$上证指数(000001.SH)$  $上证指数 sh000001$ 昨天市场来了个探底回升，三大指数全都红着收盘啦。沪深两市的成交额有1.64万亿，不过和前一天比起来，缩量了239亿。   板块表现也挺有看点的，深圳国企改革、煤炭、能源金属这些板块涨得不错，排在涨幅前列。而培育钻石、工程机械、油气这些板块就有点惨了，跌幅比较大。沪指涨了0.22%，深成指也是涨0.22%，创业板指涨了0.09%。   这行情啊，真的是让人有点摸不着头脑，看空的人觉得简直没法弄了，看涨的人也觉得心里没底，反正就是感觉要把人给整疯了。还好会议终于开完了，接下来主力应该能有个明确的进攻方向了。   要是今天市场想突破的话，没量能配合可不行，不然很容易造成短期背离，这样一来，近期反弹的那些个股，就很可能会有获利盘跑出来。量能至少得到2万亿以上，才能说明大家做多的情绪占了上风。不过呢，就算不能放量突破，那些处在低位的个股也不用太害怕，大不了就是横盘的时间长点短点的问题，毕竟每次盘面往下走的时候，权重股护盘还是挺明显的。反正做短线就记住一个原则，高抛低吸，千万别盲目地追涨杀跌。有个简单的判断方法，就盯着成交量，只要看到放量的信号，不管是突破还是回踩，都可能是进场的好机会。   昨天晚上美股是涨的，中概股也红了，周末可能还有别的消息要出来。所以啊，今天市场挺有希望继续红盘的。   下面咱们再看看题材和个股的情况：   1、科技   昨天‘十五五规划’正式发布了，把科技自立自强放在了十五五社会发展目标的头一位，这可太重要了，看来科技自立自强会是十五五规划里最大的亮点啊！   有几个关键的点得说说。首先，把‘科技自立自强’放在首要

$上证指数(000001.SH)$  $上证指数 sh000001$ 今天市场还是围绕着3900点上下震荡。上午的时候盘面比较疲软，到了下午尾盘倒是有拉升回涨的迹象，可惜抛盘压力还是挺大的，主要指数没能实现大幅拉升，成交量也没见放大，不过能小涨一点倒也还行。   个股方面，下午下跌的家数有所增多。煤炭板块和深圳本地股表现亮眼，短剧板块也开始冒头。但算力硬件今天领跌，超硬材料、半导体芯片这些前期热门板块也出现了回调。总体来看，市场在缩量的情况下维持震荡态势，好在还没出现恐慌性抛售，短线风险释放后，市场有望迎来修复。   今天A股震荡下跌，最根本的原因还是板块切换带来了比较强烈的担忧情绪，市场分化之下，大家信心不足。现在是从科技成长股往稳定性更强的红利股切换。但要说行情就此结束，我觉得还为时尚早。国内AI发展趋势还在持续，储能行业的业绩也还在爆发。我更倾向于认为当前处于阶段震荡、阶段调整。等短线调整到位，再来个大利好刺激一下，行情应该还能继续向上突破。从长线来看，我依旧看涨。   再来看看题材板块方面：   1. 深圳本地股 深圳出台了新方案，在2025 - 2027年助力企业并购重组。按照规划，到2027年，深圳上市公司整体质量会大幅提升，境内外上市公司总市值要超过20万亿，还会诞生20家千亿市值企业。并购重组市场预计会相当活跃，完成超200单项目，交易额突破千亿，树立起多个行业标杆案例。   2. 煤炭 眼下，一股强劲的冷空气在全国肆虐，北方气温骤降，寒冷加剧，南方持续的高温天气也终于降温了。全国大范围气温创下下半年新低。据市场分析，政策实施以及市场对减量保价的预期，正在影响煤炭产量，预计下半年国内煤炭产量会下降。同时，焦煤库

