今天，小米正式发布了智能家居未来探索方案 Xiaomi Miloco，这意味着，在大模型的加持下，小米的AIoT业务将迎来一次质变。 当下市面上的智能家居产品已屡见不鲜，但不同产品之间很难协同作战，也缺乏一个“大脑中枢”来居中调度。 这么说吧，传统的家电厂商有产品，AI能力整体偏弱，更别提前沿的大模型，也没有大手笔投入的决心。 AI大模型公司空有“软”实力，却没有落地场景，更缺乏数据，无法迭代进化。 如果说造车的门槛已经很高的话，那么智能家居生态更是一座珠穆朗玛峰，全方位考验企业的软硬件能力。 综合来看，带来智能家居行业进入大模型时代，只能是小米带头干，也只有小米能干成。 小米已构建起全球最大的AIoT生态系统，这一点已经没有疑义。万万没想到，小米又甩出了一个王炸： Xiaomi Miloco。 01 Miloco“理解生活”的能力 这是什么神器? 视觉是人类获取信息的最主要渠道，占比在90%左右。同理，AI视觉也成为智能家居的立身之本。 简单说，Xiaomi Miloco是一个家庭AI中心软件方案，以米家摄像机为视觉信息来源，以自研大模型为核心，打通全屋IoT设备。大模型分析摄像头数据，从条件感知进入视觉感知。 基于上述大模型开发范式，用户能够以日常语言来提出各种需求、制定规则，实现智能联动。 举个例子，用户可以远程提问：家里现在有什么人？看看我的猫在哪？ 另外，用户仅需口语化的表达，就能通过大模型创建一系列的规则。比如，当有人在读书时，打开台灯。当有人在玩手机时，发送米家通知提醒自律。 Xiaomi Miloco更强的能力，还体现在复杂联动控制方面。以学习状态检测为例，通过摄像头看看小孩有没有在玩手机？在玩手机的话，音箱就会播放“该写作业了”。 甚至还有一个更玄乎的情绪自适应调节功能，根据画面中人的心情状态，设置灯光的颜色。人本就是一个偏情绪化的物种，做到识别情绪的AI
公子豹
暂无个人介绍
IP属地：0
1关注
313粉丝
0主题
0勋章
重构AI时代的家庭智能交互，只有小米能干成
重构AI时代的家庭智能交互，只有小米能干成
美国银行：腾讯Q3业绩超预期，目标价780港元，上涨空间18.7% 广告业务表现强劲，游戏业务符合预期，每股收益超预期，资本支出环比下降，腾讯在今日收盘后公布了稳健的业绩数据。 营收同比增长 15%，达到 1929 亿元人民币，较市场共识高出 2%。 非国际财务报告准则净利润为 706 亿元人民币，同比增长 18%，较市场共识高出 7%。 核心结论：我们对公司在广告和游戏业务上的稳健执行感到满意，同时对管理层更明确地提及混元大模型能力提升、元宝 AI 应用落地以及微信内智能体 AI 推出的举措感到振奋。 我们期待在业绩电话会议中获取 2026 年资本支出计划的更多细节，因为投资者正试图评估 AI 结构性投资的上升趋势与季度支出波动情况。 我们维持对该股的 “买入” 评级，将其列为行业首选标的，目标价维持 780 港元不变。 Q3业绩详情： 网络游戏业务 国内游戏收入同比增速放缓至 15%（2025 年第二季度为 17%），主要受去年《地下城与勇士》手游带来的高基数影响。 国际游戏收入同比增长 43%（按固定汇率计算为 42%），更多可加微mvoo711高于 2025 年第二季度的 35%，增长动力来自 Supercell 旗下游戏收入的提升。 递延收入保持健康增长，同比增长 11%，环比增长 0.5%。 社交网络业务 收入同比增长 5%。 腾讯视频订阅用户数达到 1.14 亿，环比持平。 增值服务毛利率为 61%，高于 2025 年第二季度的 60% 和 2024 年第三季度的 57%。 营销服务业务 收入同比增长 21%（2025 年第二季度为 20%），增长得益于人工智能驱动的定向投放技术，带动广告曝光量和每千次有效展示费用提升。 在线营销毛利率为 57%，略低于 2025 年第二季度的 58%，高于 2024 年第三季度的 53%。
