宏观基线与赔率交易

市场对于美国经济软着陆预期极强：认为即使经济数据开始实质性走弱，联储可以通过降息去支持经济数据，甚至有可能短期拉升数据。本轮美国经济下行硬着陆风险不太存在。那么对应美债的资本利得很有限，可能美股通过下跌，消化分子的有限衰退之后，还能震荡/反弹。

现在买美债尤其是长期美债意义不大。

我认为更有意义的交易是持有美股，买TLT的深度虚值期权做对冲。优先选认购，因为如果出现市场预期外的事情，导致硬着陆的预期强化，长债可能有脉冲性的上涨。

这是个小概率事件，只能用期权来交易。且前提是手里有美股（优选景气行业），有美股的情况下，如果软着陆，股票可能有收益。

TLT虚值认购，目前不到90，我倾向于行权价至少在105，甚至110以上。