$上证指数(000001.SH)$  A股在连续缩量之后，今天终于以下跌调整的态势，形成了市场的冰点。这样的走势，完全符合市场自身的特性。昨天，市场成交额跌破了1.7万亿元，这其实已经释放出一个信号，那就是量能已经不足以支撑大盘在3900点上方长时间停留。而今天指数又一次失守3900点，这就意味着短期内，市场的震荡调整还没结束呢。所以啊，对于大盘指数，短期内咱们可别抱太高的期望，大概率还是会维持那种反复涨跌的震荡行情。再看看创业板，目前还处在高位回调之后的震荡阶段，压根儿就没出现止跌企稳的迹象，看样子还得花些时间来消化前期积累的获利盘。   面对今天A股这种普跌调整的情况，好多投资者都觉得挺困惑，甚至觉得这走势有点反常。但实际上，这行情完全是符合正常逻辑的。一方面呢，持续缩量还硬要护盘，到最后肯定会引发普跌。你想啊，无量护盘本质上就是一种诱多行为，根本没办法长期给市场提供支撑。另一方面，随着一些重要时间节点越来越近，之前有些资金因为受到限制，没办法随便卖出砸盘，可现在限制一解除，他们就开始毫无顾忌地出货了。   在当前这样的市场走势下，只要咱们不盲目乐观，就能提前做好防范措施。咱们得清楚地认识到，短期内市场情绪正处于退潮阶段，整体还在震荡调整的周期里。   至于后市，大家也不用太焦虑。你想啊，A股都连续涨了好几个月了，10月份来这么一波震荡整理，消化消化筹码，对年底行情的展开反而更有利。不过呢，年底的行情一般都是以防御、求稳为主，所以投资者得及时转变操作思路。之前啊，好多人都不相信银行、保险、煤炭、电力这些板块能走出持续上涨的行情。为啥呢？核心原因就是科技板块长时间吸引了大量的热门资金，导致大家对市场风格切换都没啥信心。但机构资金的操作逻辑往往是

$上证指数(000001.SH)$  $上证指数 sh000001$ 这连续两天的修复，总算是让大家多多少少回了点血。结果今天的行情就像突然给人来了个措手不及。 虽说指数很争气，强势完成了反包，个股也都普遍上涨，可仔细一看，量能一直没跟上趟儿啊。而且领涨的大多是那些冲着会议预期去博弈的新方向，这不明摆着是个挺明显的隐患嘛。   这几天的市场走势，简直就是跟人性对着干。你刚觉得快扛不住的时候，它就来个普涨，让你燃起希望；可当你觉得又行了，准备大干一场的时候，它又立马给你当头一棒。所以啊，接下来咱们可得保持谨慎，起码在操作节奏上，千万别追高。要是有分歧低吸的机会，倒是可以考虑一下，要是没机会，那就干脆先看戏。   题材方面呢，还是老样子，轮动为主。你瞧，涨幅榜上又换了一批科技线的股票。前几天连续两天大涨的存储板块，今天就开始调整了。不过呢，从整体趋势来看，没啥大问题，可以当作是良性分歧。毕竟长鑫马上要上市了，这事儿说不定还能再刺激刺激行情。所以今天的分歧，其实也是个潜伏的好机会，相关标的之前都说过了，就不再重复了。   另外，收盘之前模拟芯片那边出现了异动，一堆带“微”字辈的股票突然急拉，感觉好像是有啥消息在背后刺激。下午可以多留意留意。机器人板块早盘的时候也有表现，可走着走着就冲高回落了。还是得盯着三花智控和卧龙电驱这俩，要是它们走势不稳，那整个板块估计也难有啥大空间。   医药板块今天也动了动，主要是受流感的影响。要是手里有低位医药股的，倒是可以博弈一下。   还有个事儿，目前只是传闻，据说乌克兰和俄罗斯在进行和谈，结果工程机械板块就莫名其妙地拉升了。难道是大家觉得咱们的施工队要进场去帮忙重建了？这种事儿看看热闹就行，可别太当

$上证指数(000001.SH)$  $上证指数 sh000001$ 昨天市场持续保持修复的态势，指数一路走高，成功收复了3900点这个整数关口。地量往往意味着地价，它反映出市场上的抛压已经快没了，这也体现出市场自身有着很强的韧性。   不过，昨天市场能够继续缩量，还实现大涨和普涨，这可离不开各种利好因素的推动。   昨天开盘后，某报刊发表了一篇文章，叫《努力稳股市让消费底气更足》。文章核心内容是说，居民消费的增速明显赶不上股市指数的涨幅，市场虽然在往上走，但震荡太频繁了，这在一定程度上让居民消费时没那么有底气。股市的波动对大家的消费意愿影响挺大，股市要是不稳定，消费也就跟着疲软。   这段话背后想表达的就是股市对消费的影响，得往积极的方向引导，给大家增强信心，可不能往反方向影响大家的预期和信心。   除了这篇长篇大论专门讨论股市的文章，还有消息传来，对面表示明年年初要来咱们这儿访问，这释放出主动缓和的信号。另外，欧洲好几个国家的领导都说“强烈支持”俄乌冲突尽快停火，并且启动和谈，这对全球市场来说都是个好消息。   不管怎么说，连续的普涨进一步稳固了市场信心，真有种“忽如一夜春风来，千树万树梨花开”的感觉。要是说前天市场只是弱弱地修复，那昨天就是放量普涨，既有质量又有数量，简直是普天同庆的一天。   下面咱们看看题材和个股的情况：   题材方面，新老题材竞争激烈，新题材主要是围绕“十五五”规划发酵。   1. 大科技 大科技方向主要修复的还是老的CPO、光模块以及存储芯片这些板块。这些板块有个共同点，就是业绩都不错！ 要是围绕CPO这条线持续火爆，资金炒作的范围可能会扩大到液冷。液冷这段

