恒指$恒生指数(HSI)$ 经历5月15至19日的三连跌，同期大市成交金额持续减少，并于5月16和19日成交额分别约1,907亿和1,847亿股后，同是少于2,000亿元的2月7日以来交投活跃水平，出现「价跌量缩」后，周二起走势回顺，大升近350点，收报23,681点，为3月25日以来最高。
昨日 (5月21日) 恒指续升，于5月15日发布市评文章时表示，若见连续三个交易日收高于23,500点，后市可憧憬挑战二万四关口。观乎截至5月21日上午收报23,807点，较23,500点高出超过300点，认为已可确认企稳在23,500点之上。
欠利好消息恒指仍升
自5月12日中美联合宣布彼此关税暂缓实施90天的消息出现后，至今未见其他重大利好消息，故此从5月13至19日共五个交易日，其中四日见跌，恒指收市位普遍介乎23,100至23,500点之间，出现窄幅上落势态合理。
不过随著5月20日收报23,681点，自4月7日因美国公布「对等关税」详情令环球股市震荡以来，连同5月12和14日分别收报23,549和23,640点，是第三度收高于23,500点，昨日恒指续升，显然已上破近期窄幅上落区间顶部。到底为何没有重大利好消息加持，港股仍在向好呢？
降准成效股市渐反映
回顾5月15日内地降准生效，当日恒指跌近190点，收报23,453点，维持在上述5月13至19日收市位普遍介乎23,100至23,500点的窄幅上落区间，显然令人将早前人民银行表示降准会向金融市场提供长期流动性约1万亿元人民币的观点抛诸脑后。
从5月15至20日历时六日，配合5月20日港股成交额约2,057亿元，重上2,000亿元以上，隐若见降准成效渐见在股市反映出来，配合同日人行宣布1年期和5年期以上LPR均减息0.10% (10个基点)，分别落到3.00%和3.50%，因此港股见二连升，实则有寻可迹。
港股处逾三年高水平
此外，于5月20日内地多间银行下调人民币存款利率，最少为5个基点，内媒则引述有国有银行表示，将下调利率最多达25个基点。此举令内地居民存款意欲减少，资金可望流入消费市场及资本市场，为中港股市续升带来助力。
昨日下午恒指续升，全日升近150点，收报23,827点，大市成交额约2,163亿元，高于周二的约2,057亿元，从5月15至19日的「价跌量缩」，转为最近两日的「价量齐升」。目前距离二万四关口相差百余点，并且自2022年2月22日以来，只有七日高于昨日收市位，处逾三年高水平。
笔者认为后市不宜过份乐观，虽然配合人行降准减息，市场资金增加，却毕竟是热钱，现时升势倾向脆弱，倘若下周未见恒指收高于24,000点，投资者宜适量减持股份，尤其是科技股为佳。近日于恒指成份股中大型科技股仅见个别发展，资金倾向追捧医药股$药品零售(BK1247)$ 、汽车股$汽车股(BK1539)$ ，以及消费类股份，同属追落后类型。
正如周一发文时表示现为「炒股不炒市」形势，在大市缺乏重大利好消息之际，资金倾向流入有利好消息的板块或个股。周二发改委在记者会表示稳就业和稳经济举措，将按计划在6月底前落地，故此认为刺激大市消息，最快要到6月初才可望陆续出现，恒指短期能否企稳二万四关口，有待观察。
聂振邦(聂Sir)
笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。
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