$亚马逊(AMZN)$ 亚马逊2025年Q1财报显示，尽管公司利润率创历史新高（达11.8%），但对全年利润增长的指引却低于市场预期，并明确预警特朗普政府关税政策可能带来的冲击。这一表态导致财报发布后股价盘后一度下跌5%，反映出市场对政策风险与成本压力的担忧。

从基本面看，亚马逊仍具备强劲的盈利韧性：云计算（AWS）虽增速放缓，但广告业务延续高增长，一季度营收达139.21亿美元；同时，公司净利润同比大增64%至171亿美元，远超分析师预期。不过，关税政策不确定性或成为关键变量——若关税导致卖家成本上升及消费需求疲软，可能削弱平台生态活力。

当前市场分歧明显：乐观者认为亚马逊在AI、物流与广告领域的持续投入将支撑长期增长，且低估值（PE约30倍）已反映部分利空；谨慎派则担忧关税叠加高基数效应下，利润增速或持续承压。技术面上，股价若有效跌破年线（约135美元），短期或考验前低120美元支撑位。

综合来看，若关税政策落地温和，逢低布局核心消费科技股或是机会；但若贸易摩擦升级，需警惕盈利预期进一步下调风险。投资者可关注AWS增长拐点及广告业务变现效率作为中期风向标。