在博雷顿IPO打新分析文章《博雷顿有妖股内味，赌一把》，有一句“博雷顿虽然市值68.3亿港元，但这是一只H股，H股部分市值只有43.4亿，要想达到最新72亿的纳入港股通门槛还得拉升65%才行”。
后台有投资者对这句话所表达的意思不太理解，让我解释一下。
新手不理解很正常，其实很多老手也不一定能搞明白，因为这短短一句话隐含了三个知识点。
首先要明白什么是H股？
内地企业到香港上市有两种方式，一种是H股模式（直接境外上市），即以中国境内注册的股份有限公司直接作为上市主体，发行H股申请在港交所上市。
另一种是红筹模式（间接境外上市），即将中国境内企业的资产或权益注入在境外设立的控股公司，然后以境外控股公司为上市主体在港交所上市。
通过直接发行H股上市模式，不需要搭建红筹模式如开曼BVI的境外架构，公司结构重组较为方便，只需将境内公司主体资格改制为股份有限公司即可，但在上市、融资等方面需要同时受中国证监会和港交所的双重审核监管，须同时满足两地合规要求。
其次需要知道H股的总市值和H股部分市值是怎么回事？
在H股模式下公司主体为境内注册公司，其股份类型分为H股（境外）、内资股（境内）、非上市外资股（或有），仅有境外H股可以在港交所上市流通交易，H股部分市值也就是流通市值的意思，其他股份无法在二级市场流通。
因此，内资股股东想要减持、股份质押以及股份溢价获利等都很困难，公司整体流动性也受限。
H股公司境内股份要想在港交所上市流通需要申请H股“全流通”，公司可以根据境内未上市股份股东的意愿和股票市场价格等因素，自主决策申请H股“全流通”的时间以及申请流通的股份数量，H股“全流通”并不意味100%的股份均必须“全流通”。
一旦境内未上市股份到港交所上市流通后，未来将不得再转回境内。因此，如果H股公司有后续“回A”计划，则可以只申请部分境内股份到港交所上市流通。
第三，为什么纳入港股通的最新市值门槛是72亿港元？
准确的说应该是纳入恒生综合指数的市值门槛，因为要先纳入恒生综合指数，才能进入港股通（A+H股中的H股除外）。
纳入恒生综合指数的市值要求是，最近12个月日均市值由大到小排列，累计市值排名前94%的公司，这就使得纳入市值门槛不是固定不变的，而是根据市场行情动态变化的，例如，由于近期港股市场持续回暖，上市公司纳入港股通的市值门槛亦在快速上升。
据LiveReport大数据测算，截至2025年4月22日，新纳入港股通的市值门槛约为71.55亿港元。通常上市公司为了确保纳入港股通，在市值管理的时候都让公司市值略高于测算的纳入市值门槛。
恒生综合指数在纳入H股时，仅计算在港交所上市的H股流通市值，不包括未上市的内资股或其他非流通股本。这一规则旨在更真实反映市场交易情况，并避免非流通股对指数的影响。
一家公司纳入港股通会改善股票的流动性，从而提升股价，方便前期投资者股票解禁后套现。很多中小市值的公司在港交所上市后，都会积极推动公司进港股通，甚至从IPO阶段就开始准备，例如减少发行股份数量，方便维护公司市值。
种种迹象表明，布雷顿进入港股通意图明显，值得一搏，郭二侠不是靠运气预判正确的，而是综合运用港股市场各种规则得出的合理推测，这也是一种认知变现。
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