精挑细选了一年多之后，星巴克中国业务花落博裕资本。双方已达成协议，成立一家合资企业，共同运营在华零售业务。 总部位于香港的博裕资本成立于 2010 年，最初因科技行业投资而声名鹊起，近年增加了对消费品产业的投资，比如蜜雪冰城，并持有高端百货公司运营商SKP 45%的股份。 本次交易，博裕资本将持有至多60%股份，星巴克保留另外的40%，并继续拥有星巴克品牌和知识产权，将其授权给新公司；博裕将以约40亿美元收购股份。 以博裕出资推算，星巴克中国业务总价值为66.66亿美元，而星巴克中国门店数为8,011家，每一家咖啡店约合83.2万美元（592万元）。 截至2025财年末（2025年9月28日），星巴克美国和中国的门店占全球门店总数的61%，其中美国门店6,864家，中国门店8,011家。 星巴克来自中国市场的收入在2021年达到37亿美元峰值，2024年下降到约30亿美元，2025年小幅回升至31.05亿美元。根据欧睿国际的数据，星巴克在中国市场的份额从2019年的34%下降至2024年的14%。 11月3日，星巴克还给出了另外一种计算方式，预计中国零售业务的总价值超过130亿美元，价值由三部分构成：出售合资公司控股权所得款项、星巴克保留的合资公司股份价值，以及未来10年或更长时间内，星巴克可获得的持续授权收益的净现值。 如果以130亿美元估算，则约合每家咖啡店价值高达162万美元（1155万元）。 竞争对手瑞幸的最新市值为112.3亿美元，较星巴克中国的130亿美元低约14%。数量上，瑞幸更为庞大，全球门店总数已达到2.62万家（截至第二季度末），其中国内市场2.61万家（含16,903家自营门店、9,214家合作门店）。 以市值估算，每一家瑞幸咖啡店约合42.8万美元（305万元）。即便考虑到瑞幸体系中35%的门店为加盟店，与星巴克单店价值83.2万美元仍有不小差距。

巴菲特的不认可，没有影响卡夫亨氏公司分拆的决心和进展。 12月29日，第三季度业绩会上，公司首席执行官卡洛斯·艾布拉姆斯-里维拉(Carlos Abrams-Rivera) 等管理层更新了进展。他说：“明年对我们来说将是至关重要的一年，我们将为分拆做准备。我们致力于长期投资，并正在采取切实行动，确保两家公司在分拆后都能取得成功。” 第一笔剥离将于2026年第一季度完成，主角是意大利的婴幼儿及特色食品业务。 两个月前（9月2日），这家食品巨头宣布将拆分为两家上市公司，一家专注于北美食品杂货业务，一家专注于全球的酱料调味品业务。拆分目的是让公司在多年销售低迷后重拾增长，这一过程预计需要3亿美元成本费用。 消息公布后，沃伦·巴菲特对媒体表达了不认可态度。伯克希尔·哈撒韦是卡夫亨氏的最大股东，持股27.5%。此次拆分决定由董事会做出，巴菲特作为股东因无法投票感到不满。 伯克希尔·哈撒韦和3G资本在2013年以280亿美元的价格将亨氏私有化，2015年以630亿美元收购了卡夫。卡夫亨氏组建后，在全球拥有4.6万名员工。 2025年9月宣布分拆消息时，卡夫亨氏的市值仅约为308亿美元；近期进一步下滑至292亿美元。 巴菲特当时表示：“合并当然不是一个绝妙的主意，但我认为拆分也无法解决问题。”“它不会创造价值，而且涉及大量费用，你知道的，它对番茄酱的味道没有任何作用。” 2019年时，巴菲特就曾表达后悔，“我在购买卡夫时犯了一个错误，支付太多了。”当时股价跌至合并时价格的一半。 2025年8月初，伯克希尔·哈撒韦对其持有的卡夫亨氏股份进行了37.6亿美元的减记。而2023年底之前，3G资本已出售了全部持股，也不在董事会中有席位。 巴菲特的观点是，拆分计划成本高昂且具有破坏性，股东应该获得投票权；他们在告诉了卡夫亨氏的代表，伯克希尔·哈撒韦不赞成。 而卡夫亨氏董事会执行主席Miguel P

