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$安井食品(02648)$  ‌又是一只“二婚”股， 本人一手摸下。

一）优势方面：

1）行业地位突出：按 2024 年收入计，安井食品是中国最大的速冻食品公司，市场份额为 6.6%，在中国速冻调制食品市场排名第一，市场份额为 13.8%，是第二名的约五倍，品牌影响力和市场份额优势明显。

2）行业前景较好：2024 年中国人均速冻食品消费量远低于成熟市场，尚处于成长期。受餐饮业务需求增长、家庭消费增加、产品质量提升及冷链基础设施完善等因素驱动，预计 2024 - 2029 年中国速冻食品行业 CAGR 达 9.4%，增长速度超其他餐饮相关行业。此外，公司布局海外业务，2024 - 2029 年东南亚速冻食品市场规模 CAGR 预计为 14.0%，增长潜力大。

3）估值有一定吸引力：公司 H 股招股价对应 2024 年 PE 约 13.5 倍，相较 A 股估值（16.1 倍）有溢价空间。 

二）风险方面

1）业绩短期承压：今年一季度安井食品收入为 36 亿，同比下滑 4%，净利润 3.9 亿，同比下滑 10%，增速明显滑坡。公司虽在积极调整经营思路、推新优化产品矩阵，但业绩修复情况有待观察。

2）市场环境影响：当前国内处于通货紧缩状态，消费品公司普遍下行，CPI 连续多月维持在 0% 附近，在此环境下，安井食品港股上市可能较难得到外资认可。且 A + H 概念在海天味业、三花智控上市破发后有所熄火，安井食品此时赴港上市面临一定市场压力。

3）市场信心不足: 公司宣布发行 H 股后股价整体呈下跌态势，且发行 H 股计划遭到不少中小股东反对，市场对其港股上市的合理性存在质疑，再加上公司高管此前频繁减持套现，这些因素都可能影响投资者对其港股上市的信心。

综合来看，安井食品作为速冻食品行业龙头企业，具有一定的行业优势和发展潜力，但由于短期业绩压力、市场环境等因素，所以，本人观点是一手摸，能中中，不中算。

以上只是个人观点，不代表投资建议，不喜勿喷。