刚过去的8月恒指$恒生指数(HSI)$ 波幅介乎25,089至26,187点，差距不足1,100点，暂为2026年最低月度波幅，月底收报25,566点，较7月底收报25,884点低近320点，就整月而言跌幅绝不算。惟相对7月累升逾3,000点，反映8月未见明确方向。 虽见8月31日大市成交金额约3,148亿港元，是8月惟一超过3,000亿元的日子；但当日是MSCI指数调整生效日，若撇除此因素，大市交投必然少于2,700亿元，由此推断9月开局港股偏低交投会延续。观乎8月24至31日共六个交易日，恒指收市位介乎25,511至25,652点，相距仅约140点，证明横行已踏入第二周。 交投摆脱横行关键 暂看25,500点属较强收市支持位，但相信日内跌破难以避免，预期本周恒指主要波幅区间为25,200至25,800点。自7月17日起250天移动平均线保持在25,700点之上，反映至少见连续两日或以上收高于25,700点，方能初步确认恒指重拾升轨。 目前大市成交额变化是恒指能否摆脱横行关键，7月和8月的日均成交额分别约3,072亿和2,532亿元，可见9月日均交投重上3,000亿元以上故然理想，否则也应增至2,800亿元水平，恒指才具备企稳250天线之上条件。基于短期恒指续欠方向机会大，投资者入市时投放注码不宜进取。 九月开局恒指续跌 以上为截至8月31日看法，继当日恒指跌近20点后，周二踏入9月1日，本月首个交易日续跌，并见跌幅更大，接近240点，收报25,329点，为8月17日以来最低 (亦为7月29日以来第二低，事隔逾一个月)。 日内亦曾低见25,240点，与上述预期本周恒指主要波幅区间为25,200至25,800点吻合。当日大市成交金额约2,387亿港元，较8月均值2,53
港股聶Sir认证个人
老虎认证： 擅長公告解讀、自創「三重估值法」、選攻防兼備價值股
IP属地：未知
0关注
525粉丝
0主题
0勋章
【聂Sir市评】9月开局恒指暂延续欠方向 犹幸交投偏小沽压不大 (2026/09/03)
【聂Sir市评】9月开局恒指暂延续欠方向 犹幸交投偏小沽压不大 (2026/09/03)
【聂Sir股评】慢病管线持续扩容 + 国际化突破 + AI制药全面加速 东阳光药估值重塑可冀 (2026/09/02)
近年抗感染、慢病、肿瘤三大刚需药品赛道稳步扩容，中国国产创新药逐步向全球前沿创新梯队靠拢。成立于2003年，以「创新」、「国际化」为驱动，经过二十多年的经验积累，已形成全方位、一体化的自主研发能力的东阳光药 (6887) $东阳光药(06887)$ 有望突围，值得留意。受流感周期波动影响，公司核心产品可威 (磷酸奥司他韦)销量回落，短期业绩呈现阶段性承压态势；但与此同时，新旧动能切换也越发稳健，公司慢病管线进入密集兑现期，国际化取得里程碑式突破，AI制药已覆盖新药研发全流程，长期成长逻辑持续夯实。 慢病管线持续扩容收入结构迈向多元化 公司自主研发的国家1类创新药奥洛格列净胶囊 (东泽安®) 于2026年1月获国家药监局批准上市，8月登陆京东健康、阿里健康等线上平台首发销售，并已申报2026年国家医保药品目录，有望通过医保谈判加速市场渗透。另见自主研发的德谷胰岛素注射液 (宜必达®)，亦已于2026年7月获批上市。东阳光药在中国市场获批的胰岛素产品由此增至6款，覆盖二代至四代，涵盖基础、餐时及预混三大临床场景，形成全系列产品矩阵。此外，德谷门冬双胰岛素注射液处于上市注册审评阶段，计划年内上市；超长效胰岛素周制剂创新药HEC-151也已进入I期临床。同时，公司前瞻布局的慢性呼吸、代谢、心血管肾脏等领域在研管线，推动收入结构向多元化均衡方向发展。 首款国产甘精胰岛素登陆美国，迈向规模化商业落地 国际化亦见实质性突破，公司自主研发的甘精胰岛素注射液 (商品名：Langlara®) 于2026年4月获美国食品药品监督管理局 (FDA) 批准上市，成为首款获FDA批准的国产胰岛素；7月实现美国商业化发货，首批发货115.2万支，目前已锁定超1,800万支海外订单。该产品同时获得FDA生物
【聂Sir市评】恒指拉牛上树原因明显 港股欠市值管理远见 (2026/08/31)
