BTC价格在过去5年上涨了近1000%，2024年更是翻了一番多。也就是在价格翻倍后不久，灿谷转型BTC行业（话说灿谷这个转型，也算是开始在了新周期的起始处）。梳理了10条关于BTC的理解，灿谷作为相关概念股也与之强相关。 $灿谷(CANG)$
首先，2024年BTC价格上涨以及2025年至今价格走势的驱动因素
（1）2024年4月的BTC减半事件。从历史上看，BTC减半前，价格通常会上涨，因为理论上BTC挖矿难度增加，相对变得更加稀缺。
（2）鹰酱大选后，支持数字货币的懂王上台，承诺对BTC行业实施比之前府更有利的监管。
（3）2024年初，金融行业领军企业推出BTC现货交易型开放式指数基金（ETF），推动BTC被主要金融机构广泛采用。
（4）2024年下半年通胀预期下降，政策更加宽松，在2024年三次降息，促使投资者转向风险相对较高、预期回报也更高的投资，如股票和BTC。
（5）懂王在过去几个月实施了多项新税收政策，这些举措引发了投资者的恐慌和股市的剧烈波动，进而导致BTC价格波动加剧。
其次，多国采用战略BTC储备（SBR）
战略BTC储备（SBR）是一种金融策略，即一个国家或组织持有大量BTC，以实现储备多元化，并对冲经济不稳定和通货膨胀风险。由于BTC价格波动较大且缺乏内在价值，SBR的有效性仍存在争议。不过，包括德国、巴西和日本在内的几个国家正在考虑建SBR，而懂王最近签署了一项行政命令，在美国建立SBR。据估计，美国的SBR持有约 20 万枚BTC。美国等主要国家采用SBR提升了BTC的重要性，未来可能有助于降低BTC的价格波动。
第三，BTC挖取行业整合趋势渐显
BTC行业高度分散，加之小型机器在实现和维持盈利方面面临挑战，为2025年及以后该行业的进一步整合奠定了基础。
2025 年1月，前12大团队控制了该行业约30%的总算力，高于2024年1月的约 22%。
第四，数字货币有望进一步融入传统金融
根据Wintermute 的观点，继 2024 年传统金融（TradFi）对数字货币的采用有所增加之后，预计2025年数字货币将通过交易型开放式指数基金（ETF）和企业持有等方式，进一步融入传统金融。预计传统金融对数字货币的更广泛采用将提高BTC的流动性和可信度，有助于推动BTC被主流市场接受。
第五，现实世界资产的代币化
除了传统金融对数字货币和BTC的采用，现实世界资产（RWA）的代币化是一个不断发展的趋势，有望进一步提升BTC的合法性和在主流市场的接受度。
此外，RWA的代币化拓宽了BTC作为交换媒介和价值储存手段的用途，有可能吸引更多投资者进入加密货币市场，推动对BTC的需求进一步增长。
第六，去中心化金融（DeFi）
去中心化金融（DeFi）是一种新兴的金融系统，它利用去中心化技术和数字货币，实现点对点的直接交易，无需银行等传统中介机构。DeFi 消除了对中央机构的依赖，允许个人之间直接进行交易。与传统金融与数字货币的融合以及 RWA的代币化类似，DeFi 有潜力提高BTC的流动性，使BTC交易更便捷、成本更低。
第七，BTC产出者青睐结构化金融产品
为了应对BTC价格和运营成本的波动，BTC产出者越来越多地关注结构化金融产品，包括期货合约、套期保值和其他衍生品。通过采用这些金融策略，BTC产出者能够更好地管理风险、稳定利润，旨在提高收益的可预测性和业务模式的弹性。
第八，低成本稳定电力备受关注
BTC价格的上涨吸引了更多参与者进入BTC行业，现有产出者也加大了对基础设施的投资，导致BTC产出的整体能源消耗增加。
根据剑桥替代金融中心的数据，截至2024年11月20日，BTC的年化能源使用量估计为 176.62 太瓦时（TWH），超过了包括埃及、马来西亚和波兰在内的多个国家的年度能源使用量。
随着能源需求的增长，BTC从业者在确保能源供应稳定的同时，努力将电力成本降至最低。因此，一些从业者选择在气候凉爽、能获取低成本电力的地区开展挖矿业务，如加拿大和北欧地区。此外，从业者普遍更加注重通过提高效率和在挖矿业务中使用太阳能、水电等可再生能源，来减少行业的碳足迹。
第九，BTC算力持续攀升
BTC算力是衡量用于开采BTC的计算能力的指标。2025年3月，BTC算力大致在750 - 930 EH/s 之间，高于2023年3月一度接近400 EH/s 的水平。BTC算力的上升被视为BTC网络整体健康的积极信号。
第十，硬件的处理能力和能源效率不断提升
2009年BTC诞生时，任何人使用普通计算机的中央处理器（CPU）就可以进行BTC产出。如今，专为BTC产出设计的专用集成电路（ASIC）成为了当前BTC硬件的标准配置。
ASIC具有卓越的计算能力，但与之前的硬件相比，能耗也更高。预计，未来硬件将继续发展，处理能力会进一步增强，这就要求BTC从业者加大对硬件的投资，以确保运营效率。
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