在上篇IFBH椰子水 $IFBH(06603)$ 文章《椰子水，巴菲特都爱的公司》，从几个角度可以看出，椰子水过去基本面优秀，低投入高产出、盈利能力和成长能力一流 但我们买股票，其实更多的也是买公司的未来，公司过去牛，不代表公司将来也会一直牛下去，因为竞争有可能会把公司的优势给削弱 今天就来分析下，椰子水公司未来发展的确定性 一、椰子水过去有哪些竞争优势？ 未来的优势，一般都是在过去优势的延伸 打个比方，过去你成绩优秀，虽然未来不一定会继续优秀 但如果你过去很烂，那未来一下子变优秀的概率，是要远远低于本来就优秀的概率的 怎么判断一家公司过去是否优秀呢？ 巴菲特认为，净资产收益率（ROE）是衡量企业长期竞争力的终极指标 他曾明确表示：“如果非要我用一个指标进行选股，我会选择 ROE。那些 ROE 能常年持续稳定在 20% 以上的公司都是好公司，投资者应当考虑买入”。 长期高 ROE（如连续 5-10 年≥20%）意味着公司能高效利用股东资本创造利润，例如可口可乐被巴菲特投资时 ROE 连续十年超 20%，印证了其护城河的深厚。 公号上篇椰子水文章，我们得出了椰子水2024年的ROE达到了变态的110%以上 ROE高就是公司过去竞争优势的来源 接着我们还要拆解下ROE，来判断ROE是由哪些因素所决定的 这里就用到了非常著名的杜邦方式：ROE=净利润率*总资产周转率*杠杆系数 椰子水ROE拆解如下图： 图片 我们可以看到，椰子水ROE三大因素其实都在起到了乘数的作用 其中，21%的净利率在饮料行业是很高的了，3倍的资产周转率更是变态级别 当然，我们识别公司的竞争优势（也可以说护城河），一定要放在行业内对比，才能清楚真实的情况 财哥就拿全球椰子水龙头 全球龙头VITA COCO的ROE为25%左右，其
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中慧生物-B最终方案和中签预测：一边说不好，一边又偷偷打？
截至写文，中慧生物-B $中慧生物-B(02627)$ 超购2000倍，实际已经去到了2500倍了 中慧生物-B是旧分配下制度下最后一只新股了，孖展数据还会继续冲的 最终，大概率公开超购倍数比维立志博要低一些，维立志博当时3500倍 预计中慧最终3000倍左右 则甲组一手中签率在个位数，大概1000手稳中一手，甲尾稳中1-2手 乙头中签率0.16%，中签市值1万左右，乙头能稳中三手 需要注意的是，以上是正常回拨下的中签预测，我们预测这中签率，都是按照正常分配来预估自己能中多少的，毕竟新股80%以上都是正常回拨为主 少数情况下，如果届时平均分配的话，利好中大甲以上 而如果套路回拨的话，中签率将大大降低，利好乙组 这两天中慧出现了分歧，说疫苗股不是创新药，也有觉得估值太贵了 但一看这超购倍数，大家都是一边说着中慧不好一边偷偷认购？ 财哥对中慧的新股评分和申购方案始终都没有任何改变，前两天已经发在打新私蜜星球了 $维立志博-B(09887)$ $映恩生物-B(09606)$
苹果财报炸场：大中华区止跌+股东狂赚250亿！
先讲结果：苹果 $苹果(AAPL)$ 刚刚发布的2025年第二季度（一般叫他们的第三财季，）报告，成绩比华尔街那帮分析师预计的要好不少。特别是卖iPhone的速度（收入增速），可是达到了自2021年底以来（也就是三年半）的最高水平。这让大家有点意外 最重要的手机卖得咋样，结果是挺超预期的！ iPhone收入这块直接冲到了445.82亿美元。比去年同一时期足足涨了13.45%！这个数字远超过分析师们之前预计的400亿美元。大家本来没指望涨这么多，结果它干出来了。 这个超预期的增长很关键，是整个公司收入往上走的主要推动力之一。 公司整体表现：比预想的强 总收入（营业收入） 940.36亿美元，比去年同期多了9.63%。这也比市场之前猜的900亿美元要高。 最后赚到手的纯利（净利润） 234.23亿美元，比去年多了9.26%。这也超过了市场预期的225亿美元。 算到每股上赚的钱（EPS） 是1.57美元，比去年多了12.14%，比分析师估计的1.45美元也要高。 毛利率是46.5%。这个水平挺高的，算是保持了苹果一贯的水准。 整体赚的钱占收入的比例（净利率） 是24.9%。虽然跟上个季度比微降了大约1个百分点，但绝对数字还是非常高，很能赚钱。 服务这块也挺稳当 服务收入，就是App Store、Apple Music、iCloud这些，收入274.23亿美元，比去年涨了13.26%。也超过了分析师预测的268亿美元。说明这块业务持续增长，也挺健康。 其他硬件，比如Apple Watch、AirPods、HomePod这些，收入220.31亿美元，超过了分析师猜的210亿美元。 把所有靠卖硬件（手机、电脑、平板、穿戴设备等）的收
