这是昨天六月十五日发表的下半年展望报告的下半部分。在这个报告里，我将分享全球市场、中国香港市场和主要资产类别的预测和机会。（多图）
2025.03 合集
在去年十一月展望今年的时候，我们旗帜鲜明地提出了几个与当时的市场共识完全相悖的预测：1）美股在未来三个月左右将出现大级别的暴跌；2）中国是今年最逆共识的交易；3）美元将开启贬值的趋势，黄金、贵金属将暴涨。
这些与当时的市场共识完全相悖的预测，在过去的几个月都一一得到了验证：1）美股在二、三月份见顶，并开始下跌。同时，美股四月的暴跌以及伴生的市场波动率历史性飙升，都是历史上最暴烈的一次；2）中国香港市场是今年以来表现最好的主要市场之一，同时上市融资总量也回到了世界之巅；3）美元是今年表现最差的主要货币，没有之一。
从我们预测至今，美元已经贬值了逾10%，而趋势正在逐步加强，黄金则创了人类历史的新高，其它贵金属如银和铂金已经开始暴涨。在四月二日美股史诗级暴跌前、三月二十九日的那个周末，我在深圳和上海两地的读者见面会上清晰地与读者们分享了我对于接踵而至的市场暴跌的预测，以及如何做好风险管理的策略（图一）
图一：上半年的预测 vs 上半年市场的实际走势（全部都是付费专属报告）
在今年四月八日标普暴跌至4,800附近的时刻，我在题为《洪灏：关键时刻》的报告里清楚地写到，“短期，无论如何，在这个位置上都应该有技术反弹”，并在四月九日的专属报告中再次强调重申。回头看，一切都是那么清晰。然而，在当时身处于市场的滚滚洪流之中去做出这些逆共识的预测，绝非易事。可惜，接下来由于工作变动，我那时暂时无法跟进更新这些预测。所幸的是，现在我又可以重新专注于自己的独立研究和对冲基金管理。
我们应该如何看待下半年的风险和机遇？
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