先瞅瞅这公司是干啥的，泰德医药可以说是全球专注多肽领域的 CRDMO 界的 “三号人物” ，也就是搞合同研究、开发及生产这一套服务的。简单来讲，就是给全球客户提供多肽原料药（API），从药物研发的最开始，一直到商业化生产，它都能掺和一脚。这行业咋样呢？那可是相当有潜力！全球多肽类 CRDMO 市场规模从 2018 年到 2023 年蹭蹭往上涨，预计到 2032 年还能以 22.0% 的速度增长。就像火箭似的，一路 “嗖” 往上冲。​

再看泰德医药的 “家底”，从招股书里扒拉数据，这公司收入整体还算稳定，2022 年到 2024 年，分别是 3.5 亿、3.3 亿及 4.4 亿元，毛利也是跟着有起伏。不过，这里面也有点小毛病，比如说产能短板就挺明显。2023 年多肽 API 年产能才 500 公斤，利用率 68.2%，和那些行业大佬比起来，就像小巫见大巫。药明康德年产能 3.1 吨，诺泰生物也是吨级别的，这么一对比，泰德医药在产能上可有点落后了。而且客户集中度也高，前五大客户收入占比从 2021 年 36.5% 升到 2024 年 56.2%，最大客户独占 20.9%，这要是哪个大客户一拍屁股走人，对公司收入影响可不小。​

咱再聊聊这次招股的具体情况。招股时间是 6 月 20 日到 6 月 25 日，发售价每股 28.4 至 30.6 港元，每手买卖单位 100 股，入场费大概 3090.85 港元，预计 6 月 30 日挂牌上市。这次还拉来了石药集团和腾讯前高管吴宵光创立的微光创投当基石投资者，分别认购 500 万美元等值股份。按发售中位价每股 29.5 元算，集资净额约 4.11 亿元，大部分钱（约 76.4%）拿去在美国及中国建设设施，剩下的用于提升产能、拓展销售网络啥的。

那这股票到底能不能申购呢？咱得从几个方面好好琢磨琢磨。

从行业发展来看，多肽 CRDMO 行业前景确实不错，泰德医药在这赛道里也有一定地位，有机会跟着行业一起 “吃肉”。而且有基石投资者站台，在一定程度上能给市场吃颗定心丸。但反过来说，公司自身问题也不少，产能不足、客户依赖、盈利能力下滑这些都是摆在眼前的难题。

所以啊，我觉得如果您是那种比较激进，愿意冒险搏一搏的投资者，小仓位参与一下也不是不行，毕竟行业有潜力，说不定能撞上大运。本人是决定参与一下，你们跟进吗？‌[得意] ‌