8月7日，太平洋航运（02343.HK）股价迎来“狂欢”，截至收盘，涨幅达13.77%，报3.8港元/股。 消息面，8月6日，公司发布2026年上半年业绩报告，显示公司实现营业额11.05亿美元，同比增长8.52%；归母净利润1.05亿美元，同比大幅增长310.35%，已超过2025全年水平，业绩兑现力度强劲。 与此同时，董事会宣布派发中期股息每股15.5港仙，分红比例接近当期净溢利（剔除售船收益）的100%；期内同步执行回购，购回约950万股股份，总代价约350万美元。 业绩高增、全额分红叠加股份回购的多重利好共振，直接刺激二级市场资金集中涌入，推动股价强势走高。 具体来看，2026年上半年，太平洋航运的核心业务表现强劲，合共产生约1.24亿美元收入（未计管理开支），同比增长144%。报告期内，公司小灵便型、超灵便型干散货船，按期租合约对等基准的日均收入分别为14150美元及16550美元，显著高于行业市场指数。 同时，作为核心业务的补充，公司营运业务贡献收益1340万美元，同比增长33%，折合日均利润1060美元。该业务能让公司即使在核心货船未能投入营运时，仍能继续为客户提供服务，为公司盈利带来重要的额外贡献。 除此之外，公司精细化管控船舶日常运营成本，成本端优势显著，亦有助于企业在整个周期中保持稳健的利润率。 公司利润暴增背后，是全球干散货航运市场景气度上行。 年内至今，受全球地缘政治冲突扰动，阿拉伯湾等核心航运区域贸易效率下降、航运环境收紧，叠加霍尔木兹海峡航行受限，不仅推升全球船用燃料价格，还导致约2%的中小型散货船队滞留区域内，市场有效运力供给大幅收缩。 全球大宗商品贸易运输距离拉长，进一步提升航运需求；而中小型干散货船新增供给增量有限，行业供需格局持续优化，推动上半年干散货运价中枢持续上行。旺盛的行业景气度，叠加自身优质的船队运营能力，让太平洋航运充分受益行业

8月7日港股收盘，粉笔（02469.HK）报0.32港元，单日下跌3.03%，全天仅成交256.3万股，成交额83.47万港元，再度触及上市以来历史最低价位。 在股价下挫背后，8月6日晚间公司发布的《致粉笔学员的一封信》罕见“自爆家丑”，彻底击穿市场信心。 从本次引发市场热议的自曝公开信内容来看，公司直白披露多项逐利型经营短板，措辞直白罕见，完全打破常规企业公关口径。 其一，坦诚系统班降价并非让利用户，而是课程销量承压、行业低价竞争倒逼，被动下调定价；其二，承认刻意模仿同行课程命名推出同类产品，初衷是“蹭热度、压低竞品价值”，但因缩减讲义配套、过度压缩成本，最终销量不升反降；其三，直言为节省印刷与快递开支，不舍得向学员配套纸质讲义，转而赠送AI刷题课程弥补，自认经营策略“鸡贼”、过度看重成本收益。 事实上，近期粉笔面临多重利空集中爆发，构成公司股价持续创新低的核心逻辑链条—— 第一，创始人舆论危机引发品牌信任崩塌，管理层全面换血。前董事会主席、CEO张小龙6月人大讲座公开鼓吹炒股暴富、贬低核心公考用户，发表“考公混吃等死”等争议言论，全网学员集体发起退费抵制；7月8日张小龙辞任全部管理职务，公司进入无创始人掌舵的动荡期，品牌口碑大幅受损，存量用户持续流失。 第二，公司资金投机产生巨额投资亏损，内控管理漏洞凸显。上半年动用经营流动资金买入美股ETF与个股，7月初集中清仓后录得830万美元（约5600万人民币）亏损，与创始人鼓吹炒股盈利的言论形成强烈反差，市场质疑管理层资金配置偏离主业、内控机制失效，上市公司资金存在投机风险。 第三，行业下行叠加内部裁员，中期业绩从盈利转为大额亏损。7月27日发布盈警，2026上半年营收下限12.2亿元，同比最多下滑18.3%；去年同期净利润2.27亿元，本期预计净亏损上限2亿元。 第四，赛道天花板持续收窄，行业内卷加剧。国内考公报名人数上涨但