消费者越来越关注热量和糖分的摄入量，迫使厂商不断寻找更健康的产品组合。 10月28日，零食巨头亿滋国际（拥有奥利奥、吉百利、妙卡、LU等品牌）公布业绩后，管理层表示，正在考虑扩大零糖、无麸质、蛋白质产品系列。 2025财年第三季度，亿滋国际收入增长5.9%至97.44亿美元；但按固定汇率，调整后营业收入减少了5.82亿美元，营业利润率降至12.0%。 亿滋国际表面增长的背后，是巧克力业务面临可可成本飙升、消费者价格敏感度等多重挑战。当天，公司下调了年度盈利预期。 一直被视为增长引擎的新兴市场，尤其是中国，在本季度出现了明显放缓。亿滋国际首席执行官德克·范德普特（Dirk Van de Put）在业绩会上透露，中国市场第三季度增长率为低个位数负增长，这是公司近年来在中国市场罕见的低迷表现。 范德普特指出，尽管今年迄今为止亿滋在中国仍保持正增长，但短期压力显著。他认为，当前中国消费者信心“处于近20年来的低谷”，这直接影响了非必需消费品类如零食的销售。 尽管如此，他仍对中长期复苏抱有期待，并强调亿滋在中国仍拥有“充足的分销渠道”作为基本盘。 9月在巴克莱的会议上，范德普特也曾谈及中国市场情况：在这里，亿滋覆盖了约300万至600万家门店，并维持每年约10万家新店的拓展速度。范德普特强调，增长不仅来自于门店数量的增加，更来自于单店产品种类的丰富与品牌建设深化。 他希望通过强化品牌影响力、优化产品组合，让公司在中国市场实现“接近两位数”的增长。 亿滋国际在全球150多个国家和地区售卖零食，2024年净收入约为364亿美元。这其中，新兴市场功不可没，但当下处境艰难。 这些国家的裁员潮对公司产品销售产生影响，整个新兴市场的成交量下降了4.7%，阿根廷遭遇恶性通货膨胀、印度情况也不好，如果排除这两大市场，4.7%的销量下滑幅度就收窄为3%。 尽管短期面临压力，亿滋对新兴市场长期潜力看好。

宝洁大中华区业绩增长5%，警报部分解除 受益于产品升级和提价，宝洁在2026财年第一季度实现营收223.9亿美元（同比增长3%），净利润为47.5亿美元，每股收益（EPS）1.99美元。 宝洁将进行重大重组，计划在2016-2017财年裁减7,000个非制造业岗位（占比15%）。 10月24日，宝洁公布了上述业绩，这家消费巨头正处于CEO交替阶段。首席运营官Shailesh Jejurikar将在2026年初接替詹慕仁（Jon Moeller）。 詹慕仁担任COO和CEO的最近七年里，宝洁实现了175亿美元的销售额增长、60亿美元的利润增长、以及1800亿美元的市值增长。候任CEO Jejurikar在宝洁工作了36年，2014年成为公司全球领导团队的一员，他领导过织物护理和家居护理业务。 24日，由宝洁首席财务官安德烈·舒尔滕（Andre Schulten）更新公司经营情况，他介绍，公司对从纸尿裤到洗衣液等一系列产品进行创新，以对抗积极促销的竞争对手，尤其是在织物护理和婴儿护理市场。 宝洁管理层认为，消费者变得更加谨慎、市场环境紧张。而竞争对手的应对措施之一就是加大促销力度，宝洁更新产品的计划需要更长时间，不像投入促销资金那么简单，但这种应对方式更具结构性。解决问题的正确答案，是通过创新和对品牌的投资来推动整合优势。 