【高通财报简析】高通营收超出预期，但收入预测较低

$高通(QCOM)$ 公布 2025 财年第二季度财报，收入与盈利均高于市场预期，核心芯片业务保持强劲增长。但公司对下一财季的营收预测略低于华尔街预期，引发市场担忧，财报发布后股价在盘后下跌 5.69%。[看跌]

业绩亮点

公司预计 Q3 财季营收为 103 亿美元（中值），低于市场预期的 103.5 亿美元；每股收益指引为 2.70 美元（中值），略高于预期的 2.67 美元。

管理层要点

CEO Cristiano Amon 强调，高通第二财季的整体表现显示出公司正稳步推进多元化战略，核心目标是到 2029 财年前实现 220 亿美元的非手机收入。他指出，AI 与边缘计算的快速发展为公司提供了巨大增长空间。

他还介绍了最新发布的 X85 5G 平台，该平台支持高速连接与先进 AI 应用，将于今年下半年部署至终端设备中。

CFO Akash Palkhiwala 补充表示，公司拥有“高度多元化的全球供应链”，目前未见因关税而提前囤货或对订单造成实质影响。高通在本季度通过 17 亿美元的股票回购 和 9.38 亿美元的股息派发，共计向股东回馈 27 亿美元。

业务拆分

QCT 芯片业务总收入：94.7 亿美元（YoY +18%）

• 📱 手机芯片收入：69.3 亿美元（YoY +12%），主要受高端 Android 出货推动，客户包括三星与苹果

• 🚗 汽车业务：9.59 亿美元（YoY +59%），Snapdragon 平台被广泛集成至新车型

• 🛠️ 物联网业务（IoT）：15.8 亿美元（YoY +27%），涵盖工业自动化、PC 与 XR（如 Meta Quest）终端

QTL 授权业务：13.2 亿美元（YoY 持平），EBT 利润率维持在 70%，表现稳定

指引与前景

公司预计：

• Q3 财季营收为 99–107 亿美元

• QCT 收入预期为 87–93 亿美元

  • 其中手机收入 YoY 增长约 10%

  • IoT 与汽车业务增长预计在 15%–20% 之间

战略重点与风险提示

管理层重申未来增长核心为：

• AI 与边缘计算解决方案

• 高端智能手机持续升级

• 工业物联网与车载平台的商业落地

但也指出，当前面临的风险包括：

• 宏观经济不确定性（如关税政策）

• 智能手机市场的增长可持续性

• IoT 与汽车市场竞争加剧

投资者问答摘要

• TD Cowen 关注关税影响，CEO 表示供应链多元化能有效缓冲外部冲击

• JPMorgan 问及物联网增长来源，CFO 表示工业物联网是主力，并指出对 Edge Impulse 和 FocusAI 的收购具有长期战略意义

• UBS 询问季节性与中国市场，管理层称中国高端市场表现稳健，需求未见异常

总结

高通第二财季整体业绩表现优于市场预期，尤其在核心手机芯片业务、物联网与汽车板块均实现两位数增长，突显其“去手机化”多元布局正逐步落地。尽管下一季度营收指引略显保守，市场短期情绪承压，但管理层依旧维持长期战略信心，目标于 2029 财年前实现 非手机业务营收达 220 亿美元。