Ryan_Z0528
07-20
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【期权新手必读】搞懂 Greeks，就掌握了期权的“心跳”
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Greek 字母（Delta、Theta、Gamma、Vega、Rho），一脸懵：“这是金融课还是高数课？”</p>\n<p>其实这些“Greeks”并不神秘，它们是<strong>期权的底层逻辑</strong>，也是你控制风险、提升胜率的关键工具。</p>\n<blockquote>\n 懂 Greeks，你才真的在玩期权； 不懂 Greeks，只是在赌大小。\n</blockquote>\n<p>今天这篇文章，就用最通俗的语言帮你看懂每一个 Greek 是干什么的，适合收藏反复看！</p>\n<h2>一、Delta：你赚多少钱的关键！</h2>\n<p>Delta 代表的是：<strong>标的资产每上涨或下跌 $1，你的期权价格会随之变动多少钱。</strong></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a914510b2c313dd1afd6d2b55ec2d309\" tg-width=\"682\" tg-height=\"276\"></p>\n<ul>\n <li>\n <p>如果你买了一个看涨期权（Call），Delta 是正的。标的涨，你的期权也涨。</p></li>\n <li>\n <p>如果你买的是看跌期权（Put），Delta 是负的。标的跌，你的期权就涨。</p></li>\n</ul>\n<p>比如说，你手里的 Call 的 Delta 是 0.6，如果标的股价上涨 $1，你的期权价格就会上涨 $0.6。</p>\n<p>一般来说：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>平值期权（ATM）：Delta 大约是 0.5</p></li>\n <li>\n <p>价内期权（ITM）：Delta 会接近 1</p></li>\n <li>\n <p>价外期权（OTM）：Delta 会趋近于 0</p></li>\n</ul>\n<p>如果你想追求高胜率、稳扎稳打的方式，可以选择 Delta 高的期权。如果你想以小博大、赌一波爆发式行情，那可以考虑低 Delta 的便宜期权，但胜率通常也低。</p>\n<h2>二、Theta：时间在吃你的钱</h2>\n<p>Theta 是买方最容易忽略，但最狠的敌人。</p>\n<p>它的意思是：<strong>每过一天，期权的“时间价值”会消耗多少钱。</strong></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fe4642fe07a1fcf3f07fac4ef5d5d83c\" tg-width=\"683\" tg-height=\"274\"></p>\n<p>如果你手里的期权 Theta 是 -0.05，那就意味着只要时间流逝一天，哪怕股价没动，你就亏 $0.05。</p>\n<p>而且越接近到期日，这种“时间腐蚀”越快。特别是平值期权的 Theta 最大，也就是说，你持有的期权最敏感的时候，是它刚好在钱里、钱外边缘的时候。</p>\n<p>做期权买方，你要和 Theta 作战；而做卖方（比如卖 Put 或卖 Call），时间站在你这边，每天都在帮你赚钱。</p>\n<h2>三、Gamma：趋势爆发的“加速度”</h2>\n<p>Gamma 听起来有点复杂，但你可以把它理解成“Delta 的变化速度”。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b3ebfa7073063d3b4128c2f4810297f\" tg-width=\"675\" tg-height=\"277\"></p>\n<p>也就是说：<strong>当股价波动时，你的 Delta 会随之改变，Gamma 就是衡量这个变化的快慢。</strong></p>\n<p>假设你的期权 Delta 是 0.4，而 Gamma 是 0.1，那么当股价上涨 $1，你的 Delta 会从 0.4 变成 0.5，也就是说，你在上涨中会越赚越多。</p>\n<p>高 Gamma 意味着一旦行情走对方向，你的盈利加速度会很快。但它也意味着波动性大、风险大，特别是那些短期、价外的期权，Gamma 最大、也最敏感。</p>\n<p>如果你是追短线、赌财报、做突破行情的交易者，Gamma 高反而是你的朋友。