宝洁旗下拥有众多知名品牌，涵盖美发、护肤、个人护理、家居清洁、婴儿护理等领域，包括海飞丝、潘婷、飘柔、SK-II、玉兰油、舒肤佳、佳洁士、欧乐-B、吉列、博朗、护舒宝、帮宝适、汰渍、碧浪等。 第一季度，10大产品类别中有8个类别的有机销售额实现增长或保持不变，7大地区中有6个的有机销售额保持稳定或有所增长。 此前，宝洁的问题是美容、医疗保健业务增长，但被婴儿和女性护理部门的下滑所抵消；织物和家庭护理业务的销售又仅仅持平。过去7年，宝洁的有机增长率从7%下滑至

上周四，股价收于0.52美元；本周二，股价最高飙升至2.91美元。 几乎被投资者遗忘的植物肉第一股Beyond Meat，过去几天经历了过山车一样的行情，周一飙升127%、周二飙升146%。 10月21日，Beyond Meat宣布计划将分销渠道拓展至沃尔玛。Beyond汉堡六件装和鸡块将在美国2000家沃尔玛门店销售，公司市值因此飞跃至约15亿美元。 曾经风头无两的植物肉第一品牌Beyond Meat，在过去数年市值严重缩水，它的股价曾在2019年达到历史高点230多美元，市值高达百亿美元。 资本市场吹起了一个泡沫，又戳破了它。投资圈里几乎没人在谈论它了，即便是当年做出过天量市场规模预测的分析师。留下Beyond Meat在持续亏损和10亿多美元的债务中挣扎，财务前景岌岌可危。 持续数年之久的跌宕剧情，裹挟了许多人和事；追随植物肉故事的人们，从躁动兴奋到落寞离场，如今又燃起一束光。 五年由盛及衰 Beyond Meat自2012年推出第一款产品以来，一直在生产植物性肉类替代品，包括汉堡、香肠、肉丸、肉干。许多消费者尝试过几次后，依旧选择新鲜且便宜的普通肉类。 Beyond Meat每个季度都在亏损，11.5亿美元的债务将于2027年3月到期。Beyond Meat停止了中国业务，这里曾被视为主要潜在增长市场，这也标志着公司停止全球扩张。 这家植物肉第一品牌的发展可分为两个阶段，爆发式增长阶段（2016-2021年）和收缩阶段（2022年至今）。 在第一阶段，由于技术革新、知名投资人背书，公司呈指数级增长，收入在五年内增长了28倍，虽然未能盈利。 第二阶段，需求疲软，2022年收入比2021年降低了30%，2022年和2023年毛利润都为负数。2024年全年，收入再下降4.9%至3.265亿美元，净亏损从2023年的3.381亿美元收窄至1.603亿美元。 初生逢时 Bey

2025年6月，巨轮“路易号”在上海市中心的兴业太古汇揭开面纱，这里融合了LV店铺、餐厅以及品牌展览，一时间吸睛无数。 这座浮夸的船形建筑，似乎为LVMH集团在中国的生意带来了些许转机。 10月14日晚间，LVMH集团公布2025年第三季度业绩，收入同比增长1%至182.80亿欧元，这得益于时尚和皮革制品、精选零售等关键业务的表现，以及更重要的——中国消费者需求在反弹。 这是该公司今年以来首次实现季度增长，低迷许久之后，行业终于出现了微弱的好转信号。 14日的业绩会上，首席财务官Cecile Cabanis在开场白中首先点出中国市场的贡献。她说：“所有业务集团在第三季度的趋势均有所改善，时尚和皮革制品业务尤其受益于主要国家和地区强劲的本地需求，其中中国大陆市场在第三季度转为正值；美国市场稳健增长，环比第二季度有所改善；欧洲市场则与上一季度持平，实现正增长。” LVMH集团第三季度同比变化是：中国大陆销售额增长7%，美国销售额增长3%，欧洲下降了2%。 