月扎堆后，港交所就没有业绩压力了，7月份是传统的招股淡季
7月已经过半，才来一只维立志博-B $维立志博-B(09887)$
现在很多人的打新资金闲置，反正有新股上来，孖展肯定会爆的
一、公司是做什么的？
南京维立志博生物科技股份有限公司成立于2012年，是一家专注于肿瘤、自身免疫性疾病领域创新抗体药物研发的临床阶段生物科技公司。公司建立了涵盖单抗、双抗、三抗及ADC药物的14项资产管线，其中6款进入临床阶段。
核心产品LBL-024是全球首个进入注册临床阶段的PD-L1/4-1BB双特异性抗体，针对肺外神经内分泌癌（EP-NEC）适应症已获中美突破性疗法及孤儿药认定。
二、公司基本面怎样？
1、是否好行业？
行业增速上：
2025-2030年CAGR：中国4-1BB抗体药物所属的抗体药物市场整体CAGR预计达 26.6%，市场规模将从2024年的1374亿人民币增至2028年的3531亿人民币；2030年有望突破7000亿人民币 。
细分领域爆发：4-1BB作为双抗/ADC的核心靶点，增速可能高于行业均值。例如，全球4-1BB靶点药物市场2030年预计达29亿美元（2026年起步），2035年174亿美元（CAGR 43.1%），中国企业将显著受益
行业竞争格局上：
全球PD-L1/4-1BB双抗赛道仅有11款在研药物，其中维立志博的LBL-024是唯一进入注册临床阶段（II期单臂试验） 的药物。主要竞品包括：
安进AMG 211（小细胞肺癌III期）
Genmab的Acasunlimab（非小细胞肺癌III期）
齐鲁制药QLF31907（黑色素瘤II期）
三、财务表现，公司业绩抗打吗，是否好公司？
带B新股没收入，不看现在，看的是未来！
四、基石阵容和份额，机构大佬怎么看？
本次IPO引入8家基石投资者，合计认购6900万美元（约5.3亿港元），占发售股份的22%，包括：
基石阵容不错，认购最大的是原股东，腾讯和高毅也进来了，而且还有映恩和科伦的同款基石在
五、新股发行情况：
招股时间 6月26日-7月2日
发行价 38港元/股
每⼿股数 100股（⼊场费3838.32港元）
募资总额 9.68亿港元
扣除基石后流通盘 5.8亿港元（按上限价）
绿鞋机制 摩根士丹利护盘（15%超额配售）
六、维立志博-B申购分析
大伙们最好先把上面内容看完，没时间的话起码也要看标注红色的部分
1、对于这种18A带B医药股，目前的业绩是不用看的，因为是没任何主营收入
这主要看未来核心产品的想象力
产品想象力无外乎有无技术优势、产品前景如何、产品竞争格局如何
维立智博的核心产品是LBL-024，主要是在领域在肺外神经内分泌癌（EP-NEC）
首先公司的产品具有先发优势，是唯一进入注册临床阶段（II期单臂试验） 的药物。
同时，技术上领先也非常明显：
在一线联合化疗的 Ib/II 期临床试验中，15mg/kg 剂量组的客观缓解率（ORR）高达 83.3%，疾病控制率（DCR）达 100%，显著优于传统化疗方案（历史数据 ORR 约 30%-55%）。
对于二线及以上治疗的 EP-NEC 患者，单药治疗的 ORR 为 33.3%，疾病控制率（DCR）为 51%，中位总生存期（OS）未达到，6 个月生存率为 61.7%。这一数据远超现有二线治疗方案（如 FOLFIRI 方案 ORR 仅 18%）
不过呢，公司的核心产品也就在时间先发上和技术上有领先而已
EP-NEC 领域属于全球罕见疾病，发病人数占比超级低
弗若斯特沙利文数据显示，到了2030 年全球 EP-NEC 发病率预计为 8.12 万例，中国仅 2.31 万例
根据公式：营收=销量乘价格
由于用药人数极好，那只能寄托在价格上
但是价格的定价因素，除了技术外，还跟竞争格局有关
虽然目前公司的核心产品是全球唯一一家进入临床二期，但已经另外10家都在临床阶段了
有三家快到2期，其他的在1期，因此维立的领先优势并不明显
同时，未来还会有更多的创新药公司会布局这个细分赛道
因此，财哥推测在竞争激烈的格局下，维立的核心产品定价不会比同行高多少
综上，在销量不高+价格不高的双重影响下，维立志博未来的想象空间不大，公司的质地非常的一般！
2、利好因素分析
公司唯一看点，就是在保荐人和基石
保荐人有中信和大摩
今年大摩表现非常好，首日未尝败绩，中信也仅仅败过一次而已，几乎没啥影响
基石上，更是有创新药最牛次新映恩生物同款基石，当时黑马科伦博泰也是这个基石
写文的今天，港股创新药集体异动，带动了板块情绪看多
也就是这几个因素，维立志博主动又是一只热门新股
综上，这是一只质地就那样，但主要靠情绪推动的新股，打不打的看你个人风格
关于维立志博的加长版分析、新股评分和最终申购方案，晚点发在打新星球上
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