8月6日，百利天恒（688506.SH）再次向港交所递交上市申请，中信证券、杰富瑞、中金公司、德意志银行担任联席保荐人。 值得一提的是，百利天恒此前曾于2024年7月、2025年1月及2025年9月先后递表，并在2025年10月成功通过港交所聆讯，原计划11月17日挂牌交易。但就在上市前夕，公司突然宣布延迟全球发售，理由是“现行市况”。 相对于坎坷的赴港闯关之路，在生物科技这条赛道上，百利天恒已有产品实现商业化。目前，核心产品宜泽康、T-Bren及背后的HIRE-ADC、SEBA、GNC、HIRE-ARC等平台，已让公司具备从单一品种叙事走向平台型创新药叙事的雏形；但市场仍有所担忧，原因也很现实——一笔重磅BD交易可以证明资产被看见，却未必足以证明盈利模式已经稳固，平台能力也未必天然等于持续兑现能力。 在港股创新药定价逐步回归基本面的阶段，百利天恒这次再闯港交所，市场真正想看的并不是“它有没有故事”，而是“经历多轮递表后，它的故事有没有变得更扎实”。 第四次冲刺港股，百利天恒的ADC野心 从招股书披露看，百利天恒的核心定位已不是传统仿制药或单项目生物科技公司，而是试图以多技术平台支撑更长的产品梯队。公司围绕HIRE-ADC、SEBA、GNC及HIRE-ARC等平台布局了15款临床阶段候选药物，核心资产包括宜泽康与T-Bren。前者聚焦EGFR×HER3双抗ADC方向，后者则是HER2靶向ADC，这意味着公司最重要的筹码仍然集中在近年全球资本极为关注的ADC赛道。 从项目成熟度看，百利天恒并非停留在“早期研发概念验证”阶段。招股书显示，宜泽康在多个适应症上的注册和临床推进已进入更关键节点，T-Bren也在持续向前推进。对港股投资者来说，这类资产最有吸引力的地方，不只是赛道热门，而是项目已经走到能被市场拿来计算兑现概率的阶段。 但也正因如此，市场对它的要求或许会更高。若是一家初

2026年8月，和过去一个世纪一样，维多利亚港的海风依然裹挟着资本流动的燥热，但对太古（00019.HK）这家超两百岁的英资洋行来说，风向已有所变化。 近一个多世纪的东亚商业史，无数洋行如潮水来去。怡和收缩退守百慕大，和记黄埔、会德丰先后落入华资之手，曾经叱咤香江的四大英资洋行，仅剩下太古-B（00087.HK）依旧以家族底色活跃于维多利亚港畔的资本市场。它没有激进的资本游戏，没有狂热的规模扩张，却跨越复杂的政经动荡、地缘变局和经济周期。 但长寿不等于完美。这家来自利物浦的老牌家族财团，一面依靠极强的风险克制、资产迭代能力躲过数次毁灭性危机；另一面，骨子里的文化惯性、决策保守、战略摇摆，又一次次让它错失时代窗口，甚至在公共舆论与商业博弈当中付出沉重代价。一家带着旧时代烙印的综合企业，究竟依靠什么活过周期，又该以何种姿态迎接新时代。 在时代大浪淘沙中的生存悖论 1816年，约翰•施怀雅在英国利物浦创办小型进出口商行，这便是太古集团的起点。1866年，其子约翰在上海成立新商行，取中文名“太古”——传闻是受中国门上“大吉”春联启发，音译或笔误而来，后也被赋予“宏大亘古”之意，而正式进入中国贸易版图。彼时的远东贸易，是一众英国洋行的竞技场，茶叶、丝绸、航运、码头、保险构成最初的英资洋行基本盘。 在四大英资洋行当中，太古其实属于后起者。怡和更早扎根中国，根基深厚；会德丰、和记黄埔快速扩张，大举布局航运与地产。上世纪70年代至80年代，香港资本市场迎来波澜壮阔的华资收购浪潮。包玉刚狙击九龙仓，继而拿下会德丰；李嘉诚收购和记黄埔；怡和为规避风险，将注册地迁册百慕大，核心资产持续收缩，昔日的商业帝国逐步褪去往日锋芒。 三家老牌洋行相继落幕，唯独太古没有被资本并购，依旧由施怀雅家族掌控顶层控制权。市场常常将太古的存活简单归结为运气，但翻开其发展史，其经营哲学所造就的命运分野确实也有迹可循。

8月7日，受前一晚重磅盈喜公告刺激，港股优博控股（08529.HK）全天强势拉升，收盘报0.27港元，单日涨幅29.81%，全日成交800万股，但成交额仅为205.8万港元，股价异动背后成交量并不大。 公司于8月6日盘后刊发正面盈利预告，公告显示，截至2026年6月30日止六个月，集团预期综合纯利约1100万港元，2025年同期纯利仅530万港元，净利润同比增幅超100%。 分析指出，业绩大幅提升核心驱动力来自全球半导体产业景气回暖，下游芯片封测厂扩产带动后端半导体传输介质、精密载带、封装塑胶盘等核心产品出货量显著增长。公司提示，本次预告仅基于未经审核管理账目，完整正式中期报告将于8月26日对外披露，最终业绩数据或存在小幅调整空间。 回归公司主营业务与基本面底色，优博控股是港股半导体后端封装耗材厂商，主营集成电路精密塑胶载带、封装托盘、上带、模具等半导体传输介质产品，下游客户覆盖境内外多家芯片封测、晶圆制造企业，产品广泛应用于存储、消费电子、AI芯片封装环节。 此前行业下行周期公司业绩承压，2024年甚至录得阶段性亏损，2025年下游需求缓慢修复，盈利逐步回暖，而2026年上半年AI算力芯片、存储芯片需求爆发，封测厂开工率持续走高，直接拉动精密载带订单放量。同时公司持续完成自动化产线升级，生产效率提升、单位制造成本下降，产品毛利率同步改善，多重因素共同推高利润水平。 行业层面，全球AI芯片、存储芯片需求持续上行，海内外封测资本开支稳步落地，半导体后端封装耗材具备稳定增量逻辑。精密载带属于芯片封装刚需耗材，行业壁垒集中在精密注塑、尺寸精度管控，中小厂商产能有限，头部材料供应商订单持续性更强。当前算力芯片量产节奏加快，长期有望持续带动封装耗材需求释放，为公司中长期业绩提供支撑，但行业具备周期性，若下游芯片厂商砍单、库存去化，将直接压制产品销售与盈利。 值得一提的是，优博控股作为