过去十年，中国消费者推动了全球奢侈品行业的大部分增长；但近两年，许多人捂紧钱包，特别是年轻的普通富裕家庭。原本依靠这些新客户而获得成功的品牌，受到的影响最大，比如开云集团旗下Gucci上半年销售额骤降26%。 2024年，LVMH集团的销售额达到850亿欧元，是另外两家同行开云集团和历峰集团的数倍。现在，LVMH的业绩拉开了奢侈品行业财报季序幕，他们从中国市场捕捉到的信号引起许多讨论。 当天参会的有来自瑞银、花旗等10家机构的分析师，其中7位都在追问关于中国市场情况，话题从新店、客户洞察到刚刚过去的十一黄金周。 低迷许久 LVMH是全球最大的奢侈品公司，拥有LV、芬迪、纪梵希、迪奥、娇兰、宝格丽、蒂芙尼、Loro Piana、泰格豪雅等70多个品牌。甚至不久前去世的乔治·阿玛尼，在遗嘱中将LVMH作为同名品牌的潜在收购者。 集

10月1日，耐克公布了2026财年第一季度（截至 8 月）经营数据：营收117亿美元，同比增长1%，终于扭转了过去几个季度的下滑；净利润同比下降31% 至7.27亿美元，相比上个季度有所收窄。 耐克本季度业绩改善，主要得益于最大的北美市场表现良好，在跑步、训练和篮球类别两位数增长的推动下，销售额增长了4%。另外，批发业务恢复增长，扩大了分销渠道，包括重开亚马逊渠道的销售强于预期。 耐克CEO贺雁峰（Elliott Hill）上任的一年里，扭转了前任策略，重新专注于专业运动，而不是聚焦在街头时尚，投资于营销和产品创新；修复与经销商关系、重新定位自营销售渠道；推动出清旧款式、降低库存。 这些措施初步见效，第一季度，耐克的直接销售营收为45亿美元，经销商业务营收68亿美元；跑步系列产品收入增长了20%以上；大中华区库存同比下降11%。 不过，还有三大问题困扰耐克： 其一，美国关税政策将造成 15 亿美元的成本冲击，高于此前预计的10亿美元；约占耐克2025财年463亿美元营收的3.2%。 其二，大中华区一季度营收同比下滑10%（货币中性基础上），已经连续五个季度下滑；息税前利润（EBIT）下滑25%。 其三，匡威季度收入下滑27%，正迎来新领导层，全面重塑市场和品牌。 战略更新一周年 近年，全球最大的运动用品公司耐克在多方压力下表现欠佳，外部压力包括新兴品牌On、Hoka等崛起，关税政策变化带来的成本压力；内部有进军直接销售模式DTC带来的后遗症。 2024年秋，耐克老将贺雁峰结束退休状态、重返公司。过去这一年，他一直在努力重建与零售商的关系，重新专注于性能跑鞋等核心产品线。本次季度收入增长主要得益于向第三方零售商供货的批发业务增长了7%。 前任CEO唐若修在任时，耐克被批评过分依赖经典的Air Jordan 1、Air Force 1、Dunk；如今公司纠错，增加跑步和其他性能

湖北商人叶国富即将拥有第三家上市公司。 9月26日，名创优品旗下潮玩业务TOP TOY向联交所递交上市申请，与5月递表的52TOYS一道，追随已上市的泡泡玛特、布鲁可，为炙手可热的潮玩产业再添热度。 永辉超市调改进入平稳执行阶段之后，叶国富的关注从零售转向潮玩，TOP TOY在7月获得Pre-IPO融资5940万美元，投后估值约100亿港元；淡马锡通过两家子公司持股4%。本次拆分将通过全球发售及向股东派发TOP TOY股份的方式进行。 名创优品持有TOP TOY约86.9%的股份，IPO后TOP TOY继续为其子公司。 尽管有近300家门店，TOP TOY产品还是极其依赖名创优品渠道。2025年上半年，TOP TOY向名创优品销售了6.19亿元，在收入中占比达45.5%，这一关联交易未来还会持续。 