$上证指数(000001.SH)$  五一节前最后一个交易日，市场算是平稳收官。上证指数收跌0.23% ，主要原因是银行板块表现疲软，拖累了大盘。这银行板块为啥走弱呢？原来是一季度银行业绩普遍有点下滑。

与此同时，近期一直强势的电力板块还在继续走弱，五一节前被炒作的旅游酒店板块也持续调整。不过，其他指数表现还不错，深证成指收涨0.51%，创业板指涨了0.83%，科创板指更是涨了0.85% 。

外骨骼机器人这概念，可把机器人板块的炒作给引爆了。探直接20cm涨停，祥*、新***、中**等好多股票也跟着涨停。其实外骨骼机器人也不是头一回被炒作，之前就有过。那为啥临近五一又突然炒起来了呢？从消息面上看，五一假期爬山的人特别多，“黑科技”外骨骼机器人能助力爬山。还有就是程天科技的消费级产品特别火爆，定价2500元的辅助行走外骨骼机器人一上线就卖光了，价格比竞品低了60%，这就验证了C端市场的需求，所以外骨骼机器人短期内很可能成为市场主线。

最近，《北京市促进民营经济健康发展、高质量发展2025年工作要点》发布，里面提到，北京会支持民营企业建设智算中心，对那些采购自主可控GPU芯片，开展智能算力服务的企业，会按照投资额的一定比例给予支持。同时，阿里巴巴通义千问发布了新版Qwen3系列模型，这俩消息一起刺激了算力和AI应用方向走强。创收获20cm涨停，鸿、常***等多只股票也跟着涨停。除此之外，AI眼镜、AI智能体、工业母机等板块表现也挺好。

节前最后两个交易日，市场风格有点变化，不再是靠权重股护盘了。这两天，每天上涨的个股数量居多。随着业绩披露结束，该爆的雷都已经爆完了，资金明显开始往题材股这边倾斜，个股的市场情绪也开始好转。不过呢，目前市场最高连板被限制在4板，鸿和渝都是4连板。等五一节后，随着市场情绪进一步修复，连板高度应该能慢慢提升。

节前最后一个交易日，沪深两市成交1.19万亿元，比前一天放量1514亿元，可总体量能还是不太够，这主要是节前效应导致的。每到节假日前，市场量能一般都会缩一缩。相信五一节后，资金就会重新进场，市场量能也会慢慢放大。

虽说节前增量资金不多，但市场还是出现了一些比较好的信号。一方面，资金不再扎堆银行等权重股了，一旦资金从这些权重板块流出来，对题材股的炒作可是个利好。另一方面，市场情绪开始修复，有些超跌的个股已经开始企稳，甚至出现反弹，大家对业绩的担忧也在慢慢淡化。

随着4月底财报披露季结束，市场对科技板块业绩的担忧算是 “靴子落地” 了。同时，关税带来的扰动也在逐渐过去，市场对科技板块的定价，有望慢慢转向关注中长期产业趋势。另外，从近十年风格表现的 “日历效应” 能看出，进入5 - 6月，像高PE、TMT、AI这些代表高弹性的科技风格，胜率会逐渐提高。

从政策层面看，在中美博弈的大背景下，科技创新、自主可控依旧是政策发力的核心方向，这也是 “以高质量发展的确定性应对外部不确定性” 的关键。

从中期来看，我国 “宽货币” 的取向很明确。4月央行实施MLF超额续作，释放出流动性调节的信号，这可能是落实 “适度宽松” 的前奏。之前因为要稳定汇率，再加上海外经济政策的扰动还没完全消散，所以一直保留着 “宽货币” 的政策空间。未来在中期维度下，随着外部约束条件慢慢缓解，降息降准还是值得期待的。考虑到整体经济还处于复苏阶段，“宽货币” 向 “宽信用” 的传导会有个时间差，剩余流动性有望继续增加，这对小盘股和成长风格的股票比较有利。

展望5月，结合政策面和资金面的情况，那些观望的资金很可能会重新进场，市场风格也有望切换，题材股说不定又能活跃起来。让我们一起期待5月市场的表现吧。