但如果你是做稳定收益策略，比如 Iron Condor、卖出期权等，就要避免高 Gamma，因为一旦方向错了，你的亏损也可能放大得很快。</p>\n<h2>四、Vega：波动率给你带来的机会与风险</h2>\n<p>Vega 是期权对“隐含波动率”的敏感度。</p>\n<p>它告诉你：<strong>当市场对未来波动的预期（IV）每变动 1%，期权价格将如何变化。</strong></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/32f1189fc2d500a224d8525f284db010\" tg-width=\"696\" tg-height=\"258\"></p>\n<p>举个例子，如果你买入一个 Vega 是 0.12 的期权，而 IV 从 30% 涨到 31%，你的期权就会涨 $0.12。</p>\n<p>这就是为什么财报前期权涨得飞快，不是因为股价动了，而是大家都在预期“要有大事了”，把波动率炒高。</p>\n<p>但财报一公布、靴子一落地，IV 会骤降，这种崩塌就是我们前面讲的“IV Crush”。这时候你手里 Vega 高的期权可能立马跳水，即使方向对了，也可能亏钱。</p>\n<p>所以做买方时，要挑 IV 低的时候下手；而想“卖波动”的朋友，就专挑 IV 高的时候动手。</p>\n<h2>五、Rho：利率的变化对期权的影响</h2>\n<p>Rho 是利率每变动 1%，期权价格会变动多少。</p>\n<p>比如 Call 的 Rho 是 +0.05，当利率上升 1%，期权价格会涨 $0.05。</p>\n<p>在大多数行情里，Rho 的影响非常小，几乎可以忽略。但如果你在交易长期期权（LEAPS）或者正值美联储暴力加息周期，那 Rho 的影响可能值得注意。</p>\n<h2>六、期权买方和卖方该怎么用这些 Greeks？</h2>\n<p>我们来总结一下每个 Greek 的核心用途：</p>\n<ul>\n <li>\n <p><strong>Delta</strong> 是你最关心的方向敏感度，方向越准、Delta 影响越大。想放大盈利就选 Delta 高的。</p></li>\n <li>\n <p><strong>Theta</strong> 是时间对你账户的“慢性偷钱器”。你不动，它也能让你亏。</p></li>\n <li>\n <p><strong>Gamma</strong> 是让你在趋势行情中迅速放大利润的关键，也可能是让你快速翻车的“加速器”。</p></li>\n <li>\n <p><strong>Vega</strong> 是市场情绪的晴雨表，IV 涨你赚，IV 崩你亏。</p></li>\n <li>\n <p><strong>Rho</strong> 是少数人关注但在极端行情下有用的参数，大多数人可以忽略。</p></li>\n</ul>\n<h2>七、结语：不懂 Greeks，你只是赌徒；懂了，你才是交易者</h2>\n<p>期权不是靠猜方向赚大钱，而是靠你对“结构”的理解——而这些结构，就体现在 Greeks 身上。</p>\n<p>你看似在买入一个 call，其实你也在买：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>一定的 Delta（你在赌涨）</p></li>\n <li>\n <p>一个不断流失的 Theta（时间在吃你）</p></li>\n <li>\n <p>一份对 Vega 的押注（你在赌市场情绪）</p></li>\n <li>\n <p>一张 Gamma 的加速卡（行情爆发你能不能抓住）</p></li>\n</ul>\n<blockquote>\n 所以，不懂 Greeks，只是在跟市场打德州扑克； 懂了，你才能做成一场<strong>有结构优势的交易布局</strong>。\n</blockquote>\n<p>如果你觉得这篇文章有帮助，欢迎点赞、收藏，我可以进一步讲讲：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>如何用 Delta 来决定建仓比例</p></li>\n <li>\n <p>哪些策略适合玩 Vega</p></li>\n <li>\n <p>卖方如何避开 Gamma 陷阱</p></li>\n</ul></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>很多朋友刚接触期权的时候，看到各种 Greek 字母（Delta、Theta、Gamma、Vega、Rho），一脸懵：“这是金融课还是高数课？”</p>\n<p>其实这些“Greeks”并不神秘，它们是<strong>期权的底层逻辑</strong>，也是你控制风险、提升胜率的关键工具。