$上证指数(000001.SH)$  $上证指数 sh000001$ 今天全线上涨！深圳经济相关的板块简直太亮眼了，好多个股直接就封涨停了，太牛了！科技股也很强势，特别是AI算力硬件板块，妥妥的市场领头羊啊，消费电子概念股也不甘示弱，涨幅也挺不错的。房地产板块和中字头个股也没闲着，在盘中都有表现。   不过得注意啊，虽然多数个股都涨了，但整体成交没怎么大增。所以呢，现阶段市场还是以震荡为主，投资者可得多留意热点板块轮动带来的结构性投资机会。   要说今天为啥大涨，那科技股的利好可不少。像1.6T光模块需求预期上调了，隔夜美股苹果股价都创历史新高了，市场对iPhone 17系列预售表现可乐观了，还有现货存储芯片价格也强势上涨。科技股这一涨，整个盘面都被带起来了，再加上权重股也很给力，这不就推动指数上涨了嘛，就是氛围好+科技利好+权重股给力，共同作用的结果。   我对这阶段的行情可不悲观哈。短线来看，今天A股都冲击3900点了，要是回踩震荡的话，近期可能就会去挑战前高，甚至冲击4000点。但要是受到抛压影响，那说明向上挑战的信心还不够足，可能还得继续震荡，多吸收些浮游筹码。我觉得短线还是继续震荡的可能性大。长线的话，我可是坚定看好，趋势肯定是上涨的。   再说说题材板块吧： 1、深地经济概念 听说在“十五五”规划期间，要重点搞深海、深地这些前沿领域，还要推动相关产业标准化，争取在新兴行业标准制定上占领先地位呢。而且有机构分析说，新一轮设备更新换代潮要来了，还有好多大型基建项目也启动了，建筑行业的国内需求估计能大大提升，“以工代赈”政策也能给行业需求增长撑腰，让行业发展得越来越好。 2、消费电子 Counterpoint Research的数

$上证指数(000001.SH)$  今天大盘着实让人眼前一亮，在缩量的情况下居然全线大涨，还短期收复了3900点，这不禁让人想问，调整是不是就此结束了呢？   要说今天的行情，券商那可是功不可没，扛着大旗发力明显。短期突破之后，大家都在琢磨接下来市场会怎么走。目前市场释放出了两个比较关键的迹象。一方面，A股虽然继续缩量，但随着时间推移，市场热度在上升，之后有可能会慢慢温和放量。另一方面，多元金融开始崭露头角，科技板块也迎来修复反弹。要是短期A股反弹势头足够明显，站稳3900点还是很有希望的。   不过就目前的状态而言，市场还是围绕着3900点震荡。那A股到底会如何发展呢？从三大股指集体上涨的情况来看，创业板和科创板发力显著，涨幅明显。再看看K线形态，似乎调整真的已经结束，接下来大概率会迎来明显的修复反弹。短期创业板指稳稳站在10日均线之上，照这趋势，还能继续突破，30日均线就是短期市场的支撑点。科创50经过前几天的调整，近期筑底的趋势愈发明显，如果今天能成功站稳30日均线，后续向上突破的可能性很大。毕竟从近期半导体板块走强的趋势能看出，市场正在慢慢回暖，这无疑是个积极信号。   券商今天的表现真的很难得，内部形成了合力。现在只要能站稳10日均线，后续就会继续反弹，30日均线则是短期的支撑线。目前市场资金流入明显，企稳反弹的趋势已然形成，短期下跌的空间越来越小。很明显，券商今天的发力对维持指数上升起到了关键作用。但就目前而言，想要让A股创新高，暂时还不太现实。所以说，今天只能算是市场出现了回暖迹象，接下来只要不跌，就是个不错的趋势。   银行板块今天出现了调整，股价触及60日均线后回落，整体面临一定压力。不过从近期趋势来看，市场风格切换

