$灿谷(CANG)$ 爬梯子看了一下墙外的评论，注意到了coinbase赞助了MAGA的阅冰，懂王隔着防弹玻璃全程开心的像一个80岁的孩子。当然我看到的重点是，一家币圈交易公司，参与这么个严肃的活动。 另一个有意思的是，热资打满稳定币概念，能科和蚂蚁有计划成立相关公司，已在大A来了4个涨停，HK在8月1日也会出台稳定币相关法规，看看circle，也翻倍再翻倍。而大饼，热度还是依旧。 比较一下，作为持币公司的hut8，当前1万枚左右，市值17亿美金+；1.2万枚的CLSK也在26亿美金左右。 一直跟进的灿谷，当前3600枚左右，在7月底完成18E交割后，今年底也会有8000枚+，届时给一个15亿-20亿美金的市值，不算过分吧。 还有一张墙外的截图也挺有意思，灿谷的持币增长曲率非常明显，而明年Q2会来到一个重要的转折点。

平安好医生每年都会进行产品升级，以满足群众不断变化的就医需求。像去年平安好医生“平安家医”升级后，拥有了由1个专业的家庭医生服务团队、1个国际一流的标准服务体系、3套主动式健康管理服务、12项稀缺医疗资源组成的“11312”一站式主动健康管理服务。上周，平安好医生品牌再升级，发布了“家医主动护，名医零距离，就医全程管”的年度医健服务名片，助力优质医疗资源下沉，让更多用户可知可感。 AI医疗是中国平安保险+医疗的粘合剂，也是平安好医生吸引众多投资者的关键所在。通过这次品牌会，可以确认的是平安好医生AI医疗竞争力正在不断增强。 01 平安好医生AI医疗在数据、模型、场景三方面均占优 AI医疗企业若想取得取得成功，能打的AI模型、庞大以供训练的医疗数据、方便好用的AI应用三者缺一不可！ 2022年平安好医生在业内率先推出医疗大模型“平安医博通”，此后又接入Qwen、DeepSeek等优质语言模型，集百家之所长。在面临偏专业的疾病、药品等咨询时，平安AI智能体表现要比类似应用更为“丝滑”。 医疗数据层面，平安好医生除录入了临床指南、医学论文等公共医疗数据外，还借助中国平安37年的人身险经营间接积累了4亿张医疗健康保单、1.9亿次医疗理赔案件和覆盖5200万人的8.7亿次诊断记录等数据。 “平安医博通”大模型还囊括了2亿+的个人健康库、100万+的医疗产品库、近50万/150万的医院/医生库、近4万的疾病库以及近3万的处方治疗库。说平安好医生拥有基本医保外最丰富的医疗数据库并不为过！ 平安好医生携众多优质医疗数据资源，可实现患者建档、病历碎片化整理、辅助影像诊断、重症辅助决策以及后端用药、随访等环节提质增效。 在本次品牌升级大会上，平安好医生发布了包括"平安芯医"，"安主任"、AI养老管家、AI医务室、AI健管师、AI慢病管理师、AI健康福利官7大AI医疗应用产品在内的全场景、全周期

$拼多多(PDD)$  等拼夕夕回踩95块，择机补仓。

公司将由与新加坡Antalpha Ventures相关的两位资产管理者控制，同时灿谷的联合创始人的投票权将降至18.54%。 $灿谷(CANG)$ 关键要点： 与新加坡Antalpha Ventures相关的公司Enduring Wealth将在公司转型为BTC矿工后持有灿谷36.74%的控制性投票权。 灿谷的联合创始人张小军和林家远在转型后其投票权将减少至合计12.07%，此前为92.5%。 经过半年多不间断的蜕变，灿谷公司（CANG.US）将由谁来主导终于初见端倪，该公司是一家已迅速转型为全球BTC矿工的前中国汽车交易商。 公司的新股东结构在上周的一项新公告中披露，详细说明了其转型的最新进展。新的灿谷将由一个比以前更大和更具多样化的股东群体控制，因为公司增加了一组在金融、资产管理和加密货币领域具有强大背景的新支持者。  在其作为汽车金融商和后来的汽车交易商的前身阶段，灿谷的联合创始人张小军和林家远显然控制着公司，前者担任董事长，后者担任CEO。据公司最新年报显示，两人合计持有灿谷45%的股份和92.5%的投票权。 公司的新团队在一系列重大重组之后，由新财富资本有限公司领导，该公司是一家新加坡公司，其两个关键决策者是安德里亚·达尔·马斯和于鹏，并与新加坡公司Antalpha Ventures有联系。另一个主要的新股东是金科技有限公司，由王宁、金英一和黄生控股。原始联合创始人张和林也将继续作为主要股东，尽管他们已经放弃了对公司的控制权。 公司的最终股东结构仍然取决于一项正在进行的交易，该交易将使灿谷以14400万美元收购一组由金科技领导的公司提供的18 EH的BTC矿机，这将使灿谷的总开采能力达到50 EH。该交易预计将在7月底之前完成。 如果一切按计划进行，新财富将