亚马逊股价为啥跌惨了？聊点实在的
说说亚马逊 $亚马逊(AMZN)$ 周五的股价吧，崩得挺厉害，跌了差不多9%。 主要原因是它的季度成绩单（二季度财报）出来后，大家虽然看到了一些好数字，但核心地方让投资人很不放心，对未来有点悲观。 先挑最重要的问题说：亚马逊的摇钱树，云服务（AWS）表现很一般。 云服务这块收入是308.73亿美元，涨了17.5%。听着还行吧？ 但关键是，这个涨幅也就刚刚好达到大家之前估计的数字（307亿到310亿美元之间），一点都没超。 更糟心的是赚钱能力。做云服务的利润空间（运营利润率）掉得厉害，只有33%。之前大家都想着能有38%到39%，上个季度还比这个高6个百分点呢！赚的钱少了。 看看其他搞云的大公司，人家的增长或者赚钱能力好像更亮眼点。对比之下，亚马逊这块的表现就显得没啥惊喜了，甚至有点让人失望。 现在不是AI大爆发吗？大家觉得亚马逊应该更能赚才对，结果没看到。 除了云，其他一些花钱的地方也让投资人皱眉。 亚马逊真是撒了钱去投资了，钱主要花在设备、厂房、数据中心这些地方（就是资本开支CAPEX）。 二季度就花了314亿美元！比去年同期的钱多花了超过90%。大家之前估计它大概花个270到290亿，结果它花得远超预计，还创了新高。 花钱多本身不是绝对坏事，关键是你投资进去，看它以后能帮你赚回来更多不。但目前结合那不怎么样的云利润和谨慎的前景，大家就有点担心花那么多值不值了。 好啦，也不能光说坏的。单看这个季度的总成绩，数字其实不错： 总进账1677.02亿美元，比去年同期多了13.33%。比华尔街那帮分析师猜的1630亿还高。 真赚到手的钱（净利润）181.64亿美元，涨了34.7%。比分析师预计的150到160亿强不少。 算到每股上（EPS）赚了1.68美
港股打新：中慧生物-B申购分析，远远不如维立志博，只能依靠两大保荐人！
写文的这时候，港A又在大跌，反正财哥提醒过港A大盘风险，尽力了，看缘分吧 圣贝拉 $圣贝拉(02508)$ 昨天出业绩，不明真相的群众以为很牛，反正财哥提醒过圣贝拉风险，尽力了，看缘分吧 维爷 $维立志博-B(09887)$ 今天也回调了，主要还是被港股创新药大盘拖累，维爷财哥看好，但部分人希望它能成为映恩，看翻200%起步，反正财哥提醒过维爷不会成为映恩，尽力了，看缘分吧 看懂的叫缘分，不懂的就是“猿粪” 下一个“猿粪”，将会打假所谓30几倍假国配的极智嘉 $极智嘉-W(02590)$ OK，咱来进入主题，中慧生物-B分析 $中慧生物-B(02627)$ 图片 如果说维立跟映恩有一定差距的话，那么中慧生物就比维爷有很大的差距 首先，带B股要看想象空间的 想象空间是市场规模+竞争格局决定的 当初分析维立的时候，竞争格局还算可以，但市场规模跟映恩是无法比的 而中慧这两方面都是不太行 中慧的核心产品是四价流感亚单位疫苗“慧尔康欣®” 首先，整个四价流感疫苗，到2033年，市场规模才到可怜的200.5亿 中慧的四价流感疫苗，技术路线属于亚单位疫苗，到2033年，市场规模才到更加可怜的30亿 图片 试问，一个8年后才30亿规模的市场，这个就是超级纳米级市场，公司是做不大的，机构也看不上你的 从基石来看，根本就没有任何知名机构看上，跟维立的距离差得不是一点半点的，更别提映恩！ 原因上：现在主流还是成熟的裂解疫苗为主，而中慧的亚单位疫苗，目前的价格超高，大家表示买
港股打新：中慧生物-B申购分析，远远不如维立志博，只能依靠两大保荐人！
Meta 财报炸了！183 亿净利润远超预期，AI 这步棋赢麻了