8月7日，港股三大指数集体上扬。其中，恒生指数涨0.54%，国企指数涨0.39%，恒生科技指数涨0.78%。 分板块看，医药股领涨，医药外包概念、生物医药、创新药概念、医美概念、中医药概念、AI医疗等板块集体冲高。其中， $再鼎医药(09688)$ 涨18.38%， $金斯瑞生物科技(01548)$ 涨16.18%， $三叶草生物-B(02197)$ 涨14.29%，维亚生物（01873.HK）涨12.94%，昭衍新药（06127.HK）涨12.15%，康龙化成（03759.HK）涨12.07%，药明合联（02268.HK）涨11.82%，药明生物（02269.HK）涨10.83%。 消息面上，近期多家创新药企业陆续发布业绩相关公告。百济神州净利润同比增超6倍；药明康德大幅上调全年收入指引；百奥赛图归母净利润同比增幅达到391.87%至412.71%；信达生物、荣昌生物各自兑现增长逻辑，创新药产业链正迎来“业绩落地+催化密集”的共振窗口。 渤海证券认为，8月进入半年报业绩期，首先建议关注业绩催化板块。其次，该行长期看好国产创新药发展趋势，行业景气度向上，出海持续演绎，后续学术会议陆续召开，临床数据有望读出，带来密集催化。 PCB 板块、存储概念、芯片、功率半导体、AI硬件板块依旧活跃。其中，智谱（02513.HK）涨14.63%，广合科技（01989.HK）涨10.93%，胜宏科技（02476.HK）涨10.91%，英矽智能（03696.HK）涨10.88%，建滔积层板（01888.HK）涨9.91%，芯碁微装（09630.HK）涨

8月7日，AI基建运维龙头诺比侃（02635.HK）股价一度涨超6%，截至收盘微跌0.7%，报11.3港元，市值42.79亿港元。 公司8月6日盘后发布自愿公告，披露与国内一家AI芯片企业签订软件销售协议，合约总金额约5080万元人民币（含税），标志公司正式切入AI算力配套赛道，打开全新增长空间。 从本次公告订单核心内容来看，本次合作具备行业标杆意义。交易对手为国内领先AI芯片厂商，产品广泛应用于各类智算中心、云端算力集群。根据双方签署的销售协议，诺比侃将向对方交付全套自研智能运维软件产品，并配套对应技术落地服务，涵盖设备监控平台、GIS管理系统、机房智能巡检、算力大数据分析多款标准化软件。 分析指出，不同于传统定制化集成项目，本次合作以标准化软件供货为主，产品可批量复制，边际成本更低，长期盈利弹性更强。本次合作打通AI芯片产业链客户资源，自研智能监测、数据分析技术成功适配算力机房运维场景，形成标杆落地案例，为后续持续拓展算力行业客户打下基础。不过订单存在交付、验收周期，短期业绩无法立刻兑现，对财报贡献存在时间差。 从财务维度衡量订单价值，参考公司2025年度年报数据，2025年全年公司总营收4.98亿元（人民币，下同），本次5080万元订单占去年全年营收比重超10%，单笔订单体量可观。 长期以来，诺比侃收入基本盘依托轨道交通、电力能源、城市智慧治理等传统基建领域，客户以国企、事业单位为主，业务增长较为平稳但增速天花板有限。本次落地算力软件订单，是业务结构的一次重大突破，赛道从传统基建延伸至高景气AI算力基础设施，有望以此开辟第二增长曲线。 资料显示，诺比侃主营软硬件一体化智能运维解决方案，核心布局机器视觉、数字孪生、大数据分析技术，是国内轨交智能检测核心供应商，拥有大型项目研发、落地、全周期服务成熟能力。公司原有设备监测、自动化巡检、海量数据智能研判技术，与智算服务器、A