8月已近尾声，恒指$恒生指数(HSI)$ 主要波幅区间介乎25,200至26,000点，未见明确方向。期内大市成交金额连一日也未见3,000亿港元或以上，较7月仅五日在其下，形成强烈反差，不难看出港股成交额必须较目前水平显著增加，不然9月恒指续欠方向机会大。 观乎7月底收报25,884点，8月暂见收于其上仅见四日，最近一次见于8月21日，收报26,009点，为月内第二日收高于26,000点，亦为6月3日以来最高，距今已近三个月，足见恒指若再度处于26,000点或以上收市，实属近月罕见高水平。 恒指持续于25,500至25,800点之间摆动非好事 本月已过四周，其中三周恒指出现跌市，包括上周，隐约见较多投资者倾向沽出港股。原因亦不难理解，始终7月累升逾3,000点，将5及6月跌幅全然修复后，仍见高出近110点，自然认为7月底收报25,884点属偏高水平，与上周虽有三个交易日高位都在25,800点水平，均收于其下吻合。 惟港股沽压不算大，上周收市位介乎25,511至25,652点，均收高于25,500点，证明短期若非见重大利淡港股消息，本周踏入9月开局失守25,500点机会微。就算如此，恒指持续于25,500至25,800点之间摆动亦非好事。 「港股通」加持优势未见高度善用 如此「闷市」要么是投资者大量流失，要么便逼使投资者只能「炒股不炒市」。即或出现后者，也不过属暂时性，若「闷市」持续最终就会出现前者。过去四个交易日港股交投连续减少，上周五约2,312亿元，已低于目前8月均值约2,500亿元，属投资者正在流失的初步线索。 强如全球市值最高的美国股市，也是因著在上位者持续关注和管理，才见活跃交投历久不衰。香港股市自2014年以来获「港股通」加持，早已具备拉升港股投资热度的优
【聂Sir市评】恒指拉牛上树原因明显 港股欠市值管理远见 (2026/08/31)
【聂Sir市评】短期上扬动力明显不足 恒指转吹和风需等契机 (2026/08/27)
诚如本周一 (8月24日) 开市前发布市评文章表示，恒指$恒生指数(HSI)$ 连跌两周后，上周迎来反弹，并见五日连升；不过本周恒指能否续升不确定性偏高，毕竟连升走势不能长久维持。当连升「断缆」后，能否短期内重塑升势，将是9月出现升势与否关键。 故此本周一跌近500点毋须感诧异，前文已指出周末 (8月22日) 夜期$恒生指数主连 2302(HSImain)$ 下跌129点，收报25,895点，不排除周一恒指于二万六关口得而复失。关键留意与250天移动平均线 (又称「牛熊分界线」) 的互动，上周五恒指收于其上，自8月11日以来重新处于「牛市区域」。 业绩期无助港股交投 前文观点是只要本周恒指见跌时，继续收高于250天线，会能为9月恒指升市产生利好条件。另若失守，则关注恒指能否守住25,500点，成事仍可望恒指整固后，憧憬9月走势渐入佳境。而周一和周二虽见跌，分别收报25,517和25,511点，同见险守25,500点。 最终本周能否守住难测；但从周一于二万六和250天线同告得而复失来看，恒指短期上扬动力明显不足。8月已近尾声，这个传统中期业绩公布密集期未能刺激港股交投，日成交金额均在3,000亿港元以下，仅见8月24日最高约2,912亿元。 借配股消息压低阿里 惟当日大成交非好事，恒指录得自3月24日以来最大数点跌幅，接近500点，证明大成交是沽压带动。考虑到上周累升近900点，计及周一跌幅仍净升约400点，恒指未算进入跌势。周一跌幅较大因三大权重股之一的阿里巴巴─W (9988)
【聂Sir市评】短期上扬动力明显不足 恒指转吹和风需等契机 (2026/08/27)
【聂Sir评论】忧虑机器人企业估值严重偏高 银河通用若成功上市福祸难料 (2026/08/26)
近期于内地机器人企业的投资焦点莫过于8月19日在A股上市的宇树科技$宇树科技-W(688836)$ ，倘以IPO进场每手成本已逾75,000元 (人民币，同下)，进场门槛极高，就算在上市后能以低至1股进场，暂于股价表现而言亦非明智之举，截至8月24日为上市第四个交易日，均见下跌，若以首日开报1,100元计算，至8月24日收报603.08元，累跌已逾45%，令市场怀疑内地机器人企业是否已出现估值严重偏高情况。除了A股，港股市场也在关注内地机器人独角兽企业银河通用 (Galbot) 拟来港上市，会否又为投资者赔惨埋下伏笔。 去年估值便超过了30亿美元 早于2025年12月便市传今年来港上市，其后在3月初有报导指已完成新一轮总值25亿元人民币融资，而去年估值便超过了30亿美元 (折合逾220亿元人民币)，当时估值经已仅次于宇树科技和智元机器人，同被视为内地一线机器人企业。 