冷冷清清的策略会，是一个见底信号。 今年我研究了很多机器人，每场在上海的策略会我必去，每个能报名交流的机器人公司都尽量去听，基本一场都没有落下。 最近观察到的一个信号是，6.7月传特斯拉砍单那两天，正好第二天有给它做手部丝杠那家公司的策略会小范围交流。好家伙，已经不能用座无虚席来形容了，简直连个站脚的地方都没有，大家苦哈哈地蜷缩在角落里等着公司过来。 公司领导姗姗来迟，所有人眼里瞬间冒出绿光。那是一种捕猎者终于等到渴望多久的猎物，又不敢轻举妄动时的神情。 “xx领导，特斯拉怎么说啊？”领导刚坐下板凳还没坐稳，就有人急不可待发问。 领导摆摆手，那神情非常之高深莫测、成竹在胸。 “没事的啊，我知道大家想问什么，公司跟大客户那边一切正常，blablanla…” 月初的策略会，机器人已经阴跌一个月了，tier1 的两个公司的小范围交流挤满了人，虽然公司没说什么，大家也问不出来什么，因为确实没什么好多问的，所有能想到的利空消息已经基本被市场反复咀嚼，想破脑袋也想不到什么新的、更坏的消息可以期待或恐惧了。 但大家还是寄希望于公司能安抚一下情绪，做做心理按摩，毕竟套在里面回撤太大，是真难受啊。 如果策略会上原本热门的龙头公司都无人问津，是不是意味着跌到底了？ 毕竟，如果之前还有机构在坚守，他们会积极参与交流来跟踪公司动态。如果大部分机构撤离了，自然就不再关注公司的策略会。当跌势看不到尽头，最坚定的持有者也会失去信心。 策略会无人问津，是不是意味着连最死忠的股东，或最潜在的兴趣方，都选择了离场？ 如果从行为金融学看，这可能是最后一波卖出压力投降盘出清的迹象。 本周，机器人板块已经跌得不像个人，只剩下小鹏汽车在那里独舞。 一家公司的策略会，一开始我还以为会爆棚，提前了半个多小时，生怕挤不进去。 结果，房间里连椅子都没坐满。 一阵尴尬的沉默之后，有个最后排的人弱
CAR-T在自免领域的研发已经好几年了，相比于小分子、单抗、双抗，CAR-T成本高、价格贵、副作用大，不光要考虑疗效，还需要找到合适的市场切入点，不然会亏个底朝天。 我盘点了一下，Cabaletta Bio (NASDAQ: CABA)、Cartesian Therapeutics (NASDAQ: RNAC)、Kyverna Therapeutics (NASDAQ: KYTX)，都已公开了CAR-T上市计划。 CAR-T能够深度清除B细胞，重置免疫系统，适应症包括系统性红斑狼疮(SLE)、狼疮性肾炎(LN)、系统性硬化症(SSc)、全身型重症肌无力(gMG)、多发性硬化症(MS)、寻常型天疱疮(PV)、肌炎(DM/ASyS/IMNM)等。 就市场规模来看，系统性红斑狼疮和多发性硬化症是最大的，但是这两个病都有大量上市和在研药物，上市需要做大规模的3期临床，不划算，三家Biotech都没有选这两个适应症。 Cabaletta选择肌炎中的皮肌炎(DM)、抗合成酶综合征(ASyS)作为 (自体CD19 CAR-T)的首发适应症。预期2025Q4启动注册试验，2027年递交BLA。 Cartesian和Kyverna都选中了全身型重症肌无力(gMG)。 Cartesian的是自体BCMA mRNA CAR-T，已经在2025年5月启动3期AURORA试验。 Kyverna的是自体CD19 CAR-T，预期2025Q4报告Phase 2数据，年底开始Phase 3的入组。 KYV-101的另一个适应症是罕见的神经自身免疫性疾病——僵人综合征(SPS)，美国大约有6,000例患者，目前尚无获批药物。 CAR-T高昂的生产成本，也困住了 Biotech自己。按每例患者50万美元的成本计算，不考虑临床运营成本，不考虑对照组可能用到昂贵的专利药，200例患者的供药成本就
