海天 $海天味业(03288)$ 和三花 $三花智控(02050)$ 的首日表现，的确是把二婚股从天堂打下到了地狱
都招股两天多了，安井食品公开都没过10倍
不过这是正常现象，以前的二婚股上来都是这样冷冷清清滴，是被宁王和恒瑞给带火爆起来的
还是先理解下基本面吧，虽然安井 $安井食品(02648)$ 也是人尽皆知的白马了，简单说下就好
一、公司是做什么的？
安井食品成立于2001年，是中国最大的速冻食品综合供应商，总部位于福建厦门。公司核心产品覆盖速冻鱼糜制品（贡丸、鱼豆腐等）、速冻肉制品（牛排、肉丸）、速冻面米制品（包子、烧麦）及预制菜四大类，其中火锅料产品市占率连续十年全国第一。
2.竞争格局，安井是各细分赛道龙头
市占率方面，行业集中度低（CR5 仅 15%），呈现 “一超多强” 格局。
安井以 6.6% 市占率位居第一，三全（5.2%）、思念（3.8%）紧随其后，CR3 合计超 15%。
2023 年规模以上企业约 677 家，中小品牌在下沉市场通过价格战争夺份额，但头部企业通过渠道下沉和品类创新巩固优势。速冻调制食品领域，安井市占率 13.8%，远超第二名的 3.5%；预制菜赛道 CR5 不足 10%，安井以 5% 份额领跑。
三、财务表现，公司业绩抗打吗，是否好公司？
①营收增速持续放缓
2022年：营收121亿元，同比增长31.39%；
2023年：营收139.65亿元，同比增长15.29%；
2024年：营收151.27亿元，同比增长7.70%
②利润增速放缓
2022年：归母净利润11.18亿元，同比大增61.37%；
2023年：归母净利润14.78亿元，增速回落至34.24%；
2024年：归母净利润14.85亿元，同比仅微增0.46%，扣非净利润甚至同比下降0.45%
③最新一期甚至负增长
营收：36亿元，同比下降4.13%；
归母净利润：3.95亿元，同比下降10.01%；
扣非净利润：3.43亿元，同比下滑18.28%
六、申购方案
大伙们最好先把上面内容看完，没时间的话起码也要看标注红色的部分
1、安井在A股也是属于人尽皆知的白马股，刚在A股上市的时候被称为“超级成长股”，但几年时间过去了，这种超级成长的逻辑还是被证伪了，因此安井的估值，已经从成长股的几十倍PE，跌到现在仅10几倍PE
从业绩上来看，安井的基本面是遇到了困境了
无论收入还是利润，其增速都是逐年降低的，而且今年最新的Q1，营收和利润双双负增长，这是安井在A股上市以来，头一次出现这种负增长的情况
从资产负债表上来看，应收账款和存货攀升速度很快，大环境不好和同业之间竞争又比较激烈，安井的产品又没有定价权，这是安井的业绩不能持续的原因
从这点上来看，安井的确比不上隔壁的三花和海天的
2、在基本面不如三花、海天的情况下，发行结构和筹码等也是比不上海天和三花的
看机构的拿货量就知道罗
如果超购100倍以上，海天散户最多拿21.5%、三花是26.5%，而安井是正常的50%
从这点上看，机构也已经明显理性了下来，再也不像之前那样疯抢
3、折价率上，截至写文（收盘仍会小幅度变化），海天H折价18%，安井折价21%
这折率仅能算是合理，油水并不大
综上分析，安井食品已经回到以前的二婚股那样，对于打新来讲，小涨小跌应该没跑了
不过，在公开认购冷淡的情况下，安井的大机会，可能是在上市后，打新的话，你能承受小涨小跌这样的局面，那就去打
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