启程实盘周记20250523:谷歌IO大会｜聊聊2034杯

本周交易

本周无交易

目前持仓

目前十大持仓：贵州茅台39%，腾讯27%，珍酒李渡9%，苹果7%，谷歌5%，农夫山泉5%，五粮液4%，伯克希尔4%。目前九大持仓占比88%(其中科技股占比39%，白酒股占比52%；A股占比43%，港股占比41%，美股占比16%)，还有12%观察仓和现金。

本周持仓情况

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收 益

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强烈申明

本文为启程资本老韩个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满启程资本老韩个人的偏见和错误。

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请坚持独立思考，万万不可依赖启程资本老韩的判断或行为作出买卖决策。切记切记。

重要事项

谷歌IO大会

北京时间5月21日，一年一度的谷歌开发者大会（Google I/O）在美国加州山景城的海岸线圆形剧场举办。在本次大会上，谷歌展示了其在AI领域的最新进展，从升级搜索引擎到生成式内容工具的推出，以及硬件的更新，标志着该公司正以前所未有的速度将AI技术融入其生态系统。

2025年谷歌I/O大会的核心要点如下：

1. AI模型升级

• Gemini 2.5系列

   ：包括旗舰版Gemini 2.5 Pro和轻量级Gemini 2.5 Flash。Pro版引入Deep Think模式，通过并行推理提升复杂任务（如数学、编程）的表现；Flash版优化效率，适合快速响应场景。

• 多模态能力：Gemini 2.5支持原生音频生成、实时视觉交互（如通过摄像头理解环境），并嵌入Gmail、搜索等日常工具。

2. 搜索革新

• AI Mode：对话式搜索体验，可处理复杂查询（如比价、旅行规划），并整合实时视觉搜索（Search Live）。

• Deep Search：通过“查询扇出”技术生成专家级报告，支持深度研究。

3. 生成式内容工具

• Veo 3：视频生成模型，支持音画同步（背景音乐、对白）和1080p/60帧输出。

• Imagen 4：图像模型提升细节渲染（如织物、动物皮毛），支持2K分辨率和文字排版。

4. 智能体与自动化

• Agent Mode：Gemini应用可代理复杂任务（如找房、订票），结合Project Mariner实现多任务并行处理。

• Project Astra：通用AI助手，通过摄像头实时理解环境并交互。

5. 硬件与生态

• Android XR智能眼镜：与Xreal等品牌合作，集成实时翻译、导航等AI功能。

• Google Beam：3D视频会议系统，基于AI实现沉浸式通话。

6. 订阅服务

• AI Ultra计划：月费249.99美元，涵盖Gemini 2.5 Pro Deep Think、Veo 3等高级功能及30TB存储。

7. 开发者工具

• Stitch：自然语言转UI代码的工具，加速原型开发。

• AI Studio：支持24种语言的语音模型和链接上下文提取。

8. 商业模式与挑战

• 广告嵌入AI回答（如购物推荐），但分析师对AI Ultra的盈利模式存疑。

谷歌此次大会标志着AI从“工具”向“生态操作系统”的转型，覆盖搜索、创作、硬件全链条。

对未来营收的积极影响

1. 广告业务升级AI Mode嵌入广告

   搜索结果直接推荐商品（如虚拟试衣），提升点击率与转化率，可能推动广告收入增长8-12%。

   Shopping Graph 2.0

   整合5000亿SKU，支持实时比价和“智能结账”，手续费或贡献新收入（1.5-2%）。

2. 订阅服务变现AI Ultra计划（

   249.99美元/月）：覆盖高端用户，提供Gemini 2.5 Pro、Veo 3等工具，可能对标OpenAI的ChatGPT Pro。

   分层订阅（如19.99美元基础版）扩大付费用户基数。

3. 开发者生态与云服务AI Studio

   支持多语言模型开发，吸引企业客户使用Google Cloud。

   Jules编程助手

   可能提升开发者对谷歌云平台的依赖。

4. 硬件与XR的长期潜力AR眼镜若普及，可能通过设备销售、订阅服务（如翻译、导航）及广告分成创造新增长点。

点评：相比国内的搜索一哥百度，谷歌的创新能力，真的是强大，这才是改变世界的公司。现金流再投资，真的是创新，做出了很多能提升生产力，很多人在用的产品。当初把百度换成谷歌，这个换仓操作，让我现在很舒服。持有谷歌很放心，它的护城河还是很高的。