就在银河通用赴港上市持续只闻「楼梯响」之际，7月却见震惊市场消息，于7月21日银河通用完成高级管理人员备案变更。按提供专业的企业资讯查询的内地企业「天眼查」显示，原董事长郭小亮、原董事张海峰、原董事兼财务负责人周海艳、原董事陈维广、贾凯宾、朱峰、傅强，以及原监事张磊、马天啸、原监事会主席朱辉10人均已退出。 敏感期「十出九进」耐人寻味 而尹方鸣、孙登科、樊欣、苏佳、王鹤、张直政、韩晓光、何翠萍、朱文倩等9人新进。银河通用突然出现「十出九进」的管理层换血极不寻常，更何况在部署上市「冲刺阶段」的敏感期出现，实在耐人寻味。 其中接任董事长的尹方鸣备受关注，皆因早于2016年斥资200万元买入宇树科技15%股权，之后进行数次股权变动后，于2020年8月尹方鸣从宇树直接股东名册中彻底「消失」，实则只是透过一间名为君万弘毅
【聂Sir市评】成份股纳入再多非重点 恒指占权分布大变方见新气象 (2026/08/24)
恒指$恒生指数(HSI)$ 连跌两周后，上周迎来反弹，并见五日连升，全周累升近900点，全然修复之前两周跌市失地，以及在上周五 (8月21日) 收报26,009点，继8月3日后相隔逾两周，再度收高于26,000点，又是6月3日以来最高，即逾两个半月以来最高，港股又现罕见强势。 观乎8月20和21日恒指分别上升203和310点，相对上升的成份股有71和76只，占全数93只均逾3/4，反映恒指于过去两个交易日见较大升幅，是普遍成份股上扬产生的结果，隐约见升市有别于之前主力由大权重科技股上升的带动不同。 整个八月计恒指升跌难料 不过本周恒指能否续升不确定性偏高，毕竟连升走势不能长久维持，当连升「断缆」后，能否短期内重塑升势，将是9月出现升势与否关键。目前距离8月结束仅六个交易日，参考7月底恒指收报25,884点，意味著截至上周五收市8月暂见净升125点。 少于500点差距绝不算大，反映8月最终能否见升难料。参考8月19和20日之间的上升裂口介乎25,537至25,632点，裂口底部于25,500点之上，故此认为就算本周恒指见回软，25,500点水平的支持位失守机会偏低，相对25,884点只差三百余点。 守牛熊线为恒指续升讯号 因此，就算8月最终跌市收场，跌幅显然也不大，相信对9月恒指走向影响不大。目前留意周末 (8月22日) 夜期$恒生指数主连 2302(HSImain)$ 下跌129点，收报25,895点，故不排除今日 (8月24日) 恒指于二万六关口得而复失。 即或如此，观乎8月21日恒指于250天移动平均线 (又称「牛熊分界线」) 于25,756点，上周
【聂Sir市评】成份股纳入再多非重点 恒指占权分布大变方见新气象 (2026/08/24)
【聂Sir市评】内地资金对港股交投举足轻重 恒指年底重上二万七属万幸 (2026/08/20)
过去两天 (8月18和19日) 恒指$恒生指数(HSI)$ 走势摇摆不定，两日均见低开，却见倒升收市。若论到戏剧性发展，周二表现更见明显。开市约半小时便低见25,240点，又于下午开市不足15分钟低见25,249点，跌逾200点，之后在「北水」涌入吸纳港股下，恒指持续上移，并于尾市约一小时起稳定保持倒升格局，最终倒升近20点收市。 周三则低开逾120点，报25,346点，较周二开报25,368点还要低，只是开市约50分钟便见倒升，单计上午收报25,533点，修复25,500点 (全日则仅收报25,495点)。半日大市成交金额约1,292亿港元，与周二上午约1,365亿元相若。 南向资金占港股交投逾八成 惟要留意周二港股通 (南向) 资金录得逾140亿元净流入，为7月9日以来最高；但于周三上午却见净流出近13亿元，为恒指能否重新企稳25,500点带来「暗涌」。 回顾自2014年11月17日「沪港通」开通计起，按年度计算到2022年其交投占港股大市成交额未尝超过七成，到2023年3月起才稳定地每月占比七成或以上；并于2024年4月首度占比达八成，带动2024年的全年占比达80.32%。从2021至2025年连续五年占比均见提升，2025年为85.27%。暂于2026年首七个月却略见减少占比，为82.83%。 内地投资者偏好定港股成败 笔者按以上数字推断2026年的全年占比介乎80%至85%之间，不得不察占比保持在八成或以上，证明内地资金对港股交投影响力实属举足轻重。相信今年余下日子外资对港股交投贡献不会有明显变化，意味著内地投资者收入或投资取向变化，会是左右恒指走向关键。 昔日腾讯控股 (0700)