零售商觉醒 2020年，叶国富提出“兴趣消费”概念，公司渠道定位从“性价比贴牌零售商”向“IP零售集合店”转变。公司获得迪士尼、三丽鸥等的知名IP授权后，设计销售盲盒、玩偶、水杯等周边商品。 同年12月，TOP TOY独立运营，定位是“亚洲潮玩集合店”。截至2025年年中，TOP TOY门店数为293家（直营38家、合作门店250家、分销商5家），比上年同期净增98家。 管理层预计，TOP TOY 2025年全年业绩将实现70%-80%增长。 8月21日的业绩会上，从叶国富快速而高亢的语调中，不难听出他的兴奋。此前一天，同行泡泡玛特业绩和股价双双大涨，“我们昨天看到泡泡玛特业绩非常好，我看了也非常开心。业绩好说明两点，第一消费者买单、看好潮玩；第二资本市场买单。” 泡泡玛特自有IP的成功，唤醒了叶国富巨大的热情，“过去我们是一条腿走路，（主要）只做国际IP授权，但是今天、实际上半年前我们开始布局，这次给大家公布一下，我们要IP双驱动，一部分是国际IP，一部分要大力发展自有IP战略

$ 9月25日，星巴克CEO倪睿安（Brian Niccol）在致北美员工的一封信中宣布，将关闭数百家咖啡店，并再裁员900人（非零售伙伴）。这是星巴克为扭转业绩下滑执行的最新措施。 此次裁员将导致公司产生10亿美元的相关成本，包括员工遣散费和与终止租约相关的费用。这是星巴克今年的第二轮裁员，2月份减少了1,100个岗位。 星巴克同店销售额已连续六个季度下滑，CEO倪睿安正领导执行“Back to Starbucks”计划，试图通过改善服务和升级门店环境来提振业务。截至6月29日的第三季度，公司收入增长4%至95亿美元，Non-GAAP营业利润率下降至10.1%，全球可比门店销售额下降2%。 目前，公司股价还是低于一年前。倪睿安是星巴克以1.13亿美元的天价薪酬挖角而来，此前他在塔可钟Taco Bell和墨西哥菜Chipotle Mexican Grill有过成功经验。 星巴克表示，关闭这些门店后，到9月底的财年末，星巴克在北美的门店数量将接近18,300家。而第三季度末该区域门店数为18,734家（11453家授权门店、7281家自营门店），意味着净减少至少434家。 2025财年，星巴克在北美自营门店总数将下降约1%。 倪睿安在信中解释，管理层已确定一些咖啡馆无法营造出符合客户和合作伙伴期望的环境，或者我们看不到财务业绩增长的途径，这些门店将被关闭。 倪睿安承诺，星巴克将“尽可能”将关闭门店的咖啡师调到附近门店，并为其他员工提供遣散费。星巴克的目标是在2026财年增加门店，并翻新1,000多家店。数据显示，顾客更频繁地光顾翻新后的门店，且停留时间也更长。 倪睿安希望“将星巴克重新打造为社区咖啡馆”，门店要“吸引人流连忘返，拥有舒适的座椅、周到的设计、以及外卖和堂食服务之间的明确区别”。 此前，星巴克移动应用程序上的外卖订单越来越多，消费者在柜台或免下车窗口取餐，早高峰导

9月18日，餐饮企业云海肴创始人赵晗因突发心梗，于昆明病逝，年仅40岁。他是餐饮业85后创业者的杰出代表。 赵晗毕业于中国人民大学国学院，是古代文学硕士。尚未毕业时，他与三位合伙人一起筹集启动资金，2008年秋冬在后海开了第一家云海肴餐厅。那家当时每天亏损五六千元的餐厅，已经发展成有130多家餐厅的云南菜代表品牌。 云海肴背后的投资方集合了顶级VC（挚信、红杉）、具有国际背景的基金（斯道）和强大的产业资本（美团龙珠），这一组合为餐厅提供了资金、战略、资源等多方面的支持。 