看看Meta $Meta Platforms, Inc.(META)$ 刚出的这份财报，可真够猛的，超出所有人预期太多了，包括那些最乐观的买家。 这让人看到他们在AI这个时代跑得有多靠前。 具体啥情况呢？我们一条条掰扯，但顺序可能和常规的不太一样。 先说点大面上的数字。他们这季度（2025年二季度）赚了183亿多美元的净利润。 你可能没概念这数儿有多大？这么说吧，原来市场最乐观的估计大概也就145到150亿的样子，他们直接干到了183亿，比去年同期足足涨了36%还多。赚钱能力真的强。 他们这公司挣钱主要是靠啥？ 广告呗！ 465亿多美元的广告收入，也比大家猜的440亿美元强不少，增速有21.5%。平均下来每个广告主花的钱也比去年多了9%。 听说他们花钱建基础设施啥的（就是资本开支，CAPEX）特别狠？ 没错，这季度就砸了170亿美元进去，比去年同期翻了一番还多（增长101%）。 但这个数基本在市场预期的范围（160-180亿）之内。别以为光花钱不计划，他们也说了，预计今年全年总开支大概在1140亿到1180亿美元之间，比之前想的稍微高了一丢丢。 明年花钱会更猛吗？看他们意思，明年投入只会更多，搞不好会超过1000亿美元！ 但这钱主要花哪儿？就是搞AI相关的各种基础设施。 为什么敢这么干？因为他们现在已经看到回头钱了。 说到花钱，还有个地方一直烧钱：就是那个元宇宙部门（Reality Labs）。 这季度营收是3.7亿美元，比预期的4亿稍微差点，不过比去年还是涨了点。关键他们亏得少了，“只”亏了42亿多点，市场本来估计他们要亏48亿呢。亏得少也算进步对吧？ 回到前面说的赚钱能力。 他们总的营收是475亿美元多点，超出市场预期的450亿，比去年涨了21.6%。 更细点说，他们每卖掉100块钱的东西，
微软财报太猛！目标价冲 580！
微软 $微软(MSFT)$ 这季度（2025财年第四季度，也就是自然年2025年二季度）又交了一份强得没话说的成绩单，尤其是那个Azure云服务，增速一下子冲上来了，比大家预想的猛多了。 总收入干了764亿多美元出来，比去年同期多收了18.1%。不过这得说明一点，要是没有汇率帮了点小忙（顺风），实际增速得往下调2个百分点。 分析师们之前预测735亿到745亿美元之间，结果微软直接干到764亿，超了。 净利润有272亿多美元，比去年同时期多了快24%，也把分析师普遍猜的250亿给超了。算到每股上（EPS）是3.66美元，同样比预期的3.4美元高。 大家关心的云业务呢？ 微软这块招牌叫“智能云”（Intelligent Cloud），这季度收入将近299亿美元，刨去一些调整项，同比增速冲到了25.6%以上，比市场估计的291亿要好。 最猛的是里面的Azure和其他云服务，嗖地一下涨了39%！市场本来想着能涨35%就不错了，结果愣是超了，这是自2022年底到现在涨得最快的一次。 整个财年（25财年）算下来，这块云收入稳稳超过750亿美元，同比猛增34%。这里头有多少是AI的功劳？16个百分点，跟上季度一个水平，说明除了AI，老本行的云业务也在稳步转。 业绩指引上，对马上要到的新财年第一季度（Q3），他们估计在云计算上的增速可能会稍微微慢一点，大概在37%到39%的区间。还有，他们目前手上积压的、还没完成的服务订单（未履行合同）大幅增长了，这让管理层和投资者对接下来几个季度的收入增长都感觉更踏实了点。 钱是赚多了，但花的也厉害。 他们这季度在买设备建数据中心上（资本开支，CAPEX）砸了242亿美元，比去年多花了27%。其中光是买硬件就花了171亿，同比涨23%。 这些钱主要都是为云和AI准备的。后面还
正股角度拆解圣贝拉：高收益伴随高风险标的！
圣贝拉 $圣贝拉(02508)$ 这公司挺有意思 新股暗盘低开高走，首日最疯狂，有庄散发入通小作文，然后散户们全都信了（类似小作文还有更狠小作文极智嘉 $极智嘉-W(02590)$ ），首日最高倍炒到11元，然后尾盘来个大跳水，一下子套牢了一大波不明真相的群众 上市第二天更狠，如下图的那根长长的大绿竹，直接就破发了，再之后虽然有所拉升，但目前依然在招股价中徘徊 图片 如果作为新股，圣贝拉是不错的打新标的，财哥在私密星球上，给出圣贝拉70分的评分，用了部分仓位去申购 当时打新圣贝拉的基本都是赚钱出的，打新获利比例应该接近100%，但现在去瞅了一眼，获利比例下滑到52%了 图片 可以推测到，圣贝拉亏损的的48%人中，大部分应该都是在首日冲高追进去导致亏损的 打新的逻辑跟炒股的逻辑不一样的，之前公号和私蜜星球分析过圣贝拉的打新观点，现在就来从正股方面分析下，圣贝拉究竟值多少钱 1、先看公司的盈利能力 图片 圣贝拉的盈利能力呈现 “爬坡式改善” 特征。 2022 年毛利率仅 29.9%，主要因新中心开业初期入住率低、租赁成本高企。随着成熟中心占比提升，2023 年毛利率跃升至 36.5% 但 2024 年毛利率回落至 33.9%，净利率却不受影响反而逆势增长了1.6个百分电 净利率从 2022 年的亏损转为 2024 年的 5.3%，核心在于费用控制能力提升 ， 销售费用率从 2022 年的 12.5% 降至 2024 年的 11.3%，管理费用率从 21.2% 降至 19.5%。 但需警惕账面亏损（2024 年净亏损 5.47 亿）与实际经营利润（经调整净利润 4230 万）的差异，这反映芒格强调的 “会计利润不等于经