【聂Sir市评】内地资金对港股交投举足轻重 恒指年底重上二万七属万幸 (2026/08/20)
【聂Sir市评】慎防友邦股价表现续拖后退 恒指本周见二万五攻防战 (2026/08/17)
8月首两周恒指$恒生指数(HSI)$ 连跌，上周表现差于首周的，首周虽跌两天，全周已见跌近220点；上周更见跌市四日，周二至周五见四连跌，全周跌逾550点，即8月暂见跌近770点，较7月累升3,003点，升幅消化了近两成。 上周五收报25,116点，较5月底收报25,182点还要低逾60点，6月至今在港股投资上仿如白过。诚如8月13日发布市评文章时表示，留意恒指五大权重股之二的汇丰控股 (0005) $汇丰控股(00005)$ 和友邦保险 (1299) $友邦保险(01299)$ 有「挨沽」压力，以8月5及11日收市价比较 (历时四个交易日)，汇控和友邦分别净跌0.25%和6.30%。 友邦负面阴霾未散 前文指两股压力源于市场忧虑境外保险收益或面临20%征税，从而内地访港客户买保险意欲下降，会对香港保险寿险业的2026年第三季新业务价值带来下行风险。现若与以8月11及14日收市价比较，又历时两个交易日，相对两股再跌0.56%和3.36%，不难看出上述消息对股价影响仍在发酵。 单就友邦上周五收报70.40元，与6月10日低见69.05元相若，后者为2025年7月23日以来低水平，距今已逾一年，就技术走势而言股价存在短期靠稳的可能性。不过也应考虑股价在现水平，是否确认上述消息利淡因素已全然反映至股价上。 大行观点审慎解读 值得留意上述消息见于8月6日，当时有大行对友邦股价表现以「反应可能过度」来形容，容易令看到此评价的投资者，憧憬股价短期会见估值修复情况出现
【聂Sir市评】慎防友邦股价表现续拖后退 恒指本周见二万五攻防战 (2026/08/17)
【聂Sir市评】8月第二周恒指续见走势反复 稳守25,500点考验渐增 (2026/08/13)
继8月首周后，踏入第二周恒指$恒生指数(HSI)$ 续见整固迹象，首周虽有三日见升，全周却净跌216点。本周一升近270点，收近全日高位25,957点，报25,937点，自6月3日以来第二高收市位，较期内最高的26,009点 (见于8月3日)，相距仅约50点，以为短期又要挑战二万六关口。 周二高开逾60点，报25,998点，并于开市后约十分钟高见26,060点，自8月5日以来首度处于26,000点或以上，不过紧接恒指不断下行，最终倒跌284点，收近全日低位26,647点，报25,652点，与周一走势形成反差，令市场对后市看法变得审慎。 本周初恒指见利淡吞噬形态 观乎周一恒指波幅介乎25,720至25,957点，周二收报和开报分别是25,652和25,998点，于阴阳烛日线图见阳烛和阴烛，并且阴烛烛身覆盖整枝阳烛，形成「穿头破脚」的利淡吞噬形态。 此外，恒指于10天和250天移动平均线双双得而复失，其中关注与250天线 (又称「牛熊分界线」) 的互动，早前于7月29日至8月5日连续六个交易日均收高于此线，处于「牛市区域」。而于8月6至11日共四个交易日，却有三日收低于此线，变为处于「熊市区域」。8月以来虽见恒指走势反复，但仍不宜断言7月初以来升势已被破坏。 大市日成交额降至近二千亿 皆因自7月29日收报25,807点，为6月2日以来首度收高于25,500点，截至8月11日又过了九个交易日，恒指未尝失守25,500点收市。然而，倘见连续两日或以上收低于25,500点，后市走势将不容乐观。值得留意港股大市成交金额出现微妙变化，7月的日均成交额约3,071亿港元，于3,000亿元以上，并于7月最后三个交易日，成交额也是如此。 不过踏入8月，截至8月11日共七个交易日，除了都在3
【聂Sir市评】8月第二周恒指续见走势反复 稳守25,500点考验渐增 (2026/08/13)
【聂Sir市评】恒指上破整固区间尚欠火候 腾讯业绩表现左右后市 (2026/08/10)
