本周交易
20250528卖出英伟达一半持仓，收益50%。
一个月时间，能有这么高的收益，知足了。
英伟达，当时还是买少了。
20250604买入五粮液，占整个持仓1.5%，目前五粮液持仓占比达4%。
买入理由：低估买入，且股息率达5.79%。
后来看了一下这个股息率，是按去年的分红算的，今年的计划分红没有这么高了。
买入这种处于行业周期调整的股票，是有机会成本的。虽然估值便宜，股息率高。但没有成长性，周期会持有多久并不知道。资金买入这种类型的股票，可以收股息，比放在银行好。如果能看懂小米，英伟达，泡泡玛特，那么买入或换入这些股票，肯定比拿着五粮液好。
目前持仓
目前十大持仓：贵州茅台39%，腾讯27%，珍酒李渡9%，苹果7%，谷歌5%，农夫山泉5%，五粮液4%，伯克希尔4%。目前九大持仓占比88%(其中科技股占比39%，白酒股占比52%；A股占比43%，港股占比41%，美股占比16%)，还有12%观察仓和现金。
本周持仓情况
收 益
强烈申明
本文为启程资本老韩个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满启程资本老韩个人的偏见和错误。
文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。
请坚持独立思考，万万不可依赖启程资本老韩的判断或行为作出买卖决策。切记切记。
重要事项
2025小米投资者大会都说了些啥
6月3日，小米集团举办 2025 投资者大会。会上，小米创始人、董事长兼 CEO 雷军向投资者汇报公司发展近况，并集中回应了投资者普遍关心的核心业务问题。今年正值小米创办十五周年，一季度小米交出史上最佳财报：总营收 1113 亿元，同比增长 47.4%，第二次单季收入破千亿；经调整净利润 107 亿元，同比大增 64.5%。
在手机业务方面，小米手机市场份额表现出色，连续 19 个季度位居全球第三，今年一季度在中国市场也重回第一。雷军认为，小米手机能取得这样的成绩，主要得益于两大因素：
一是高端化战略的持续推进。今年是小米实施高端化战略的第五年，雷军强调高端化是小米的必由之路，集团坚定不移地投入。2020 年小米 10 首次将旗舰手机定价提升至 3999 元时面临巨大压力，但随后用户的认可让小米坚定了高端化路线。五年来，小米在高端化投入巨大，形成了一套自己的高端产品方法论，实现了关键的认知突破，技术和产品实力也不断提升。不仅是手机，小米各个品类的高端化进展都相当不错，如近期发布的大家电产品，均展现出优秀的高端品质，且市场表现越来越好。随着硬核科技成果更多地转化到产品上，小米高端化有望进一步加速。
二是新零售战略的有力支撑。小米起步于电商，注重效率，但电商存在一定局限性，因此小米 15 年来一直致力于补齐线下短板。然而，传统渠道效率低下、成本高，不符合小米 “感动人心，价格厚道” 的使命及商业逻辑。经过多年探索，小米在 10 年前开始尝试，5 年前进一步坚定了新零售战略决心。新零售即类直营模式，兼顾了效率与成本的平衡。通过这一模式，小米在庞大的消费者基数基础上，将产品铺设到县级市场。截至 3 月底，小米中国区线下零售店数量已达 16000 家，预计年底将增至 20000 家。此外，小米去年在香港试点新零售模式取得成功，今年开始在全球范围内推广，计划未来 5 年在海外开拓 10000 家门店。
对于小米汽车，雷军回应了 “为何苹果十年未竟之事，小米三年多就能成功” 以及 “YU7 能否复制 SU7 成功” 这两个问题。
雷军表示，苹果造车未成功的具体原因并不清楚，但小米汽车的成功有迹可循。首先是全力以赴的决心，小米造车由创始人亲自带队，确保了汽车业务具备强大的战略定力和资源协调能力。通过发布会，小米向内部、合作伙伴和市场明确表态将全力以赴，并承诺 650 亿投资，让团队能够心无旁骛地开展工作。四年多来，集团上下一心，汽车业务与上市公司股东利益高度一致，形成强大的战斗力。
其次是对汽车工业的敬畏之心。雷军深知汽车工业的复杂性和高难度，小米以守正出奇的战略理念，尊重行业发展规律，在机械架构、智能化、电动化三个维度向行业先进者学习，明确对标特斯拉和保时捷。从一开始，小米就设定了高标准，尤其在汽车质量、安全和消费者价值等方面严格要求，为打造优质产品奠定了基础。
再者，小米汽车的成功本质上是小米模式和方法论的成功。小米基于对自身模式和方法论的自信，敢于首款车只做一款并实现爆款。小米将爆品模式、新零售模式和高端产品方法论应用于汽车业务，大大提高了准确率。上个月发布的小米汽车第二款产品 YU7，定位豪华高性能 SUV，配备超长续航、小米天际屏全景显示、700TOPS 算力的 Thor 芯片、激光雷达、连续阻尼可变减振器等豪华配置，且全系标配。发布会后三天的数据显示，YU7 留资用户数是 SU7 技术发布同期的 3 倍，其中超 60% 为首次留资用户，超 40% 从未使用过小米产品，这表明 YU7 更具出圈潜力，备受市场期待。目前，小米正紧锣密鼓地推进 YU7 上市前的各项工作，全力确保其取得更大成功。