不过，2025年2月28日，新华网刊载的一则企业资讯显示，云海肴董事会已经发生调整，赵晗不再担任董事长及其他职务，朱海琴出任董事长兼CEO，全面负责公司决策和管理。朱海琴看好公司及国内经济发展，与新投资人共同完成回购。 人事变动原因，以及新投资人情况暂时未知。 窄门餐眼的数据显示，云海肴目前在全国有138家餐厅，其中41家在北京。2009年，中青报的一则报道，纪录了四位年轻人在北京后海创业的秋天： 1985年出生的赵晗，当时是人民大学在校研究生。团队中年龄最大的户峰阳也只有28岁，最小的朱海琴23岁，赵晗的堂哥吕志韬24岁。 2008年年底，赵晗听说后海银锭桥畔有个三层小楼要出租，他不想错过生意机会，但启动资金不足。赵晗把父母从云南请到北京，说服他们拿出原本用来给他买房的30多万元投资餐厅。 几个年轻人一起筹钱创业，结果，装修花了一个多月、近40万元，错过了十一黄金周最佳营业季。即便他们每天都在餐厅里写写算算，商讨运营战略，折扣、优惠券等，每天5000多元的营业额远远不够日常开销，最好的时候才能稍有盈余。 那个冬天，算上房租、各种食材成本，餐厅每天的亏损在5000-6000元。 2009年12月，24岁的赵晗与记者聊创业时，引用了他父亲勉励他的话：“一定要打完最后一发子弹，流完最后一滴血，一条道走到黑，绝对

2025年盛夏，Lululemon上新了一款冷葡萄紫色Define外套，鲜艳的颜色很受欢迎，以至于它总是断码断货，即便一直以全价销售（1080元）。 但在社交媒体上，另一种声音获得许多认同，“好看，但真买不动了。”Define系列最早于1998年上市，许多忠实的粉丝已经拥有多件同款不同色上衣。 Lululemon首席执行官卡尔文·麦克唐纳（Calvin McDonald）知道发生着什么。9月5日早间，他在与分析师的电话会议上表示：“我们的休闲社交产品已经变得陈旧，没有引起消费者共鸣。” “公司过于依赖一些核心产品，例如scuba运动衫，而这些产品已出现需求减弱迹象。” 会议之前，Lululemon Athletica刚刚宣布，由于在美国市场表现不佳，核心品类执行力不佳和生命周期过度延长，导致公司错失了创造新潮流的机会；加之关税问题，下调今年业绩预期。 这是公司连续第二个季度下调年度销售和利润展望，投资者不安，股价在盘后暴跌15%。3月前的一幕重演，当时股价盘后暴跌约22%。2025年以来，公司股价下跌约50%，抹去了疫情期间运动服热销带来的上涨。 过去10多年，Lululemon几乎势不可挡，在北美，瑜伽裤成为各年龄女性的必备单品，近年又进入男士服饰、运动鞋市场，保持高速增长，六年内收入增长了两倍多。 但现在竞争格局变了，CEO McDonald表示：“虽然没有哪个竞争对手对我们的业务产生重大影响，但现在市场上有太多参与者。” 5日早间，管理层介绍了公司为重振需求而采取的一些措施，包括加快推出新品，春季新品要占总产品的35%，高于目前的23%。 最新业绩   在截至8月3日的第二季度，Lululemon营收增长约7%至25.3亿美元；利润为3.709亿美元，稍低于去年同期的3.929亿美元；同店销售额增长1%。 加拿大地区收入增长1%，美国地区收入持平；中国大陆地