外国投资机构眼里，“下一个特斯拉”会是谁？要知道，特斯拉上市以来至今，股价涨幅高达 233 倍。 刚在彭博看到了一份美国投资机构Piper Sandler的报告，他们实地调研了4家中国汽车制造商，得出的结论是：如果“下一个特斯拉”存在，很有可能在中国，其中小米优势最突出。 他的原话是：we think no one is better positioned than Xiaomi.（我们认为，没有哪家公司比小米更具优势） 该机构给出“超配”评级的，首先是小米，其次零跑，给予比亚迪、特斯拉“中性”评级。 大家可能不熟悉Piper Sandler，其成立于1895年，是一家拥有超130年历史的跨国投行，中小盘股研究实力位居行业第二、美国并购交易的第三大顾问，在业界的影响力非常大。 Piper Sandler“超配”小米的理由是： 小米拥有广阔的雄心，公司盈利丰厚的智能手机和智能电子业务，加上电动汽车，都让小米有机会在现实世界中部署具身智能。 （小米的软硬件实力都很强，发力人形机器人是迟早的事，让子弹飞一会儿） 在中国，小米在智能手机领域与苹果齐名，在电动车领域与特斯拉齐名。 （上半年的全球高端手机市场（600美元以上），小米跻身第三名，在国内更是与苹果打得有来有回。10 月小米 YU7 的月销量 33662 辆，特斯拉 Model Y 的中国销量为 26100 辆，小米实现了赶超。） 我们9月访问过小米汽车工厂，对比特斯拉全球所有设施，小米工厂旗鼓相当。 小米是创新的快速跟随者，一旦特斯拉在人工智能应用上实现"从0到1"，小米将尝试"从1到100"。 小米的增长可能超出我们的预期，取决于小米电动车产能提升的速度。 （按最新的周产能算，已经超过60万了。明年二期完全投产，加上武汉工厂，产能估计超100万。只有车子交付后才能确认收入，因
车圈人吴佩称，有两家车企取消了纽北计划。我侧面了解了一下，不少车企已经偷偷去纽北跑过了，但是圈速压根比不上小米和比亚迪，拿不上台面宣传，没必要为他人做嫁衣裳。 目前国内车企，在纽北常驻的有小米和比亚迪，都做出了不错的成绩，也有新车型正在测试，分别是小米 YU7 高性能版本（上市后可能被命名为 YU7 GT）和腾势Z。小米还在纽北租了一个2780平方米的办公室。 没上擂台前，都说通背拳是杀人技，刚上台，就被人一巴掌扇成脑震荡。没跑纽北前，都是我上我也行，拿到第一批数据心里就有底了，及时止损吧，不然会被小米和比亚迪骑脸输出。不求在圈速上遥遥领先，起码也得是跟人家你追我赶，才有舆论价值。 小米2021年宣布造车，用了3年才打造出SU7，3年半才把SU7 ultra原型车拿去跑纽北，又用近半年才把ultra量产车拿去破纪录。前前后后，用了4年才得到这个成绩。很多人刻意忽略了成绩背后的努力，认为小米这个新兵蛋子都能考好，纽北也不过如此，自己也想去赛道上搞一个营销噱头，去了才发现要靠真技术。 舆论上谁都可以踩小米、比亚迪两脚，但上了赛道就不一定了。赛道时间做不了假、车内录像做不了假、量产车认证做不了假..... U9X全球限量迅速售罄，SU7 Ultra也成为了50万性能车领域现象级的销量，产品对位、成绩过硬，才有这个口碑。 如今也就比亚迪的体量大，还能支撑它把赛道这一块搞下去，其他企业真没钱没精力去搞了，都快卷成负利润了，谁还能专门养一个团队，花几年时间去跑纽北啊？ 当车企看懂这些问题后，放弃才是最正确的选择，相比于小米、比亚迪去卷赛道，还不如老老实实守住自己的一亩三分地，在不可以量化的地方宣布遥遥领先。 战略上来看，小米通过轿跑车型验证了自