8月7日，港股生物医药公司百奥赛图走出强势行情，A、H股双双大涨。截至发稿，A股的百奥赛图（688796.SH）股价大涨13.64%，报130.12元/股；港股的百奥赛图（02315.HK）表现同样亮眼，涨幅为11.52%，报61.95港元/股。 此番股价剧烈波动的直接催化剂，是公司于前一日发布的2026年上半年业绩预告，盈利迎来爆发式增长。 根据港交所公告，2026年上半年，公司预计实现营收9.36亿元（人民币，下同）至9.46亿元，同比增长50.80%至52.41%；归母净利润2.36亿元至2.46亿元，同比增幅达到391.87%至412.71%；扣非归母净利润1.92亿元至2.02亿元，同比增长574.02%至609.04%。 对于业绩的暴增，百奥赛图表示，伴随生物医药行业进入创新驱动发展新阶段，公司两大业务线协同发力带动营收高速增长。 同时，随着收入规模与行业地位提升，产能运营规模效应持续释放，叠加内部精益化管理不断深化，公司实现降本增效，带动整体毛利率进一步提升，期间费用率有效降低，盈利能力与规模化利润得到显著提升。 资料显示，百奥赛图是一家临床前CRO以及生物医药企业。公司基于自主开发的基因编辑技术提供各类创新模式动物，以及临床前阶段的医药研发服务，并利用其自主开发的RenMice全人抗体小鼠平台（涵盖RenMab®、RenLite®、RenNano®、RenTCR®、RenTCR mimic™），针对人体内千余个潜在药物靶点，进行规模化药物发现与开发（简称“千鼠万抗”），并将有潜力的抗体分子对外转让、授权或合作开发。截至2025年12月31日，百奥赛图已累计签署超过350项药物合作开发/授权/转让协议。 需要注意的是，百奥赛图利润很大一部分来自抗体授权项目，这类交易存在时间分布不均的特点，后续如果合作项目落地节奏放缓，业绩弹性会受到直接影响。此外，全球生物医药

8月7日，三大指数集体走强，截至收盘，上证指数涨1.02%，深证成指涨1.42%，创业板指涨1.35%，科创50涨2.51%。两市超过2600只股票飘红，两市成交额约2.68万亿元。 创新药、医疗服务板块涨幅居前， $博腾股份(300363)$ 、 $百普赛斯(301080)$ 涨20%， $泓博医药(301230)$ 、药石科技（300725.SZ）、华兰股份（301093.SZ）、皓元医药（688131.SH）大涨。 消息面上，数据显示，2026年上半年，中国创新药License-out出海总金额约997亿美元，约为2024年全年的2倍。此外，三家创新药公司发布上半年业绩，百济神州上调全年经营业绩预测，荣昌生物、信达生物的业绩大幅向好。 PCB概念强势反弹，一博科技（301366.SZ）、方邦股份（688020.SH）涨20%，劲拓股份（300400.SZ）、泰金新能（688813.SH）、铜冠铜箔（301217.SZ）大涨。 消息面上，高盛大幅上调AI服务器PCB和CCL预测，2028年市场规模将达840亿和480亿美元。全球AI服务器PCB市场将在2027年达到375亿美元，较此前预测上调38%，2028年进一步增至840亿美元；CCL市场2027年预计达到221亿美元，上调18%，2028年则有望增至480亿美元。这意味着，2026年至2028年，AI服务器PCB和CCL市场规模的复合年增长率将分别达到148%和161%。 半导体、元件概念亦走强，锴威特（688693.SH）涨停20%，国科微（300672.SZ）、

8月7日，再鼎医药（09688.HK）股价大幅冲高，截至发稿，公司大涨16.17%，报16.88港元/股；隔夜美股的再鼎医药（ZLAB.US）亦表现不俗，股价收涨13.66%，报20.88美元/股。 8月6日，再鼎医药港股盘后披露2026年中期及二季度经营数据，市场对二季度环比改善的商业化数据给予正向反馈。 财报数据显示，2026年第二季度，再鼎医药总收入1.06亿美元，同比下滑3.33%,环比增长6.73%；产品收入净额1.06亿美元，同比下滑3.06%，环比增长10.67%。 在盈利端，第二季度，再鼎医药亏损净额为5080万美元，2025年同期亏损净额为4070万美元，同比亏损扩大24.79%，主要由于许可费用增加。对比上一季度，亏损则小幅收窄0.37%。 研发方面，再鼎医药第二季度的研发开支为6180万美元，同比增长22.03%。这一增长主要是由于许可和合作协议的许可费用的增加。 今年上半年，再鼎医药总收入2.06亿美元，同比下滑4.87%；产品收入净额2.01亿美元，同比下滑6.25%；亏损净额1.02亿美元，亏损同比扩大14.22%。 截至2026年6月30日，再鼎医药现金及现金等价物、短期投资及流动受限制现金总计7.18亿美元，较3月底减少0.43亿美元。 商业化端，两大产品构成当前收入基本盘。PARP抑制剂——则乐保持销售基本盘稳定；FcRn拮抗剂——艾加莫德实现两位数销量环比增长，成为本季度商业化的主要亮点。 不过，现实约束同样客观存在，老产品面临集采、医保降价带来的价格挤压，国内创新药支付环境变化持续压制成熟品种盈利弹性等因素，也造成产品收入同比未能实现正向增长。公司管理层给出了指引，商业化业务有望在2027年恢复显著增长。 管线层面，再鼎医药已推进多个全球肿瘤和免疫管线项目，迈向关键临床和注册里程碑，预计下半年将迎来一批关键临床节点。zoci、ZL-15