$上证指数(000001.SH)$  $上证指数 sh000001$ 周末带着各种利好消息，再加上外围股市普遍上涨，昨天股市终于迎来了修复行情，给大家喘了口气。但可惜，量能却还在持续萎缩。   既然这走势没达到咱们预期，对于这种反弹就别抱太大幻想了，还是得继续保持谨慎态度。   从指数层面来说，暂时不会有太大风险。毕竟本周有重要会议，市场肯定会围绕政策预期进行交易，而且还有护盘任务在，有资金在托着，3800点是个很强的支撑位。当然，要向上突破3900点也不是件容易事儿，这时候就需要一个“带头大哥”站出来，科技板块或者券商板块都有可能担此重任，毕竟只有它们才能带动量能。不过就目前情况来看，还没出现这种迹象呢。 所以接下来市场估计还得继续磨，下一次回踩到低位或者市场情绪跌到冰点的时候，才是更安全的出手时机。   在题材方面，现在还是以轮动为主，尤其是量能一直维持在2万亿以下，这种情况下，题材的持续性就比较差。所以，纪律可不能忘：行情高潮的时候就得卖，要是看好某个题材，就等它出现分歧再入手，千万别追高。   下面来具体看看题材和个股情况：   1. 煤炭、燃气 上周这俩板块可是最亮眼的，昨天也是走势最强的方向。要说这板块的逻辑，还真没啥特别好说的，感觉它们的走势更容易受天气影响，所以一直都有“夏炒电、冬炒煤”的说法。其中，总龙头大有能源不知不觉就走出了5连板，它不仅是板块里的人气王，还成了整个市场的新高标。 要是接下来它还能继续走妖，对整个板块肯定有很大的刺激作用。 2. 脑机接口 从昨天盘面的异动可以看出，不少资金开始为会议政策预期进行博弈了，就像昨天的脑机接口板块。脑机接口又有技术突破啦，珠海的广东省智能科学

$上证指数(000001.SH)$  $上证指数 sh000001$ 今天主要指数都涨了，算是小幅回升，算力硬件、机器人、芯片这些板块特别活跃，煤炭板块也还是很强势。不过呢，市场的成交量有点少，热门板块里有些股票冲高之后又回落了。整体感觉就是，虽然多数股票都在涨，但这反弹的劲儿不是很足，估计后面还是会震荡。   要说为啥会这样，我觉得有三个主要原因。第一个就是中美经贸关系缓和啦，周末听说双方经贸牵头人视频通话了，还说要尽快搞新一轮的经贸磋商，这可算是给市场吃了颗定心丸，之前因为贸易摩擦一直悬着的心，这下能稍微放下点了，所以这算是短期的一个大好事。第二个呢，大家对“十五五”规划都挺期待的，觉得会有好政策，这就让大家对市场中长期的信心更足了。第三个就是技术层面的原因了，上周调整之后，像上证指数这些主要指数都快到关键支撑位了，日线指标也到超卖区域了，所以从技术角度讲，也该反弹反弹了。   下面来看看板块题材方面: CPO方向今天涨得挺靠前的，根据一些研究报告，CPO技术从2024年到2025年就开始正式用了，到2027年，市场对CPO端口的需求可能能到450万片左右。而且有机构分析，海外有个大客户把2026年1.6T光模块的采购目标从1000万片加到2000万片了，就是因为AI训练这些对传输能力的要求越来越高，所以1.6T光模块的需求一下子就上来了。   机器人概念今天也反弹了，优必选科技在广西那个项目中标了1.26亿元，就光它家Walker系列人形机器人，全年订单额都过6.3亿元了。现在人形机器人产业发展得可快了，好多厂商都推出产品还开始用了，技术越来越成熟，成本也低了，性能还更好了，以后商业化的速度估计还得加快。   芯片产业链也挺活跃的

$上证指数(000001.SH)$  $上证指数 sh000001$ 今天上午指数全线反弹、温和放量且场内资金流入、市场向上回暖，释放出市场情绪有所好转、资金开始活跃的迹象，可能预示着市场正在进行自我修复，有摆脱前期低迷态势的倾向。   今天大盘高开高走后有所回落，整体延续调整震荡趋势，上证指数的反弹属于市场的修复反弹行情，短期板块大小互振但上涨乏力，表明市场仍存在不确定因素。   至于下午A股的走势：   从三大股指表现来看：高开后动力不足，创业板指虽涨幅较大但仍在30日均线之下，短期承压；深成指的上涨属于短期补涨，持续性有待市场验证；科创50的反弹显示科技板块有回暖现象。 从券商及银行板块来看：券商板块在60日均线附近震荡调整，需要蓄力反弹，若有较好表现则A股可能继续向上，但若券商板块调整破60日均线，A股短期有下行趋势；银行板块今天探底回升，回踩30日均线且上方60日均线压力仍在，反弹较难，能否稳住对大盘稳定很关键。 从港股影响来看：港股冲高回落但整体处于震荡上行趋势，恒生科技指数表现不错，有行情企稳迹象，这使得短期A股大盘不会回落太多。 从市场情绪来看：超4000家股票上涨，市场温度尚可，科技板块大幅回暖使市场风格改变，中小盘继续反弹，板块切换明显，从防守板块回退，进攻板块预期较好。 从板块表现来看：通信、半导体、芯片产业链、CPO、出海概念、量子科技、煤炭等板块表现较好，市场再次出现分化，这种情况下短期大盘处于稳定待提升状态。 从120分钟K线来看：大盘在60日均线之上，短期3850有较强支撑，20日均线3882附近有压力，短期小幅高位震荡趋势明显，向下调整空间不大。   综合来看，今天下午A股大概率维持小幅高位震荡态势。若券

