严格止损大胆持盈
04-14
这篇文章不错，转发给大家看看
@真是港股圈：
美股内幕哥再出手，好消息要来了吗？
免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。
分享至
微信
复制链接
精彩评论
我们需要你的真知灼见来填补这片空白
打开APP，发表看法
APP内打开
发表看法
1
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":424462858772640,"tweetId":"424462858772640","gmtCreate":1744637443898,"gmtModify":1744637445337,"author":{"id":3555728290530551,"idStr":"3555728290530551","authorId":3555728290530551,"authorIdStr":"3555728290530551","name":"严格止损大胆持盈","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6387b45cb213e2384b2bb83c4b366809","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":2,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"html":"<html><head></head><body><p>这篇文章不错，转发给大家看看</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>这篇文章不错，转发给大家看看</p></body></html>","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/424462858772640","repostId":424443569709232,"repostType":1,"repost":{"magic":2,"id":424443569709232,"tweetId":"424443569709232","gmtCreate":1744632994659,"gmtModify":1744706635771,"author":{"id":3465782205567474,"idStr":"3465782205567474","authorId":3465782205567474,"authorIdStr":"3465782205567474","name":"真是港股圈","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ecdf784ac4b6eb627d1f2c8c45171e32","vip":2,"userType":2,"introduction":"专注态度，独到角度。用心让港股变得简单。","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":16167,"starInvestorFlag":false},"themes":[{"themeId":"e750ec24624c4161b6c9417eec1584a7","categoryId":"d316d8bd4a714fab9ea15fd7157c45e7","name":"特朗普关税再生变！美股你是偏悲观or乐观？","type":0,"rnLink":"https://laohu8.com/RN?name=RNTheme&page=/theme/detail&rndata={\"themeId\":e750ec24624c4161b6c9417eec1584a7}&rnconfig={\"headerBarHidden\": true}","description":"美国白宫在官网的最新声明表示，由于中国采取报复性措施，美对华关税加增至245%。【华尔街纷纷下调标普500指数2025年的目标价，但是数据显示散户投资者还在大量买入TQQQ,，大家现在对于市场，是偏乐观or悲观？】","image":"https://static.tigerbbs.com/b6ba28f70125c62a42eea56e775881a3"}],"images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/983a0f5c1b046bff582a6a8034074b14","width":"1080","height":"727"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/df40dcc9b3a06af03ff5950b5e1e23ee","width":"350","height":"108"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/50df9d41e2a872d1e9199c4c40cf730e","width":"1080","height":"671"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/cd8c278d5f39628325d6a694c87a0939","width":"884","height":"759"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/cd22d58ccd78393278e0529fa4f7b248","width":"812","height":"504"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/9ec726074f78eb0a26bd414681da973d","width":"808","height":"502"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/257818513110b80fc6b2465fc4356b52","width":"807","height":"510"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/73b6eae1cf15148c37e37327cb9bd48b","width":"911","height":"745"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/9d5f1600b559c2b416b05af7b77a6ba3","width":"1080","height":"555"}],"coverImages":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/983a0f5c1b046bff582a6a8034074b14","width":"1080","height":"727"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/df40dcc9b3a06af03ff5950b5e1e23ee","width":"350","height":"108"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/50df9d41e2a872d1e9199c4c40cf730e","width":"1080","height":"671"}],"title":"美股内幕哥再出手，好消息要来了吗？","html":"<html><head></head><body><p>刚过去的周末又是大反转日，先是周六美国海关文件显示，果链和英伟达链的电子组件都被豁免，这约等于给中国关税打了个8折左右的力度。