每天介绍一只美股之 $SBET ，以太坊的微微策略

SBET是干啥的？

SharpLink Gaming，是一家搞在线体育博彩和iGaming营销的公司，总部在明尼苏达州的明尼阿波利斯，2019年成立，规模不大，全职员工也就五十来人，主要就是帮博彩公司引流、拉新、留存用户。

不过，主业已经不重要了。

今年，它突然宣布大举进军加密货币，尤其是把以太坊（ETH）当成公司主要储备资产，要做微策略老二。5月底，SBET搞了4.25亿美元的定向增发，资金主要用来囤ETH，6月中又豪掷4.63亿美元买了176,271个ETH，平均每ETH 2626美元，直接成了全球最大的上市以太坊持有公司，仅次于以太坊基金会。这消息一出，股价直接炸锅，5月底那天暴涨超483%，最高摸到124美元，市场情绪嗨到不行。

最近咋样了？

不过，小盘股炒情绪，涨得快跌得也猛。SBET的股价在6月之后就有点“高台跳水”的感觉。6月13日盘后，一度跌了70%，从124美元的峰值摔到10美元附近，最近在20-30美元区间晃悠。X上有些投资者直呼“比meme币还刺激”，有人35美元入场，哭着问能不能回本；也有人觉得120美元跌到20多，已经跌透了，ETH涨的话SBET还能再飞一波。

为啥跌这么狠？一是市场对它大规模增发和潜在股份转售的担忧。SBET提交的招股书提到，可能有5860万股普通股转售，稀释压力不小。二是加密货币市场本身波动大，ETH价格最近回调，SBET作为“ETH杠杆股”，自然跟着吃瘪。三是小盘股的流动性差，容易被资金操控，急涨急跌是常态。

财务和估值咋看？

SBET的财务数据，坦白说，不算亮眼。2023年的财报显示，营收365万美元，净利润亏了1059万美元，每股收益-0.50美元，毛利21万美元，市盈率是负的。2025年虽然靠增发和囤ETH把市值推到19.3亿美元，但基本面还是偏弱，EBITDA是负400万美元，毛利率22%。换句话说，这公司目前靠“讲故事”撑估值，实际盈利得看以太坊。

股价方面，过去52周最低2.256美元，最高124.12美元，现在27-30美元左右，RSI指标显示超买后回调，短期可能还有震荡。成交量最近放大，6月初有天突破254万股，说明市场关注度不低，但也意味着投机氛围浓。

机会：

加密货币热潮：SBET把自己定位成“以太坊概念股”，95%的ETH都拿去质押，赚网络收益。如果ETH价格突破新高，SBET的股价可能还有一波大行情。

大佬背书：定向增发后，以太坊联合创始人Joseph Lubin当了SBET的董事会主席，让SBET坐实了正统位。

风险：

高波动性：SBET的股价跟加密货币挂钩，波动性堪比过山车，心脏不好的估计受不了。

稀释压力：增发和潜在转售的股份可能压盘，散户容易被“割”。

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