美国大空头出手，80%仓位做空英伟达和Palantir，买进了9亿美金Palantir公司的看跌期权、1.8亿美金英伟达的看跌期权。 Palantir很多人不熟悉，恰好我研究过，极其牛的一家公司。创始人彼得·蒂尔（Peter Thiel），是国际象棋天才，PayPal的联合创始人，是马斯克、扎克伯格的精神教父，也是川普背后的大金主，还是gay....好男人都有男朋友了。 该公司是一家专注于大数据分析的软件公司，如今是一家企业级 AI 应用公司，听起来很乏味？两件事让他名声大噪： 一是通过分析海量数据和情报，协助美军找了本·拉登； 二是干翻了庞氏骗局操盘手伯尼·麦道夫：调查人员借助Palantir处理了长达40年的金融交易和账户数据，揭开了历史上最大骗局的真相。 To G业务大获成功之后，Palantir 又搞了To B业务（企业级 AI 应用），和客户的绑定非常深，前20大客户平均每年花费7000万美元，客单价奇高。 Palantir的业务有多受欢迎呢？你也知道，美国大企业高管跳槽很频繁，很多人跳到新公司当老总后，第一句话就是：赶紧把Palantir的业务引进来。 所以，你能猜到Palantir的业绩有多强。Q3营收11.8亿美元，同比暴增63%，连续21个季度营收超过分析师预期。 2023年以来，Palantir的股价飙升2737%、估值达564倍。换言之，美国市场给了Palantir所有科技大公司里最高的估值。 当“大空头”巨资做空Palantir时， CEO回怼：别去做空那些承担着有意义使命的公司，把Palantir和英伟达当做空对象“简直疯了”，他选择做空的两家公司恰恰盈利能力极强。 无独有偶，被称为“中国版 Palantir”的滴普科技刚刚在港交所上市，成为了“企业级大模型 AI 应用第一股”。 上市这几天，抢筹也挺火爆，市场还是挺认可这个概
德邦股份站在了“蓄力起跳”的起点
“反内卷”是当前的核心投资逻辑之一，光伏、有色等行业的股价涨幅已经打了样。业绩的兑现有先后，四季度最大的看点，可能会落子在物流板块。 快递反内卷，8月份吹响提价的号角，9月全国性跟进，对三季度的业绩贡献较少，四季度则是完整受益的，叠加双十一等网购旺季，量价齐升确立，龙头业绩环比增长是确定性的。而且本轮牛市中，物流板块的涨幅滞后，很可能成为市场“高切低”的重点方向。 具体标的上，刚披露了三季报的德邦股份，在行业普遍承压之际，逆周期做了主动调整，给出了一个“蓄力起跳”的逻辑，有可能是下一波行情的领航员。 01 主动调优营收结构 如果仅从三季报的数据来看，德邦的业绩呈现喜忧参半之势：Q3实现营业收入97.15 亿元，同比基本持平。其中，快运业务作为核心产品，收入 88.05 亿元；快递业务收入为 4.34 亿元（主要为满足部分客户“大小件齐发”的需求）；其他业务主要为供应链业务，收入为 4.76 亿元。Q3实现归母净利润-3.28亿元；资产负债率为 50.11%，较年初基本持平，资产负债结构处于稳健水平。 业绩数据只是果，公司的打法才是因，营收结构的主动调优是业绩变化的影响因素之一。 我们从三季报成本费用端的变化，观察一下德邦的投入方向：Q3公司营业成本同比增长4.57%，其中人工成本、运输成本分别同比增长9.65%和0.78%。横向对比，友商的这两类成本变动并不大，即意味着德邦的成本上升并非是被动支出，而是主动升级。 越是行业低迷越要苦练内功，站在长期主义视角，德邦通过逆周期加大战略投入，正好赶上了Q4及明年的“反内卷破局+量价齐升确立+龙头盈利修复”的三重共振期，业绩弹性会放的更大。 02 逆周期升级增厚内在价值 俗话说钱要花在刀刃上，德邦做了怎样的逆周期升级？三季度透露了一些细节。 物流行业最大的卖点之一是时效性，最绕不开的就是运力。近几年不少友商在行业压力下加大了成本管控
