从目前情况来看，蔚来融资速度跟上亏钱速度面临较大挑战，主要分析如下：

亏钱速度方面

• 亏损规模大且持续：2024年蔚来净亏损224亿元，同比扩大8.1%。2025年若按2024年第四季度净亏损71亿的速度估算，全年亏损额仍将处于高位。而且其流动负债623亿元已超过流动资产619亿元，短期偿债缺口达4.2亿元，资金链压力巨大。

• 销量目标艰巨：2025年蔚来计划销量翻番至44万辆，但前两月仅交付3.2万辆，后续月均需交付超3.6万辆，若无法达成，营收目标难以实现，亏损可能进一步加剧。同时，其第二品牌乐道销量增长后续乏力，第三品牌萤火虫推出又会增加费用。

融资速度方面

• 融资规模受限：蔚来此次以每股29.46港元增发1.37亿股，共募集40亿港币。此前虽有合肥国资追加注资30亿元、宁德时代供应链金融支持20亿元等，但相比其巨大的资金缺口，这些融资规模相对较小。并且机构投资者对其第三次推迟盈利至2025年第四季度的信任度已降至冰点，后续股权融资难度可能加大。

• 融资频率存疑：从过往看，蔚来依靠国资、战投等多次融资，但频繁融资会稀释股权，影响现有股东利益，也会让市场对其资金状况产生担忧。而且在股价低位增发，对公司市值和形象有负面影响，后续再融资时投资者可能更加谨慎。

蔚来通过裁员、砍项目、子品牌合并等降本增效措施，若能有效提升毛利率，减少亏损，同时加快销量增长，或许能缓解资金压力，增加融资的吸引力和可行性，提高融资速度，以更好地应对亏钱速度。但短期内，其融资速度跟上亏钱速度的难度较大。