恒指$恒生指数(HSI)$ 经历7月累升逾3,000点，较6月累跌约2,300点，不但全然修复之前跌幅，并见净升逾700点。值得留意5月累跌不足600点，所以实则7月升幅是将5月和6月跌幅都全然修复，并见净升逾百点。由此可见7月升幅绝不寻常，所以8月首周恒指走势反复亦可理解。 上周虽仅两日见跌，全周却见净跌近220点，犹幸期内未尝收低于25,500点，证明7月初以来升势无被破坏。诚如8月3日发布的市评文章命题下半部写到「8月恒指走势只宜审慎乐观」，目前恒指表现与上述命题内容吻合。 大市日均交投已失三千亿 然而，现时形势与前文看法略有不同，当时表示恒指已见五连升 (7月27至31日)，相信回调仅时间问题，但过去三日 (7月29至31日) 大市成交金额均逾3,000亿港元，认为即或恒指回落要守25,500点不难，暂对8月恒指走势仍可审慎乐观。 差别见于大市成交金额上，踏入8月的首五个交易日，均少于3,000亿元，介乎约2,552亿至2,780亿元，平均值约2,612亿元，较3,000亿元低近一成三，令本周恒指能否守住25,500点添变数。恒指本于7月29日重上250天移动平均线，守了一周多后却于8月6日起未能守住。 重上牛熊线企稳并不容易 恒指的250天线处于25,700点之上，而上周五收报26,668点，较当日此线于25,733点相距仅65点，少于100点反映本周重新修复250天线不无可能，更何况上周五截至晚上9:00夜期$恒生指数主连 2302(HSImain)$ 升逾140点，处于25,800点之上，只是恒指就算今日 (8月10日) 重上250天线，能
【聂Sir市评】恒指上破整固区间尚欠火候 腾讯业绩表现左右后市 (2026/08/10)
【聂Sir市评】纳指回升或碍恒指续升 恒指守25,500点不容有失 (2026/08/06)
恒指$恒生指数(HSI)$ 六连升后于8月第二个交易日 (8月4日) 回软，跌逾150点，收报25,852点，二万六关口得而复失。7月恒指升幅达13.13%；美股纳指$纳斯达克(.IXIC)$ 却跌3.20%，道指$道琼斯(.DJI)$ 和标指$标普500(.SPX)$ 更分别升0.32%和跌0.13%，显然投资者对美股后市信心未见太大影响，配合纳指继7月29日以近乎全日低位24,425点收市，报24,442点，之后出现四连升，并于8月4日重上26,000点之，与恒指失守26,000点见反差，故不排除7月流入港股的资金，于8月会转投美股，毕竟美方于8月3日下午已表示恢复与伊朗谈判，美股具进一步上扬诱因。 考量纳指是否已重拾升轨 早于7月30日发布市评文章时曾表示，5月初至7月23日纳指未尝收低于25,000点，却于7月24日起收低于25,000点后续跌，下行空间不容轻视。另外，倘若有投资者仍对美股科技股升浪未结束抱「一丝希望」，24,000点可视「最后一根芦苇」。 最终在7月29日跌至接近24,400点迎来反弹，于7月30日大升近680点，收报25,122点，成功修复二万五关口后续升，并于8月4日进一步上破26,000点，意味著四个交易日便反弹逾1,600点。目前值得考量纳指是否已重拾升轨，若是或将左右恒指后市走向。 纳指四连升后暂未见止步 自6月2
【聂Sir市评】纳指回升或碍恒指续升 恒指守25,500点不容有失 (2026/08/06)
【聂Sir市评】7月港股表现非皆大欢喜 8月恒指走势只宜审慎乐观 (2026/08/03)
全个7月恒指$恒生指数(HSI)$ 累升3,003点，较6月累跌2,301点，不但全然修复失地，更多了逾700点升幅进账，亦是自2024年10月以来录得最大单月升幅，理应对不少投资者而言感满意。 然而，实则7月应是很多投资者输钱，皆因由于AI产业链股份于4至6月持续造好，不少投资者惯性地7月也在买这等股份，结果却惨不忍睹。就著AI应用层股份，Minimax─WP (0100) $MINIMAX-WP(00100)$ 和智谱 (2513) $智谱(02513)$ 于7月分别累跌44.70%和53.07%。另见半导体股情况相若，华虹宏力 (1347)、长光辰芯 (3277)、澜起科技 (6809) $澜起科技(06809)$ 和天数智芯 (9903) 均跌逾四成。 最惨投资者亏近九成 其实有些投资者输得更惨烈，例如兆易创新 (3986)、建滔集团 (0148) 和建滔积层板 (1888)，分别累跌61.36%、66.75%和70.33%。不过令投资者输得更惨的，莫过于南方两倍做多海力士ETF (7709)$南方两倍做多海力士(07709)$ ，7月累跌71.46%。 表面看来与建滔积层板的跌幅差不多；但这是在7月31日反弹67.67%产生的结果，若截数日推前至7月30日，收报25.