</p>\n<blockquote>\n 懂 Greeks，你才真的在玩期权； 不懂 Greeks，只是在赌大小。\n</blockquote>\n<p>今天这篇文章，就用最通俗的语言帮你看懂每一个 Greek 是干什么的，适合收藏反复看！</p>\n<h2>一、Delta：你赚多少钱的关键！</h2>\n<p>Delta 代表的是：<strong>标的资产每上涨或下跌 $1，你的期权价格会随之变动多少钱。</strong></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a914510b2c313dd1afd6d2b55ec2d309\" tg-width=\"682\" tg-height=\"276\"></p>\n<ul>\n <li>\n <p>如果你买了一个看涨期权（Call），Delta 是正的。标的涨，你的期权也涨。</p></li>\n <li>\n <p>如果你买的是看跌期权（Put），Delta 是负的。标的跌，你的期权就涨。</p></li>\n</ul>\n<p>比如说，你手里的 Call 的 Delta 是 0.6，如果标的股价上涨 $1，你的期权价格就会上涨 $0.6。</p>\n<p>一般来说：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>平值期权（ATM）：Delta 大约是 0.5</p></li>\n <li>\n <p>价内期权（ITM）：Delta 会接近 1</p></li>\n <li>\n <p>价外期权（OTM）：Delta 会趋近于 0</p></li>\n</ul>\n<p>如果你想追求高胜率、稳扎稳打的方式，可以选择 Delta 高的期权。如果你想以小博大、赌一波爆发式行情，那可以考虑低 Delta 的便宜期权，但胜率通常也低。</p>\n<h2>二、Theta：时间在吃你的钱</h2>\n<p>Theta 是买方最容易忽略，但最狠的敌人。</p>\n<p>它的意思是：<strong>每过一天，期权的“时间价值”会消耗多少钱。</strong></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fe4642fe07a1fcf3f07fac4ef5d5d83c\" tg-width=\"683\" tg-height=\"274\"></p>\n<p>如果你手里的期权 Theta 是 -0.05，那就意味着只要时间流逝一天，哪怕股价没动，你就亏 $0.05。</p>\n<p>而且越接近到期日，这种“时间腐蚀”越快。特别是平值期权的 Theta 最大，也就是说，你持有的期权最敏感的时候，是它刚好在钱里、钱外边缘的时候。</p>\n<p>做期权买方，你要和 Theta 作战；而做卖方（比如卖 Put 或卖 Call），时间站在你这边，每天都在帮你赚钱。</p>\n<h2>三、Gamma：趋势爆发的“加速度”</h2>\n<p>Gamma 听起来有点复杂，但你可以把它理解成“Delta 的变化速度”。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b3ebfa7073063d3b4128c2f4810297f\" tg-width=\"675\" tg-height=\"277\"></p>\n<p>也就是说：<strong>当股价波动时，你的 Delta 会随之改变，Gamma 就是衡量这个变化的快慢。</strong></p>\n<p>假设你的期权 Delta 是 0.4，而 Gamma 是 0.1，那么当股价上涨 $1，你的 Delta 会从 0.4 变成 0.5，也就是说，你在上涨中会越赚越多。</p>\n<p>高 Gamma 意味着一旦行情走对方向，你的盈利加速度会很快。但它也意味着波动性大、风险大，特别是那些短期、价外的期权，Gamma 最大、也最敏感。</p>\n<p>如果你是追短线、赌财报、做突破行情的交易者，Gamma 高反而是你的朋友。但如果你是做稳定收益策略，比如 Iron Condor、卖出期权等，就要避免高 Gamma，因为一旦方向错了，你的亏损也可能放大得很快。</p>\n<h2>四、Vega：波动率给你带来的机会与风险</h2>\n<p>Vega 是期权对“隐含波动率”的敏感度。</p>\n<p>它告诉你：<strong>当市场对未来波动的预期（IV）每变动 1%，期权价格将如何变化。</strong></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/32f1189fc2d500a224d8525f284db010\" tg-width=\"696\" tg-height=\"258\"></p>\n<p>举个例子，如果你买入一个 Vega 是 0.12 的期权，而 IV 从 30% 涨到 31%，你的期权就会涨 $0.12。