稳定币

一、港元稳定币发展前景与核心优势港元具备三大显著优势：一是拥有高度自由兑换特性，二是依托联系汇率制度（与美元挂钩）形成信用背书，三是国际化程度较高。发行港元稳定币可在资本流动可控的前提下，为区域贸易、跨境投融资及数字资产交易提供具备监管透明度与金融可信度的结算锚点。此外，港元稳定币可充当人民币与美元体系的连接桥梁，在东南亚、"一带一路"国家等跨境支付场景中发挥更大作用，降低对Swift体系的依赖，助力中国香港提升在亚洲清算体系中的货币地位与话语权。二、蚂蚁收购耀才证券事件深度解读（一）事件背景与关键细节耀才证券是香港本地具有影响力的中型券商，客户群体以散户为主，持有全牌照合规资质，在零售证券经纪市场占据稳固地位。2025年4月25日，蚂蚁集团旗下主体发起邀约收购，目标为获取50.5%股份，要约收购价为每股3.28港元，总对价约28.14亿港元。若收购完成，耀才证券将成为蚂蚁控股子公司（截至目前，收购尚未完成正式公告）。（二）收购战略意义与业务布局蚂蚁收购耀才证券的核心目标在于，以该平台为支点拓展香港证券及稳定币交易业务。根据香港监管要求，虚拟资产交易平台（VATP）牌照与稳定币发行牌照需分主体申请。蚂蚁计划于2025年8月1日起申请稳定币发行牌照，并通过耀才证券申请VATP牌照，从而完善稳定币"发行-分发-交易"全链路布局。对标海外模式，蚂蚁拟扮演类似Circle（USDC发行方）的角色，而耀才证券则对标Coinbase或Robinhood，承担港元稳定币分发及与其他加密货币、股票互换的功能。三、蚂蚁与Circle合作可行性分析（一）合作传闻与官方回应此前有消息称，蚂蚁国际将作为业务部门整合USDC（Circle发行的美元稳定币），但蚂蚁官方辟谣称该信息不准确。（二）合作潜在逻辑与可行性推演从业务需求看，Circle有拓展USDC分发渠道的动力。目前，Circle与Coinbase绑定较深（约60%收入作为分销费支付给Coinbase），随着USDC规模扩大，需通过拓展Robinhood等渠道扩大使用网络。USDC已有分发合作先例（如Coco上市后，Circle与区块链平台、钱包及新兴市场支付系统展开合作）。若蚂蚁国际将USDC纳入平台，可为港元稳定币提供流动性支持；若港元稳定币与美元稳定币能在平台实现互换，将提升港元稳定币的使用入口，吸引更多用户兑换。此外，2025年8月1日起，香港金管局将正式审议稳定币发行牌照申请，政策窗口期为合作提供了时间契机。四、香港稳定币参与方全景梳理（一）跨境支付与清算服务商该领域参与方需具备区块链技术适配能力及跨境支付牌照储备。连连数字值得重点关注：其拥有65个国家的全球支付牌照，支付网络覆盖上百个国家和地区；旗下子公司已申请到稀缺的VATP牌照，未来具备开展虚拟资产交易所的潜力；且其子公司源源国际与元币科技在跨境支付贸易领域已有合作先例，在稳定币技术储备与牌照布局上较为全面。（二）数字基建与安全服务商数字货币基础设施及安全服务领域，可关注连易融与以卡。连易融主业为供应链金融，未来计划以稳定币为单位融入供应链金融业务；以卡持有香港MSO（货币服务运营商）、美国MSB（货币服务业务）、新加坡MPI（支付机构）等牌照，未来可顺利切入稳定币支付通道服务商角色。（三）虚拟资产交易牌照升级主体该领域主要为积极布局的中资券商及香港本土券商，如国君国际、胜利证券、耀才证券等。建议关注在香港设有子公司、交易量较强且有牌照升级预期的相关标的。（四）加密货币交易平台已持有VATP牌照的加密货币交易平台值得关注，如OSL集团、Hashkey等。其中，Hashkey虽非上市公司，但近期密集宣布与上市主体在RWA（真实世界资产）代币化、股票代币化等领域开展协同合作。随着香港稳定币牌照发放，行业发展空间大、题材新颖，可长期跟踪其动态。以上内容，仅供参考！