【聂Sir市评】7月港股表现非皆大欢喜 8月恒指走势只宜审慎乐观 (2026/08/03)
【聂Sir市评】纳指跌势已成莫轻视 大型科技港股重新受宠 (2026/07/30)
诚如7月27日开市前发布市评文章时表示，美股纳指$纳斯达克(.IXIC)$ 于上周四 (7月23日) 收报25,137点，接近二万五关口，而5月初以来纳指未尝收低于25,000点，故此可视为3月31日开始升浪以来的最后防线。参考3月30日纳指低见20,690点，较25,000点相距逾4,300点，反映纳指若见续跌，下行空间不容轻视。 继上周三和周四纳指分别下跌146和553点后，跌势未止，上周五再跌161点，收报24,975点，为5月1日以来首度收低于25,000点，事隔逾两个半月。于三连跌后，本周一 (7月27日) 虽高开逾260点，重上25,000点之上；但最终倒跌收市。 纳指二万四成最后一根芦苇 面对纳指于周一进一步下跌，收报24,932点，香港时间本周二截至下午3:15，纳指期货又跌逾200点，便知纳指后市不容乐观，初步可见与前文表现失守25,000点后下行空间不容轻视的推断吻合。 参考2025年10月29日和2026年1月28日分别高见24,019和23,988点，曾出现「双顶」，认为倘若有投资者仍对美股科技股升浪未结束抱「一丝希望」，24,000点可视「最后一根芦苇」。然而，这样的投资者必然在确认纳指完全失守24,000点才会离场，那么相对纳指高位27,972点，跌幅肯定超过12%，个股亏损自然更大。 科技美股已悄然回到四月中 纳指于4月中或之前才处于24,000点以下，若以美光科技 (MU.US) $美光科技(MU)$ 为例，现于900美元上落，4月15日处于450美元以下，意味著潜在跌幅超过五成。值得留意美国大型科技股如英伟达 (NVDA.US)、
【聂Sir市评】纳指跌势已成莫轻视 大型科技港股重新受宠 (2026/07/30)
【聂Sir市评】恒指具条件于八月续升 纳指守二万五成最后防线 (2026/07/26)
受上周四美国科技股挨沽，纳指$纳斯达克(.IXIC)$ 跌逾2.00%影响，周五 (7月24日) 港股跟跌，恒指$恒生指数(HSI)$ 跌近250点，收报24,963点，二万五关口继周三后再次得而复失。自7月16日至今超过一周，恒指普遍时间处于50天和100天移动平均线之间。 下方支持位可参考50天线，而此线自6月9日起一直在下移，上周五处于24,634点，较恒指现于24,963点低近330点，由此推断至少在本月余下日子失守此线机会微。不过守住50天线仍未足够，若恒指跟随此线下移亦非好事，笔者认为需见连续三日或以上重新收高于25,000点，才可确认具备续升条件。 港股修复未感满意 事实上，面对恒指于5月和6月合计跌近2,900点，7月迎来反弹本身有迹可寻，截至上周五收市暂见7月累升2,082点，失地修复约七成二，多于常态的2/3反弹幅度，证明就算最终7月结时恒指便收于现水平，其实亦不失礼。 当然，面对截至上周四收市时7月累升逾2,300点，6月跌幅全然修复，难免令有些投资者「牙痒痒」，不禁要问：「为何美股上扬时恒指未见跟随，下跌时却总时在跟呢？」不得不察环球十大市值股市，第一的美国约75.15万亿美元，第四的香港约7.05万亿美元，前者多出近十倍市场规模。 八月恒指有望续升 另可留意第二至第十大股市合计市值约54.26万亿美元，仍较美国的少近28%，所以美股跌时恒指跟随不无道理。至于未见跟升，则与两地股指的权重股主要差异有关，恒指大权重股缺乏主业位处AI产业链的股份，腾讯控股 (0700)
【聂Sir市评】恒指具条件于八月续升 纳指守二万五成最后防线 (2026/07/26)
【聂Sir市评】腾讯虽跌憧憬短期迎反弹 恒指重新企稳二万五可冀 (2026/07/23)
自上周五 (7月17日) 恒指$恒生指数(HSI)$ 跌近450点后，走势见反复，虽于下个交易日 (7月20日) 不但全然修复失地，大升580点，收报25,143点，创6月5日以来收市新高，亦较5月底收报25,182点相距不足40点，距离修复6月全部跌幅仅一步之遥。 惟最近两日 (7月21和22日) 恒指均见跌，其中昨日更跌近240点，收报24,892点，于收市位再度失守二万五关口。值得留意上周五环球主要股指普遍录得显著跌幅，出现对环球投资者而言是「黑色星期五」的日子，当日科指$恒生科技指数(HSTECH)$ 下挫4.37%，较日股跌4.03%还要多，便不宜对后市太乐观。 腾讯收于全日低位 昨日恒指下跌受三大权重股之二的腾讯控股 (0700) $腾讯控股(00700)$ 和阿里巴巴─W (9988) $阿里巴巴-SW(09988)$ 拖累，分别贡献下跌约145和54点，合共近200点，而全日恒指则跌不足240点，反映逾八成跌幅由这两股贡献。其中腾讯跌7.05%，跌幅仅次于网易─S (9999) $网易-S(09999)$ 的7.39%，成为第二差表现恒指成份股。 腾讯昨日裂口低开1.27%后，开市首分钟结束时，跌幅已扩大至3.63%，上