</p>\n<p>这就是为什么财报前期权涨得飞快，不是因为股价动了，而是大家都在预期“要有大事了”，把波动率炒高。</p>\n<p>但财报一公布、靴子一落地，IV 会骤降，这种崩塌就是我们前面讲的“IV Crush”。这时候你手里 Vega 高的期权可能立马跳水，即使方向对了，也可能亏钱。</p>\n<p>所以做买方时，要挑 IV 低的时候下手；而想“卖波动”的朋友，就专挑 IV 高的时候动手。</p>\n<h2>五、Rho：利率的变化对期权的影响</h2>\n<p>Rho 是利率每变动 1%，期权价格会变动多少。</p>\n<p>比如 Call 的 Rho 是 +0.05，当利率上升 1%，期权价格会涨 $0.05。</p>\n<p>在大多数行情里，Rho 的影响非常小，几乎可以忽略。但如果你在交易长期期权（LEAPS）或者正值美联储暴力加息周期，那 Rho 的影响可能值得注意。</p>\n<h2>六、期权买方和卖方该怎么用这些 Greeks？</h2>\n<p>我们来总结一下每个 Greek 的核心用途：</p>\n<ul>\n <li>\n <p><strong>Delta</strong> 是你最关心的方向敏感度，方向越准、Delta 影响越大。想放大盈利就选 Delta 高的。</p></li>\n <li>\n <p><strong>Theta</strong> 是时间对你账户的“慢性偷钱器”。你不动，它也能让你亏。</p></li>\n <li>\n <p><strong>Gamma</strong> 是让你在趋势行情中迅速放大利润的关键，也可能是让你快速翻车的“加速器”。</p></li>\n <li>\n <p><strong>Vega</strong> 是市场情绪的晴雨表，IV 涨你赚，IV 崩你亏。</p></li>\n <li>\n <p><strong>Rho</strong> 是少数人关注但在极端行情下有用的参数，大多数人可以忽略。</p></li>\n</ul>\n<h2>七、结语：不懂 Greeks，你只是赌徒；懂了，你才是交易者</h2>\n<p>期权不是靠猜方向赚大钱，而是靠你对“结构”的理解——而这些结构，就体现在 Greeks 身上。</p>\n<p>你看似在买入一个 call，其实你也在买：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>一定的 Delta（你在赌涨）</p></li>\n <li>\n <p>一个不断流失的 Theta（时间在吃你）</p></li>\n <li>\n <p>一份对 Vega 的押注（你在赌市场情绪）</p></li>\n <li>\n <p>一张 Gamma 的加速卡（行情爆发你能不能抓住）</p></li>\n</ul>\n<blockquote>\n 所以，不懂 Greeks，只是在跟市场打德州扑克； 懂了，你才能做成一场<strong>有结构优势的交易布局</strong>。\n</blockquote>\n<p>如果你觉得这篇文章有帮助，欢迎点赞、收藏，我可以进一步讲讲：</p>\n<ul>\n <li>\n <p>如何用 Delta 来决定建仓比例</p></li>\n <li>\n <p>哪些策略适合玩 Vega</p></li>\n <li>\n <p>卖方如何避开 Gamma 陷阱</p></li>\n</ul></body></html>","text":"很多朋友刚接触期权的时候，看到各种 Greek 字母（Delta、Theta、Gamma、Vega、Rho），一脸懵：“这是金融课还是高数课？” 其实这些“Greeks”并不神秘，它们是期权的底层逻辑，也是你控制风险、提升胜率的关键工具。 懂 Greeks，你才真的在玩期权； 不懂 Greeks，只是在赌大小。 今天这篇文章，就用最通俗的语言帮你看懂每一个 Greek 是干什么的，适合收藏反复看！ 一、Delta：你赚多少钱的关键！ Delta 代表的是：标的资产每上涨或下跌 $1，你的期权价格会随之变动多少钱。 如果你买了一个看涨期权（Call），Delta 是正的。标的涨，你的期权也涨。 如果你买的是看跌期权（Put），Delta 是负的。标的跌，你的期权就涨。 比如说，你手里的 Call 的 Delta 是 0.6，如果标的股价上涨 $1，你的期权价格就会上涨 $0.6。 一般来说： 平值期权（ATM）：Delta 大约是 0.5 价内期权（ITM）：Delta 会接近 1 价外期权（OTM）：Delta 会趋近于 0 如果你想追求高胜率、稳扎稳打的方式，可以选择 Delta 高的期权。