小米在芯片领域也取得重要突破，发布了首款自主研发设计的旗舰 SoC 芯片玄戒 O1，这是小米芯片探索 11 年的关键成果，也是其在硬核科技道路上的重要里程碑。
制造 3nm 手机 SoC 难度极高，全球目前仅有 4 家公司能够做到，小米是中国大陆第一家。四年半时间里，小米已投入 130 多亿元人民币，且芯片研发成功并不意味着立即投入使用，还需经历多代平台的迭代。回顾小米芯片发展历程，首次尝试失败的教训让小米深刻认识到，芯片研发需要长期主义。自 2014 年 9 月起，小米的芯片之路已历经 11 年坎坷。
雷军强调，芯片研发的核心在于团队能力建设。四年前重启 SoC 大芯片研发时，小米就做好了长期投入的准备，承诺至少坚持 10 年，投资 500 亿元，志存高远且脚踏实地。小米芯片团队展现出强大的研发能力和执行力，在复杂的研发过程中如期发布芯片，并推出搭载玄戒芯片的三款终端产品。雷军对团队充满信心，认为值得继续长期投入。
面对 “小米的护城河是什么” 这一问题，雷军表示小米正在从三个方面构建和加深护城河：
其一，人车家全生态。自去年 SU7 发布，小米人车家全生态战略正式闭环。这一生态带来了显著的协同效应，例如小米 SU7 提升了小米品牌整体形象，一季度全品类产品均实现增长，高端手机和科技家电取得跨越式发展，智能生态价值开始显现，为用户带来丰富的跨端智能体验。目前，小米已成为全球生态最为完整的科技公司之一，终端产品的生态协同能力将不断增强。
其二，小米模式。经过长期实践检验的小米方法论、爆品模式、新零售模式以及高端产品方法论，是小米商业成功的保障。汽车业务的初步成功和芯片研发的突破，都证明了小米模式的普遍适用性和强大生命力。未来，小米将进一步强化这一模式，并逐步向全球复制推广。
其三，技术为本。小米从创立之初就是一家技术公司，过去 5 年坚定实施 “技术为本” 的铁律，持续加大核心技术研发投入。2021 - 2025 年研发投入预计超 1020 亿元，今年预计投入 300 亿元。在小米十五周年发布会上，雷军宣布未来 5 年将再投入 2000 亿元用于核心技术研发，锚定 “芯片、AI、OS” 筑牢硬核科技基座，深耕底层技术赛道，通过软硬件融合赋能人车家全生态，形成长期差异化体验的护城河。
雷军在最后强调，小米仍处于发展阶段，还有诸多挑战需要克服。对于长期投资小米的投资者，他表示小米自 2018 年上市以来，自身能力不断成长，业绩稳步提升，基本面良好。相信假以时日，小米将交出更加优异的答卷。
聊聊高考
今天是高考的日子，距离我参加高考已经23年了，距离儿子高考还有6年。
高考是改变人生轨迹的一次重大事件。
如果我没有参加高考，我没考上大学。
我不可能来到北京，在北京工作这么多年。
当然不高考，我初中同学，也有混的不错的，有自己的生意，在老家也有大房子，过得也不错。
通过高考，考上大学，不是唯一改变命运的路径。但不管是考上明牌大学，还是上职业学院。学到一门技术或特长很重要。
我哥高考就没考好，没考上正规大学，我爸妈给他找了一个民办大学学医，他还是学有所成的，在县医院和一个民办医院实习和工作几年后，就开了自己的诊所，一干就是二十多年，现在也是名声在外了。从生意的角度，一直还不错，至少不用担心失业。
我一个初中同学，初中毕业后，就去学了厨师，然后进入了一家药企的食堂。现在开始做承包食堂的生意，还有盖房出租的生意。
举一个反例，就是我一个弟弟，也初中后就辍学了，但一直没有找到什么特长。靠着家里的关系和自己的摸索，也从事过很多工作，在电动车公司干过，在服装厂干过，也跟着开过大货车，也合伙开过超市，但工作一直不是很稳定，工作的领域也很不稳定，很难有积累和长足的发展。
高考，是我们普通家庭出来的人改变命运的机会，相对公平。
但是高考不是万能的，即使高考成功了，考上大学了，大学如果荒废学业，将来也不一定能找到工作。
即使能找到工作，也不一定能保证不被裁员。
但高考能够拓宽你的能力圈，朋友圈。能够给你突破阶层的机会，能够给你去大城市的机会，甚至出国的机会。
总之高考要努力，拼搏一把。
即使输了，也不要放弃学习，放弃掌握一门特长。
本周读书
本周阅读《因为独特》250/525。
这是一本关于泡泡玛特王宁的书，是以聊天博客形式，来记述泡泡玛特和王宁的成长史。
运动
本周步数平均14000步。本周体重148。每天除了散步，都加强了训练，周二box老师没来，周日5公里跑步。
今天就先聊到这了，各位晚上好。各位的“点赞”、“在看”是对启程巴芒阁老韩的最大支持，感谢🙏。
精彩评论