【聂Sir市评】腾讯虽跌憧憬短期迎反弹 恒指重新企稳二万五可冀 (2026/07/23)
【聂Sir市评】AI产业链股未跌完 恒指守23,800点成续升关键 (2026/07/20)
上周五 (7月17日) 对环球投资者而言是「黑色星期五」，环球主要股指普遍录得显著跌幅。日本和台湾股市分别下跌4.03%和6.47%；A股上证指数也跌3.05%，为3月24日以来最大单日跌幅。 港股恒指$恒生指数(HSI)$ 下跌1.78%，跌幅已相对温和；但科指$恒生科技指数(HSTECH)$ 却下挫4.37%，令本于上周首四个交易日累跌2.39%，变为全周倒跌2.09%。实则在7月16日见南韩股市大跌6.37%，已为7月17日的「黑色星期五」埋下伏笔，虽然当日是南韩假期休市，周五在港上市的南方二倍做多海力士ETF (7709) $南方两倍做多海力士(07709)$ 下挫20.68%，收报44.80元，创4月27日以来收市新低。 环球AI产业链股份后市不宜乐观 本应预期今日 (7月20日) 韩股复市表现受考验，不过上周五美股海力士ADR (SKHY.US) 走势却有惊喜，开市不足十分钟最多下跌4.43% (152.31 → 145.57美元) 后，虽一度跌破发行价149美元，继而便见上移，其后十余分钟已见倒升，并于美国时间上午10:11起上破160美元，升逾5%仍未见止步。 故此预期韩股要追跌或言之尚早，到底ADR是「破发」触发大量买盘形成短暂反弹，或是经历7月15和16日分别下跌9.00%和13.69%后跌势结束，有待时间观察。不过从早前ADR较韩股最多溢价逾五成，至7月16日收市位的溢价收窄至约22%，初步反映ADR投资魅力经已锐减，认为环球AI产业链股份
【聂Sir市评】AI产业链股未跌完 恒指守23,800点成续升关键 (2026/07/20)
【聂Sir市评】港股七翻身已无庸置疑 7月下半场上望二万五 (2026/07/16)
港股正经历「五穷、六绝、七翻身」，恒指$恒生指数(HSI)$ 继5月和6月分别下跌2.30%和9.14%后，踏入7月首五个交易日其中四日见升，并于7月8日大升逾700点，收报24,199点，自6月18日以来首度重上24,000点或以上收市。 又于之后四个交易日，其中三日见升，于7月14日表现可用「峰回路转」来形容，低开32点后跌幅扩大，开市不足半小时低见23,902点，为7月9日以来最低，跌逾310点。之后不足20分钟却一度「倒升」，并于上午10:25高见24,247点，倒升近35点，紧接便回软，上午收市前不足30分钟再次失守24,000点。 十天和廿天线相继修复 周二上午普遍时间处于跌市，下午走势则相反，开市不足10分钟便一直处于升市，最终倒升127点收市，报24,340点，截至当日为7月以来最高收市位，并且严格来说，是6月17日以来最高，即恒指重上近一个月高水平收市。 踏入7月最近半个月，历时九个交易日，累升近1,460点，相对6月累跌2,301点，失地已修复逾六成三，接近常态反弹约2/3的情况。继7月3起修复10天移动平均线后，自7月8日起也修复20天线，于7月14日处于23,711点，恒指收报24,340点较之高出近630点，超过500点确认已企稳20天线上。 现留意二万四能否守稳 周二临近上午收市内地公布6月份贸易数据，出口按年增长27%，较5月加快7.6个百分点，创4个月最快增速，并远高过市场预期的18.2%；进口增长36%，较5月加快8.6个百分点，创5年最快增速，同样远胜预期的24%；令贸易顺差扩大19%至1256.2亿美元，亦高过市场预期。 数字令市场憧憬下半年内地经济增速加快，带动下午恒指倒升。参考上述恒指走势，港股出现「七翻身」无庸置疑，惟需在意恒
【聂Sir市评】港股七翻身已无庸置疑 7月下半场上望二万五 (2026/07/16)
【聂Sir市评】留意恒指升势或遇整固 半导体股泡沫防爆破风险 (2026/07/13)