$上证指数(000001.SH)$  $上证指数 sh000001$ 上周的行情实在是让人有些无奈，总共五个交易日，就只有一天是上涨的，剩下四天全都是下跌。尤其是周五那天，三大指数几乎没有任何抵抗，市场上多达4700多家股票都收了绿盘。这可把不少朋友给打击到了，好多人连过周末的心情都没了，毕竟一整周下来账户资金都是回撤状态，任谁遇到这种情况，心里都不会好受。   不过呢，我觉得本周情况应该会有所好转，咱们或许能回点血。因为周末消息面整体来看还是比较积极的。周六上午，两边进行了通话，隔壁的态度明显缓和了许多，而且双方已经对接好要重启会谈。不仅如此，月底的APEC峰会也确定双方会见面。受这些消息影响，周五晚上原本岌岌可危的美股顽强地上涨了，A50指数在盘后也悄悄反弹了将近1%。所以啊，今天市场至少会有一个修复的动作。   但是呢，大家也别期望太高，市场想要彻底摆脱当前这种震荡调整的态势，还得等三大关键因素落地，只有这样，大资金才敢放心大胆地入场操作。   🌈第一个因素是三季报业绩的“排雷”工作结束。企业的业绩表现对市场影响很大，如果业绩不佳，就像隐藏的地雷，随时可能引发市场的波动。只有当所有业绩情况都清晰明了，市场才能更稳定地发展。   🌈第二个因素是从今天开始为期三天的会议。这次会议会持续释放关于“十五五”规划的一些方向以及细节。这些政策导向对于市场来说至关重要，它会为资金指明投资的方向，引导市场的走势。   🌈第三个因素就是月底APEC峰会上双方见面会谈的情况。双方会谈的结果会对市场的预期产生重大影响，关乎着市场的信心和未来走向。   所以说，在这三大关键因素落地之前，市场大概率还是会延续震荡的走势。那咱们就还得继续

$上证指数(000001.SH)$  $上证指数 sh000001$ 周五 A 股突然大跌，大家急切渴望市场止跌，盼望着利好消息出现，期待下周一能长阳反弹。那下周 A 股究竟会如何走呢？下面给大家具体分析: 1. 科技股砸盘影响市场信心 本周五 A 股突然大跌，除了外围局势的干扰，科技股的批量砸盘成了大跌行情的主要原因。涨多了出现调整本是市场的正常现象，但市场主线的崩塌，极大地打击了市场信心，尤其是节后从成熟行业股票切换到新兴行业股票的资金，抄底抄在了半山腰，使得市场积累了大量套牢盘。值得注意的是，本次市场调整与以往不同。在科技股主升浪行情时，科技股回落通常会有光伏、电池等板块接力稳住指数和市场情绪。但这次科技股下跌时，市场呈现出 “一损俱损” 的态势，出现了跌多跌快的不良局面。 2. 利好消息多为中长期影响 周末 A 股市场虽迎来利好消息，但大多属于中长期利好，对短期 A 股市场走势影响有限。投资者在投资过程中，不能过度依赖市场利好消息，毕竟市场自身存在周期性。 3. 技术破位不利于反转 本周五 A 股突然大跌，大盘指数被一根长阴线下穿多根均线，这种技术性破位不利于 A 股立刻上演反转行情。一方面，节前 A 股多次出现缩量上涨、放量下跌的情况；另一方面，本周市场成交量逐步萎缩，如今已不经意间缩量至 2 万亿以下。场内资金多数被套，场外资金也不急于进场，上方筹码堆积如山。 4. 外围市场动荡增加不确定性 外围市场依旧动荡不安，关税问题存在变数，在消息未落地之前，不确定性大大增加。这也是场外资金不敢轻易进场的主要原因。在市场存在不确定性因素时，选择观望不失为一种好策略，正所谓 “手中有粮，心中不慌”。在股市投资中，学会控制仓位、管住手往往能起到事半功倍的效果。 5. 市场主线不