9月2日，食品巨头卡夫亨氏宣布，将拆分为两家上市公司，一家专注于北美食品杂货业务，一家专注于全球的酱料调味品业务，目的是让公司在多年销售低迷后重拾增长。拆分预计需要3亿美元成本费用。 消息公布后，沃伦·巴菲特对媒体表达了不认可态度。伯克希尔·哈撒韦是卡夫亨氏的最大股东，持股27.5%。此次拆分决定由董事会做出，巴菲特作为股东因无法投票感到不满。5月，伯克希尔·哈撒韦的两名代表从卡夫亨氏董事会辞职，之后拆分计划出炉。 另外，由于投资者担心拆分未能解决品牌老化、债务高企等核心问题，当日股价下跌6.97%。 10年前，由伯克希尔·哈撒韦和3G资本合作操盘，撮合组建了这家全球第五大食品公司。但合并以来，尽管管理层不断尝试改变，例如剥离某些业务、减少债务，股价还是下跌了约2/3。如今，拥有3.6万名员工的公司再次一分为二。 巴菲特表示：“合并当然不是一个绝妙的主意，但我认为拆分也无法解决问题。”“它不会创造价值，而且涉及大量费用，你知道的，它对番茄酱的味道没有任何作用。” 伯克希尔·哈撒韦和3G资本在2013年以280亿美元的价格将亨氏私有化，两年后以630亿美元收购了卡夫。如今，卡夫亨氏的市值仅为308亿美元。 2019年时，巴菲特就曾表达后悔，“我在购买卡夫时犯了一个错误，支付太多了。”当时股价跌至合并时价格的一半。2025年8月初，伯克希尔·哈撒韦对其持有的卡夫亨氏股份进行了37.6亿美元的减记。截至2023年底，3G资本已出售了全部持股，也不在董事会中有席位。 现在，巴菲特的观点是，拆分计划成本高昂且具有破坏性，股东应该获得投票权；他们在最近几天告诉了卡夫亨氏的代表，伯克希尔·哈撒韦不赞成。 另一边，9月2日晚间，卡夫亨氏CEO Carlos Abrams-Rivera、首席财务官Andre Maciel、董事会执行主席Miguel Patricio对话分析师，公布拆分策略与

在上任一周年后，雀巢首席执行官傅乐宏（Laurent Freixe）被解雇。 9月2日，雀巢宣布因为“未公开的恋爱关系”解雇了傅乐宏，并任命公司旗下奈斯派索（Nespresso）业务CEO菲利普·纳夫拉蒂尔（Philipp Navratil）接替他。 法国人傅乐宏在1986年时加入雀巢，逐步晋升。2008到2014年，他带领欧洲大区成功应对金融和经济危机。之后，他担任美洲大区首席执行官，推动业务增长。2022年，雀巢重组新的大区架构后，他被任命为拉丁美洲大区首席执行官。 在2024年9月1日正式上任首席执行官之前，傅乐宏已担任公司执行董事16年之久，他正在纠正前任战略，认为此前公司进军保健品在内的新产品类别“削弱了组织结构”，导致雀巢忽视了核心业务线。 业务动荡、人事变动之际，雀巢内部投诉系统“畅所欲言”（Speak Up）收到多起举报，公司在春季末期首次对傅乐宏与一位同事的私人关系展开调查。 8月，雀巢曾在内部调查后认定指控“没有依据”；但在内部投诉持续不断之后，董事会启动了外部顾问调查，结果发现指控属实。傅乐宏被认定为违反了公司行为准则。 9月2日，雀巢董事长保罗·薄凯（Paul Bulcke）表示：“这是一个必要的决定。雀巢的价值观和治理是公司的坚实基石。我感谢Laurent多年来为雀巢所做的贡献。” 新CEO纳夫拉蒂尔于2001年加入雀巢，担任内部审计师，曾领导了拉丁美洲和咖啡业务，于今年加入执行董事会。 雀巢集团旗下业务涵盖咖啡、糖果和宠物护理等多个领域，旗下资产达1910亿瑞士法郎（约合2386亿美元）。此次领导层变动正值雀巢的“敏感时刻”。 雀巢股价自2022年触及127瑞士法郎的高点以来，已下跌逾40%。董事长保罗·薄凯于6月宣布计划卸任董事长一职，前Inditex集团首席执行官巴勃罗·伊斯拉（Pablo Isla）已被提名接任。 傅乐宏上任仅一年就离职，给