2021年7月5日，我首次建仓腾讯控股，当时的价格是551港元，余后的时间，股价一路下行，最低至200港元以下。而到今天为止，腾讯的收盘价为552港元，加上最近几年的分红，意味着我买入的任何一手腾讯股票都开始赚钱了，真可谓是沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春！
回首这段经历，不尽想起早年间马化腾接受采访时说过的一段话：
我从第一天接受投资，我就发誓说不会让我们的投资者失望，我要尽全力去做，所以你看到我们公司是把所有的业务全部放在一个地方，我们不会通过财技把公司玩得上上下下、左左右右，投资者不知道你有什么漏洞，这是最怕的。
我投资很多企业也是这样，很害怕你后面是不是还藏着东西，我希望你所有的东西都放在一起，你身家性命放在一个地方我就信了，你留有其他余地我觉得很危险，哪怕现在没有做坏事，也很难保证你以后不做坏事。我们需要有很强的契约精神，原来怎么说就怎么做，不管中间发生了什么，原来约定的就是严格遵守，这样的契约精神是我们公司上下所拥有的价值观。
不让投资者失望，腾讯做到了！
投资腾讯接近4年时间，感慨良多，学习了很多，思考了很多，也写了很多。在腾讯遭遇利空，股价被杀最凶的时候，情绪上也会受到影响，但却从未动摇过信心。
这种信心主要源于以下3点，第一是对价值投资的信仰，第二是对腾讯企业文化的认可，第三才是对腾讯商业模式的理解。
价值投资是个老生常谈的问题，相信的人一分钟就能理解，不相信的人一辈子都学不会。所以，价值投资不是教会的，也千万别信能教会你价值投资的老师。
企业文化就像一个人的灵魂，它是一种精神内核，它能塑造企业的独特气质与发展轨迹。不同的人看问题的视角不同，也会看到企业不同的文化面向。我看到的腾讯是专注做好每一款产品、坚持创新和长期主义、秉承用户至上和契约精神，所以我们会看到，微信仍然能长出新芽，回购从来不打折。腾讯独有的企业文化是其能保持竞争优势、持续创新的核心驱动力。
腾讯的商业模式也是投资者津津乐道的话题，相关的资料和论述不可谓不多，我的看法很简单，我一直将腾讯看作消费股，只不过与一般消费股不同的是，腾讯通过虚拟商品或服务，如游戏和社交满足人们精神层面的需求，支付满足便利性需求，其强大的生态“护城河”又保证了消费端的“品牌力”。
投资腾讯的过程不仅加深了我对价值投资的理解，同时也磨练了我的心性。从头梳理这一段旅程仍然很有意义，不忘初心，方得始终，希望也能给你带来一些启发和思考。
2022年6月，南非大股东宣布开放式减持计划后，市场一片茫然，我在公众号发表了第一篇关于腾讯的分析文章“Prosus减持腾讯背后的故事”。
随后腾讯的股价承压，一路下挫，并跌破300港元大关，当时我确定这就是非常好的买入机会，并写下了“300元的腾讯控股是否超值？”。
2022年8月，腾讯公布中报业绩，三大业务板块的营收增速全面转负，业绩遭到质疑，我写了公众号文章“唯有热爱，可抵岁月漫长|腾讯2022中报解析（下）”，并继续给自己打气：投资需要买在无人问津处，卖在人声鼎沸时！此时腾讯的股价再次回到300港元以下。
在此期间，我继续深入研究腾讯的每条业务线，包括游戏，广告，支付等，为了理解微信支付的业务细节，为此我将支付行业的历史、现状、以及未来发展都研究了一遍，期间也输出了不少内容。例如，
支付行业发展简史、支付行业之电子支付、支付系列之皇冠上的明珠
2022年10月，市场情绪极度悲观，腾讯股价跌破200港元，加仓太少成为永远的遗憾。
2022年11月，腾讯公布三季报，并派发美团股息，加上某些政策的转向，市场迎来一波不错的反弹，为此我写下忽如一夜春风来！|腾讯控股2022三季度业绩简析。
2023年3月，年报发布后，我的点评是，降本增效、韧性十足！穿越逆风，未来可期！（穿越逆风，未来可期！|腾讯控股2022年报简评）
同期，我一边精读腾讯的财报一边补充自己缺失的财务知识，总计完成了8篇文章，针对香港上市企业的资产负债表做了详细拆解，并与A股上市企业的财报做了逐一比对和区分。对于初看财报的朋友，有一定的参考价值，链接放在最后。
进入2023年，一切都在恢复之中，但有一件事情却时常给市场带来扰动，即南非大股东的减持。按照港交所规定，腾讯每次在财报静默期，停止回购，市场总会出现投机性波动，很多短线资金利用此机会进行套利操作。
在此期间，我几次发布公众号文章，表达观点，停止回购就是买入良机！
腾讯暂停回购，或现买入良机！
同时，我翻阅了与南非大股东Prosus和Naspers尽可能多的资料，深度分析并推演了事件在未来可能的演绎路径。文章很多，重点篇章如下。
长风破浪会有时！｜再聊腾讯大股东减持节奏和影响（上）
直挂云帆济沧海!｜再聊腾讯大股东减持节奏和未来演绎路径（下）
2023年11月，腾讯公布三季度财报，业绩出现拐点，我的点评是这样写的：轻舟已过万重山！|腾讯控股2023年三季度财报简评。此时，腾讯的股价仍在300港元左右徘徊。
2023年12月，一则关于游戏的监管草案在媒体上传开，直接导致腾讯股价大跌12%+，一时间恐慌情绪蔓延。我当天发布公众号文章：腾讯股价暴跌，清仓还是加仓！并明确表示，是加仓机会，我也进行了加仓。
这次杀跌后，萎靡的时间较长，信心恢复直至股价修复花了5个月时间，这也得益于腾讯在2023年年报中公布的千亿回购计划，此计划不仅给投资者带来信心，也极大减轻了大股东减持给市场带来的冲击。
2024年，是全面复苏的一年，不仅是腾讯的业绩，更是投资者的信心。同时股价也稳步向上。对于大部分小股东来说，应该是满意的。
2025年初，腾讯再次遭遇利空打击，再次出现买入良机。这次既不是大股东减持，也不是游戏监管，而是美国国防部名单。真是人在家中坐，锅从天上来，但反过来想，这又是一次送钱机会。我第一时间提醒大家，腾讯每次遭遇利空，都是大胆买进的机会。
腾讯持续大跌该如何应对？
这次大跌之后，修复就迅速多了，加上DeepSeek带来的技术突破，腾讯的股价又往上飞了一段。这时就有很多人开始恐高了，解套的人和盈利的人都会开始思考何时卖出。如果你也有同样的问题，请参考：瞧，那个卖飞腾讯的人后悔了！或腾讯大涨，卖出or持有？
有人保本出，有人翻倍出，而我仍然会坚定持有，正如巴菲特在1996年股东信所述：“虽然查理和我本人一生都在追求永恒持股，但真正让我们找到的却属凤毛麟角” 而如果，一旦找到，则你要做的就是别放手。
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