得系好安全带了。
刚刚公布的美国失业金数据显示，美国劳动力市场持续走软，初请失业金人数超预期升值至去年10月初以来的最高点，报24.7万，超出预期达4个标准差。续请失业金人数小幅下降至190.4万人，前值也下修到190.7万人，但依旧偏高，值得一提的是，前一周的持续申请失业金人数统计时间恰好和非农重合，这就埋下了暴雷的种子......
不过坏消息未必是坏消息。就昨晚的反复横跳来看，坏消息可能过一段时间会被当场好消息，施压美联储和特朗普放松政策。现在AI叙事算是接棒关税和宏观了，只要不出太严重的幺蛾子（失业率4.4%/特朗普把关税加回去）市场还是可以顶着利空上的。
昨晚几个数据点评：
ISM细分项目方面，产出下跌到50水平，就业，雇佣，交付价格指数上涨，新订单，未完成订单明显下跌，库存小幅下降。整体来看数据不算特别好，尤其是新订单，未完成订单和计算GDP的产出都不佳，而价格指数超预期反弹，显示了滞胀前景。
ISM表示，美国非制造业PMI降至49.9，跌破50大关，也是自2024年6月以来的最低水平。新订单指数从4月份的52.3降至46.4，可能是由于与关税相关的领先优势带来的提振减弱。服务业客户认为，库存相较需求过高，这对短期内的经济活动来说不是好兆头。供应商的交货表现继续恶化，工厂交货时间延长，表明供应链紧张，可能会因供应短缺而推高通胀。企业也在寻求将关税转嫁给消费者。服务投入支付价格指数从4月份的65.1飙升至68.7，为2022年11月以来的最高水平，进一步强化了这一点。多数经济学家预计，关税对通胀和就业的冲击可能会在夏季所谓的硬经济数据中显现出来。
小非农仅新增3.7万人，为2023年3月负增长以来最差。细分行业方面，休闲娱乐一枝独秀，金融和IT也较好，消费，AI和金融算是美国三大支柱产业；教育医疗继续裁员1.3万人，专业技术裁员1.7万人，和关税有关的贸易裁员4K人，采矿业和制造业也有所裁员，对经济周期敏感的建筑业新增就业显著减少。
跳槽和老员工薪资增速都不变，维持在7%和4.5%的2021年初以来最低水平，继续缓解薪资——通胀螺旋担忧。
ADP首席经济学家内拉•理查森表示：“在经历了今年的强劲开局后，招聘正在失去动力。”ADP的报告显示，薪资增长强劲，表明雇主没有利用较低的工作机会来压低薪资。ADP称，5月私营部门新增就业岗位绝大多数来自服务业，尤其是休闲和酒店业。相比之下，制造业和自然资源/采矿业的工作岗位减少了。
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