正股角度拆解圣贝拉：高收益伴随高风险标的！
维立志博-B直接翻倍，评分仅次于映恩，为什么有73%散户被套？
什么才叫良心的新股？就是那种暗盘开盘直接暴涨，能让打新人直接吃肉的今年有维立志博 $维立志博-B(09887)$ 、刚过去的椰子水 $IFBH(06603)$ 、圣贝拉、大众口腔（开盘涨30%以上）、药捷安康等什么叫恶心的新股？云知声和极智嘉算是排上名号，其中云知声这庄真的恶到不行，暗盘破发让打新人亏损割肉，正式上市后才来狂拉说回维立志博，暗盘开盘暴涨，尤其是某途暗盘这次是真出圈，最高价80多元，手速快的这肉吃的是真心服口服财哥自己打的辉X暗盘，这次真是实名羡慕了昨晚11点，正式配售结果出炉，维立志博40.73倍的国配本次国配数据是真国配，并不是那种散装和自家人来凑数的，是真机构真金白银给压上假国配数据，比如隔壁的极智嘉 $极智嘉-W(02590)$ ，你会看到这么一个有趣的现象：先是买通了市面上那些港美股那些著名媒体，放风30多倍是机器人国配第一股，再包装成机器人概念股，只口不提这行业的壁垒有多低、不提这行业已经供大于求的行业特征之后，买通部分博主和在某途分批新建小号，天天发布软文一个更有趣的现象出现了，从暗盘开始到正式上市一周那段时间，卖方席位全都是国配在出货最终的结果就是：打新极智嘉的不怎么赚钱，前面一部分捞新的赚了点钱，后面不断在小号软文的轰炸下，越来越多散户都一致认为30多倍国配+有机器人概念，很多都已经追高进去截至今天，极智嘉依然还有大于一半的散户被套着图片极智嘉这公司不差，只是吹得有点过度，改天咱用正股思维来深度分析并给出合理估值，回归它该有的样子维立志博财哥星球给出71.75的评分，是带B新股评分中仅次于映恩的，开盘
维立志博-B直接翻倍，评分仅次于映恩，为什么有73%散户被套？
谷歌让华尔街闭嘴：烧钱224亿，反赚282亿！
先说个关键细节：谷歌 $谷歌(GOOG)$ 这季度砸了224.5亿美元搞资本开支！这比去年猛涨70%，比华尔街预期的180-200亿美元高出一截。 更狠的是公司放话，今年全年要烧到850亿美元，比分析师预估多出50亿。 投资人不但没被吓到，反而更来劲了，这说明谷歌挣的钱正哗哗流进新投资里，形成「赚钱-砸钱-赚更多钱」的循环。 赚钱能力确实硬气。 总营收冲到964.28亿美元，比去年涨13.79%，轻松碾压930-950亿的市场预期。最牛的是净利润：281.96亿美元！同比涨近20%，把240-250亿的预期甩开老远。 算到每股赚2.31美元，也比预测的2.1美元高。毛利率站稳59.51%，净利率摸到29.24%，等于每收100块能净赚29块。 广告这块老招牌更亮眼了。 整体广告营收713.4亿美元，涨10.41%，比预期多出近10亿。搜索业务特别猛：541.9亿美元收入同比涨11.71%，增速还在加快。连YouTube广告都冲到97.96亿，超预期不说还涨了13%。最意外的是谷歌云：136亿营收同比暴涨31.67%，运营利润翻倍还多！直接打消了之前担心云业务放缓的念头。 现在说说股东福利。 本季度谷歌豪气分红25.5亿美元（每股0.21美元），还花了136亿回购自家股票。 股价方面我们判断后市空间不小，干脆把目标价提到210美元。 为什么这么有信心？三大理由： 第一，AI根本没抢走搜索生意，反而让谷歌整合出Gemini2.5pro这种利器； 第二，广告和云加速增长说明基本面够硬； 第三，GPU/TPU需求爆棚，产能有多少卖多少。 反垄断调查和AI竞争被问过八百遍了吧？谷歌用财报直接怼回去了。 关键数据全超标，连资本开支暴增都成了加分项。 未来靠AI全生态布局和多模态技术，这家巨头还会继续拉开差距
特斯拉Q2生死线：营收跌12%！唯一增长业务竟不是造车