$灿谷(CANG)$ 大白话就是99%敲定了，再过几周就彻底搞定，比上次公告说的7月底99%是提前了。18E啊18E，你可算是要来了。

$灿谷(CANG)$ 灿谷5月BTC产量上升 灿谷在周二表示，该公司在五月挖掘了484.5个BTC，较四月的470个BTC有所增加。 该公司表示，五月的日均BTC挖掘量为15.63个，而上个月为15.67个，部署的算力保持在32 EH/s不变。 公司表示，五月的平均运营算力为29.86 EH/s，略低于四月的29.94 EH/s。 截至五月底，灿谷持有3,429.3个BTC，而一个月前为2,944.8个BTC。

经济酒店拼的是，价格和整洁。 中端酒店拼的是，服务和配套。 高端酒店拼的是，格调与安心。 看了外滩的一篇亚朵萨和酒店文章，更认可上面三句话了。已经在中高端酒店战力爆表的亚朵，确实应该在高端酒店发发力。 一个是因为，亚朵可以通过细节的打磨，以及精准的商务、家庭等定位，还有完善的产业链能力，几年间就在中高端领域崛起并成为头号玩家，凭借着这种能力，不如向高端进发，毕竟经济型酒店行业是真的卷。 二个是，现在全行业都在搞国产替代化，这可不仅仅是科技行业，酒店行业更应该在高端领域好好掀起一场本土企业替代化。所谓的老牌高端酒店就不一一点名了，确实多数都不太能打。有几个确实还不错，但亚朵必有一战之力。 而新的产品线出来了，亚朵$亚朵(AT­AT)$ 的市值想象空间也会更大。这里就不多说了，坐等更多的萨和落地开业吧，高端酒店急不得，慢慢来。 充分相信消费者的审美，格调是第一位的，而不是简单的奢华$亚朵(ATAT)$  

$快手-W(01024)$  快手1Q略超预期，可灵收入1.5亿。有分析认为，公司当前低估值区间，海外首次扭亏为盈。2Q广告有望加速增长，总时长同增6% 【华泰观点】1Q快手收入（同增11%至326亿）和利润（同增1.92亿至45.8亿）略超预期，GMV如期同比增长15%，泛货架电商GMV占比30%。我们建议着眼看2Q和后续的广告增速，2Q广告增速将会放快。1Q海外首次扭亏为盈2800万（利润率2.1%）；1Q可灵推出2.0版本后，产生1.5亿收入。用户总时长也同增6%。 AI可灵方面，快手推出多模态视觉语言MVL，呈现较大的技术性突破（可文字图像混合输入）。今年618电商行业开始较早，后续建议客户重点关注。1Q月3000万广告投入采用AI­GC内容，UAX全自动投放占比60%。 1Q广告8%增速，主系去年派对游戏大规模买量（《蛋仔派对》和《元梦之星》买量争夺用户时长），快手微博等平台均有较高基数。管理和研发费用率略有提升，销售费用率下滑，税率有所提升。 【1Q25财务速览】 ① 收入同比增长11%至326亿， 高于VA一致预期1%；GMV符合预期同增15%yoy；分业务看：直播高于预期2.3%，14%yoy；广告收入高于预期0.7%，8%yoy；电商和其它高于预期1%，15%yoy ②DAU4.08亿人，高于预期0.8%，3.6%yoy；MAU7.12亿人,低于预期1.4%，2.1%yoy；总时长同比增长6%，人均时长+3%至133.8分钟 ③ 毛利润和经营利润同比增长10%和7%，分别超预期0.7%和2%。毛利率和经营利润率环比改善，同比相对稳定略有下滑； ④ 经调整净利润：45.8亿元, 高于预期3%，经调整净利润率14%；经

