美联储一降息，CRCL是不是就该悬了？

$Circle Internet Corp.(CRCL)$ 昨日再大涨7%！当前盘前涨势仍未停，截止目前，crcl在上市后已涨超270%！[看涨]

涨到这个程度，各位虎友可能还是纠结要不要追高，看起来稳定币前景一片光明，然而特朗普又在催促美联储降息，如果真的降息了，那么crcl的日子可能没现在这么好过了。

Circle主要通过以下方式运作：

将用户兑换 USDC 时投入的美元储备，大量投资于短期美国国债和货币市场工具（如逆回购、商业票据等），赚取利息收益。

简单来说，它就像一个超级大号的“货币基金”，用户拿 1 美元换 1 USDC，Circle 拿你的 1 美元去赚利息，USDC 本身则保持锚定。

从运行方式来看，我们也能看出利率下行对crcl的风险：

1. 投资收益减少：
   Circle 的这些短期资产是与市场利率挂钩的。美联储加息时，短债利息高，Circle 就能赚更多。反之，一旦美联储降息，短期利率大跌，它持有的资产收益率也随之下滑，直接影响收入。

2. 利润高度依赖利差：
   Circle 不像银行一样可以放贷赚钱，它的利润几乎全靠利差（储备资金收益 - 运营成本）。利率一旦下行，这个利差可能会大幅压缩甚至消失。

3. 财报验证：
   例如在 2023 年利率高企时，Circle 就曾披露月赚超亿美元，但若回到 2020 年接近零利率的时期，利润几乎为零。

举个简单例子：

假设 Circle 手里有 300 亿美元储备：

这中间的利润差距高达 5 倍，对于一个靠储备收益生存的公司，是致命的风险。

此外风险不只是“赚得少”那么简单

• 利润缩水 → 影响估值、融资能力

• 市场信心动摇 → 资金可能流向收益结构更稳健的稳定币如 USDT

• 合规压力上升 → 美监管层更倾向“真储备+稳定收益”的结构

虽然稳定币的USDC 的“锚定”看似稳如泰山，但 Circle 的盈利模式却可能随着利率周期波动而变化。一旦全球进入降息通道，Circle 能否稳住营收、保住市占率，还值得继续讨论。

各位虎友怎么看crcl的前景，这两天还准备再进场冲一把吗？还是准备开始做空？