德邦股份站在了“蓄力起跳”的起点
看了一下基金的持仓统计，三季末，基金的仓位中位数已经高达 91.23%，较上季末上升 1.12 个百分点。 另外就是极致的抱团：电子是第一大重仓行业，规模占比提升到了 23.43%。也就是说，差不多1/4的仓位都在电子里面。 三季度基金重点增持电子、通信和电力设备，减持了银行和食品饮料。 宁德时代重回第一大重仓股，合计持有规模735.70 亿元。 工业富联、中芯国际大幅加仓，新进入前十大重仓股； 美的集团、小米集团退出前十大重仓股。 边际变化来看，中际旭创、新易盛的增持幅度居前，小米集团、招商银行遭减持。 港股方面，传媒是第一大重仓行业，主题基金大举增持了商贸零售和有色，银行、通信遭减持。 港股主题基金重仓增持阿里巴巴、腾讯控股的幅度居前，重仓减持美团、建设银行的幅度居前。
滴普科技昨天上涨150%，今天涨48%，属实是超预期了。 公司上市前，我花了不少时间研究，得出了“买入”的结论。说实话心里也是忐忑的，如果有人因为我的帖子而亏了钱，我也过意不去不是？ 好在这两天的涨幅，也算给粉丝一个交代，也印证了公司的基本面靠谱。 如今，AI赛道的低位标的越来越少，筹码结构干净的更是难找。何况滴普科技的商业化逻辑已经跑通了，海外也有Palantir这样的牛股对标，资金也敢放心大胆地往里冲。BTW，Palantir昨天涨了4.86%，又创历史新高。天空才是尽头？ $滴普科技(01384)$
力拓集团（Rio Tinto）在澳大利亚最大的铝冶炼厂，面临高昂的电价，考虑停产了。 Tomago铝厂是澳大利亚最大的铝冶炼厂，年产铝量高达59万吨，占澳大利亚年铝产量的40%左右。电力供应合同将于2028年12月到期。 电力成本占Tomago运营成本的40%以上，从2029年1月起，无论是火电还是新能源，成本都将显著增加，冶炼厂已经无法赚钱了。 这意味着，全球电解铝的供应已经见顶了。国内有产能天花板（开工率已高达98%），海外受制于能源约束、成本压力、投资周期三大制约因素，供应增速将持续下滑。 需求端，新能源汽车及光伏对铝的需求大；南亚和东南亚、中东等经济体，是全球铝需求增速最快的地区，拉动了国内铝材出口。 从库存看，全球库存中枢持续下降，让铝价对供需边际变化敏感性提升；关税摩擦之下，各企业也在提升库存。 电解铝行业正处于供需格局根本性改善的历史性机遇期，支撑铝价易涨难跌，电解铝公司具备较大重估空间。 高分红和高股息标的：中国宏桥、宏创控股、中孚实业，以及分红预期提升的中国铝业； 高业绩弹性标的：云铝股份、神火股份； 高成长性标的：华通线缆、南山铝业国际、天山铝业、南山铝业、电投能源等。
4000点的大盘，历史上只有可怜的3次，这一波，经过前面的大涨后，机构持仓极度集中在科技风格，电子板块更是极其拥挤。 临近年底，资金变得更加谨慎和聚焦，如果是空间已经有限或者行业发展并未加速的情况下，资金并不急于买入，以守住年内收益为主。调仓的意愿就不会很强，那么也就对应了很多滞胀个股迟迟不能启动。 虽然指数上了4000点，很多个股创了新高，但多数老登股却在3000点。 这种情况类似于2020年下半年猛炒“茅指数”，当时盛行价值投资、中小盘个股毫无建树，所以是涨了指数，亏了个股。 但一种风格不会一直强势，参考2021下半年和2022年上半年，在年报公布后，茅指数逐渐熄火，成长风格的春天在元旦期间来临。 四季度，估计科技风格会延续，资金抱团更加聚焦，导致少数个股涨，多数个股震荡，下一波启动等到春节后。 有些低位的股，明明业绩也不错，却是迟迟不启动，还是因为筹码、资金等问题，这需要市场形成新的共识，推动风格切换。理论上，这个转变迟早会到来。 $上证指数(000001.SH)$ $纳斯达克(.IXIC)$