亚朵是我少数长期持有的消费板块标的之一。22日亚朵发布2025年Q1财报当晚，股价收涨8.88%，盘中还创出了34.23美元/股的上市后新高。今天我忙里偷闲翻阅了一下亚朵的一季报，亮点确实不少。 01 亚朵Q1营收增速可比同行最优，零售业务增速再超预期 （亚朵财报汇总） 2025年Q1，亚朵营业收入同比增长29.8%至19.06亿元。 （上市酒店集团财报汇总） 汇总已披露一季报的上市酒店集团经营业绩可见，今年国内酒店业有一定“内卷”压力，全球化、偏高端的酒店集团营收增速表现更好。亚朵以29.8%的营收增速断层领先。 一季度亚朵零售业务GMV 多达8.45亿元，同比增长70.9%；零售业务实现收入6.94亿元，同比增长66.5%！有人说亚朵营收的亮眼表现是因为零售业务持续超预期所致。我认为这种看法对，但也不完全对！ （亚朵2025年一季报） 亚朵一季度酒店经营业务（加盟酒店+自有及租赁酒店）亦有11.6亿元收入，同比增长15.59%。即使单看酒店业务，亚朵表现也好于可比同行。 今年一季度，亚朵ADR 418元（去年同期430元）；OCC 70.2%（去年同期73.3%）；RevPAR 304元（去年同期328元）。亚朵酒店经营数据与可比同行接近，其营收表现好于同行有以下三点原因： 一是亚朵保持着同行里偏高的开店速度。截止今年一季度末，亚朵在营酒店1727家，194559个房间，分别较2024年同期增长32.6%和31.3%。 二是亚朵始终保持了产品的竞争力。继2023年四季度亚朵发布首个4.0产品“见野”后，亚朵又于今年3月份发布“亚朵3.6”产品，并计划在6月份将亚朵轻居升级到“3.3”版本！ 公开信息显示，“亚朵3.6”公区采用40%标准化+60%个性化设计，单房造价约14万元（略低于4.0版本），单间夜运营成本约110元，平均综合RevPAR约370元，回报时间大概3.

现在车厂都在追求平台化，希望把平台和模块做成通用的。但问题在于，新能源和油车混行，大车厂基本都得同时做燃油、混动和纯电三种技术路线，每种都要单独开发平台，额外耗费精力。 $长城汽车(02333)$ 看了长城魏牌焕新发布会，发现他们有个挺厉害的操作：魏牌把燃油、混动和纯电三个平台合成一个了，也就是“下一代全动力超级智能平台”。 $长城汽车(601633)$ 这个平台最牛的地方是能覆盖五种动力形态：PHEV、EV、FCEV、HEV和ICE。传统车企一般得分别做三个平台，魏牌直接“三合一”，不仅省钱省力，还能确保各种动力形态都有高水平表现。简单说，就是让不同需求的用户都能找到适合自己的车，而且品质有保证。 对比下其他车企的做法就更能看出魏牌的独特之处了。比如沃尔沃选择了全面电气化路线，从一开始就决定逐步淘汰内燃机，专注于纯电动和插电混动。虽然后来因为市场需求又有所调整，但基本还是坚持这个方向走。 丰田则采取“全方位电动化”策略，同时开发多种动力形态，包括纯电、混动、插混、氢燃料电池和传统内燃机，但没有把这些技术整合到一个平台上，而是分别研发，这也导致成本较高。 理想汽车则更专注，选择了增程式电动技术路线，主打“城市用电，长途用油”，解决充电基础设施不足的问题，虽然实用但缺乏多样性，现在也在向纯电动转型。 相比之下，长城魏牌的做法更像是集大成者，既保留了多种技术路线的灵活性，又通过平台整合降低了成本。魏牌的纯电续航能力突破400公里大关，对混动车型来说是个关键门槛。用户周末可以当纯电车用，长途旅行又不用担心找充电桩，两种场景无缝切换，实实在在解决了用户痛点。 在实际使用中，新系统能实现“1分钟充8度电，5分钟充电续航2

