本来觉得会无限暂停，难道第二波大冲击又要来了吗？
7月4日，美国总统特朗普称关税暂停日马上到期，会有第二波关税，最低10%，最高70%，他已经给十几个国家发出了有关信件，会在9日的关税上限之前送达，而第二波关税的开始日期是8月1日，也就是继续留了谈判窗口，和第一次的仅仅一个礼拜不一样，也是暗示其他国家去和美国谈判。
此前，特朗普宣布对越南征收20%的关税，转口的话是40%；而越南对美0关税，完全开放有关市场。欧盟，日本和美国的谈判也陷入僵局，印度或对美部分产品征收报复性关税。
好消息是，特朗普豁免了部分领域的对华限制，比如敏感的芯片设计等，以此来换一些谈判条件。笔者认为，中美再次开战大规模贸易战可能性不大，可能还会有更多的相互豁免和放宽。此外，进出口人士美国已经实质性停止征收芬太尼关税，目前对华关税是30%，后面的谈判估计也不太可能更低，双方会聚焦有关芯片，稀土等领域进行更多谈判。
那么，7月9日会发生什么？有分析师认为，最可能的结果是，特朗普将威胁征收比“解放日”更高的关税，以迫使剩余国家让步，再考虑延期。市场反应将取决于未来一周达成协议的数量——若仅与少数国家签约且不包括中国、日本、印度或欧盟等主要经济体，乐观情绪将受限，风险资产或小幅上涨，但美元提振效果有限。
不过，考虑到投资者已从对关税的恐慌转向逢低买入，美国股市被推到了历史新高。尽管政策发生剧烈变化，不过美国上市企业盈利——尤其是AI大公司，和美国经济的表现好于许多人的预期。
有对冲基金经理表示：“90天的暂停期本身就是因为市场崩溃而设立的，我认为政策制定者需要喘息的空间和时间来尝试谈判这些协议或找到某种出路。”
德意志银行策略师表示，投资者目前对增加股票敞口的谨慎态度，让人想起他们在2020年3月疫情导致市场暴跌后的行为，当时股票配置的恢复速度慢于主要市场指数，但随后美股表现强劲，跑赢了全球基准股指——相同点是，美元都较其他货币明显贬值。
不过笔者认为，特朗普不太可能重现第一波关税冲击——如果重现了，就buy the dip，毕竟懂王还是又把股市拿出来吹嘘了。恰好本月财报季即将到来，也许会给市场在暴跌后又一个上涨催化。
精彩评论