滴普科技今天上市，开盘上涨111%，高开高走，收盘涨幅150%，差不多收了一根光头阳线，买入的人差不多都赚钱了。 顶着港股“企业级大模型AI应用第一股”，市场还是挺认可的，难怪是香港史上超购第二大新股。这种热度，短期走高一波应该没啥悬念。 国内的AI产业链，大多是对标美国公司在炒，已成行业的核心叙事，滴普科技被称为“中国版 Palantir”。珠玉在前，难怪这么多机构看好其潜在市值空间了。 $滴普科技(01384)$
中国神华、中煤能源周末披露了三季报，Q3业绩环比回升，今天煤炭股板块集体上攻，意味着市场认可了反转逻辑。 如何看后市机会？ 10 月电厂集中进行冬储备煤，11 月补库节奏放缓，不过考虑到12 月份后随着日耗上行至中高位，电厂采买刚需仍存。今年可能是冷冬，超产管控延续，叠加中央安全生产考核巡查组进驻，压制供给弹性，Q4 煤价易涨难跌，26 年煤价中枢有望回升。 基于产业链利润分配角度，若纯现货煤采购的火电企业度电利润回归盈亏平衡线，则秦港煤价有望回升至797 元，考虑到电厂用煤结构中，相当一部分来自价格更平稳的长协煤，因此度电利润归零下，电厂可接受的现货价格高于800 元。 商品价格并非行业供需的线性结果，比起绝对价格上涨高点的主观判断，周期底部反转的客观趋势更关键，Q4 煤价大概率易涨难跌。 短期来看，Q4 煤炭基本面偏强，股价有望跟随，胜率突出。 中期来看，全球降息周期+国内反内卷浪潮，煤炭底部反转开启；同时板块具备低PB+低筹码+红利三重属性优势。 长期来看，借鉴海外可知，我国电力需求仍具备增长韧性，资本开支下行+资源枯竭，国内供给呈现刚性，长期底部夯实。 总体而言，即便煤炭板块波动加大，但周期反转趋势已开启，短期胜率较高，同时兼具中期赔率，随着未来煤价中枢及公司盈利逐季震荡修复，板块有望戴维斯双击。 1）攻守兼备：兖矿能源（H+A，现货比例高弹性大+远期成长广阔+港股低估值高股息）、电投能源（煤为盾铝为矛+资产注入成长可期+低估值红利）、新集能源（低估值成长+稳电价困境反转）。 2）弹性进攻：潞安环能、晋控煤业、华阳股份；平煤股份、山煤国际等。 3）龙头稳健：中煤能源(H+A)、中国神华(A+H)、陕西煤业。
招银国际最新报告，小米集团预计Q3调整后净利润强劲增长，同比增长60%，至人民币100.1亿元，原因是，汽车业务的强劲势头和盈利能力改善，以及物联网/互联网业务的稳定增长。 毛利率方面，尽管智能手机BOM成本上涨（尤其是内存），但预计Q3毛利率将达22.9%，优于市场预期的22.5%，这得益于手机/物联网/互联网业务的毛利率保持韧性；电动车业务毛利率因产能限制，将略环比下降。 展望Q4，该机构的看法仍然乐观，原因在于： 1）智能手机：小米17 Pro/Pro Max的销售占比提升、双十一促销以及新零售策略； 2）电动汽车：强劲的交付量伴随盈利能力改善以及产能扩张； 3）互联网业务：稳定增长，毛利率维持在75%。 重申“买入”评级，目标价为61.3港元。 $小米集团-W(01810)$