如果你想以小博大、赌一波爆发式行情，那可以考虑低 Delta 的便宜期权，但胜率通常也低。 二、Theta：时间在吃你的钱 Theta 是买方最容易忽略，但最狠的敌人。 它的意思是：每过一天，期权的“时间价值”会消耗多少钱。 如果你手里的期权 Theta 是 -0.05，那就意味着只要时间流逝一天，哪怕股价没动，你就亏 $0.05。 而且越接近到期日，这种“时间腐蚀”越快。特别是平值期权的 Theta 最大，也就是说，你持有的期权最敏感的时候，是它刚好在钱里、钱外边缘的时候。 做期权买方，你要和 Theta 作战；而做卖方（比如卖 Put 或卖 Call），时间站在你这边，每天都在帮你赚钱。 三、Gamma：趋势爆发的“加速度” Gamma 听起来有点复杂，但你可以把它理解成“Delta 的变化速度”。 也就是说：当股价波动时，你的 Delta 会随之改变，Gamma 就是衡量这个变化的快慢。 假设你的期权 Delta 是 0.4，而 Gamma 是 0.1，那么当股价上涨 $1，你的 Delta 会从 0.4 变成 0.5，也就是说，你在上涨中会越赚越多。 高 Gamma 意味着一旦行情走对方向，你的盈利加速度会很快。但它也意味着波动性大、风险大，特别是那些短期、价外的期权，Gamma 最大、也最敏感。 如果你是追短线、赌财报、做突破行情的交易者，Gamma 高反而是你的朋友。但如果你是做稳定收益策略，比如 Iron Condor、卖出期权等，就要避免高 Gamma，因为一旦方向错了，你的亏损也可能放大得很快。 四、Vega：波动率给你带来的机会与风险 Vega 是期权对“隐含波动率”的敏感度。 它告诉你：当市场对未来波动的预期（IV）每变动 1%，期权价格将如何变化。 举个例子，如果你买入一个 Vega 是 0.12 的期权，而 IV 从 30% 涨到 31%，你的期权就会涨 $0.12。 这就是为什么财报前期权涨得飞快，不是因为股价动了，而是大家都在预期“要有大事了”，把波动率炒高。 但财报一公布、靴子一落地，IV 会骤降，这种崩塌就是我们前面讲的“IV Crush”。这时候你手里 Vega 高的期权可能立马跳水，即使方向对了，也可能亏钱。 所以做买方时，要挑 IV 低的时候下手；而想“卖波动”的朋友，就专挑 IV 高的时候动手。 五、Rho：利率的变化对期权的影响 Rho 是利率每变动 1%，期权价格会变动多少。 比如 Call 的 Rho 是 +0.05，当利率上升 1%，期权价格会涨 $0.05。 在大多数行情里，Rho 的影响非常小，几乎可以忽略。但如果你在交易长期期权（LEAPS）或者正值美联储暴力加息周期，那 Rho 的影响可能值得注意。 六、期权买方和卖方该怎么用这些 Greeks？ 我们来总结一下每个 Greek 的核心用途： Delta 是你最关心的方向敏感度，方向越准、Delta 影响越大。想放大盈利就选 Delta 高的。 Theta 是时间对你账户的“慢性偷钱器”。你不动，它也能让你亏。 Gamma 是让你在趋势行情中迅速放大利润的关键，也可能是让你快速翻车的“加速器”。 Vega 是市场情绪的晴雨表，IV 涨你赚，IV 崩你亏。 Rho 是少数人关注但在极端行情下有用的参数，大多数人可以忽略。 七、结语：不懂 Greeks，你只是赌徒；懂了，你才是交易者 期权不是靠猜方向赚大钱，而是靠你对“结构”的理解——而这些结构，就体现在 Greeks 身上。 你看似在买入一个 call，其实你也在买： 一定的 Delta（你在赌涨） 一个不断流失的 Theta（时间在吃你） 一份对 Vega 的押注（你在赌市场情绪） 一张 Gamma 的加速卡（行情爆发你能不能抓住） 所以，不懂 Greeks，只是在跟市场打德州扑克； 懂了，你才能做成一场有结构优势的交易布局。 如果你觉得这篇文章有帮助，欢迎点赞、收藏，我可以进一步讲讲： 如何用 Delta 来决定建仓比例 哪些策略适合玩 Vega 卖方如何避开 Gamma 陷阱","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/455057692697376","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":3362,"optionInvolvedFlag":true,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":257,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/458375904588288"}
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