$上证指数(000001.SH)$  这个周末，政策层面释放出三大重要利好消息，分别来自央行、证监会和财政部 。这些利好涵盖了人民币国际化、资本市场治理改革以及财税政策优化等关键领域，释放出强烈的 “稳增长、促改革、提信心” 信号。那么，A股能否借着这些利好，缓解本周五的跌势，让市场重拾信心，实现止跌企稳呢？下面我就来给大家详细解读这三大消息：   一、央行：人民币国际化再加速   央行官员在接受《金融时报》访谈时表示，“十四五” 期间，人民币在国际上的地位显著提升，同时明确提出 “推动金融市场高水平双向开放”。   人民币国际地位的提高，有利于吸引外资配置中国资产。随着离岸人民币市场的发展以及CIPS系统（人民币跨境支付系统）的不断完善，外资流入渠道会更加通畅，这将为A股市场带来持续的增量资金，对A股的长期投资十分有利。可以看出，央行在稳定金融市场的宏观政策方面，正逐步落实相关举措，为A股市场注入活力，进一步助力做多中国资产。   二、证监会：修订《上市公司治理准则》   证监会发布修订后的《上市公司治理准则》，自2026年1月1日起施行   新修订的《上市公司治理准则》虽然要到明年1月1日才正式实施，但这标志着A股在价值投资方面又迈出了一步。好公司匹配好估值，这将有效遏制市场情绪引发的过度炒作，吸引更多长期资金进入市场。从证监会新修订《上市公司治理准则》的举措能看出，A股正越来越向美股靠拢，更加注重价值投资，努力推动中国股市走向国际化，也让投资者更加坚信A股具备长期投资的条件和潜力。昨天的文章已经给大家解读过这个内容，这里就不再赘述。   三、财政部：清理规范增值税优惠政策，优化税制结构  

$上证指数(000001.SH)$  $上证指数 sh000001$ 这两天的A股市场，那叫一个惨不忍睹。   周四的时候，市场走势就跟连滚带爬似的，到了周五，更是如同丢盔弃甲般一溃千里。   要是非得给这下跌找个由头，那最大的变化得算老美那边有两家区域银行出事儿了。准确来讲，说它们“暴雷”不太恰当，其实是这两家银行被骗了。   先是一家叫Zions Bancorp的区域性银行，突然发布了一则公告。公告里说，它旗下有个叫加州银行信托的公司，把6000万美元借给了几个投资基金。这些基金在借钱的时候，说得那叫一个好听，声称要拿这笔钱去收购那些快要违约的商业抵押贷款。简单理解，就好比银行把储户的钱借给小贷公司，然后小贷公司去购买不良资产，赚了钱大家一起分。乍一听，这买卖似乎还不错。   但问题来了，那些本应作为抵押品的房产、票据，早就被偷偷转移到别的地方去了。银行把钱借出去，手里却没了任何抵押物，这可不就像肉包子打狗，有去无回嘛。所以，这6000万美元的贷款，直接计提了5000万美元的坏账，只能自认倒霉。   紧接着，另一家叫Western Alliance的银行也被爆出来，放出了差不多一亿美元的贷款，看样子也快收不回来了。   这事儿一出来，已经有人把它和2024年硅谷发生的事儿联系到一块儿了。想得更远的人，甚至联想到了2008年雷曼兄弟倒闭引发的金融危机。   接下来问题就来了，真有那么悲观吗？答案是否定的。因为这次问题的根源和以往有明显区别，这是典型的流动性问题。   现在这两家银行，问题出在贷款上，被客户骗了，钱收不回来，这属于贷款质量问题。即便出现损失，也不至于伤筋动骨，导致连储户的钱都还不上

$上证指数(000001.SH)$  $上证指数 sh000001$ 今天两市大盘低开低走，盘中几乎不见反弹，全线大跌，最终基本都收在最低点，盘面上个股一片普跌。昨天还是“指数红火、个股凋零”，今天直接演变成“秋风扫落叶”，两市个股和大盘统统下跌。上涨的股票家数还不足千只，主板一根阴线跌破5日、10日线，创业板和科创板更是大跌超过3% 。   今日成交量基本和昨日持平，在不足2万亿成交量的情况下，大盘大幅收跌近80个基点。整个市场超4700家下跌，市场里仿佛到处都是陷阱，这就是市场缺乏主线加上缩量带来的极致打压。   盘面上，科技、新能源相关股票跌得让人心里直发慌，红盘的个股没几家。不少朋友盯着账户，估计又开始焦虑，心里琢磨着 “是不是要跌个没完没了”“现在是该出局还是继续扛着”。   今天这种下跌就像 “钝刀子割肉”，没有急跌后快速的反弹，只是慢悠悠地往下探，越看越让人绝望，甚至会忍不住冒出 “是不是该清仓离场” 的念头。但大家先别急着冲动，咱们冷静分析分析。其实现在的下跌并非坏事，反而在一步步靠近真正的机会。 今天的下跌，本质上是之前 “假突破” 所积累风险的释放。从盘面上看，还是老问题：之前银行等权重股强行拉升指数，把中小盘股的资金都吸走了，导致市场缩量；现在银行虽然没大幅下跌，但也没了护盘的力气，之前被压制的调整需求自然而然就爆发了。   不过大家也别一味指责银行，它连续拉了十几天，也该歇歇了。要是后续它能补跌到位，反倒能给中小盘股腾出反弹的空间，就像证券，两天前我就提醒过它会补跌，现在跌下来后，因为位置变低，反而没多少继续下跌的空间了。   最关键的是，现在散户的情绪已经到了 “悲观绝望” 的境地，红盘个股寥寥无几，