前阵子受贸易不确定影响，港股有了一波大的调整，如今贸易谈判曙光已现，港股的反转大戏也开场了，AI叙事是核心方向。 市场历来喜欢新面孔，顶着“企业级大模型AI应用第一股”头衔的滴普科技，将于明天（10月28日）登陆港交所，会不会是“港股+AI”的最大黑马？琢磨一下。 翻了一圈卖方观点，认为四季度港股牛市格局延续，结构上港股科技依然是主线。好巧不巧，前几天，瑞银将科技作为其“全球首选行业”，并将中国科技股评级上调至最具吸引力；高盛也是类似观点。印象中，近期外资一直是流入港股的。 看到一个数据，4家公司同日上市（滴普科技、三一重工、剑桥科技、八马茶业），滴普科技的热度一枝独秀，录得7590倍超额认购，成为香港史上超购第二大新股。这种热度，短期走高一波应该没啥悬念。 AI的投资逻辑，从上游的芯片、大模型、算力，到现在Palantir为代表的“企业级AI应用解决方案”模式承接了市场的增长红利，并掀起了一段估值大涨的奇迹，过去2年Palantir（PLTR.O）的股价飙升27倍。 中国市场上，“中美企业对标”已成行业的核心叙事，滴普科技被称为“中国版 Palantir”。珠玉在前，难怪这么多机构看好其潜在市值空间了。 $滴普科技(01384)$ $腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴-W(09988)$
@公子豹:滴普科技港股IPO招股认购超7590倍，年内香港主板最热新股，“中国版Palantir”做对了什么？
滴普科技港股IPO招股认购超7590倍，年内香港主板最热新股，“中国版Palantir”做对了什么？
2025年AI赛道迎来了爆发，一时间算力层、大模型、应用层争奇斗艳，谁才是最具想象力的方向？美股市场给出了一个答案：过去2年，大数据与AI平台软件巨头Palantir（PLTR.O）的股价飙升27倍、估值高达564倍，远超特斯拉、微软、Alphabet（谷歌母公司）这些知名公司。 估值反映的是市场对于一家公司未来的预期，业成长性越好，估值就给的越足。显然，Palantir就是这样一家。 说起Palantir，在美股可是大名鼎鼎。该公司基于全面的产品矩阵与高度定制化能力，为用户提供端到端的解决方案，实现了业绩高增，是AI 落地企业决策场景的一个典型标的。2023年至今，公司市值飙升至4300亿美元，成为美股科技市值前十公司，证明了深耕企业级 AI 应用能获得市场高度认可。 无独有偶，将视野跳转到中国市场，被称为“中国版 Palantir”的滴普科技，预计10月28日在港交所挂牌上市，剑指“企业级大模型 AI 应用第一股”。公司计划全球发售2663.20万股，每股定价26.66港元，预计募资额为7.10亿港元。公开发售已于23日中午结束，市场消息透露，公开发售部分获超过23.9万人认购，录得7590倍超额认购，超购倍数已超过今年9月9日上市的大行科工（02543）的7557.4倍，成为香港史上超购第二大新股；认购数量更是高居今年港股主板第一。 图片 滴普科技和Palantir的业务逻辑很像：凭借“数据-模型-应用”全栈能力深耕企业级 AI 应用，驱动了业绩高增，是中国版企业级 AI 应用的潜力标杆。Palantir珠玉在前，滴普科技的潜在市值空间，无疑很有吸引力。 01 企业级大模型AI应用的长坡厚雪 过去国内SaaS行业的生意难做，因为很多企业对软件并没有刚需，IT支出结构一直是硬件大于软件。只卖软件产品，避谈服务，很难打动人。 不过随着“AI+大数据”的发展，据IDC调研，
滴普科技港股IPO招股认购超7590倍，年内香港主板最热新股，“中国版Palantir”做对了什么？
