亚马逊5月财报的核心关注点及预测分析：

一、核心财务指标预测

1. 营收预期

- 分析师普遍预计Q1营收为 1510-1555亿美元（同比增5%-9%），略低于市场预期的1555亿美元。

- 主要增长动力：AWS云服务（预计营收同比增18%-20%）、广告业务（同比增25%以上）。

2. 利润表现

- 每股收益（EPS）：市场预测1.36美元，较去年同期增长12%。

- 营业利润率：受AI投资拖累，或降至6.5%（去年同期7.2%）。

二、关键业务板块动向

1. AWS云服务

- Q1营收预计达 295-300亿美元（同比增19%），但增速仍落后于微软Azure（30%+）和谷歌云（25%+）。

- AI驱动：与Anthropic合作推出Nova大模型，推理成本下降或刺激需求。

2. 零售与广告业务

- 电商业务：受关税政策冲击，北美零售增速或放缓至8%（去年同期11%）。

- 广告收入：生成式AI优化广告投放，预计Q1收入突破130亿美元（同比增28%）。

三、资本支出与战略布局

1. AI投资加速

- 2025年计划资本支出 1050亿美元（同比增40%），主要用于数据中心建设和AI芯片采购。

- 近期与TPG资本合作投资22亿美元收购AltusPower，强化可再生能源支撑AI算力。

2. 供应链优化

- 部署75万台仓储机器人，物流成本占比降至14%（去年同期16%）。

- 低空经济布局：电动垂直起降飞机试飞，或降低30%偏远地区配送成本。

四、市场风险与波动预警

1. 短期利空因素

- 汇率波动导致营收减少约15亿美元。

- 英伟达H200芯片供应紧张，或限制AWS算力扩张。

2. 股价波动预期

- 期权市场显示财报发布后股价可能波动 ±9%。

- 关键博弈点：若AWS增速超20%或宣布AI商业订单，或触发股价反弹。

五、长期战略价值研判

1. AI商业化潜力

- 预计生成式AI将在未来3年为AWS带来 超300亿美元新增收入。

- 与微软、谷歌的云服务资本支出差距扩大（亚马逊1050亿 vs 微软800亿）。

2. 估值修正空间

- 当前动态PE为28倍，低于5年平均值35倍，若利润超预期或打开估值修复窗口。

建议投重点关注5月1日财报中AWS增速、AI订单明细及全年资本支出调整指引。