$上证指数(000001.SH)$  $上证指数 sh000001$ 之前是指数涨，个股跌，今天倒好，指数和个股一块儿往下掉。只要你一出手操作，基本上就得被市场狠狠“教训”一顿，睁眼一瞧，又是4000多只股票下跌。   单从指数来看，形态上倒是没什么明显问题，高位箱体依旧稳稳当当的。可再看看很多个股，都已经回撤了20多个百分点。大盘股负责在那护盘，小盘股却只能被用来“埋人”，这分工简直“明确”得让人无奈。   现在最棘手的问题是，那些进攻型题材全都“熄火”了。就说存储芯片吧，都涨得热火朝天了，却还是没能把科技板块给带起来，其他像固态电池、机器人这些板块，更是脆弱得不堪一击。   可与之相反的是，银行、大消费等板块却一个个表现得生龙活虎！   当防御性板块比进攻性板块还强势的时候，这就表明资金是比较悲观的。要是这种情况一直持续下去，最后的结果就是市场缩量轮动。   所以啊，只要这种局面一天没有扭转过来，咱们就得管住自己的手。这个思路我从周一开始就在讲了，那些不听劝的朋友，估计现在已经尝到苦头了。   今天指数和市场情绪一起大幅杀跌，其实这也不完全是坏事，比起昨天那种让人难受的盘面，今天反而更能看到见底的希望。市场加速下跌，才能更快地见底。现在市场处于混沌期，容错率特别低，咱们目前唯一能做的，就是多观察，少动手，千万别轻易去尝试，不然很容易犯错。   当然啦，也不用过于悲观。虽然下跌的时候心里不好受，但从长远角度看，不管是指数还是各个板块，都需要通过调整来清洗掉那些不稳定的浮筹，让市场各方达成共识。经过充分调整的、有逻辑支撑的板块，之后才能走得更稳更远。   下午重点就看指数会不会加速赶底，如果指数继

$上证指数(000001.SH)$  $上证指数 sh000001$ 昨天的市场，大盘倒是没跌，可两市有超过4100只个股眼巴巴地等着上涨。大盘指数回到了3900点，可大伙兜里的钱却没了，这可不就是典型的“金玉其外，败絮其中”嘛！   但日子总归得过下去，时间的脚步哪会因为市场的起伏就停下来呢。每年到这个时候，市场都难熬得很。为啥呢？基金要忙着排名，年底政策收尾和来年新政策还在朦胧阶段，交织在一起；上市公司季报一公布，就像踩进“地雷阵”，指不定哪家就暴雷了；那些被监管问询的企业，也得迎来“年终审判”。   所以啊，以前每年这个时候，都是炒作蓝筹股的好时机，像大消费、红利股、高股息这些板块，一般就从这时候开始热炒。现在市场也有点往这个方向切换的苗头。   今年还有个特殊情况，题材股涨幅太大了，机构资金肯定得赶紧撤离，保住利润啊。所以在今年剩下的时间里，咱们可得悠着点，至少得降低仓位，别动不动就追涨。资金也要合理分配，分散分散风险。 下面来看看题材方面:   1、算力 工信部开展城域“毫秒用算”专项行动，就是要在城域范围内，提供毫秒级算力资源网络通达能力。简单来讲，就是追求速度，这就需要对算力调度、算力调优等系统进行升级。这么一来，光通信、CPO、国产算力等方向可都受益了。不过，昨天下午相关个股就已经有异动了，大家要是想追涨，可得小心谨慎点。   2、消费 市场监管总局打算规定，外卖平台得给那些没有堂食的商家加上专属标识。这规定可太贴心了，能让大伙明明白白消费。以后点外卖，一眼就能看出是不是黑作坊。没堂食的商家，卫生状况往往很差，监管也难，关键是卖的大多是预制菜。这么看，对预制菜板块可不是个好消息，算是利空吧。   3、

