上周是一个充满对比的一周。周一，由于特朗普总统承诺采取灵活的关税政策，标普500指数（SPY）上涨了1.76%，这是自2022年以来的最大涨幅。然而，随着特朗普再次发动攻势，对汽车征收新关税，并对贸易伙伴发出严厉警告，本周后半段形势逆转。标普500指数从周二的5786高点再次大幅下跌，周五收于5580点，跌幅达3.6%。
对于交易员来说，这是一个充满挑战的环境，试图猜测特朗普的下一步行动或下一个头条新闻是一项艰巨的任务。幸运的是，我们不必这样做，因为技术分析可以让我们领先一步。上周末的文章中已经为最近的双向波动做好了准备：
“5750-75是一个重要的阻力区，可能会抑制下周前半段的任何反弹。下周后半段的去风险化可能会突破5596点的疲软支撑位……”
本周的文章将研究月度和季度图表，以检查更宏观的技术观点。它还为4月2日的关税公告和可能的“投降”底部做好了准备。
标普500指数月度和季度图表
季度收盘前还有一个交易日，但我假设周一不会反弹200点，从而改变图表的性质。在连续五个看涨柱之后，第一季度已经扭转了趋势，形成了一个“看跌吞没”模式的反转。当季度DeMARK耗尽信号达到第8根柱时，它恰好按时出现。
同样的信号出现在2022年的顶部和2007年的峰值，但在较小的回调期间也出现过。2018年第一季度可能是一个可比的信号，因为它在上次贸易战开始时触发。
3月份的收盘价预计会走低，并可能形成一个看跌柱，预示着4月份将进一步走低。5400点似乎是一个明显的测试点，从该区域反转并收复3月份的低点可能会形成一个坚实的（但可能是暂时的）底部。
月度支撑位为5400点，然后是5275点的20月均线，然后是8月份低点附近的5132点。
阻力位为5773点和1月份的低点，其次是2月份的低点5837点。
DeMARK耗尽计数将在4月份的第2根柱（共9根）上，因此在信号完成之前还有很长的路要走。正如12月份的这篇文章所述，更高时间框架的上涨耗尽信号正在生效，并且似乎正在产生影响。
标普500指数周线图
周线图在通道和50周均线附近出现了一些稳定，但上周的看跌“吞没”柱重新确认了下行趋势，并且收盘价接近周线区间的低点，预示着下周将继续下跌。
阻力位是上周的高点5786点，这也是1月份低点的区域。5923-50点是其上方下一个值得关注的区域。
支撑位为5504点和5400点。
下行DeMARK耗尽计数将在下周的第7根柱（共9根）上。通常在第8或第9根柱上会出现反应。
标普500指数日线图
周一的强劲反弹突破了200日均线，但周二的微小区间和“十字星”模式显示出犹豫不决和缺乏后续需求。周三的下跌完成了经典的“黄昏十字星”三柱模式。
所有这些都发生在上一篇文章中强调的重要阻力区，并为本周末的下跌做好了准备。
初始阻力位为5600点，然后是5666-74点，然后是5760点的200日均线，其上方是上周的5786高点。
5566点和5504点是较小的支撑位。如果5504点被突破，那么5400点是一个重要的下方水平。
下行DeMARK耗尽计数将在周一的第2根柱（共9根）上，这意味着下周无法完成信号。
驱动因素/事件
领先指标表明前景正在恶化。上周的制造业PMI跌入萎缩区间，而消费者信心调查结果低于预期。值得注意的是，密歇根大学的调查显示，一年期通胀预期攀升至5%，连续第三次大幅上升。与此同时，个人消费支出（PCE）指数读数为0.4%，价格压力正在传导。美联储最近将2025年的PCE通胀预期从9月份的2.2%上调至2.8%，但即使如此，也可能过于乐观。
下周的数据亮点是周五的就业报告。即使是非常疲软的报告也必须与通胀担忧竞争，而且可能需要一系列令人担忧的数据才能将更多的降息提上议程，因此该报告不太可能改变美联储的政策。鉴于美联储的立场，大多数数据目前应该对股市产生合乎逻辑的影响，即坏数据对市场不利。
汽车关税已经公布，这可能会减轻4月2日互惠关税公告的冲击。特朗普总统已经表示将有“灵活性”，并且“我可能会给很多国家关税优惠”，因此最初的发布似乎将是谈判的起点。
这并不意味着市场会立即看穿激进的关税公告。然而，这可能意味着任何最初的反应都可能过度，因为特朗普可能会在未来几周内撤回一些措施。
下周的可能走势
季度反转模式增加了证据，表明这次回调可能比平时更长、更深，更像2022年的走势，而不是2022-2025年趋势中的回调。这最终可能指向5100点区域，但通往那里的道路不太可能一帆风顺。
在短期内，周五的动能和疲软的收盘价可能会导致周一/周二出现一些后续下跌，在周三的关税公告之前测试5504低点。
预测关税消息发布后的情况是一个挑战，但我认为恐慌/投降式下跌可能会带来买入机会，因为上周的下跌已经消化了一些坏消息（以及汽车关税），而且特朗普可能会逐步撤销或暂停一些初始措施。5400点的重要支撑位可能是一个买入机会。或者，跌破5504点然后反弹并收盘回到上方也可能表明已经形成短期底部。
下周收盘价高于5504点可能会导致4月初反弹至5750-800点。
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