末日期权（0-DTE, Zero-Day-to-Expiration Option）就是当天到期、当天交易、当天归零的期权， 我们普通人通常把本周到期的期权，也叫做 “末日期权”。它们只在到期日当天存在 （或者本周），高杠杆、高波动、高衰减的三重作用下，价格对标的资产的小幅波动极度敏感，常被用来“赌一把”短线行情。如果用一句话来形容，那就是：“便宜”只是表象，时间才是杀手。
我看到老虎证券里有这个功能，去首页的 “期权笔笔易”，就可以看到了。不光有具体的场景分析，还有行权概率，预期年化收益，对我们新手非常友好 👍
我找到一个真实案例，来尝试拆解它的玩法和风险。
2024年6月7日英伟达（NVDA）的末日期权
背景：
- 当天NVDA股价开盘约$1,200，市场等待收盘后拆股（1拆10）。
- 期权市场出现大量当天到期的看涨期权（Call），行权价$1,220（比现价高1.7%），价格仅$0.10/张（每份合约$10，因1份=100股）。
⚡ 操作场景：30分钟翻50倍
1. 赌财报前波动：
上午10:30，NVDA突然拉升至$1,215，上述$1,220 Call价格从$0.10暴涨至$2.00（20倍）。
- 杠杆原理：Delta从0.03飙升至0.5，时间价值瞬间转化为内在价值。
2. 归零结局：
午后股价回落至$1,195，期权价格跌回$0.01，最终归零。持仓者若未平仓，全部亏损。
🚨 这么看来， “末日期权” 的关键风险点 主要就是下面这3点：
- Gamma炸弹：末日期权的Gamma值极高（本例Gamma=0.01→0.3），标的价格每波动$1，Delta可能从“虚值”突变到“实值”。
- 流动性陷阱：看似$0.10很便宜，但买卖价差可能达50%（如$0.05-$0.15），实际成交滑点巨大。
- 时间衰减：每分钟损失时间价值（Theta），下午3点后价格常直线跳水。
✅ 这么危险的东西，我这么胆小的人，哪里敢去轻易尝试呢 ，[捂脸] 这就涉及到，我们普通人，如何安全使用末日期权？
- 首先就觉得，对冲场景非常实用，如果我是持有NVDA正股的投资者，我可以选择花$0.10买入$1,200 Put对冲当日突发黑天鹅。
- 还有就是纪律止损，如果我去玩这个 “末日期权”, 我会设置自动平仓（如盈利50%即卖出），绝不持仓过夜，以为夜长梦多 [贱笑]。
- 避坑口诀：末日期权不是“便宜货”，而是“高杠杆彩票”，下单前先算清最大亏损（权利金100%损失）。买的时候，就想着是买彩票，不要想要每一把都能赢。
小小的总结一下，末日期权是短线交易者的“涡轮加速器”，但90%的散户最终归零。它适合快进快出的纪律交易，而非长期赌博。我们可以好好的读一下这个现成的场景分析，评估一下自己能不能承受这个风险和波动，然后就可以去搏一个大概率啦。
我觉得这个 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 末日期权，就非常值得关注 👍[财迷]
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