$嘉楠科技(CAN)$  找嘉楠科技电话会听了下。 1、10%额外关税，影响到了机器的销量，实际关税率必10%要高。 2、全网算力也从795E增加到了856E，在当前价格上，大家盈利空间都被挤压。 3、这次财报是超预期的，原本预计是营收7500万美元，实际是8280万美元，同比增长了136%。 4、A15进入大规模交付期，除北美外，亚洲、南非、非洲等地区销售取得实质性进展。 5、截至前几天，2025年个人消费者的机器售出了1.76万台，订单金额660万美元。 6、嘉楠运营算力增加到了3月底的5.97E。 7、美国本土布局的生产线已经跑通，抗风险能力加强。 8、到4月底，公司BTC持有量为1424枚。 总之，财报数据表明公司是向好，但，重点在但，个人觉得大饼价格持续上涨，方可行业彻底复苏。

$嘉楠科技(CAN)$  投资嘉楠还是需要大心脏，刚刚30个交易日，收到一个问询，就有朋友私下问我了。其实关于1块钱退市规则，有180天+180天条款，就是实际操作有360天的时间窗口。还有就是，极端情况，嘉楠就直接合股了... 现在这个市值这个价位，怎么算都是太低估了。反正我等小散没有资金拉，就看大机构的想法了。如果机构要先打压，再拉，我也理解，谁不想多收集点便宜筹码的。但是你就赚美股做空的钱，那...那就看市场的一致预期了。

$阅文集团(00772)$ 剔除恒生科技指数可以理解为对阅文集团科技属性的一次调整，毕竟恒生科技指数以科技主题为核心。最大的利空也就是这个。 就阅文本身而言，我是更看重其文化产业属性的，大文娱行业的市场空间也并不小。做好IP、影视、阅读、周边，就阅文当前的市值而言，也足以支撑。 今年就看阅文怎么探索IP转化问题了，前几年开始的影视化IP投入、去年开始的阅文好物、谷子经济，都是阅文可以抓住的点。等8、9月份看看半年报的。 不过6月份1.2亿美金的被动流出确实是一个事实。这玩意就是有人看笑话，有人偷着乐，一些文娱产业基金、文化产业基金，就等着捡便宜货呢。

$灿谷(CANG)$ 2025年第一季度财务和运营亮点: 总收入：达到人民币11亿元（1.452亿美元），较2024年同期的6440万元大幅增长，主要归功于比特币挖矿业务。 比特币挖矿收入：本季度比特币挖矿业务产生收入人民币10亿元（1.442亿美元），共挖出1541个比特币。 挖矿成本：不包括矿机折旧，每枚比特币的平均挖矿成本为70602.1美元。 调整后EBITDA：2025年第一季度为2760万元人民币（380万美元）。 现金及现金等价物：截至2025年3月31日，现金及现金等价物和短期投资总额为人民币25亿元（3.474亿美元）。 信用风险：公司承担的信用风险敞口减少，未提供全额坏账准备或全额风险保障责任的未偿贷款余额为人民币7.624亿元（1.051亿美元）。 首席执行官评论: 业务增长：Cango自2024年11月进入比特币挖矿行业以来，第一季度业绩显著，总收入达到人民币11亿元。 挖矿成果：本季度共挖出1541个比特币，较上一季度的933.8个比特币大幅增加。 战略规划：公司采用“挖矿并持有”战略，优先考虑自我挖矿和长期持有，目前运营32 EH/s的计算能力，计划在2025年7月底前增加至50 EH/s。 首席财务官评论: 财务表现：公司本季度总收入达到人民币11亿元，资产负债表强劲，持续降低信用风险暴露，增强了财务灵活性和稳健性。 业务扩展：基于稳健的财务基础，公司计划扩展比特币挖矿业务，全面推动公司增长。 2025年第一季度财务业绩: 总收入：人民币11亿元（1.452亿美元），其中比特币挖矿收入为人民币10亿元（1.442亿美元），汽车交易相关收入为人民币760万元（100万美元）。 运营成本和费用：总运营成本和费用为人民币12亿元（1.66