特斯拉 $特斯拉(TSLA)$ 这次的财报公布后，股价已经跌去了9%。 这主要是因为马斯克在电话会议上罕见地表现得很悲观。他说未来几个季度会很艰难，警告大家别太乐观。 以前他总是讲新车型和新业务的亮眼计划，这次却一反常态，让投资人开始担心。 股价下跌还因为特斯拉的股票之前反弹了不少，大家都期待很高，结果马斯克一改口，信心就动摇了。 这份财报本身还行的，但高估值下，基本面没改善到能让所有人安心。 ....... 现在说说业务数据吧。 特斯拉的服务和其他业务营收是30.46亿美元，这比去年涨了16.8%。这在所有业务里算是唯一在增长的。 储能相关业务可就惨了，营收只有27.89亿美元，比去年跌了7%。之前一季度它增长得超快，67%的涨势成了亮点，可现在明显失速了。分析师之前猜它会掉一点，但没料到这么厉害。储能业务的表现和装机量数据对不上，问题很明显。 回过头看财报整体表现。总收入是224.96亿美元，这比去年少了12%，是2012年以来最大降幅。不过它基本符合市场预期的224-228亿美元。 非美国会计准则下的净利润是13.93亿美元，同比跌了23.12%，比预期的17-18亿美元要低一些。 利润这边，稀释后每股收益0.33美元，同比跌17.5%；非美会计准则下每股收益0.4美元，跌23.08%。好在净利率升到了5.21%，环比增长超过100%，这说明一季度的成本问题解决了不少。 毛利率17.2%，环比升90个基点，但还是比去年跌了71个基点。资本开支23.94亿美元，同比跌9%，略低于分析师猜的24.5亿美元。 再看看汽车业务细节。 汽车相关业务营收166.61亿美元，比去年跌16.2%。扣除监管信贷（就是卖碳的那些钱）后，毛利率是15%，环比增2.5个百分点。这主要是因为供应链改善和成本控制做得
维立志博-B中签分析：乙组和一手党完败！
维立志博 $维立志博-B(09887)$ 的中签率出炉了 图片 甲组400手稳一，甲尾稳二争三，乙头才2手 乙头2手跟当时财哥的预测一致，但甲组这么魔幻，主要是两大原因： 一是这次应该是采用均分的模式，一手中签率是低个位数，甲组融资越多中签就会越多，因此，除了乙组完败，一手党也是完败了 二是孖展几乎去到4000倍，说明了这波乙组人数扎堆了，给了甲组偷袭的机会 至于表现上，今天创新药板块异动了，明天暗盘事不大，就是暗盘可能会有一段富途拼手速的阶段，毕竟这波富途大军融资2000亿，孖展遥遥领先，同时散户拿到了一半的股份，你懂的！ 除了今天新股中签魔幻，A股那边也魔幻 上午表现好好的，结果下午就泄了，两市居然超4000股下跌啊 图片 现在的几乎是全员喊牛市的时代，情绪方面就快赶上去年国庆“水牛”了哦 昨晚公号文章已经提醒大家了，财哥是已经很谨慎的了 图片 A股是随时准备一键清仓卖给喊牛市的接盘侠罗 现在情绪上还没达到顶峰，应该是到喉咙了，等达到顶峰，就顺势卖给牛市朋友！ $泸州老窖(000568)$ $五粮液(000858)$
维立志博-B中签分析：乙组和一手党完败！
110%ROE！椰子水巨头未来确定性和护城河全拆解！
110%ROE！椰子水巨头未来确定性和护城河全拆解！
维立志博-B最终申购策略和中签分析：有可能甲组全员抽签！
截至写文，维立志博-B $维立志博-B(09887)$ 显示超购2500倍，实际已经是到3000倍 最终，预测维立志博3000倍或者3500倍左右 1、若维立志博超购3000倍 则一手中签率中高位数，乙头中签率0.16%，中签市值1.13万，即是乙头能中个3手 甲尾中签率0.11%，甲尾能稳中一手 2、若维立志博超购3500倍 则一手中签率低个位数，乙头中签率0.13%，中签市值0.91万-1.13万，即是乙头能稳中个3手 甲尾中签率0.09%，甲组全员抽签！ 这里注意两个点啊： 第一点是本次乙头性价比会超过甲尾，主要是乙头金额是甲尾的两倍，类似于当时的椰子水！ 第二点：如果超购3500倍以上，甲组全员抽签，乙头稳二争三 在超购3500倍的情况下，维立一手金额才3535元，你上乙的话，用71万本金的钱就中个7千块的市值，这个回报率太低了 而且维立是没有套路回拨的预期的，它很难跟当时套路回拨的药捷安康一样的涨幅，能涨个50%就是超预期了 也就是说，假设在50%涨幅的情况下，71万的本金才有3535元的收益，收益率才是0.5%，太鸡肋了 而且这是我们在假设能有50%涨幅的前提下的，由于这次基本是不会套路回拨，散户能拿到50%的股数，基石50%，这种情况，一旦散户开始拼手速，咱还敢说能涨50%？ 甲组更惨，全员抽签，甲尾都不能稳一，何必呢？ 因此，超购3500倍的话，真没必要去融资搞了啊，赔率太低了，概率也不是很高的那种！ 当然，你钱很多的话，就随意，钱多任性嘛！ $药捷安康-B(02617)$ $映恩生物-B(09606)$
港股打新：维立志博-B申购分析，两大男神联袂映恩同款基石，这新股注定认购会火爆！