这让大家都以为科技大佬前往海湖庄园谈判成功，电子狗们狂欢庆祝，已经想好了周一暴力反弹的场景。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\">结果，昨天川普和商务部长又说没有豁免关税，这只是暂时性的豁免，新的关税细节将在周一公布，并且半导体也要收税。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\">消息再次反转后，大家都麻了，暂时性的豁免指的是短短周末两天吗？<strong>草台班子就是如此随性，前一天凌晨说豁免，第二天又可以说收税。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong> </strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>今晚会是好消息，还是更坏的消息？</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong> </strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>先说个有意思的，上周五美股收盘前两分钟，有人买了一笔85万美元的零日看涨期权，押注周一到期；而上周关税延期90天消息发布前10分钟，有人买了10万刀零日期权赚了2100万美元，这次又是内幕哥拿到消息了吗？ </strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/983a0f5c1b046bff582a6a8034074b14\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"727\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>1、美股对关税脱敏，川普是被动的一方</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">周末政策再反转，放在一两周前，可能对股价影响是很大的，因为大家不知道最差的情况是怎样，但经过一轮政策反复横跳后，市场资金对关税的态度开始脱敏。从美股盘前看，苹果+5%，英伟达+3%。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/df40dcc9b3a06af03ff5950b5e1e23ee\" tg-width=\"350\" tg-height=\"108\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">对关税脱敏的原因可能是看到川普的弱点是美债。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\">一方面是目前10年期美债仍处于4.45%的高位，如果再出更大力度的关税，只会进一步推高通胀预期，川普想压低美债的目标更难实现，而6月前就有6万亿的债要到期；另一方面，川普临近上任100日的讲话，现在他只搞砸了美股，他急于做出一些成绩，例如稳住美股美债，或是宣布一些谈判的好消息，已显示自己谈判取得了“成功”。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\">从这两个角度思考，市场倾向于半导体的关税力度不会太离谱，因为苹果是美股最大市值的龙头，真的搞砸了没好处，美国制造iPhone肯定讲不通，其次中国的关税也不会再升级了。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>而现在投资者是更主动的一方，因为对冲基金和长线资金的仓位都已经降下来了，如果继续跌，那可以等到更好的抄底机会；但对于川普来说，这位置继续跌可能是更大的麻烦，因此在这位置他更可能让步市场。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>例如，他认怂延期90天，再例如他说半导体关税对一些公司保持灵活性，市场猜测可能是给苹果和英伟达豁免。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/50df9d41e2a872d1e9199c4c40cf730e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"671\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>所以，市场的恐慌情绪较之前有所缓解了，外资认为这位置不会有更坏的事情发生，最坏的时候已经过去，即使政策反复横跳，市场反应也不大了。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>但还是要关注他今晚说什么，就怕他再来一次反市场预期的操作。</strong> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd8c278d5f39628325d6a694c87a0939\" tg-width=\"884\" tg-height=\"759\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>2、港股处于什么位置？</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">根据中金，这轮港股市场的反应都是由情绪（股权风险溢价ERP）所驱动。而恒指在20500点已经计入了类似于2018年底的悲观情绪，这也是短期市场可能震荡的中枢。 </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd22d58ccd78393278e0529fa4f7b248\" tg-width=\"812\" tg-height=\"504\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>在上周回调后，恒生科技指数的动态PE已从3月中旬高点的19倍，快速回落至14倍PE，再度降至过去3年均值以下，在本轮大跌后科技股估值出现吸引力。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ec726074f78eb0a26bd414681da973d\" tg-width=\"808\" tg-height=\"502\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">假设最后关税维持在100%以上，可能会对港股盈利增速下调10-15%；但如果内需政策对冲及时有力，那这幅度就不会出现，也不至于给市场额外压力。 </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/257818513110b80fc6b2465fc4356b52\" tg-width=\"807\" tg-height=\"510\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">在积极情形下，政策对冲给力，盈利不下修，恒指重回23,000-24,000点。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\">若进一步乐观，假设情绪修复至2021年初高点时水平（意味着关税有明显进展、且科技叙事再度强化），盈利兑现4-5%增长（政策对冲+科技盈利部分兑现），对应恒指25000-26,000点左右；</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>3、金价连创新高，黄金股表现亮眼</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">高盛将黄金年底目标价从3300上调至3700美元，预计金价将在3650-3950美元之间，原因是央行需求强于预期，此前全球央行的需求假设是每月70吨，目前上调至全球央行每月需求至80吨，因为2月份全球央行购金需求达到106吨。 </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/73b6eae1cf15148c37e37327cb9bd48b\" tg-width=\"911\" tg-height=\"745\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">另外，美国衰退风险增加，会有更多的资金流入黄金ETF。目前美国衰退概率为45%，在高盛的模型中，如果发生衰退会ETF进一步流入，到年底将金价推高至3880美元。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d5f1600b559c2b416b05af7b77a6ba3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"555\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">虽然去年金价大涨，但国内黄金股的表现是远跟不上金价的，因为去年各家黄金股的指引指引下修，以及各家不同的产量问题，导致市场对黄金股偏为悲观，股价与金价背离扩大。 </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\">但上周五刚发业绩的紫金矿业25年一季度利润为101亿元，黄金的产量提了上来，市场重新开始关注黄金股，按照紫金一季度的利润水平，保守假设今年4个季度环比没增长，那也对应400亿的利润，目前11倍PE出头。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>若今年全球央行对黄金的配置加速，黄金的逻辑肯定还未结束，而黄金股保守的以2900-3000美元的均价来算也有亮眼的增长，如果金价上涨的更高，那是更大的利润弹性惊喜，估值低的黄金股值得关注。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong> </strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>文中提到的报告内容都可以加入我们的知识星球获取交流，近期即将IPO的新股也将有打新评估，欢迎加入！</strong></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>刚过去的周末又是大反转日，先是周六美国海关文件显示，果链和英伟达链的电子组件都被豁免，这约等于给中国关税打了个8折左右的力度。这让大家都以为科技大佬前往海湖庄园谈判成功，电子狗们狂欢庆祝，已经想好了周一暴力反弹的场景。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\">结果，昨天川普和商务部长又说没有豁免关税，这只是暂时性的豁免，新的关税细节将在周一公布，并且半导体也要收税。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\">消息再次反转后，大家都麻了，暂时性的豁免指的是短短周末两天吗？<strong>草台班子就是如此随性，前一天凌晨说豁免，第二天又可以说收税。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong> </strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>今晚会是好消息，还是更坏的消息？</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong> </strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>先说个有意思的，上周五美股收盘前两分钟，有人买了一笔85万美元的零日看涨期权，押注周一到期；而上周关税延期90天消息发布前10分钟，有人买了10万刀零日期权赚了2100万美元，这次又是内幕哥拿到消息了吗？ </strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/983a0f5c1b046bff582a6a8034074b14\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"727\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>1、美股对关税脱敏，川普是被动的一方</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">周末政策再反转，放在一两周前，可能对股价影响是很大的，因为大家不知道最差的情况是怎样，但经过一轮政策反复横跳后，市场资金对关税的态度开始脱敏。