8月7日截至发稿，港股剑桥科技（06166.HK）大涨10.63%，报价89.5港元，市值330亿港元。 消息面上，8月6日盘后，公司公告称，控股股东CIG开曼及其一致行动人上海康令近三个月减持窗口期全部结束。 从本次减持公告核心数据来看，本轮减持规模、实施路径与股东背景清晰。公司4月11日同步在A、H市场披露减持预案，控股股东CIG开曼计划减持不超过800.64万股，一致行动人上海康令配套减持，减持周期2026年5月13日至8月6日，可通过集中竞价、大宗交易操作。截至窗口期届满，CIG开曼合计减持248.3万股，占总股本0.67%；上海康令合计减持145.53万股，占总股本0.40%，二者累计减持393.83万股，整体套现规模约8.1亿港元。 减持前CIG开曼持股9.08%、上海康令持股1.66%，合计持股10.74%；减持后CIG开曼持股降至8.02%，上海康令仅剩1.19%，合计持股9.22%，仍为公司重要股东。 公司公告明确，本次减持原因为股东自身经营资金周转需求，减持股份均为IPO原始存量股份，并非基于对公司业务前景看空。 剑桥科技为港股CPO人气股，2025年10月登陆港交所，依托AI高速光模块形成第二增长曲线，基本面增长逻辑未发生实质变化。公司当前800G硅光模块批量供应海外云厂商，新一代1.6T光模块进入规模化交付，同步布局CPO、薄膜铌酸锂前沿技术储备。 2026年上半年公司业绩预增156.65%-197.18%，光模块业务营收高增长，海外算力资本开支上行持续拉动高速光互联需求；但有分析认为，公司海外营收占比偏高，汇率波动带来汇兑损失，上游光源、芯片备货阶段性或挤压盈利空间。 值得一提的是，剑桥科技作为港股AI赛道的热门股，能否获港股100强研究中心评委会青睐，入围第十三届港股100强候选榜单，值得市场期待。据了解，第十三届港股100强评选现已进入筹备阶段

日前，“人形机器人第一股”宇树科技（688836.SH）发布IPO发行公告，正式确定发行价格150.80元/股，发行后总股本4.04亿股，对应整体发行市值约609.93亿元；本次发行4044.64万股新股，占发行后总股本10%。 按科创板中一签500股计算，投资者中签后需全额缴款7.54万元，是今年以来打新门槛较高的新股之一，公司将于8月10日开启网上、网下申购，资本市场翘首以盼。 从本次IPO发行核心参数与募资规划来看，募资总额约60.99亿元，扣除发行费用后净额59.17亿元，这一募资额显著高于此前招股书预计的42.02亿元的拟募集资金，也显示出资本市场的热情。 本次募投大部分资金全部投向机器人研发与产能建设，具体包括具身智能大模型研发、人形/四足机器人本体研发、新型机器人产品开发、智能化生产基地等。其中，大模型研发是公司重中之重。 宇树科技创始人王兴兴曾表示，人形机器人硬件早就够用了，目前卡脖子的是“大脑”，对具身智能和机器人来说，现在的AI（人工智能）模型完全不够用，这是限制人形机器人大规模应用最大的卡点。 随着宇树科技即将开启打新，公司也披露了参与此次IPO的战略投资者名单。根据公告显示，共计有九家战略投资者参与宇树科技战略认购，共计获得战略配售808.9286万股，占新股发行总量的20%。其中就有代表国家队的全国社保基金和DeepSeek。 公告显示，DeepSeek获配93.34万股，获配金额约为1.41亿元，锁定期为36个月。这家国内头部大模型公司与国内头部人形机器人公司宇树科技之间的连接引发外界关注。有分析认为，两家独角兽企业或将进一步加强合作，共同攻克人形机器人的“大脑”技术难点。 此外，宇树科技IPO前的股东阵容同样豪华。蚂蚁集团、美团系资本、雷军旗下的顺为资本、腾讯集团官方战投平台腾讯科技均位于股东之列，也反映出互联网产业资本对这家人形机器人第一股的

8月7日，港股煤炭板块飘红。成分股中，MONGOL MINING（00975.HK）涨势最为凌厉，截至发稿涨幅达15.7%；兖煤澳大利亚（03668.HK）、兖矿能源（01171.HK）、中国神华（01088.HK）等其他煤炭股也纷纷上扬。 消息面，8月6日，MONGOL MINING（蒙古焦煤）在盘后抛出重磅正面盈利预告，预计公司2026年上半年业绩成功扭亏为盈，基本面迎来实质性改善。 公告显示，2026年上半年，MONGOL MINING综合净利润约1亿至1.1亿美元，相比2025年同期净亏损1990万美元，实现明显扭亏。 作为蒙古国头部洗选焦煤生产出口企业，MONGOL MINING主营南戈壁矿区露天焦煤开采洗选，产品绝大多数经由中蒙口岸销往国内钢厂。此外，近年来公司推进业务多元化，收购金矿、铜矿相关权益，力图降低自身对煤炭周期的高度依赖。 本轮利润大幅修复，主要来自两大驱动力：一是洗选焦煤销量提升，叠加产品平均销售价格上行，使得煤炭主业收益增长；二是旗下金矿项目进入投产阶段，黄金业务带来增量营收与利润，叠加其他净额收益，共同增厚公司账面利润。 从二季度运营数据可以窥见业务景气度。2026年第二季度，公司洗选焦煤销量达268.81万吨，同比大增55%；产量281.41万吨，同比提升29%，口岸通关效率改善，有力保障对外交付。 黄金业务同样跑出不错增速，二季度黄金销量11709盎司，环比上涨37%，金矿产能持续释放，多元化第二增长曲线已初具雏形。 市场分析表示，国内粗钢生产保持一定韧性，优质进口主焦煤存在刚性缺口，叠加口岸运输通畅，支撑MONGOL MINING煤炭产销量持续释放；金矿项目顺利落地，也能够平滑纯煤炭业务带来的周期波动。 但风险同样不容忽视：焦煤属于强周期大宗商品，一旦钢铁行业景气回落，煤价与订单将直接承压；蒙古国本地矿业监管、税费政策存在变动的可能性；口