$上证指数(000001.SH)$  $上证指数 sh000001$ 今天一开盘，市场就延续着震荡上扬的态势，可到了下午，却没能稳住，出现了回落。 在各板块表现中，存储芯片概念股相当亮眼，有些股票更是再创新高；创新药板块也在持续反弹，同时港口航运以及海南等板块也较为活跃。 然而，下跌的股票数量还是略多于上涨的，市场活跃度有所下滑，整体的方向依旧不太明晰。就接下来几天的情况看，市场大概率还是会维持震荡，把握好行业热点切换带来的机会依旧是重中之重。   个人认为，3900点的阻力那可相当大啊！这个点位大概率还得继续震荡。但其实呢，我觉得这种震荡并非坏事，反而是好事一桩！甚至可以说，震荡的时间越久，对后期市场上涨就越有利。为啥市场要在3900点附近震荡呢？会不会是因为要向4000点发起冲击，所以现在提前消化4000点之前那些犹豫不定的卖盘呢？要是这样的话，那3900点肯定不是这波行情的终点。从短线来看，继续震荡的可能性更大；但从长线考虑，我还是持续看多的。   下面咱们再来详细看看各板块的具体情况： 1、存储芯片 在过去这半年里，全球存储芯片的价格那是一路攀升。CFM市场发布的2025年第四季度存储市场预测报告显示，服务器eSSD价格预计涨幅会超过10%，DDR5 RDIMM价格预计涨幅在10% - 15%之间。 有机构分析认为，自2024年起，存储芯片就迈入了新一轮的增长周期。这一轮增长主要得益于AI基础设施建设所带动的需求增长。和前两轮主要依靠消费端不同，这一次的需求更多源自大型科技公司在AI时代对算力基础设施的大力投入，所以这种需求的持续性可能会更强。 2、海南自贸区 海南自由贸易港预计在今年12月18日就要全面启动全岛封关运作了。目前，各项封关工作都已经

$上证指数(000001.SH)$  $上证指数 sh000001$ 昨天指数强行实现反包，可市场情绪却很一般，关键是成交量还大幅萎缩了。今天呢，指数倒是没太糟糕，但个股却崩了，足足有4000多只股票下跌，而且量能还在持续萎缩。照这个趋势来看，估计今天成交量要缩到1.7万亿了。   在这种情况下，可不能只盯着指数的涨跌，最关键的还是得看资金的合力。现在市场资金东一下西一下的，很难把人气聚集起来。再有就是，那些防御性题材，尤其是银行板块，如果热度不降温，市场情绪就很难真正亢奋起来。所以目前咱们还是得谨慎行事，保持“苟且”状态。只有等到题材股能够带动成交量持续放大的时候，才是真正可以大胆进攻的时机。   再来说说题材方面的情况。今天科技线开始复苏，带头的就是存储芯片。   为啥存储芯片这么坚挺呢？因为它背后的逻辑太硬了。一方面，市场对存储芯片的需求量在不断增加；另一方面，价格也在持续飙升，而且海外市场价格也一直在涨，所以它肯定会有所表现。后续我还是看好它走上升趋势，不过得注意把握节奏，遇到大涨的时候千万别追高，等出现分歧回调的时候再低吸。   光刻机板块今天有点不给力。主要是昨晚新凯来的表现没有达到大家的预期，再加上之前已经连续大涨了好一阵子，所以最后资金用脚投票，选择撤离。但往后，其他光刻机相关个股以及先进制程方向肯定还是值得关注的。   固态电池板块目前还处于分歧阶段，不过已经有点起色了。多给它点时间，这板块可不缺上涨的逻辑。   资源股这边，黄金处于高位震荡状态，股票的表现明显跟不上期货，这直接影响了有色板块的表现。今天有色板块分歧严重，低位补涨的股票还可以挖掘挖掘，高位的股票就以兑现利润为主吧。   风

$上证指数(000001.SH)$  $上证指数 sh000001$ 昨天，从数据上瞅着是普反的一天，可实际上也就是把红盘家数的数据给修复了下，指数还是一天涨一天跌，呈现出宽幅震荡的态势。   在情绪方面倒是出现了节点，可几乎没办法用来套利，这行情走得，我都有点开始怀念熊市了！   而且周三行情缩量特别严重，但这又一次验证了我之前说的一个规律，只要量能跌破2万亿，市场就会出现反弹修复行情！   对比这两天，一开盘量能就极度缩小，可这两天指数都收了中阳线！   不过，市场量能减少了5000亿的情况下，指数为啥还能站上3900点呢？   我琢磨着，可能是周二场内的量化资金兑现得特别干净，而量能又极度回缩，这就使得周三触发了量化的回补买盘，所以下午市场才出现普涨，顺利站上3900点。   现在这市场啊，玩的就是反人性，当所有人都快坚持不住的时候，就给你来个反弹。但要说真正冲击前高，那还差得远呢，所以暂时还不能太放松，得等到靴子落地。   下面咱们来看看题材方面的情况：   1. 机器人 昨天机器人板块最强，这还得归功于小作文。昨天有传闻说，特斯拉向三花智控下达了6.85亿美元（差不多50亿元）Optimus线性执行器的订单。下午一开盘，三花智控就快速拉涨停板了。 可戏剧性的是，特斯拉官方回应称“无官方信息”。三花智控的态度则更谨慎些，公司证券部工作人员表示已经注意到这个传闻，并且“紧急核实”，还强调要是消息不实，会通过官方渠道辟谣。 既然情况这么模糊，那咱们就先观望为主，看看今天三花智控的表现，再做下一步决定。 2. 科技 科技板块这两天确实有点不给力。任何一个处于高位的板块，都经不