最近美债又暴跌了一轮，不少小伙伴可能都在想：能抄底了吗？
被称为“华尔街最准分析师”之一的美银分析师Michael Hartnett给出了明确态度：机会确实来了。
简单概括下Hartnett看多美债的理由：
收益率高企，买入窗口打开：美债收益率突破5%，创下历史罕见的高位，构筑了一个非常具有吸引力的买入机会。虽然这可能是目前市场上最不受欢迎的交易之一，但历史经验告诉我们，越被忽视的资产，往往越有反弹的潜力。
历史低迷表现带来的反弹潜力：美国10年期国债滚动回报率已跌至负值，跌幅和市场被遗弃的程度与2009年美股和2018年大宗商品类似，历史经验显示极端低迷往往预示着反弹机会。
信用利差异常，反映市场过度悲观：30年期美债与微软债券的收益率利差缩窄到历史低点，表明市场对美国国债的信用风险评估竟然比对微软还要严苛，存在过度悲观情绪。
暴跌后利空已出尽：推动债券熊市的主要因素包括通胀压力、货币政策失误、财政政策失控、贸易与产业政策激进等，但基本都已被市场充分计价，换句话说，“利空已出尽”。
Hartnett认为， 30年期美债收益率超5%是历史性“豪赌长端”的好时机，一旦市场重新对长端债券和美元信心恢复，债券将迎来大幅反弹。
那普通投资者想抓住这波美债反弹机会，怎么办呢？直接买美债门槛高，操作也不太方便，风险控制也比较复杂。
这时候，长期美债ETF就成了一个好帮手——操作简单、配置灵活，还能帮你分散风险。
接下来，我们一起看看几只主流长期美债ETF，顺便给大家分享一些不同风险偏好的投资组合建议，帮你找到最合适的配置方案。
主流长期美债ETF一览
ZROZ - PIMCO 25+ Year Zero Coupon Treasury ETF
费率：0.15%
久期：27.4年（极度敏感）
投资标的：25年以上零息美债
资产规模：约8亿美元
特点：零息债券，不发利息，到期一次还本，对利率变化极其敏感。
弹性：利率下降1%，涨幅可能超20%；反之跌也很猛。
适合：高风险偏好、押注利率拐点的激进型投资者。
EDV - Vanguard Extended Duration Treasury ETF
费率：0.06%（超低）
久期：24.4年
资产规模：25亿美元
特点：性价比极高，Vanguard出品有保障。
对比ZROZ：敏感度略低，但成本优势大。
适合：愿意长期持有、关注成本控制的投资者。
TLT - iShares 20+ Year Treasury Bond ETF
费率：0.15%
久期：17.7年
资产规模：200亿美元（巨无霸）
特点：流动性极强，适合灵活操作。
适合：希望参与利率变化但又需要随时调整仓位的投资者。
VGLT - Vanguard Long-Term Treasury ETF
费率：0.04%（最低）
久期：17.3年
资产规模：40亿美元
特点：成本低、波动适中，适合长期持有。
适合：看重性价比、不太折腾的投资者。
TLH - iShares 10-20 Year Treasury Bond ETF
费率：0.15%
久期：12.3年
资产规模：15亿美元
特点：久期适中，波动较小，比较稳健。
适合：保守型投资者，想参与利率下行但不想太刺激。
三种投资配置方案参考
🔴 激进型（高风险/高收益）
ZROZ 40% + EDV 40% + TLT 20%
目标：尽可能放大利率下行收益，适合愿意承担20%以内回撤的投资者。
预期收益：30年期利率从5.1%降至4.1%，组合有望上涨15%-20%。
🟠 平衡型（中风险/中等收益）
VGLT 50% + TLH 30% + TLT 20%
目标：追求适度波动和合理回报，适合主流投资者。
预期收益：利率下降1%时，组合有望上涨8%-10%。
🟢 保守型（低风险/稳健回报）
TLH 40% + VGLT 30% + SCHR 30%
目标：控制回撤，更关注本金安全。
预期收益：利率下降1%，组合涨幅在3%-5%之间。
最后要提醒下，各配置方案均存在不同程度的风险，尤其是激进型组合，投资者需根据自身风险承受能力谨慎选择，并做好长期持有准备。
$20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ $美国长期国债ETF-Vanguard(VGLT)$ $PIMCO 25+ Year Zero Coupon U.S(ZROZ)$
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