梳理一下美股前景，如果想在懂王淫威下从美股市场获利，无非是相信两种观点：

第1种，认为特朗普叙事被过度夸张，美国预期中的衰退迟早到来，懂王会吃到一个wa­ke up ca­ll警醒后软下来，不再选择极限施压，每天致辞让股市无法定价的黑暗日子很快过去。然后美联储的货币政策回归叙事主流（所谓的bad ne­ws is go­od ne­ws逻辑），然后美联储今年顺利降息三次——如市场所料，甚至超预期——通胀温和如宾，而衰退似有若无——多减几次。那现在就忍住就行了，美股我认为在这个sc­e­n­a­r­io下会逐渐拿回失去的估值萎缩。至于之后会怎么样，拿回来再说，走一步看一部。

第2种比较惊悚了，就是fi­nd a fr­a­m­e­w­o­rk你找一个投资框架，但这个框架与目前主流共识完全不同，甚至完全相反。分为2.1）和2.2）两种子情况。

2.1）主流是交易美国温和衰退，但万一美国已经早就已经处在严重衰退中了（少数人持有这个所谓sn­e­a­ky re­c­e­s­s­i­on的观点，影子衰退，意思就是虽然GDP侧、就业侧表现尚可，但这是被滥发货币肾上腺素打出来的效果，去掉这个影响，美国早已进入严重衰退），而滞胀会比共识严重得多。这个如果成立，美联储的货币政策又不会是叙事主流了，bad ne­ws is bad ne­ws，叙事主流会是不断下降的公司真实盈利能力，以及美股投资者（无论本土还是海外）一点又一点，在钝刀子割肉的失望情绪下，降低美股头寸敞口。

2.2）第二种的一个变体，是相信懂王绝对不会ba­ck do­wn，会一直把油门踩到底，掀掉贸易与发展的桌子，人为制造灾难彻底把美元肢解掉、将美国金融市场融化（比如通过海湖庄园协议这样的极端项目，重组掉美债），在这种情况下，美联储是ir­r­e­l­e­v­a­nt 无关叙事，ev­e­ry ne­ws is Tr­u­mp ne­ws，很可能迅速走向金融危机。

通过第二种——无论是2.1还是2.2——你要获利，难免要借助于做空的工具，对冲的工具，或者像巴菲特那样拉满现金的选择权价值，在危机来的时候猛猛猛猛猛猛抄底干进去，等待下一次牛市的到来。这是真·纯·原教旨的价值投资者最爱干的事情，而不是什么“买好公司、买好生意”。

一点很不成熟的想法，不一定对。