8月7日，国内肾病创新药领军企业——礼邦医药-B（09637.HK）股价走强后又遭遇回落，截至发稿，微跌0.55%，报32.50港元/股。 而在8月6日盘后，礼邦医药发布2026年中期盈利预喜公告，交出了“营收大幅爆发、亏损同步收窄”的成绩单，给市场传递出积极信号。 公告显示，今年上半年，礼邦医药预计，录得收入约1.03亿元至1.06亿元（单位人民币，下同），同比大幅增长约750%至775%；期内亏损预计约1.58亿元至1.78亿元，较去年同期约2.10亿元收窄约15%至25%。 今年上半年，公司收入端的爆发，主要来自两块业务拉动：一是和海外企业R1 Therapeutics合作AP306项目，确认的对外授权许可收入，增厚了当期营收； 二是公司拥有内地独家商业化权益的肾性贫血药物美信罗®，终端销售持续放量，产品销售收入稳步走高。 值得留意的是，亏损收窄并非完全来自经营层面的改善。礼邦医药在公告明确提及，亏损收窄主要因为公司若干股份的赎回责任已于上市前终止，属一次性因素，报告期内不再计提相关利息，对亏损形成明显缓冲。剔除该项非经营性因素，公司依旧保持高强度研发投入，经营性亏损压力依旧存在。 作为国内深耕肾病领域的代表性生物科技企业，礼邦医药一边手握已经商业化的美信罗®（Mircera），搭建销售底盘，一边多条管线并行推进。核心品种AP301针对高磷血症，已完成中国III期注册临床试验，计划提交上市申请；同时正在推进中美全球III期多中心临床试验，计划2027年第三季度向FDA递交海外上市申请；AP306完成海外权益授权；AP308、AP304、AP305、AP307等多款产品，处在早期临床开发阶段，丰富管线储备，也是市场评估公司价值的核心依据。 回顾二级市场表现，礼邦医药于2026年6月29日登陆港股，上市首日便受到资金追捧，股价大涨103.54%。不过冲高之后股价进入调整通

业绩稀碎、股东忙减持，股价却像坐了火箭……这大概是投资者对新吉奥房车（00805.HK）最近状态最直观的感受。 8月6日，新吉奥房车股价再涨9.37%，总市值85.15亿港元。而自2026年5月下旬以来，这只港股汽车板块的“小透明”一路节节攀升，至今累计涨幅已超过500%，成为板块内最亮眼的“香饽饽”。 一边是基本面亮起红灯，一边是二级市场疯狂抢筹，这出“冰火两重天”的戏码，到底藏着什么逻辑？ 业绩滑坡，年报一度“难产” 新吉奥房车2025年的成绩单，其实并不好看。 受宏观经济波动、以及公司主动推出新型混合型越野车型导致利润率承压等因素影响，公司2025年收入几乎原地踏步，为8.71亿元（单位：人民币，下同），而归母净利润更是同比下降28.9%。更令人在意的是毛利率表现，从2024年的31.1%滑落至27.2%，直接反映出产品结构变化与成本端对利润的侵蚀。 这份年报的出炉本身也一波三折。此前因审计程序问题，2025年年报一度“卡壳”，引发市场对公司治理和财务透明度的担忧，甚至导致股票短暂停牌。业绩下滑叠加审计风波，彼时市场情绪一度降至冰点。 核心人物频频“用脚投票” 在股价一路高歌猛进的同时，新吉奥房车实控人、核心管理层出现大额减持行为。 据港交所权益披露及Wind完整统计，公司董事会主席、执行董事、首席执行官缪雪中，以及财务股东夏彬，今年以来多番减持套现；此外，2026年5月才通过场外大宗受让股份的外部自然人简子珊，后续在股价高位也分批卖出。创始人兼实控人在股价暴涨周期持续减持，这一信号至少在告诉市场：内部核心管理层对这轮上涨的持续性，或许并没有那么笃定。 一边是公司“自家人”边涨边卖，一边是市场资金蜂拥接盘，这种背离本身就值得玩味。 市场到底在赌什么？ 如果基本面不佳、股东减持是明牌，那驱动这**涨的，必然是市场看到了“另一张牌”——对公司未来成长路径的重新定价。归纳起