从美股盘前看，苹果+5%，英伟达+3%。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/df40dcc9b3a06af03ff5950b5e1e23ee\" tg-width=\"350\" tg-height=\"108\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">对关税脱敏的原因可能是看到川普的弱点是美债。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\">一方面是目前10年期美债仍处于4.45%的高位，如果再出更大力度的关税，只会进一步推高通胀预期，川普想压低美债的目标更难实现，而6月前就有6万亿的债要到期；另一方面，川普临近上任100日的讲话，现在他只搞砸了美股，他急于做出一些成绩，例如稳住美股美债，或是宣布一些谈判的好消息，已显示自己谈判取得了“成功”。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\">从这两个角度思考，市场倾向于半导体的关税力度不会太离谱，因为苹果是美股最大市值的龙头，真的搞砸了没好处，美国制造iPhone肯定讲不通，其次中国的关税也不会再升级了。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>而现在投资者是更主动的一方，因为对冲基金和长线资金的仓位都已经降下来了，如果继续跌，那可以等到更好的抄底机会；但对于川普来说，这位置继续跌可能是更大的麻烦，因此在这位置他更可能让步市场。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>例如，他认怂延期90天，再例如他说半导体关税对一些公司保持灵活性，市场猜测可能是给苹果和英伟达豁免。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/50df9d41e2a872d1e9199c4c40cf730e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"671\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>所以，市场的恐慌情绪较之前有所缓解了，外资认为这位置不会有更坏的事情发生，最坏的时候已经过去，即使政策反复横跳，市场反应也不大了。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>但还是要关注他今晚说什么，就怕他再来一次反市场预期的操作。</strong> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd8c278d5f39628325d6a694c87a0939\" tg-width=\"884\" tg-height=\"759\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>2、港股处于什么位置？</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">根据中金，这轮港股市场的反应都是由情绪（股权风险溢价ERP）所驱动。而恒指在20500点已经计入了类似于2018年底的悲观情绪，这也是短期市场可能震荡的中枢。 </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd22d58ccd78393278e0529fa4f7b248\" tg-width=\"812\" tg-height=\"504\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>在上周回调后，恒生科技指数的动态PE已从3月中旬高点的19倍，快速回落至14倍PE，再度降至过去3年均值以下，在本轮大跌后科技股估值出现吸引力。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ec726074f78eb0a26bd414681da973d\" tg-width=\"808\" tg-height=\"502\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">假设最后关税维持在100%以上，可能会对港股盈利增速下调10-15%；但如果内需政策对冲及时有力，那这幅度就不会出现，也不至于给市场额外压力。 </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/257818513110b80fc6b2465fc4356b52\" tg-width=\"807\" tg-height=\"510\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">在积极情形下，政策对冲给力，盈利不下修，恒指重回23,000-24,000点。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\">若进一步乐观，假设情绪修复至2021年初高点时水平（意味着关税有明显进展、且科技叙事再度强化），盈利兑现4-5%增长（政策对冲+科技盈利部分兑现），对应恒指25000-26,000点左右；</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>3、金价连创新高，黄金股表现亮眼</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">高盛将黄金年底目标价从3300上调至3700美元，预计金价将在3650-3950美元之间，原因是央行需求强于预期，此前全球央行的需求假设是每月70吨，目前上调至全球央行每月需求至80吨，因为2月份全球央行购金需求达到106吨。 </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/73b6eae1cf15148c37e37327cb9bd48b\" tg-width=\"911\" tg-height=\"745\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">另外，美国衰退风险增加，会有更多的资金流入黄金ETF。目前美国衰退概率为45%，在高盛的模型中，如果发生衰退会ETF进一步流入，到年底将金价推高至3880美元。