$乐普生物-B(02157)$ 抄送乐普生物，这就是你的明天。医药行业临床数据参考性极大，印象中乐普生物之前类似临床数据似乎更好。 CG Oncology（CGON）$CG Oncology Inc.(CGON)$ 周一报道了其3期Bond-003临床试验的持久长期结果，该试验评估了对卡介苗无反应的高危非肌侵袭性膀胱癌（NMIBC）患者。 在C组中，75.5%的患者在研究期间的任何时候都达到了完全的反应。根据Kaplan-Meier的估计，在24个月时，42.3%的患者保持了完全的反应，97.3%的患者没有进展到肌肉侵袭性疾病，91.6%的初始反应者没有膀胱切除术。 P队列的早期结果显示，在没有原位癌的BCG无反应Ta/T1病患者中，3个月和9个月的无高级别复发生存率为90.5%。治疗耐受性良好，没有报告3级或更高级别的治疗相关不良事件。 公司正在继续评估该疗法，以便提交潜在的监管文件。 后面就看乐普生物的了。

4月23日，主营零售核心服务云的多点数智发布首份ESG报告。 在这份ESG报告中，多点数智明确公司ESG治理架构由决策层（董事会）、管理层（审核委员会）、执行层（各部门）组成，涵盖了内控管理、廉洁自律等多个角度。 关于报告中最核心的环境、社会、公司治理三大层面，多点数智给出了诸多可量化指标。 在环境与社会层面，多点数智通过"技术自驱+生态赋能"的双轨模式，构建了从企业运营到客户赋能的完整减碳链条。多点以数字化技术为核心，既实现自身绿色转型的深度突破，更将技术成果转化为行业减排解决方案，形成可持续发展的闭环体系。 一方面，多点将绿色发展理念深度融入自身运营各环节，以能源管理与温室气体排放控制为核心，构建了涵盖绿色采购、节能减排及资源优化的气候相关指标与目标体系，推动可持续发展战略落地。同时，积极践行社会责任，开展多元化公益活动，涵盖急救培训、医疗援助及社区帮扶等领域。 另一方面，多点数智还通过数字化手段推动零售业节能减碳。例如，多点数智客户可通过任务系统实现WMS（仓储管理系统）、TMS（运输管理系统）、门店无纸化交接，节省大量纸质化标签和列支耗材成本。 2024年，多点数智智慧能效业务帮助客户降低用纸量多达30吨，降低用电量34563MWh，减少碳排放20474吨/二氧化碳当量。 与此同时，多点数智开发的DmallOS系统已覆盖会员、电商、门店管理、商品管理、供应链管理多种场景，并覆盖了零售出清、导购、客服、无人值守、巡检、质检、收银、防损等多种AIoT解决方案，为客户降本增效起到了关键作用。 多点数智AI出清应用可为商店生成实时、个性化的折扣建议。现AI出清已在物美集团超200家门店落地，每年可为物美集团带来超百万的利润增长。 首先，AI客服能实时响应问题咨询，维持了较高用户满意度的同时，在线解决率达80%。其次，AI质检从针对客服的质量检查拓展到配送场景下与顾客沟通的内

BTC价格在过去5年上涨了近1000%，2024年更是翻了一番多。也就是在价格翻倍后不久，灿谷转型BTC行业（话说灿谷这个转型，也算是开始在了新周期的起始处）。梳理了10条关于BTC的理解，灿谷作为相关概念股也与之强相关。 $灿谷(CANG)$ 首先，2024年BTC价格上涨以及2025年至今价格走势的驱动因素 （1）2024年4月的BTC减半事件。从历史上看，BTC减半前，价格通常会上涨，因为理论上BTC挖矿难度增加，相对变得更加稀缺。 （2）鹰酱大选后，支持数字货币的懂王上台，承诺对BTC行业实施比之前府更有利的监管。 （3）2024年初，金融行业领军企业推出BTC现货交易型开放式指数基金（ETF），推动BTC被主要金融机构广泛采用。 （4）2024年下半年通胀预期下降，政策更加宽松，在2024年三次降息，促使投资者转向风险相对较高、预期回报也更高的投资，如股票和BTC。 （5）懂王在过去几个月实施了多项新税收政策，这些举措引发了投资者的恐慌和股市的剧烈波动，进而导致BTC价格波动加剧。 其次，多国采用战略BTC储备（SBR） 战略BTC储备（SBR）是一种金融策略，即一个国家或组织持有大量BTC，以实现储备多元化，并对冲经济不稳定和通货膨胀风险。由于BTC价格波动较大且缺乏内在价值，SBR的有效性仍存在争议。不过，包括德国、巴西和日本在内的几个国家正在考虑建SBR，而懂王最近签署了一项行政命令，在美国建立SBR。据估计，美国的SBR持有约 20 万枚BTC。美国等主要国家采用SBR提升了BTC的重要性，未来可能有助于降低BTC的价格波动。 第三，BTC挖取行业整合趋势渐显 BTC行业高度分散，加之小型机器在实现和维持盈利方面面临挑战，为2025年及以后该行业的进一步整合奠定了基础。 202