7 月29日，汉得信息（300170.SZ）再度向港交所主板递交H股招股书，由国泰君安国际担任独家保荐人。港交所资料显示，公司此前于2025年12月29日递交上市申请，因六个月法定有效期届满，申请状态最终失效。 汉得信息2011年已经在深交所创业板上市，如果本次H股发行顺利完成，公司将实现“A+H”两地上市布局。 作为国内企业 IT 咨询与数字解决方案服务商，汉得信息提供全方位数字化、智能化服务，业务分为产业数字化解决方案、财务数字化解决方案、ERP 咨询与实施以及信息技术外包四大板块。在招股书披露的往绩记录期内，产业数字化与财务数字化两大业务对整体营收的贡献占比持续提升。 公司服务对象以大型及头部企业为主，自成立以来，汉得信息已累计为超过 7000 家企业客户提供服务，业务覆盖制造业、消费品、金融、能源、电信等多个领域。庞大的客户基础构成公司重要竞争壁垒。根据招股书援引弗若斯特沙利文的数据，按收益口径统计，汉得信息在中国企业IT咨询及数字解决方案服务商中全国排名第四，在本土内资服务商当中位列第一。 业绩层面，截至2026年4月30日止四个月，汉得信息录得营收约10.69亿元人民币，同比增长8.0%；期内净利润约4632.5万元，同比增长6.7%。

本专题开篇厘清多晶硅工艺与赛道壁垒，中篇盘点全球厂商竞争格局，终篇上升至地缘供应链视角。多晶硅已是新能源、半导体双重战略原料，本篇结合海外贸易政策，梳理国内硅料转型方向，完整收官本系列专题。 美国为什么盯上多晶硅？ 2018年以来，美国已陆续出台多轮与光伏硅料相关的关税政策。就在北京时间8月7日凌晨，美国再度发布针对多晶硅的贸易新政。 实际上，美国正在把多晶硅这个上游原材料纳入国家安全博弈工具箱，拟推行关税与最低进口限价的双重手段限制进口，同时依托芯片法案补贴本土Hemlock和瓦克的美国工厂。 Hemlock是美国本土唯一助力的电子级多晶硅厂商，多晶硅年产能或约3万至3.5万吨（包括电子级多晶硅和光伏级多晶硅），近年来获得美国芯片法案的3.25亿美元补助增设半导体级工厂。 直接进口多晶硅不可以吗？但美国的焦虑点可能包括： 1）新能源层面：光伏上游硅料、硅片高度依赖亚洲供给； 2）半导体安全层面：GPU、军工芯片的源头原料，如果高度依赖海外，即便美国手握芯片设计、光刻机，供应链依然存在致命断点。就算电子级多晶硅用量不大，也要尽量把产能保留在盟友体系之内。 但是现实困境同样突出： 首先是扩产周期漫长。 新建电子级多晶硅工厂，建设、工艺爬坡、下游客户认证，整体要3-5年。就算拿到政府补贴，未来数年美国本土产能依旧无法自给自足，仍然需要大量进口。 而且成本劣势很难抹平。 美国工业电价、人工成本偏高，Hemlock离开政府补贴，或很难在市场化竞争中与亚洲厂商比拼成本。 对国内产业的现实影响：“短痛”与“长矛” 短期影响是有的： 直接出口短期或受到冲击但影响或有限：中国电子级多晶硅几乎不出口美国；光伏级多晶硅直接出口美国的体量本就不高而且多年前已受到关税影响，不少企业已经布局东南亚海外产能对冲贸易壁垒。 但这仍会导致国内产能进一步过剩，硅料价格可能会在短期内进一步下跌，引发新一轮的“

承接《硅基全链透视・开篇》对多晶硅工艺、双赛道壁垒的完整科普，本篇进入产业竞争维度。开篇我们已经明确光伏、电子硅料技术路线完全割裂，而两条赛道全球供给格局呈现极端分化：中国包揽绝大多数光伏硅料产能，海外企业牢牢把控高端半导体硅料。 本篇横向盘点海内外核心硅料厂商，对比国内上市硅企与海外老牌巨头产能、技术差距，梳理国产电子硅替代现状，为终篇大国博弈分析铺垫基本面。 全球玩家图谱：寡头垄断的高端赛场 AI 算力与光伏双赛道带动硅料需求扩容，但全球多晶硅行业呈现割裂竞争格局：光伏级硅料由中国企业完全主导，高端电子级高纯硅料长期被海外寡头垄断，国内企业仅少数实现电子料小批量供货。 海外电子级多晶硅核心玩家形成稳定全球供给体系：德国瓦克为全球行业标杆，同步布局德美工厂，长期供应台积电、英特尔、三星；美国Hemlock由康宁控股，美国芯片法案主要补贴对象；日系德山、高纯硅株式会社专攻区熔高纯硅；韩国OCI配套存储芯片产业链。海外巨头依靠数十年工艺沉淀、头部晶圆厂长期认证，把控高端硅供给。 目前，国内多晶硅企业绝大多数以光伏级多晶硅为核心收入；电子级多晶硅多为新建产线，多数处于送样、小批量验证，仅鑫华半导体实现8英寸硅片（聚焦汽车电子、工业控制、通信设备、功率半导体及传感器领域）的稳定供应，12英寸硅片进入量产阶段。 1）以光伏多晶硅为主业的境内上市公司： 通威股份（600438.SH）：全球光伏多晶硅龙头，改良西门子法路线，N型光伏硅料产能规模国内第一；依托光伏硅料现金流布局与吨级电子级多晶硅产线，目前处于送样、小批量验证阶段，尚未大规模商业化。同时拥有光伏电池片一体化产能。 大全能源（688303.SH）：专业化高纯硅料厂商，光伏级多晶硅为核心主业；同时已建设独立电子级产线，推进下游半导体客户验证，暂未大规模放量。 协鑫科技（03800.HK）：全球颗粒硅（流化床FBR工艺）量产龙头