月扎堆后，港交所就没有业绩压力了，7月份是传统的招股淡季 7月已经过半，才来一只维立志博-B $维立志博-B(09887)$ 现在很多人的打新资金闲置，反正有新股上来，孖展肯定会爆的 一、公司是做什么的？ 图片 南京维立志博生物科技股份有限公司成立于2012年，是一家专注于肿瘤、自身免疫性疾病领域创新抗体药物研发的临床阶段生物科技公司。公司建立了涵盖单抗、双抗、三抗及ADC药物的14项资产管线，其中6款进入临床阶段。 核心产品LBL-024是全球首个进入注册临床阶段的PD-L1/4-1BB双特异性抗体，针对肺外神经内分泌癌（EP-NEC）适应症已获中美突破性疗法及孤儿药认定。 二、公司基本面怎样？ 1、是否好行业？ 行业增速上： 2025-2030年CAGR：中国4-1BB抗体药物所属的抗体药物市场整体CAGR预计达 26.6%，市场规模将从2024年的1374亿人民币增至2028年的3531亿人民币；2030年有望突破7000亿人民币 。 细分领域爆发：4-1BB作为双抗/ADC的核心靶点，增速可能高于行业均值。例如，全球4-1BB靶点药物市场2030年预计达29亿美元（2026年起步），2035年174亿美元（CAGR 43.1%），中国企业将显著受益 行业竞争格局上： 全球PD-L1/4-1BB双抗赛道仅有11款在研药物，其中维立志博的LBL-024是唯一进入注册临床阶段（II期单臂试验） 的药物。主要竞品包括： 安进AMG 211（小细胞肺癌III期） Genmab的Acasunlimab（非小细胞肺癌III期） 齐鲁制药QLF31907（黑色素瘤II期） 三、财务表现，公司业绩抗打吗，是否好公司？ 带B新股没收入，不看现在，看的是未来！ 四、基石阵容和份额，机构大佬怎么看
港股打新：维立志博-B申购分析，两大男神联袂映恩同款基石，这新股注定认购会火爆！
IFBH椰子水八连跌散户慌？这是巴菲特、彼得林奇都爱的公司！
PS读前提醒：这篇文章是昨晚在公号上已经发了，现在是转发 昨晚发文后，今天椰子水就大涨了。不过财哥想说的是，财哥没有预测股价的能力啊，财哥只在分析公司质地上保持客观，请大伙明鉴！ 以下是昨晚原文：虽然这段时间没有来招股的新股，但是市场对刚过去的次新股一直都保持非常高的热度 今天来分析下热度居高不下的IFBH椰子水 $IFBH(06603)$ 椰子水自从暗盘暴涨创下最高涨幅后，就开始走阴跌之路，曾拿下了八连阴 图片 在八连跌后，有不少伙伴私聊财哥，可以看出来蛮慌的，也有些伙伴选择了割肉 就在割肉后，昨天椰子水迎来了大涨，然而今天又开始萎了 段永平曾经说过：凡是看到股价下跌恐慌的，都是没有看懂和理解公司，看不懂的就不要做 那么今天财哥就来再写如何椰子水系列文，带伙伴们再次认识下这家公司 不过先说明，财哥现在没有任何椰子水的仓位啊，虽然梭哈打了椰子水，但已经在暗盘几乎出光了，最后一手也在首日出光了，这个之前已经打新星球发过 ....... 关于椰子水的文章，大家可以在公号往期文章哪里翻，不过那是从打新的角度来分析的 目前椰子水已经上市三周，我们需要重从正股的角度来分析公司了！ 怎么样才能了解到公司？ 肯定先从财务角度出发，财务数据是分析公司的起点，公司过去和现在的质地如何，财务报表是不会说谎的 有人喜欢喝椰子水，但有人不喜欢喝，那些不喜欢喝的就会觉得椰子水公司质地不行，觉得业绩不可持续，觉得以后会没人买 不管你喜欢喝还是不喜欢喝，那只是个人的主观口味问题，个人想法不代表全体想法，个人口味不代表全体口味 想当初打新绿茶的时候，很多人就是凭着主观想法认为绿茶口味不好、又是预制菜，对绿茶有主观看法，无缘了后面绿茶的暴涨 如何才能抛弃这种主观意识的影响呢，那就是直接看财报，财务是最为客观的来观察公司的媒介了
IFBH椰子水八连跌散户慌？这是巴菲特、彼得林奇都爱的公司！
从川普关税到股市新高：3个月赚50%的资产配置铁律！
还记得4月初川普的关税黑天鹅吗？ 当时无论美股、港股还是A股，短短几天连续暴跌 回到当时的时点上，我想大部分的人都是慌慌张张忙着在割肉吧 只有少部分人，逆着大众在开启买买买模式！ 不知不觉三个月过去了，当时无论美股、港股还是A股，都已经收复失地并且创出新高 回头来看，当时逆向买买买的人，无一例外都是大赚了 当时在4月5日还特意写下一篇超长的长文，呼吁大家不要恐慌，要抓住这千载难逢的好机会，财哥自己也是开启买买买模式（买的最多的是英伟达） 图片 现在回过头来看，全部都印证了文章的观点 在这新高之际，从后视镜来看，这篇文章是财哥10多年来在股市摸爬滚打摸索下来的经验之浓缩，大伙没事来重温下，文章内核思想永不过时，个人感觉是价值千金的 原文如下，一字不改： 昨晚应该是自2022年以来值得被铭记的一天 美股三大指数暴跌接近6个点 图片 而且美股已经是连续两晚这样的跌幅了，纳斯达克指数已经高点回撤超过20%，正式步入技术性熊市！ 