【大行报告】大摩、广发纷纷看好，料香港IPO市场迎强劲复苏

步入2025年，港股IPO市场迎来爆发式增长！

根据Wind数据统计，2025年前5个月，港股共28只新股上市（27家IPO、1家借壳SPAC上市），总共募资额达773.6亿港元，远超去年全年募资额。

尤其是刚刚过去的5月，随着宁德时代、恒瑞医药等大型IPO上市，使得5月港股IPO募资额暴增，创出近4年多的新高。

值得一提的是，今年以来A股上市公司扎堆赴港上市，已成为港股IPO的重要增量之一。

今年以来，已经有 $吉宏股份(02603)$ 、 $宁德时代(03750)$ 、 $恒瑞医药(01276)$ 、赤峰黄金（06693.HK）、钧达股份（02865.HK）5家A股上市公司完成在港上市；海天味业、三花智控已经过聆讯；三一重工、牧原股份、晶澳科技、三只松鼠等行业龙头也都相继递表港交所。港股市场正吸引越来越多内地企业前往。

面对港股IPO市场的持续升温，多家券商机构纷纷发表他们的看法。

广发证券指出，2025年香港IPO市场或迎来全面复苏。截至2025年5月31日，港交所IPO数量达28家，较2024年同期增长7.1倍，中概股回归港股、A股公司发行H股等也将进一步带动市场热度。该行认为内陆企业赴港上市原因在于：（1）政策支持，鼓励中国优质资产国际化；（2）宽松的政策环境为在港上市提供了灵活的上市机制与较高的上市效率；（3）企业自身出海战略和国际化发展需要。

浦银国际近日在研报中认为，今年港股IPO明显回暖主要由三大核心因素驱动：一是中国AI技术突破使得港股市场情绪和信心得到修复，投资者参与积极性较高；二是随着美联储开启降息周期，南向资金与外资的共同净流入，港股的流动性显著改善，有助于活跃港股IPO市场；三是打新赚钱效应更明显，机构参与积极度提升，也吸引了较多个人投资者参与。

摩根士丹利研报称，考虑到香港交易所年初至今的强劲表现，以及对金融体系周期见底的信心增强，将其目标价由440港元上调至500港元，重申超配评级。1-5月香港IPO募资达780亿港元，同比增长逾七倍。交易活动料将保持高位，受益于A+H上市增多、香港银行同业拆息(Hibor)下行与美联储潜在降息带动的资金流入，以及内地存款利率降低后南向资金增加，预计2025年及2026年港股日均成交量分别为2200亿和2400亿港元。

作者：瓶子