7月开局至今共七个交易日，恒指$恒生指数(HSI)$ 走势暂见不俗，其中五日见升，期内则累升近1,300点，上周五收报24,175点。已见连续三日收高于24,000点，理应视为已企稳二万四关口；但目前较24,000点高出不足300点，认为是否确认企稳宜作进一步观察。 从6月恒指累跌逾2,300点，现回升近1,300点，失地获修复近五成半，超过一半证明修复进程良好。不过就2026上半年恒指累跌近2,750点而言，却是修复未足一半，加上若以年初以来高低波幅逾5,500点，目前修复约1,650点，占比不到三成，反映修复之路其实依然漫长。 较牛熊线差距逾千五点 面对美国及日韩台这些环球主要股市均已在伊朗战事爆发后创新高，恒指自1月底高见28,056点后，表现每下愈况，现于24,175点较高位低近3,900点，笔者认为今年余下日子要重上二万八关口机会渺茫，皆因恒指三大权重股之二的腾讯控股 (0700) $腾讯控股(00700)$ 和阿里巴巴─W (9988)$阿里巴巴-SW(09988)$ 按上周五收市价计算，倘要重上1月高位，分别要累升近39%和逾58%，到底有何重大利好消息能令两股在不足半年日子能见如此升幅，值得思量。 单就恒指而言，现于250天移动平均线 (又称「牛熊分界线」) 接近25,700点，较24,175点已高出逾1,500点。 本月修复牛熊线机会小 惟见恒指重上250天线，正式回到「牛市区间」，才可确认走势由弱转强。而按常态，恒指从低位反弹初期较
【聂Sir市评】留意恒指升势或遇整固 半导体股泡沫防爆破风险 (2026/07/13)
【聂Sir市评】大型科技港股果然见起色 恒指7月中目标看24,500点 (2026/07/09)
今日文章开首，先与大家覆盘，皆因于7月6日开市前发布的市评文章，命题后半部写到「大型科技港股现吸纳时机」，表示大型科技港股已被严重低估价值，若以7月3日收市价计算，三大权重股之二的腾讯控股 (0700) $腾讯控股(00700)$ 和阿里巴巴─W (9988)$阿里巴巴-SW(09988)$ [位列恒指权重第二和第三大] 的市盈率 (TTM) 分别是14.72和15.07倍，而行业合理市盈率则不少于25倍，即低逾四成，证明两股现价远低于合理水平。 若以7月6日相对开报432.80和94.25元，较7月8日收报478.80和107.50元，持股三日分别累升10.63%和14.06%，短时间内账面已双双赚逾一成，表现感欣喜。 快手市盈率低于腾讯和阿里 前文亦谈到快手─W (1024)$快手-W(01024)$ ，笔者看法是较腾讯和阿里更值得留意，皆因以7月3日收市价计算，市盈率 (TTM) 已落到9.28倍 (远低于上述25倍的合理市盈率)。此外，市场看好旗下产品可灵AI变现能见度提升，该产品的年度经常性收入可望由去年首季的1亿美元，预期增至今年第四季的10亿美元，估值修复空间明显较腾讯和阿里为大，40至43元之间属不俗的买入价范围。 若以7月6日开报42.96元，相对当日收报46.00元，已升逾7.00%。本来形势甚好，却于当晚公布腾讯出售2.729亿股的股份消息，占权由15.68%降至9.37%。 腾讯减持快手应关自身部署 该消息拖累快手股价周二挫
【聂Sir市评】大型科技港股果然见起色 恒指7月中目标看24,500点 (2026/07/09)
【聂Sir市评】恒指修复二万四要酝酿 大型科技港股现吸纳时机 (2026/07/04)
7月开局恒指$恒生指数(HSI)$ 见起色，于过了两个交易日 (7月2及3日) 同见升市，带动连续两日收低于23,000点。观乎上周五收报23,350点，较23,000点高出一定距离，亦见修复10天移动平均线，视为已企稳二万三关口之上。 惟续升动力是否充裕有待观察，皆因上周四和周五虽见升市，却同样在阴阳烛图出现较长上影线，反映仍有不少投资者有趁高沽货的想法。事实上，自去年5月12日至今年6月25日历时逾十三个月，恒指未尝收低于23,000点，近日仅见6月26和30日收于其下，即在6月底恒指曾处逾十三个月低水平。 恒指有望今年最坏情况经已过去 按理市场应看港股已跌至吸引水平，却有不少投资者见恒指重上23,000点便急于沽货，反映心态上对后市泛起戒心。 目前港股走势可理解为倘若环球股市未见出现重大调整 (例如美股纳指$纳斯达克(.IXIC)$ 失守25,000点后续跌)，恒指已于22,500点水平触底回升，有望今年最坏情况经已过去。面对6月恒指跌幅超过2,300点，并且按上半年计更跌近2,750点，笔者认为7月可望迎来不少于1,000点反弹。不过起点要以6月底收报22,881点计起，即预期上到23,900点水平，连二万四关口也未达，反弹幅度不具代表性。 合理修复距离应是跌幅一半以上 另可留意自6月18日以来恒指均收低于24,000点，至7月3日历时仅半个月，意味著就算升到23,900点水平未止步，能重上二万四关口，还不外乎修复了过去半个月的失地而已，还不宜高兴得太早。 严格来说，跌势起点可从5月14日高见26,844点计起，至6月26日低见22,518点，相距4,3
【聂Sir市评】恒指修复二万四要酝酿 大型科技港股现吸纳时机 (2026/07/04)
去老虎APP查看更多动态