利空出尽是利好。自2月份以来，陆控美股已累计涨逾35%。
之前观察君曾关注过1月27日的公告，陆控因业绩波动、更换核数师等问题引起市场热议。4月24日，备受舆论关注的陆控（6623.HK、LU.US），发布了独立调查结果。
最终因独立调查结果的公布，市场热议的疑问烟消云散。
1 ｜ 详细披露所有情形：“意料之中”的坦诚
事情还得从今年1月说起。1月27日的公告之后，陆控回应已委聘一家领先的国际律师事务所，及一家并非本公司核数师的国际咨询公司的法证会计专家，就所提及的交易进行审查，并承诺在调查基本完成后披露结果，以及可能的进一步行动措施。
可以说要挽回公众的形象和不信任，唯一的做法是足够透明，坦承公布调查的真实结果，于是我们看到，调查结果一开始就坦诚了事实发现。
自2023年5月至2024年1月，公司透过陆控子公司作为唯一投资人投资于由一家非关联信托公司设立及管理的若干信托，该等信托受公司指示向若干关联实体购买若干资产，以补偿零售投资者损失。
同时对另一项PwC函件中所提及的交易，为独立第三方管理的全权信托，不构成关联交易。
但为了确保公允入账，也将进行若干会计调整，以确保适用规则和会计准则，陆控这何止是坦诚，简直是“赤诚”了。
2 ｜ 两大“意料之外”：与所指并不完全相同
事情闹得这么大，观察君原本想吃个“大瓜”的，但没想到事情并不是特别大，甚至反而让我们有一种错怪了“陆控”的感觉。
甚至有雪球球友评价：“他们为散户投资者的损失进行买单，真有良心的一家公司”、“他们采取了补救措施，把这个钱找回来”，确实有两大意外：
一是交易的目的为主动承担对客户的责任。
调查团队发现，前述交易并非如PwC函件中所指称的用于补偿公司关联实体的损失。
相反，交易目的，是透过该等信托回购若干私募投资基金产品的相关底层资产，用于赔偿若干零售投资者于投资产品的投资损失。
二是相关交易对过往财报资产和利润的影响并不大。
目前预估，截至2022年12月31日止，公司合并资产总值预计将增加不超过0.5%，合并净利润预计不会发生实质性变化；
截至2023年12月31日止，公司合并资产总值预计将减少不超过2%，合并净利润预计将减少8%至15%（即人民币0.83亿元至人民币1.55亿元）。
这占比，远没有预想中的大。另外，相关调整只限于过往财报，并不会对当前和未来的财务表现造成影响。
3 ｜ 利空出尽后是利好：公司治理改善、业绩持续向好
一家公司好与不好，一个重要的标志是，能否化危机为转机，不浪费每一次危机的机会。
“陆控”在发现问题之后，对公司治理进行了一系列调整和完善：
一是调整董事会及管理层架构。
拥有丰富的金融行业管理经验和平安履历的叶迪奇、席通专这次分别委任为独立非执行董事兼董事长、首席财务官，也使得董事长与首席执行官的职位进行了分离，进一步加强董事会的独立性。
二是进一步提升内部监控及程序。
陆控董事会还委聘了独立内部监控顾问就改进内部监控系统提供建议，确保公司遵守上市规则。
并成立了一个由四名独立非执行董事组成的临时特别委员会，负责实施公司内部监控系统提升。还成立了由首席执行官、首席财务官、首席风控官及首席风控专家组成的临时执行委员会，协助内控顾问编制内控审阅报告，制定具体内部监控改进措施及实施的时间线。
因公众还特别关心公司业务情况，此次公告一并披露了未经审计的2024年第四季度及2025年第一季度的经营情况，其显著亮点包括：
资产质量稳健向好，其中已赋能贷款总额（不包括消费金融子公司），从2024年第三季度到2025年第一季度，90天以上的逾期率，从5.2%下降的4.5%；
30天以上逾期率，从2.9%下降至2.6%，C-M3迁徙率从1%下降至0.8%。
可以管窥到，资产质量稳健向好。
消费金融增长强劲，2025年第一季度，陆控的消费金融新增贷款为人民币304亿元，与2024年同期203亿元相比，增加50.0%。
同时在消费金融带动下，新增贷款总额也有所好转，2025年第一季度，所赋能新增贷款总额为人民币573亿元，与2024年同期的481亿元相比，增加19.1%。
可以说经营业绩在持续改善，并随着鼓励消费贷款的政策趋势，还将有更大的增长空间。
4 ｜ 结语
观察君本来是想来“看瓜”的，结果却被这些措施和数据“圈粉”了。
同步去看了一下陆金所控股在美股市场自4月24日公告后的表现，发现已连涨两日，涨幅分别为12.60%、5.76%。事实上自2月份以来，陆控美股已累计涨逾35%。
由于该公司美股交易占美、港两地总交易量的99%以上，基本可以代表市场的看法。看来大家的感受和观察君一样，选择了“信任票”。
后面会有怎样的市场表现，我们拭目以待。
说明：数据源于公开披露，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。
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