小米总裁卢伟冰今天有一个专访，复盘了5年来小米高端化的思考，有价值的信息不少。不止听一个业内大佬说过，卢伟冰之于雷军，如同库克之于乔布斯，属于那种能力超强的职业经理人。 关于小米手机，这两年说的最多的词就是“高端化”。前阵子，市场拿着一些莫须有的消息说17系列的首销不及预期，仅仅过了两天，公司就宣布17系列的销售超100万台，将超越15系列的总体表现，中高端转型彻底坐实了。 卢伟冰透露，卖得最好的是17 Pro Max，首销在全系列占比50%多，导致缺货缺得厉害。该系列定价5999元起，正经八百的超高端。此外，17 Pro系列来自iPhone用户的数量，较上一代提升了近2倍，虎口夺食的趋势很明显了。苹果天天“挤牙膏”，这下好了，自食其果，“果粉”变成了“米粉”。 卢伟冰解释了高端化的好处，我总结下来主要是3点： 1）只有高端化，才能比别人活得更久，比如养得起自研旗舰芯片，进而拥有软硬件融合带来的体验优势。 卢伟冰甚至说了一句很傲的话：“未来手机品牌分成两类，有自研芯片和没有自研芯片”。 这也好理解，如果有自研芯片和自研系统，可以做出更大的差异化，从而具备更高的溢价能力，才真正有底气说“高端”。比如iPhone的功耗控制很好，就是既有芯片，又有操作系统，还有自己对生态的掌控，这三层耦合到一起的结果。（芯片占了手机成本的大头，自研对降本也非常有效的）。 2）高端化能获得更好的毛利率。以当下的销量增长看，总量如果涨了20%多，收入能涨40%，这是一个结构化的优势。这样看，手机业务的收入有可能超预期。 按现在的销售情况，卢伟冰预计小米17Pro Max最终能卖几百万台，这对于小米的高端化，绝对是里程碑式的进步。 3）在高端站稳脚跟，才不会被友商降维打击，不然，人家随手搞一个子品牌就把你干掉。这很好理解，历次经济危机，高端奢侈品牌虽然也困难，但他们总能熬过来，还拿到
煤炭逆袭的逻辑： 1）反内卷背景下，超产查处导致的供应受限，是本轮煤价上涨的底层逻辑。 2）极端天气成为节后煤价暴涨的导火索。 3）安监力度不断加大，对产量的影响幅度超预期。 4）政策层面持续聚焦治理价格无序竞争，稳电价、稳煤价，市场情绪得以提振。 5）煤炭板块自“924”以来，涨幅处于本轮牛市末位，存在补涨诉求。 $中国神华(01088)$
最近小米受到了饱和式攻击，这里就不去说是非曲直了，我说个猜测，此事跟小米 YU9即将发布有关。 据新疆测试的谍照，YU9 车长超过 5.2m，采用增程式混动，或将配备 80 度电池，纯电续航超 400km，大概率搭载激光雷达。 没错，YU9杀入了最火热、最赚钱的高端大型SUV领域，直接对标问界M9、理想L9等。当年土豪最爱的宝马X5、卡宴，已经被拉下马了。 之前的YU7、SU7，核心受众是年轻群体，与上述车型的竞争不大，35-50岁的老登群体，对这些并不是那么感冒，几乎被问界(M8 M9)、理想(L8 L9)、吉利(极氪9X，领克900)、比亚迪(腾势N9）给垄断了；要么就去买MPV了，小鹏X9、腾势D9、岚图梦想家。都在争抢传统豪华品牌的市场。 YU9则不同了，面向最有消费能力的家庭群体，如果再有一个比较杀伤力的价格（可能在35-50万区间），很狠狠吃下一大块肉，这对友商是非常不利的。 小米YU9的销量不太好预测，但过来人会告诉你，小瞧雷总将会很惨。小米SU7在没上市的时候，车圈很多人都不看好，原因是SU7入局太晚了。没想到YU7凭借着炸裂的性能，“谁能拒绝自己的女朋友长得像刘亦菲”这个梗，直接卖爆了，一车难求。YU7则延续了SU7的火爆，这两款车本质的卖点都一样。 但YU9就不一样了，动力变成了增程，加一次油、充一次电能跑3000公里；大型家用SUV所注重的是冰箱彩电大沙发，米家什么都有，说不定还有其他智能家居呢。 总之，YU9将打破高端大型SUV市场的平静，各家车企开始拼刺刀了。最近围绕小米的很多争议，可以从这个角度去理解。 $小米集团-W(01810)$
去老虎APP查看更多动态