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d5f1600b559c2b416b05af7b77a6ba3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"555\"><span>图片</span></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">虽然去年金价大涨，但国内黄金股的表现是远跟不上金价的，因为去年各家黄金股的指引指引下修，以及各家不同的产量问题，导致市场对黄金股偏为悲观，股价与金价背离扩大。 </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\">但上周五刚发业绩的紫金矿业25年一季度利润为101亿元，黄金的产量提了上来，市场重新开始关注黄金股，按照紫金一季度的利润水平，保守假设今年4个季度环比没增长，那也对应400亿的利润，目前11倍PE出头。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>若今年全球央行对黄金的配置加速，黄金的逻辑肯定还未结束，而黄金股保守的以2900-3000美元的均价来算也有亮眼的增长，如果金价上涨的更高，那是更大的利润弹性惊喜，估值低的黄金股值得关注。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong> </strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>文中提到的报告内容都可以加入我们的知识星球获取交流，近期即将IPO的新股也将有打新评估，欢迎加入！</strong></p></body></html>","text":"刚过去的周末又是大反转日，先是周六美国海关文件显示，果链和英伟达链的电子组件都被豁免，这约等于给中国关税打了个8折左右的力度。这让大家都以为科技大佬前往海湖庄园谈判成功，电子狗们狂欢庆祝，已经想好了周一暴力反弹的场景。 结果，昨天川普和商务部长又说没有豁免关税，这只是暂时性的豁免，新的关税细节将在周一公布，并且半导体也要收税。 消息再次反转后，大家都麻了，暂时性的豁免指的是短短周末两天吗？草台班子就是如此随性，前一天凌晨说豁免，第二天又可以说收税。 今晚会是好消息，还是更坏的消息？ 先说个有意思的，上周五美股收盘前两分钟，有人买了一笔85万美元的零日看涨期权，押注周一到期；而上周关税延期90天消息发布前10分钟，有人买了10万刀零日期权赚了2100万美元，这次又是内幕哥拿到消息了吗？ 图片 1、美股对关税脱敏，川普是被动的一方 周末政策再反转，放在一两周前，可能对股价影响是很大的，因为大家不知道最差的情况是怎样，但经过一轮政策反复横跳后，市场资金对关税的态度开始脱敏。从美股盘前看，苹果+5%，英伟达+3%。 图片 对关税脱敏的原因可能是看到川普的弱点是美债。 一方面是目前10年期美债仍处于4.45%的高位，如果再出更大力度的关税，只会进一步推高通胀预期，川普想压低美债的目标更难实现，而6月前就有6万亿的债要到期；另一方面，川普临近上任100日的讲话，现在他只搞砸了美股，他急于做出一些成绩，例如稳住美股美债，或是宣布一些谈判的好消息，已显示自己谈判取得了“成功”。 从这两个角度思考，市场倾向于半导体的关税力度不会太离谱，因为苹果是美股最大市值的龙头，真的搞砸了没好处，美国制造iPhone肯定讲不通，其次中国的关税也不会再升级了。 而现在投资者是更主动的一方，因为对冲基金和长线资金的仓位都已经降下来了，如果继续跌，那可以等到更好的抄底机会；但对于川普来说，这位置继续跌可能是更大的麻烦，因此在这位置他更可能让步市场。 例如，他认怂延期90天，再例如他说半导体关税对一些公司保持灵活性，市场猜测可能是给苹果和英伟达豁免。 图片 所以，市场的恐慌情绪较之前有所缓解了，外资认为这位置不会有更坏的事情发生，最坏的时候已经过去，即使政策反复横跳，市场反应也不大了。 但还是要关注他今晚说什么，就怕他再来一次反市场预期的操作。 图片 2、港股处于什么位置？ 根据中金，这轮港股市场的反应都是由情绪（股权风险溢价ERP）所驱动。而恒指在20500点已经计入了类似于2018年底的悲观情绪，这也是短期市场可能震荡的中枢。 图片 在上周回调后，恒生科技指数的动态PE已从3月中旬高点的19倍，快速回落至14倍PE，再度降至过去3年均值以下，在本轮大跌后科技股估值出现吸引力。 图片 假设最后关税维持在100%以上，可能会对港股盈利增速下调10-15%；但如果内需政策对冲及时有力，那这幅度就不会出现，也不至于给市场额外压力。 图片 在积极情形下，政策对冲给力，盈利不下修，恒指重回23,000-24,000点。 若进一步乐观，假设情绪修复至2021年初高点时水平（意味着关税有明显进展、且科技叙事再度强化），盈利兑现4-5%增长（政策对冲+科技盈利部分兑现），对应恒指25000-26,000点左右； 3、金价连创新高，黄金股表现亮眼 高盛将黄金年底目标价从3300上调至3700美元，预计金价将在3650-3950美元之间，原因是央行需求强于预期，此前全球央行的需求假设是每月70吨，目前上调至全球央行每月需求至80吨，因为2月份全球央行购金需求达到106吨。 图片 另外，美国衰退风险增加，会有更多的资金流入黄金ETF。目前美国衰退概率为45%，在高盛的模型中，如果发生衰退会ETF进一步流入，到年底将金价推高至3880美元。 图片 虽然去年金价大涨，但国内黄金股的表现是远跟不上金价的，因为去年各家黄金股的指引指引下修，以及各家不同的产量问题，导致市场对黄金股偏为悲观，股价与金价背离扩大。 但上周五刚发业绩的紫金矿业25年一季度利润为101亿元，黄金的产量提了上来，市场重新开始关注黄金股，按照紫金一季度的利润水平，保守假设今年4个季度环比没增长，那也对应400亿的利润，目前11倍PE出头。 若今年全球央行对黄金的配置加速，黄金的逻辑肯定还未结束，而黄金股保守的以2900-3000美元的均价来算也有亮眼的增长，如果金价上涨的更高，那是更大的利润弹性惊喜，估值低的黄金股值得关注。 文中提到的报告内容都可以加入我们的知识星球获取交流，近期即将IPO的新股也将有打新评估，欢迎加入！","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/424443569709232","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["NVDA","TSLA","AAPL"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":3409,"optionInvolvedFlag":true,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1125,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/424462858772640"}
精彩评论