的PE为32.8，明显高估，尽管QQQ已从高点回调了约10%。</p>\n<p>因此，最初那位帖子里的朋友，如果此时选择纳指，很难算是价值投资。<strong>合理的低估PE应该在20左右</strong>，也就是说，纳指还需要再跌50%左右，才会具备更好的安全边际。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/46b599e1d79888d82c7988d64dc8b5a0\" tg-width=\"613\" tg-height=\"431\"><span>Image</span></p>\n<p>另外，肥猫还想聊聊一个现象——不少价值投资者（无论成功与否），似乎对价值投资有点“玄学化”。理论讲得天花乱坠，但一旦涉及具体实践，就常常用“能力圈不同”这种模棱两可的理由搪塞（虽然能力圈确实存在差异），更多一些人因为利益相关，不愿意分享自己的实操经验。</p>\n<p>肥猫撰文的初衷，就是想让价值投资变得更可实践、更可操作，比如如何判断企业盈利是否稳定、财务是否健康，这些问题不该停留在泛泛的原则上，而是要真正落地具体如何分析。</p>\n<p>因此，也欢迎朋友们持续关注，一起交流，一起成长！</p>\n<p style=\"text-align: center;\"></p>\n<p><strong><em>免责声明:本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。</em></strong></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p><strong>随想36：价值投资的普遍误解</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">肥猫的朋友们，又见面了！</p>\n<p>最近，肥猫刷到一个有趣的帖子（当然，也不排除是在玩抽象艺术），让我深刻感受到不少网友对价值投资的误解。他们似乎认为价值投资就是长期持有，而长期持有本身就是价值投资。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bf48c93058d5119c8500fe34f25fd684\" tg-width=\"314\" tg-height=\"381\"></p>\n<p>从投资流派来看，价值投资和技术面投资是两种不同的思维方式。技术面投资者关注股价本身的走势，试图捕捉趋势，而价值投资者则更关心企业的内在价值，寻找被市场低估的机会。</p>\n<p>由于市场修正股价、让其回归合理估值甚至达到高估状态往往需要时间，价值投资者通常会长期持有股票。但长期持有只是价值投资的表象，而非本质。事实上，价值投资者并不需要对长期持有抱有执念，这一点肥猫在《<a href=\"https://www.laohu8.com/post/303579318849848\" 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上次文章里，我们以 $好时(HSY)$ 、 $Chemed Corp(CHE)$ 和 $美国达乐公司(DG)$ 触底反弹的案例，说明了肥猫策略不是纸上谈兵。本周， $Elevance Health(ELV)$ 也迎来了二次反弹，再次验证了这个策略的有效性。 Image ELV：12月17日分享，过去6个月股价走势图 参考公众号《【会员】原来ELV股价跌到这才算安全边际》 那么，如果想在纳指做价值投资，什么时候入手才合适？按照平均PE~25.4作为合理估值水平来看，当前纳指的PE为32.8，明显高估，尽管QQQ已从高点回调了约10%。 因此，最初那位帖子里的朋友，如果此时选择纳指，很难算是价值投资。合理的低估PE应该在20左右，也就是说，纳指还需要再跌50%左右，才会具备更好的安全边际。 Image 另外，肥猫还想聊聊一个现象——不少价值投资者（无论成功与否），似乎对价值投资有点“玄学化”。理论讲得天花乱坠，但一旦涉及具体实践，就常常用“能力圈不同”这种模棱两可的理由搪塞（虽然能力圈确实存在差异），更多一些人因为利益相关，不愿意分享自己的实操经验。 肥猫撰文的初衷，就是想让价值投资变得更可实践、更可操作，比如如何判断企业盈利是否稳定、财务是否健康，这些问题不该停留在泛泛的原则上，而是要真正落地具体如何分析。 因此，也欢迎朋友们持续关注，一起交流，一起成长！ 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