一瓶900ml的低温鲜牛奶原价9.9元，但至少在过去半年里售价一直是7.9元；1Kg原味酸奶原价15.8元，实际售价10.9元。
对消费者而言，2024年乳制品消费十分划算，现在，我们得以见证事情的另一面。
4月30日，伊利公布2024年业绩：营收1153.9亿，同比-8.24%，归母净利润84.5亿，同比-18.9%。
一年前，伊利管理层曾希望2024年营业总收入达到1300亿元，现实与希望相去甚远。伊利的收入与利润倒退至2021年水平，当时公司营业总收入首次超过1100亿元、净利润87亿元。
在伊利庞大的业务体系中，液体乳举足轻重，无论是体量还是增长质量。这一板块有三个200亿级别产品：伊利纯牛奶、金典纯牛奶、安慕希常温酸奶。2023年伊利液体乳收入为855.40亿，2024年骤减至750.03亿元。
伴随降价促销、销量下滑，伊利液体乳失去了105亿元的收入，降幅超过12%。
过去20多年，伊利液态乳业务持续增长，2000-2023年营收年均增长率达到16.58%，直到2023年营收达到855.40亿元，即便增速收窄至0.72%。如今它面临双位数降幅，高层在今日（4月30日）的业绩会上反复强调经营信心。
伊利董事长兼总裁潘刚说：“过去几年，虽然外部环境偏弱，渠道承压，但我们在收入端也没有放弃，收入端相对稳健，则得益于公司各项业务和各个渠道的均衡发展，如同木桶效应一样，只有各个方面都齐头并进，公司才能够保持持续的蓄水能力。”
问题并非伊利独有。2024年全年，蒙牛液态奶收入同比-11.0%至730.7亿元，光明液态奶收入同比-9.5%。
伊利冷饮业务状态也不好，全年营业收入从2023年的106.9亿元下滑至87.21亿元；好在奶粉及奶制品业务保持增长，营业收入296.75亿元，同比增长7.53%。
伊利全年利润大幅度下滑，主要是受一次性事项影响。
公司合计提资产减值准备52.31亿元，其中，对澳优乳业资产组商誉计提减值30.37亿元、康益佳计提减值3815.63万元；存货减值12.27亿元、固定资产减值准备3.67亿元、工程物资减值准备661.88万元；信用减值损失5.55亿元（原奶价格下降，原奶供应商还款能力下降）。
同期，蒙牛也对于附属公司贝拉米、现代牧业集中进行了商誉减值。
行业逆风
乳业这一轮压力周期，始于2021年秋季，核心原因是规模化牧场扩产、叠加了消费需求走弱。2019年，乳业巨头纷纷加码上游产业，奶牛养殖周期为2年，2021年秋季起，原奶供应量增加。
2022年至今，下游消费力恢复不及预期，乳企业绩从增长放缓到直接下滑。
根据农业农村部最新数据，近期主产区生鲜乳价格维持在3.07元/kg，价格已下行近4年，创下14年新低。
今日业绩会上，潘刚总结过去3年趋势：“2022年之前，需求增长，奶源也在增长。2022年突然之间消费出现下滑，并且规模化牧场占比提升……上游原奶产量没有及时根据需求下降而收缩，反而还依然在增长，矛盾突出。
无论是上游还是下游的变化，都在企业预期之外。
2024年初，由于供需矛盾的累积，我们看到经销商库存变高，产品新鲜度也不好，动销也变慢，经销商盈利能力也开始变差，大家积极性都在下降。”
潘刚介绍，伊利在2024年协助经销商梳理渠道和产品，清理市场上大日期产品、管控价盘。到2024年三季度初期，伊利基本完成渠道清理。2025年春节，伊利渠道库存、经销商盈利平稳。
潘刚判断，目前上游产能依旧偏多、供大于需，需要再降低中个位数。他对2025年市场的判断偏向保守：
“从年初到现在，虽然部分宏观数据出现向好信号，但是我们也看到整体消费品行业和百姓的衣食住行来看，消费力恢复节奏偏弱。春节期间很多人反馈：整体礼赠的价格带有所下移，大家对于消费还是偏谨慎的……无论企业经营策略如何有效，它最终还是会受到整体消费环境的影响。”
“在没有明确看到消费力快速恢复之前，公司的核心思想还是继续保持渠道和产业链健康，更关注自身盈利能力提升和业务高质量发展。”
“2025年我们认为行业依然存在一定机会，一方面上游周期（调整）已经接近尾声，行业最差的时候已经过去了，整个产业链无论是上游牧场，还是下游渠道都开始有向好迹象。”
“从出库端来看，2-4月液态奶销售情况有了一定改善，其他业务年初至今业绩达成也都非常不错。一季度开门红肯定是对整个团队、包括经销商士气都有很大提升，但是我们也不会过度乐观。”
“我们今年能够轻装上阵，后面二三四季度，会仍然坚持积极的维护产业链健康，保持价盘稳定，不会盲目地根据一季度表现很好、马上二季度大力度地去（向）经销商压货。”
2025年，伊利计划实现营业总收入1190亿元，利润总额126亿元。2022-2023年伊利总收入均在1200亿元之上。
多元化
2018年，伊利成立健康饮品及奶酪事业部，推动奶酪、健康饮品方向的业务发展。2019年公司收购阿尔山伊利天然矿泉饮品公司，业务逐步多元化。2022年，伊利收购澳优，当年婴配粉零售额市占率达12.4%。
2025年，伊利又想把牛奶卖给猫猫狗狗，旗下宠物品牌依宝入驻电商平台。
多元化成就了伊利的规模，2025年1190亿元的规划将如何实现，副总裁张令奇介绍：
“公司会继续坚持多品类均衡发展的经营思路，根据消费趋势变化，推出更多高质价比产品、渠道定制化的产品和一些功能化产品。”
“今年白奶应该会有一定增长，乳饮料业务在持续创新，今年上市的乳饮料嚼柠檬非常受消费者欢迎……常温酸奶，近期上市的安慕希爆珠系列、伊利草原酸奶表现都不错。”
“在消费力仍然偏弱的情况下，公司主要聚焦现有产品的升级和优化，会在此基础上推出几款满足消费者需求的新品，有一些高蛋白低糖产品，也希望常温酸奶今年收入降幅较去年有所收窄。”
据张令奇介绍，一季度液奶收入尚未恢复到正增长，但是进入二季度以来有所改善，“我们也会继续秉承低库存稳价盘的经营理念，严格把控出货的节奏，保持低库存健康运转，努力维护渠道健康，保障经销商盈利改善。”
精彩评论