2024年，房地产行业在深度调整中艰难寻底。国家统计局数据显示，全年商品房销售面积同比下降12.9%，销售额下降17.1%，开发投资额降幅达10.6%。 $大悦城(000031)$ $大悦城地产(00207)$ 房企销售额普遍承压，债务风险隐现，市场分化加剧。然而，大悦城却在这样的背景下交出了一份逆势突围的答卷。 年报显示，公司全年全口径签约额369亿元，中指研究院销售榜排名跃升6位至第23位；持有型业务销售额突破400亿，出租率、客流量指标领跑行业；综合融资成本压降至4.06%。 这份财报不仅展现出央企地产平台穿越周期的韧性，更揭示了存量时代下“运营+资本”双轮驱动模式的破局之道。 一、商业运营领跑行业，首店经济与轻资产模式双轮驱动 在行业销售规模整体收缩12.9%的背景下，大悦城压力自然加大。2024年，公司实现营业收入约357.91亿元，净亏损29.77亿元。 不过，大悦城销售型业务展现出强劲的抗压能力。年报显示，公司全年实现全口径签约额369亿元，跑赢大势超7个百分点，排名跃升速度位列TOP30房企首位。 同时，公司持有型业务表现强势，商业板块全年销售额401.3亿元，同比增长16%，客流量3.66亿人次创历史新高。 大悦城的核心竞争力始终锚定在商业地产的精细化运营能力上。2024年，公司新开业的厦门、三亚、海淀三大悦城项目，以超98%的招商率和高质量运营迅速成为区域商业新标杆。 其中，三亚大悦城首月销售额破亿，厦门大悦城开业三日客流超50万人次，北京海淀大悦城则以“山系生活智潮地”定位填补区域高端商业空白。 这些项目的成功，不仅验证了大悦城在选址、招商、运营上的成熟体系，更凸显其精准捕捉消费趋势的能力

近年来，上市公司遭遇困境，采取重组纾困时总有国资作为“白衣骑士”参与其中。国资一方面是基于“六稳六保”中稳就业诉求，另一方面也是以较低成本引进协同效应好的优质资产，实现国资稳健增值。其中，建发股份入主美凯龙就是一起经典的国资与民企双赢案例。 日前，红星美凯龙 $美凯龙(601828)$ 发布财报，2024年美凯龙实现营业收入78.21亿元，其中2024年第四季度，美凯龙经营活动产生的现金流量净额达到7.48亿元，连续两个季度为正。此外，自营商场平均出租率也略有提升，上升至83.0%。 $红星美凯龙(01528)$ 对于归母净利润亏损的原因，主要受本期非经营性损益较大影响，但好在公司运营节奏已恢复正常。而对于化债这个重要的课题，美凯龙或许还有很长的路要走。  $建发股份(600153)$ 即是纾困，亦是整合 回顾2023年，建发股份及其子公司联发集团以4.82元人民币/股的价格，57.86亿的对价从美凯龙原股东红星控股、车建兴处受让了美凯龙29.95%的股份，并一举获得了美凯龙的控制权。依我愚见，建发股份此举有三点益处： 首先，建发股份主营业务是供应链（2024上半年，供应链业务占建发股份上半年总营收比例超82%）。建发股份拥有钢铁、浆纸、汽车、农产品、矿业、消费品、矿产、能化7大供应链集团，截至去年中报期，其客户已遍布全球170个国家和地区。 2024上半年，建发消费品集团生活家电业务经营规模达到12亿元，同比增长74%。建发股份进出口和国际业务额达到186.58亿美元，占供应链运营业务的比重约40%。在获得了美凯龙的