当下市场讨论AI算力、光伏赛道时，目光集中在芯片、组件终端环节，极少深挖整条产业最上游核心原料——多晶硅。 一边是支撑全球光伏装机的光伏级硅料，一边是决定高端GPU、12 英寸晶圆良率的电子级高纯硅，同一类原材料分化出两条技术、产能、壁垒完全割裂的赛道，且直接牵扯全球能源、半导体两大核心供应链博弈。 市面上行业资讯大多拆分光伏、半导体单独解读，缺少一套从矿石提纯到芯片制造的完整全链路梳理。为此财华社推出《硅基全链透视》三部曲专题，自上而下拆解硅料底层工艺、全球厂商竞争格局、大国供应链博弈逻辑，完整厘清 “一粒沙子如何变身AI芯片基材”的全产业链真相。 什么是多晶硅：从普通沙子开始的蜕变 我们脚下随处可见的石英砂（二氧化硅），就是一切硅产业的起点。 石英砂加焦炭，在电弧炉高温冶炼，得到工业硅（金属硅），纯度98-99%，黑乎乎的金属硬块。这个阶段门槛不高，耗电巨大，一吨工业硅耗电一万多度。但它既不能做光伏材料，也造不了芯片，杂质太多。 工业硅进一步化学反应、反复提纯，产出多晶硅。 多晶硅不是芯片，也不是硅片，它是制造单晶硅棒的“面粉”。要做光伏电池、GPU芯片，都要先把多晶硅熔化，重新结晶长出单晶硅棒，再切割成片，才是硅片（晶圆）。 多晶硅分两条完全不同的赛道： 1）光伏级多晶硅：纯度6-9N，也就是99.9999%～99.9999999%，占全球多晶硅总产量97%以上，用来做太阳能电池板。中国企业在这个领域拥有全球85.90%的产能，成本、规模、工艺全球领先。 2）电子级（半导体级）多晶硅：纯度要做到11-13N。通俗来说，一千亿个硅原子里面，杂质原子不能超过1个，杂质控制单位是ppta（万亿分之一原子比级别）。它的市场体量很小，全球一年总产量仅仅数万吨，却直接决定12英寸晶圆的良率，GPU、HBM高带宽内存、存储芯片全部依赖它。 那是不是把光伏多晶硅再多提纯几遍，就能得到

8月7日，拿森科技（02261.HK）在港股挂牌上市，其股价迎来大幅高开上涨，截至发稿时间涨幅为80.42%，股价为18.80港元/股，市值超过110亿港元。 相较而言，之前上市的中际旭创（03308.HK）、滨化股份（06745.HK）在港股上市首日表现疲软，拿森科技目前的股价走势要强势不少。 从日前招股阶段的表现来看，香港公开发售方面，拿森科技获2513.54倍认购，公开发售的发售股份最终数目为575.95万股，占发售股份总数的约10%。合计获得约16.11万份有效申请，成功受理获配申请数目约4.03万份，甲组一手中签率为8.00%。 此外，国际配售阶段，拿森科技获2.12倍认购，国际发售股份最终数目为5183.50万股，相当于发售股份总数的90%。本次全球发售无超额分配股份，超额配股权不予行使。 从认购数据来看，拿森科技香港公开发售获得投资者追捧，认购情绪较为高涨。 拿森科技的最终发售价为10.42港元，股份每手交易单位100股，截至发稿时间，其股价现为18.80港元，不计手续费，一手约赚838港元。 根据资料，拿森科技的主营业务聚焦线控制动解决方案，已实现商业化的核心产品覆盖NBS电控制动助力系统、ESC电子稳定控制系统、NBC集成式智能制动三大品类，同时布局EMB线控制动、线控转向技术，并将业务触角延伸至机器人、低空飞行器运动控制等前沿领域。 按灼识咨询统计，以2025年线控制动解决方案销量计，拿森科技是中国前三大内资线控制动解决方案供应商，也是国内第二大内资独立第三方线控制动解决方案供应商。 量产落地能力是拿森科技的核心优势。公司2018年即实现NBooster大规模量产，2020年ESC解决方案进入大规模量产阶段，2023年推出NBC集成方案，2024年具备冗余EPB功能的ESC及NBC方案实现量产爬坡，也是国内首家将电控制动助力解决方案应用于L4级无人驾驶汽