特朗普表示药品关税即将到来。创新药全年的行情不会被打断。
1）中国创新走向世界，6月肿瘤ASCO大会与风湿EULAR大会闭幕后，后续仍有多个全球性学术会议，带来持续性行情。
2）BD交易持续火热，三生制药12.5亿美金首付款deal创纪录，多家药企持续给出Lisence out出海积极预期。
3）创新药行业进入兑现期，艾力斯、复宏汉霖等新兴biotech→biopharma利润持续高增长超预期。2025~2026更多亏损公司转正，关注信达生物、百济神州、再鼎医药。
关注：【再鼎医药】营收加速兑现2028年20eUSD指引，2025Q4 Non-GAAP转正指引，DLL3ADC FIC全球临床开发即将pivatol，25H2 Bema 3期读出等多个催化剂。
【三生制药】与辉瑞完成deal交割后，陆续启动多个全球注册3期驱动类“科伦博泰2024”行情。
【长春高新】主业企稳，创新转型，BD年内落地，PD1激动剂（出海）和金纳单抗（国内大单品）最具看点。
【贝达药业】管线估值增量：伏罗尼布眼科全球3期提前完成入组，胰岛素干细胞疗法有望加速推进注册临床。
【绿叶制药/博安生物】精神科管线预期差，PD1×IL2即将进临床，多个BD预期。