震荡市

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今天A股震荡，港股则冲高回落。沪深两市成交额1.44万亿，有所缩量，一两天的缩量也正常，毕竟不可能一直指望着天天1.5万亿以上。后边只要不持续缩量，缩到1万亿附近，就问题不大。

依然是之前的观点：中长期有很大可能涨过前高，但应该是“先慢后快”的走势，即短期依然是窄幅震荡为主，盘面的上涨并不明显，很难真切的感受到。当磨蹭了较长一段时间，筹码充分换手后，也过了压力位，行情会加速上涨，给人以踏空的感觉，随后杠杆资金的涌入会推动行情再上一个台阶。所以珍惜现在行情还没真正启动的时候，可逢低入手一些低估优质的好票，耐心持有，等待牛来。

昨晚中概股走强，今天港股承接涨势，像近期外卖激战正酣的阿里、美团盘中都创出近期阶段新高。从近期的形势看，战局基本已定，即阿里靠超大手笔的补贴抢到一些市场份额，美团也成功守住了基本盘，京东则不出意外的出局了。

京东现在明显已经跟不上节奏了，看大强子未来是否愿意每年再烧一两百亿维持个位数的市场份额。而饿了么联合淘宝闪购抢回了一些市场份额，美团的市占率减少，但减少后还将占据半数以上的份额，而外卖大战使得整个行业今年跨越式增长，所以美团的营收依然会显著增长。像阿里、美团等恒生科技公司短期股价有反弹的需求，但彻底反转可能还要看接下来两季财报的具体情况。

美国核心CPI连续五个月低于市场预期，标普和纳指高开。英伟达将向中国出售H20芯片提振科技股，昨天英伟达大涨4%，市值接近4.2万亿美元创新高，带动纳斯达克续创新高。

今天中国国际供应链促进博览会开幕，黄仁勋脱下皮衣、换上唐装，首次用中文演讲，提到了9家中国公司，称中国开源AI是全球进步催化剂。

昨晚公布泡泡玛特公布了非常炸裂的中报预告，今天股价却意外走低，盘中一度跌近7%，收跌4%，最新市值3100亿人民币。泡泡玛特是最近一年港股的超级大牛股，去年大涨3.5倍，今年又涨了2倍，较一年半之前的低位涨了10倍。可见之前的大涨，很大程度已将业绩大增的预期充分兑现。

港股泡泡玛特预计今年上半年营收增长不少于200%，净利润增长不低于350%。泡泡玛特旗下的Labubu全球大热，机构此前纷纷预测其利润翻倍，但增长3倍多肯定是大超预期了，看明天市场的反应如何把。

星河悟饭，公众号：星河投资日记中报排雷

高盛的最新预测，将泡泡玛特今年全年收入从294亿上调至328亿，净利润从82亿上调至100亿，毛利率达70%。Labubu今年火爆全球，带动公司业绩大增，是现象级的。泡泡玛特最大的问题在于持续性，即未来中长期产品的热度和业绩能否延续强势存疑。给泡泡玛特的估值，应当是阶段性的。今年的火爆和业绩激增支撑得住现在的估值，而一旦后边热度和利润下去了，估值逻辑也将随之改变，股价大幅回调恐怕在所难免。所以公司股价的波幅会很大，节奏如果把握的好，多空都能赚到不少。