看了这份财报，第一反应是：李彦宏这次真的把AI这盘棋下活了。百度Q1总营收325亿元，核心营收255亿元，同比增长7%，双双超市场预期；更亮眼的是，百度核心净利润同比增长48%至76.3亿元，智能云业务同比增速高达42%。这数据，放在当前的经济环境下，一枝独秀是有的。
而更让我兴奋的是，百度的“云+无人驾驶”双引擎战略已经开始释放规模效应，不仅业绩超预期，还吸引了桥水、富达、木头姐等一众长线基金疯狂加仓。今天，咱们就好好拆解一下，百度凭什么成为资本市场的香饽饽。
先说说智能云业务。
百度智能云这42%的增速，可不是靠低价换市场，而是实打实的技术优势+商业化落地能力的体现。李彦宏在财报电话会上提到：“智能云业务表现强劲，凸显市场对我们提供高性价比全栈AI产品及解决方案这一独特优势的认可度与日俱增。”这句话可不是客套，而是有硬核数据支撑的。
今年3月，百度发布了文心大模型4.5和X1，4月又火速推出增强版4.5Turbo和X1Turbo，性能更强，价格却大幅下降。比如文心4.5Turbo，每百万token的输入价格仅为0.8元，输出价格3.2元，比前代降价80%；X1Turbo在性能提升的同时，价格再降50%。这种“加量还降价”的策略，直接碾压了DeepSeek等竞争对手，也让百度智能云在招投标市场所向披靡。一季度，百度智能云以19个中标项目、4.5亿元中标金额领跑行业，两项指标在通用大模型厂商中均位列第一。千帆大模型平台更是已经帮助客户精调了3.3万个模型、开发了77万个企业应用。这种商业化能力，别说国内，放眼全球也是顶尖水平。
当然，光有技术还不够，百度的护城河在于全栈端到端的AI能力。
从芯片、框架、模型到应用，百度是国内少数能打通全链条的玩家。李彦宏年初在WGS峰会上说过：“创新不能被计划，但你能做的就是营造一个有利于创新的环境。”百度过去十几年在AI上的投入，现在终于到了收获期。比如文心大模型4.5Turbo，多模态能力优于GPT-4o，而成本只有竞品的零头。
这种技术复利效应，让百度在AI云赛道上越跑越快。更关键的是，百度智能云已经摆脱了传统CPU云的泥潭，转向高价值的AI产品和服务。这种转型不仅提升了毛利率，还让百度在云计算的下一轮竞争中占据了制高点。兄弟们，这才是真正的“降维打击”。
如果说智能云是百度的现在，那无人驾驶就是百度的未来。
萝卜快跑这季度交出的成绩单，简直可以用“狂飙”来形容。截至2025年5月，萝卜快跑在全球累计提供超1100万次出行服务，单季度就贡献了140万次，同比增长75%。更牛的是，萝卜快跑已经杀入迪拜和阿布扎比，在香港的测试区域也进一步扩大。要知道，无人驾驶是全球公认的“万亿级赛道”，但目前能真正规模化落地的玩家，一只手数得过来——美国的Waymo、特斯拉，中国的百度。
木头姐甚至直言：“自动驾驶发展十年之后，目前只有这三家成功落地运营。”萝卜快跑的安全性已经接近国产大飞机C919的水平，10重安全冗余+6重MRC安全策略，这种配置放在全球也是顶级。而百度与神州租车达成战略合作，共同打造全球首个自动驾驶汽车租赁服务，更是打开了商业化的想象空间。兄弟们，无人驾驶的估值奇点可能已经到来，而百度显然是这场盛宴的主角之一。
说到这里，不得不提资本市场的反应。
长线基金已经提前布局。桥水基金一季度10倍增持百度股票，从2024年底的20万股猛增到近210万股；富达投资同样在Q1大举加仓，持仓从33.5万股涨至257万股；就连以颠覆性创新投资闻名的“木头姐”，也在一个半月内6次增持百度，持仓数量翻倍。这种级别的机构动作，绝不是短期炒作，而是对百度AI战略的长期看好。
尤其值得注意的是，这些增持主要集中在Q1，而百度Q1财报的超预期表现，恰恰验证了他们的判断。兄弟们，当聪明钱集体押注一个方向时，咱们是不是该好好琢磨一下背后的逻辑？
当然，百度的AI生态远不止云和无人驾驶。
比如百度App的月活已经达到7.24亿，同比增长7%，搜索的AI重构正在持续提升用户体验；再比如文心大模型已经渗透到智能驾驶、企业服务、开发者工具等多个领域，形成了完整的生态闭环。李彦宏宣布未来五年再培养1000万AI人才，更是彰显了百度对AI时代的野心。这种全栈+全场景的布局，让百度在AI竞赛中具备了独特的协同优势。
最后，百度的这份财报，不仅仅是一份业绩报告，更是中国AI产业发展的一个缩影。
从技术突破到商业化落地，从国内领先到全球竞争，百度正在证明中国AI企业的硬实力。而“云+无人驾驶”的双轮驱动，就像两个高速旋转的飞轮，带动百度进入增长的快车道。对于投资者来说，现在的百度或许正处在“戴维斯双击”的前夜——业绩增长+估值提升的双重机会。当然，市场有风险，投资需谨慎，但如果你相信AI是未来十年最大的科技革命，那么百度无疑是这场革命中最值得关注的标的之一。
现在风来了，是选择观望，还是乘风而起？
精彩评论