上一次纳斯达克步入技术性熊市，还是发生在2022年，三年后，历史重演！ 而港A这边一样不好过，昨天我国正式发布关税对等反制后，昨晚中概也一样跟着暴跌 阿里腾讯京东这些都是大跌8%以上，纳斯达克金龙指数暴跌8.9% 时隔三年，再度面对这样的极端行情，财哥有话要说，今天的文章会很长，请耐心看完，决定未来你是大赚还是大亏 ...... 1、为什么会暴跌，影响真的这么大吗？ 暴跌的缘由，是“税”王川普的对等关税政策 这个“对等关税”真的影响这么大吗？ 答案：是真影响大！ 所谓对等关税，就是你对美国收多少关税，美国就对你收多少关税，你对美国的某种商品征多少关税，美国也对你们的商品征多少关税 由于目前美国对其他国家的关税是最低的，那么也就意味着对等关税，确实会对其他的国家加征不少关税 其他国家也会跟，无非是态度强硬或者稍微有点余地的区别 我们的态度就是强硬反制，一样也是
从川普关税到股市新高：3个月赚50%的资产配置铁律！
富卫集团疑似有带路党！蓝思科技、大众口腔、极智嘉-W、峰岹科技等中签分析！
富卫集团 $富卫集团(01828)$ ，一个保不破发的新股！ 公号上文章已经分析过富卫集团毫无看点，业绩不具有持续性、保险行业不是好生意等等 图片 在星球加长版分析中，更是给出了富卫集团估值高估、是纯赌票、新股评分仅60分，而且明确说出了富卫集团会中一大坨的风险，更明确说了，富卫集团超大盘股，不可能会拉升的，更大可能是保住不破发就算赢 就是这么一个票，疑似有博主带路，平时风格要么现金一手的，在富卫集团居然说上了好几个甲尾，也有一向保守的博主给出了满仓干的建议 关键是这些博主啊，说满仓干的、说上几个甲尾的，没有截图，只是说说，居然一大帮粉丝还真信了，都以为富卫集团是好票，是确定性新股，感觉要跟椰子水看齐一样 结果，暗盘破发几个点，今天勉强保住了发行价位，但你一算中签率+融资费+卖出手续费，富卫集团也是亏损的 这几位博主不点名了，懂的都懂，以后大家擦亮眼睛就是了 今晚很热闹，五家新股齐齐公布中签结果 1、蓝思科技 $蓝思科技(06613)$ 图片 蓝思科技上限18.18元定价，甲组20稳一手，甲尾中7手，乙头中19手 今天A股那边蓝思跌了3.5%，截至写文，蓝思H股折价率为27.5%，如果保持这个折价率不变，蓝思科技明天有小肉吃 但是如果明天A股蓝思又继续大跌的话，也不用担心，中信+中信里昂组合，威力还是很强大的 蓝思科技只是肉大肉小的区别，没什么好慌的 2、极智嘉 $极智嘉－Ｗ(02590)$ 图片 一口价16.8元定价，甲组25手稳中一手，甲尾中42手，乙头中50手 在打新星球上，财哥专门强调了极智嘉盘子比富卫还大，到时中签不会低
富卫集团疑似有带路党！蓝思科技、大众口腔、极智嘉-W、峰岹科技等中签分析！
港股打新：极智嘉-W+讯众通信申购分析！
时间紧迫，直接亮剑出观点 一、讯众通信 $讯众通信(02597)$ 申购分析 这家小公司，你如果去分析它的质地，是没法看的 收入基本没增长，然后利润还因为金融资产的减值，导致2024年利润同比下滑了34% 图片 就这么一家公司，你还发行30倍以上的PE，这有点说不过去了吧？ 而且，公司在产业链中的地位，是最苦逼的中游 它两头受到挤压，下游客户强势，拿你的东西不给钱，形成大量的应收账款，更有意思的是，它的上游也一样强势，你买上游的东西，必须先打钱，后面才能收到货 最终的结果是，它每年的现金都是流出的，虽然赚了利润，却亏了现金 图片 最终，公司的账上现金仅729万 对，财哥的很多伙伴都比这家公司还有钱！！！ 这样的公司，打不打，取决你个人了 2、极智嘉-W $极智嘉-W(02590)$ 申购分析 图片 公司是全球领先的自主移动机器人（AMR）解决方案提供商，是全球ARM龙头，市占率为9% 这行业，进入壁垒并不高的，这种仓储机器人可不是人形机器哦，概念上一般般 由于壁垒不算高，所以全球大概有300家公司在追逐中 那么公司之间的竞争，肯定异常激烈啊，就算极智嘉当了龙头6年时间了，其经调整净利润还是亏损的，2025年可能才会扭亏为盈 因此，从行业定性上来看，极智嘉并不性感！ 接着看业绩，过去极智嘉的收入增速不错，但是2024年增速突然大变脸了，一下子增速下滑至低双位数，公司说是战略调整，其实懂的都懂，主要是竞争太过于激烈的问题 图片 经调整利润虽然在缩窄，眼看着2025年似乎要开始扭亏为盈了 但财哥说过好多次了，别单纯看利润表啊，利润表是最容易被动手脚的 我们看现金流量表就好 2022-2024 年，公司经营活动现金流净额