聊聊2034杯

最近儿子在参加2034杯的相关赛事，五一期间去苏州参加了足球小将冠军邀请赛，上周又去天津参加了足球小将精英邀请赛，本周又在积极备战马上要在端午节举办的足球小将北京赛区的比赛，七月份要去打2034杯的冠军决赛了。2034杯是董路发起的一个关注小学阶段的赛事，这也许是儿子在小学阶段，规格最高的全国性赛事了。

在天津的时候，我也现场观赛了，比赛的地方是李玮锋足球俱乐部，是前国脚李玮锋创办的一个青训俱乐部。在现场看到了董路和李玮锋，还跟他们合影。第一次追星成功。

去年2034杯决赛，在苏州体育场，座无虚席，最终陕西师范小学力克广州铭途夺得冠军。2034杯真的是影响了很多青少年的足球轨迹，其中早期的足球小将，已经开始在职业梯队和国家队崭露头角。

在这里聊2034杯，我不想聊太多足球，尤其是中国足球，我想聊聊跟投资相关，跟天赋相关的事。

一个人的投资水平如何，好像很难判断，往往需要数年的业绩才能证明自己。利弗莫尔也过一年几十倍，也有过好几次破产，没有稳定的业绩表现，最后破产后自杀。像巴菲特这样，投资60多年，年化20%，这是世界顶级的水平了，前无古人，估计也后无来者了。即使它的搭档芒格，也是个非常聪明，投资水平很高的人，但它的业绩水平和业绩结果，远远低于巴菲特，可能芒格后期的投资水平跟巴菲特相当，但芒格40岁才开始投资，初期阶段，还经历过大幅腰斩的情况。

所以即使这些大师要证明自己，也往往要在40+的岁数，而且需要很多年，甚至是生命的终点才能最终证明自己，想想如果巴菲特和利弗莫尔一样在老年阶段，遭遇滑铁卢，业绩大幅亏损，那么股神的称号估计要杯摘下来了。

一个人的足球水平怎么样，一个球队的足球水平怎么样，一场比赛往往能看的清清楚楚。但不同的组合往往会有不同的效果。

那这次去参加足球小将冠军挑战赛并取得冠军的这只球队来说，其基础班底，是不足以赢得冠军的，但补强了几名外援，却让整个球队脱胎换骨，最终以零失球，无论小组赛还是淘汰赛，全胜战绩，拿下冠军，获得足球小将冠军赛直通名额。

足球真的是一个团队项目，同时也是一个要求有核心球员的项目，如果没有高水平的球员，就是没有球星，那么这只球队在比赛中会很艰难。

这次球队补强了四名球员，其中三名球员表现突出，一个后卫，一个前锋，还有门将，同时在有了核心球员的情况下，角色球员也有了很好的发挥，角色球员，无论是在传球，助攻，还是进球上都有了提升。

有了绝对的实力，运气也站在了我们一边。在一场淘汰赛中，后卫球员防守失误，对方突破形成了单独，最后甚至骗过了守门员，但面对空门，一脚这么，竟然偏出了，事后对方球员家长都笑了。

足球需要兴趣，需要刻苦训练，但最后展现个人能力的时候，需要的身体的提前发育，需要的是脚下功夫的熟练，需要的是速度和稳定性，需要的是团队的协作能力，需要的是团队没有短板且进攻和防守还要有所长。

投资是可以单兵作战，一个人可以撬动千亿资本，挥斥方遒，但足球一个人肯定没法踢，即使再强，如果对战11人，往往会输的很惨。但是如果一直球队，有一两个球星，那么这个球队在没有短板的情况下，就是很强。就像拥有罗纳尔多的巴西，拥有梅西的阿根廷，拥有姆巴佩的法国，拥有亚马尔的西班牙。

本周读书

本周继续阅读《聪明的投资者》

运动

本周步数平均14000步。本周体重148。每天除了散步，都加强了训练，周二box，周六又跑了一个健步跑活动。

今天就先聊到这了，各位晚上好。各位的“点赞”、“在看”是对启程巴芒阁老韩的最大支持，感谢🙏。