本周市场聚焦三大主线：
1：贸易政策与特朗普税改法案进展；
2：英伟达（周三盘后）、Okta、 Salesforce及好市多等企业财报；
3：周五公布的4月核心PCE物价指数——美联储核心通胀指标。
关税压力与政策不确定性成为市场最大风险
本周美股面临关税政策与财政赤字双重冲击，叠加美联储通胀指标发布、 $英伟达(NVDA)$ 财报等事件，市场波动风险显著放大。再加上特朗普对欧盟及 $苹果(AAPL)$ 加征关税的威胁（50%关税）、减税法案的财政赤字担忧、美债收益率飙升这三方面共同压制市场情绪，导致美股三大指数上周累计下跌超2.4%，本周可能延续震荡格局。
1、特朗普关税威胁引发恐慌性抛售
特朗普威胁自6月1日起对欧盟商品加征50%关税（此前为20%），并对非美国制造的苹果产品征收25%关税，从而导致苹果股价单日跌超3%， $纳斯达克(.IXIC)$ 领跌1%。
2、关税对不同行业的差异化影响
像苹果、 $特斯拉(TSLA)$ 这种依赖全球供应链的科技企业面临着成本上升风险，而半导体板块（如英伟达）因关税可能延缓全球需求复苏。
而像汽车、机械等这种对欧出口占比较高的行业估值可能受压，导致标普500指数中约15%企业盈利受关税直接冲击。
3、政策博弈与市场情绪
目前欧盟已请求延长谈判期至7月9日，所以若释放缓和信号就可能推动美股反弹，反之则加剧波动。
如果通过减税法案，短期存在提振市场的可能；但若赤字担忧持续，美债收益率上行压力将限制股市涨幅。
英伟达财报：多头与空头的短期分水岭
市场的另一大焦点落在英伟达将于周三盘后公布的财报，这家人工智能旗舰企业不仅是纳指的风向标，其股价波动几乎牵动整个科技股走势。
英伟达上季度营收年增78%，数据中心贡献绝对主力，市场对其基本面仍有高度信心。但当前估值（PE TTM 44.66）偏高，加之美债利率飙升、期权市场预期财报波动高达±7.4%，叠加关税不确定性，其短期股价反应恐成为大盘震荡的催化剂。
1、科技股风向标效应
英伟达与纳指100相关性达0.89，若股价财报后剧烈波动，恐带动指数同步变动±1.5%至2%.同时， $美国超微公司(AMD)$ 、新三板等供应链个股也可能同步波动，连锁效应不容低估。
2、宏观因子叠加影响
30年期美债收益率触及5.1%，若财报后英伟达资金分流至债市，科技股估值预计会进一步承压；同时特朗普推迟欧盟关税至7月，如果财报后市场情绪走弱，关税担忧可能被放大。
我的观点是：超预期业绩可能重燃AI叙事，推动科技股反弹；但若毛利率或需求指引疲软，叠加高估值与宏观风险，可能引发连锁抛售。建议大家关注财报中数据中心收入增速、供应链稳定性及关税政策等关联表述，短期交易需严控仓位并预留对冲空间。
核心个人消费支出通胀数据：美联储政策走向关键一役
本周美股将面临通胀数据与政策预期的双重考验。尽管美国近期CPI和PCE通胀指标略有降温（4月CPI同比2.31%，核心PCE预期维持2.5%），但市场对关税政策潜在通胀压力及美联储政策转向的担忧仍存，再加上美债收益率飙升（30年期美债突破5.1%），美股短期可能延续震荡格局，科技股等高估值板块承压风险较大。
1、美国通胀降温但未达目标
4月CPI同比增速2.31%，低于预期的2.40%，环比增速0.06%，显示通胀压力有所缓解；核心CPI同比2.78%，仍高于美联储2%的目标。
本周五将公布4月核心PCE数据，市场预期同比增速持平于2.5%（前值2.6%），若实际数据低于预期，可能缓解美联储加息压力，反之则强化“高利率更久”预期。
2、关税对通胀的滞后影响
特朗普近期威胁对非美国制造的苹果产品加征25%关税，若落地将直接推高消费电子价格，但当前通胀数据尚未反映关税影响。但因为关税对价格的传导需数月时间，所以5-6月数据可能会首次显现。
总的来说，若PCE数据确认通胀降温，则可能缓解市场恐慌；但若关税效应显现或美债收益率持续攀升，美股估计会面临新一轮抛压。所以大家需要重点关注通胀指标的细节变化、美债拍卖结果及科技巨头基本面动向，短期建议控制仓位并平衡防御性配置，以应对潜在波动。
个人观点如下：
关税政策是目前最大的外部风险，短期难以有效对冲；
英伟达财报是本周市场走向的关键拐点，决定科技股的资金流向；
核心个人消费支出数据则将左右联储政策预期与债市利率走势。
对于短线操作，建议保持灵活配置、严控仓位，对冲头寸宜提前布局；
而中长线操作，则可重点关注核心科技企业的基本面表现与估值合理性，耐心等待市场波动中的低吸机会。
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