港股打新：极智嘉-W+讯众通信申购分析！
港股打新：FORTIOR峰岹科技申购分析，折价率不是优势，全方面不如蓝思科技！
今年是二婚元年，公号之前刚分析过的二婚股蓝思科技财哥觉得不错 不过从本轮认购的热度来看，峰岹科技 $FORTIOR(01304)$ 的认购热情几乎媲美蓝思 峰绍科技真有这么好吗，今天文章就来分析下！ 一、公司是做什么的？ 图片 FORTIOR（峰岹科技，）是一家专注于BLDC电机驱动控制芯片设计的高科技企业，采用fabless模式（专注芯片设计，生产外包）运营。 作为中国首家专注BLDC芯片设计的厂商，峰岹科技在2023年中国BLDC电机主控及驱动芯片市场以4.8%的份额排名第六，是前十大厂商中唯一的中国企业。 公司产品涵盖电机主控芯片（MCU/ASIC）、驱动芯片（HVIC）、智能功率模块（IPM）等核心器件，广泛应用于智能家电、汽车电子、工业自动化等领域，客户包括美的、海尔、特斯拉等知名企业 二、公司基本面怎样？ 1、是否好行业？ 行业增速上： BLDC 电机驱动控制芯片行业处于高速增长期。 全球 BLDC 电机市场规模预计从 2024 年的 3262 亿元人民币增至 2028 年的 6869 亿元，复合增长率 20.5%； 中国市场规模同期将从 848 亿元增至 1946 亿元，增速达 23.1%。增长动力来自新能源汽车、工业自动化、智能家居等领域对高效电机的需求。 行业竞争格局上： 行业呈现 “国际巨头主导、本土企业追赶” 的格局。 2023 年前五大企业（德国英飞凌、美国德州仪器等）合计占据 55.1% 市场份额，而中国厂商中仅峰岹科技进入全球前十。 国内市场参与者包括士兰微、中颖电子等，但峰岹科技凭借技术壁垒（如全球首创的 FOC 算法硬件化芯片）和系统级解决方案，在能效比、集成度等细分领域形成差异化优势。 行业整体竞争激烈，国际厂商在高端市场占据主导，本土企业在性价比和定制化服务
港股打新：FORTIOR峰岹科技申购分析，折价率不是优势，全方面不如蓝思科技！
港股打新：大众口腔申购分析,有一定的区域优势，但现金仅剩9500万！扩张计划是画饼？
都说“金眼银牙”，形容眼科和牙科在市场需求、治疗费用及投资价值上的高价值地位。 当然这是在以前，而现在在集采和宏观低迷下，眼科和牙科已经没有了往日的辉煌了 一、公司是做什么的？ 图片 大众口腔 $大众口腔(02651)$ 成立于2007年，总部位于武汉，是华中地区最大的民营口腔医疗服务提供商，以直营连锁模式运营92家机构（含4家医院、80家门诊部、8家诊所），覆盖湖北、湖南两省8个城市。公司定位社区化服务，主打综合牙科、种植及正畸三大业务，2023年以2.6%的份额位居华中地区第一，全国牙椅数量排名第五 二、公司基本面怎样？ 1、是否好行业？ 行业增速上： 中国口腔医疗市场呈现 “刚性需求 + 消费升级” 双轮驱动特征。 2024 年市场规模约 1456 亿元，预计 2025 年增至 1509 亿元，年增速 6%。 细分领域中，种植牙和正畸需求增长显著：2024Q2 种植牙种植量同比增长超 10%，但集采政策导致价格持续下行（种植牙均价三年降 33%），短期增速受压制。 华中地区作为重点市场，2024-2029 年预计 CAGR 达 14.4%，但全国性龙头加速渗透，区域竞争加剧 行业竞争格局上： 行业高度分散，全国口腔医疗机构超 13.5 万家，CR3 不足 5%。 民营机构占比超 80%，但单体诊所为主，连锁化率仅约 20%。大众口腔以 702 张牙椅数量位列全国民营机构第五，但全国市场份额仅 0.4%，面临通策医疗、瑞尔集团等全国性品牌的挤压。 三、财务表现，公司业绩抗打吗，是否好公司？ 收入复合增速：2022-2024 年收入分别为 4.09 亿、4.42 亿、4.07 亿元，复合增速 - 0.2%，2024 年同比下滑 7.9%，主因集采降价及就诊人次减少； 图片 经调整利润复合增速
港股打新：大众口腔申购分析,有一定的区域优势，但现金仅剩9500万！扩张计划是画饼？
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