港股打新：极智嘉-W+讯众通信申购分析！

时间紧迫，直接亮剑出观点

一、讯众通信 $讯众通信(02597)$ 申购分析

这家小公司，你如果去分析它的质地，是没法看的

收入基本没增长，然后利润还因为金融资产的减值，导致2024年利润同比下滑了34%

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就这么一家公司，你还发行30倍以上的PE，这有点说不过去了吧？

而且，公司在产业链中的地位，是最苦逼的中游

它两头受到挤压，下游客户强势，拿你的东西不给钱，形成大量的应收账款，更有意思的是，它的上游也一样强势，你买上游的东西，必须先打钱，后面才能收到货

最终的结果是，它每年的现金都是流出的，虽然赚了利润，却亏了现金

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最终，公司的账上现金仅729万

对，财哥的很多伙伴都比这家公司还有钱！！！

这样的公司，打不打，取决你个人了

2、极智嘉-W $极智嘉-W(02590)$ 申购分析

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公司是全球领先的自主移动机器人（AMR）解决方案提供商，是全球ARM龙头，市占率为9%

这行业，进入壁垒并不高的，这种仓储机器人可不是人形机器哦，概念上一般般

由于壁垒不算高，所以全球大概有300家公司在追逐中

那么公司之间的竞争，肯定异常激烈啊，就算极智嘉当了龙头6年时间了，其经调整净利润还是亏损的，2025年可能才会扭亏为盈

因此，从行业定性上来看，极智嘉并不性感！

接着看业绩，过去极智嘉的收入增速不错，但是2024年增速突然大变脸了，一下子增速下滑至低双位数，公司说是战略调整，其实懂的都懂，主要是竞争太过于激烈的问题

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经调整利润虽然在缩窄，眼看着2025年似乎要开始扭亏为盈了

但财哥说过好多次了，别单纯看利润表啊，利润表是最容易被动手脚的

我们看现金流量表就好

2022-2024 年，公司经营活动现金流净额分别为 - 11.2 亿元、-7.6 亿元、-5.8 亿元

这个才是公司真正的现金流，虽然也呈现了逐年减亏的态势，但依然在2024年流出了接近6亿元

而且，公司目前账上现金才6.36亿，再不上市融资，公司就撑不过两年了

再者，原本以为富卫集团盘子已经够大了，结果这次极智嘉来了坨更大的，又是会中签一大坨

关键人家有李公子在撑腰，极智嘉有什么呢？

加长版分析、新股评分和最终申购方案，将在打新星球发布

$富卫集团(01828)$ $安井食品(02648)$